저자: 김종효 · 한국인
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AI 인프라 투자가 빅테크 자본지출 확대로 이어져 골드만삭스는 2027년 자본지출이 1조4천억달러까지 늘 수 있다고 봄. 전력·전선 등 AI 인프라 관련주(대한전선 등)에 관심. 반면 일본은행·ECB 등 금리 인상 흐름과 N캐리 트레이드 청산 우려로 비트코인 등 유동성 민감 자산과 고밸류·고금리 민감 종목에 경계 필요. 단기 본격 조정은 아니라는 입장.
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네. 현재 시간 10시 42분 57초 지나고 있네요. 네. 개막천 기대를 많이 하실 텐데 그래도 요건 놓치지 마시고 보고 개막전으로 가십시오. 자, 투자 키워드고요. 알파 경제 김종 이사 또 나와 있습니다. 어서 오세요. 안녕하십니까. 네. 아이 월드컵이랑 겹쳐 가지고 예. 어찌 될 건 주식 시장도 이제 지금 뭐음 뜨거운데. 자, 오늘 투자 키워드는 어떻게 정리가 되고 있는지 박세야 아나운서가 정리를 해 주시고요. 그다음에 그거 내용 듣고이기 이어가도록 하죠. 시장의 맥을 짚어보는 시간이 투자 키워드 오늘은 제가 한번 시작해 보도록 하겠습니다.이 매일같이 쏟아지는 키워드 속에서 오늘 최마인이 커는 어느 키워드에 주목하고 있을까요?
오늘은요 머니스라는 키워드를 정해 주셨습니다. 월간의 배경으로 한 영화의 제목이기도 하죠.이 이 영화에서 그 키워드는 월가에 끝없는 돈과 탐욕을 의미합니다. 영화 속처럼 AI 투자 경쟁도 잠들지 않고 있는데요. 빅테크 기업들이 AI 경쟁에서 뒤쳐지지 않기 위해서 끝없이 돈을 투자하고 있습니다. 골드만 삭스는 빅테크들의 AI 투자가 시장 예상보다 훨씬 오래 이어질 것이다라고 전망하는데요. 또 더불어서 1조 4천억 달러까지도 자본 지출이 확대될 가능성이 있다라고 전망하고 있습니다.이 안에서 과연 어떤 기업에 집중해 봐야 할까요? 그렇다면이 내용 최마이커 님께서 짚어 주시겠습니다.
자, 머니버리스 제가 자주 인용하는 그 문장이기도 하고 영화의 제목이기도 하죠. 어, 영화 속에서 우리가 투자 힌트를 많이 찾아볼 수 있는데 돈은 결코 잠들지 않고 계속 움직인다는 의미가 되겠고 탐욕스럽다라고도 할 수 있겠지만 그 얘기의 본점은 아니고이 하이퍼스케일러들의 K팩스 투자가 계속 지금 증가하는데 내년도에는 좀 주춤하지 않겠어? 이렇게 자꾸 회사치 찍어내고 돈 빌려와 가지고 자기 돈으로 하는 것도 아닌데 그래서 올해는 약 7,억 달러 7,500억 달러 지난해에 대비해서는 87% 100분율로 근데 내년도에는 한 9,억 달러 정도면은 올해 대비해서는 증가 100분율이 20% 대상을 하더라고요.
그래서 어 증가율 자체가 둔화되면은 조금 속도가 늦어지는 거 아니야라고 이제 시장에서 일각에서 우했는데 골드만삭스가 아니야. 내년에 많이 늘면 한 1조 4천억 달러까지도 더 넣을 수 있어. 오라클이나 마이크로소프트 뭐 알파벳, 메타플랫폼 이런 회사들. 특히 이제 오라클의 K팩스 투자가 어 상당히 낙수 효과로 어제 장비 업체들이 갑자기 그렇죠. 대거 막 급등했죠. 근데 뭐 하이넥스도 취한다고 하고 그렇죠. 삼성전자도 뭐 중에서 얘기했던 것처럼 광주 지역이 됐던 뭐 여러 가지 지역을 알아보고 있고 자 이제 뭐 미국도 그렇고 우리나라도 그렇고 전 세계적으로 AI하고 관련된 데이터 센터가 아직 삽을 뜬 데는 많지는 않아요.
그죠? 부지 선정한는데도 몇 군데 밖에는 없잖아요. 특히 국내는 더욱 그렇고 그다음에 뭐 미국 같은 경우에는 원래 중동에다 좀 설치하려고 했다가 그렇죠. 중동이 지금 전쟁나는 바람에 대고 다시 또 환입해 가고 있고 리셋돼 버렸고 네. 근데 이제 더 그런 것은 지금 일부 지역 중심으로 해서 뭐 환경 문제라든지 그다음에 전기요금 문제 이런 것들이 생기면서 반대하는 뭐 국회의원들이 지금 툭툭 튀어나오고 있잖아요. 그래서 뭐 그런 부분들이 약간 속도를 제어하지 않을까라는 우려도 분명히 좀 있긴 있습니다. 네. 그거야 항상 이제 투닥거리면서 논란을 쌓아가는 거지만 결국엔 방향성에 틀리 틀어지지는 않을 거라는 건 우린는 다 알고 있잖아요.
오늘 저녁에 뭐 스페이스 X 뭐 어 꿈과 주가가 같이 동시에 올라갈지 아니면 꿈만 올라갈지는 모르겠습니다만 결국엔 올려놔서도 거기도 데이터 센터하고 AI잖아. 자, 부인할 수 없는 사실인데 결국에는 뭐 이런 흐름들이 변하지 않는다이 예웅이고요. 뭐 오늘은 그래서 관련 기업으로 어 결국엔 또 전력 인프라 아니겠어요? 네. 전선 네. 전선 좀 많이 빠졌더라고요. 대한 전선 뭐 이렇게 올라갔다가 이렇게 떨어져 있길래 어제도 잠깐 얘기했지만 오늘도 대한전선이 초고압 케이블이라고 하는 HVDC라고 하는게 결국에는 송전을 빡 멀리까지 보내든 하면은 뭐 쭉 보내야 되니까 그죠.
어 가운전선도 오늘 뭐 얘기가 좀 나온 거 같고 대한전선은 프랑스 쪽인가요? 뭐 어제 또 발표는 하나 있었던 거 같은데 뭐 그 내용이야 이제 찾아보시면 될 거 같고 하여튼 기업들을 계속 찾아야 되고 들리는 얘기는 이제 AI 인프라의 원초적인 수가를 찾는데 대한민국 만한 대가 없다 라고들 다 이구동성으로 얘기하잖아요. 그러니까 이제 중국 배면 이만큼 제조업이 다양하게 여러 가지를 동시발적으로 지원해 줄 수 있는 그러니까 소프트웨어하고 일부 원천 기술을 빼면 없는게 없는 건 사실이죠. 그다음에 어 우리나라가 이제 뭐 해외 공장 많이 가져갔다고 볼맨 소리들 많이 하시지만
그래도 주요 회사들의 주요 제 시설이 이만큼 남아 있는 국가가 어디 있습니까? 음상을인당을 있는 중에서 그나마 제조시설이 이만큼 남아 있는 국가는 한국을 제외하면 거의 없다. 뭐 뭐 중국하고 우리나라 뭐 일본도 일부 있지만 일본은 산업별로 편차가 너무 심하니까. 근데 우리나라 같은 경우에는 뭐 자동차도 그렇고 반도체도 그렇고 조선도 그렇고 여러 그와 관련된 소부장들 그다음에 뭐 다 포함하면 꽤 많은 산업들이 아직도 제조업이 포함되어 있고 음. 거기다가 우리가 이제 소프트웨어라든지 원천 기술이 없어서 그렇지 실제로 뭐 데이터 센터 만들려고 하면 그 안에 들어가는 뭐 전선 송배전 그다음에 뭐 어 여러 가지 이제 IT 시설들 뭐 데이터 센터 다 있는 그런 상황이니까 뭐 그런 차원에서 뭐 한국을 찾는 사람들은 점점 늘어나고 있고
그 오픈 AI 세마트먼도 우리나라 정말 자주 오네요. 또 온다고 뭐 하는 거 같던데. 네. 그 뭐 삼겹살 뭐러 왔나? 전 모르겠지만 젠슨왕이 오면 한도 오는 걸 수도 있고요. 네. 그 그냥 오는 건 아닐 거예요. 진짜로 뭐 심심해서 오거나 하는게 아니고. 자, 그러면은 이제 사실 이게 한때 주식 시장에서 편중 그다음에 양극화 뭐 사회적 문제도 얘기를 합니다만 요즘 이제 고용 지표도 낮아지고 모두 다 반도체 회사 근처로만 가려고 한다. 문제였지만 사실 이게 어 며칠부 전부터 소부장이라는 쪽으로 확산이 되는게 미국에서부터 나타났으니까 그러면 결국에는 내려온다.
약수의 그 트리클 크라운 같은 효과들이 분명히 이루어진다. 건전한 모습입니다. 그래서 전력 설비와 관련된 이슈는 다시 리사이클처럼 돌라갈 수 있는 요소가 돼서 오늘은 저는 머니 네버 슬립스라는 조금 뭐 거창한 거 같지만 주말에 영화도 한번 좀 보시면 좋을 거 같고 해서 그와 관련된 이슈 그 대한전선 투자 키워드로 정했습니다. 자, 김종 의사는 또 어떻게 투자 키워드를 찾아오셨는지 박세화운서 정리해 주시죠. 네.이어서 네.이어서 시작의 이면의 투자 포인트를 짚어 주시는 김종 이사의 키워드도 한번 살펴보도록 하겠습니다. 오늘의 키워드는 커지는 불안을 씨앗인데요.
과연 어떤 불안이 커지고 있을지 하나하나 짚어 보겠습니다. 먼저이 일본 은행이 다음 주 기준 금리를 1%로 인상할 것이다라는 예상이 나오고 있습니다. 그러면서 다시 한번 N캐리 트레이드 청산 재현 우려가 붉어지고 있는데요. 벤캐리 트레이드는 일본의 낮은 금리로 돈을 빌려서 주식이나 비트코인에 투자하는 것을 말합니다. 비트코인은 유동성 변화에 가장 민감한 자산이죠. 따라서 N캐리 자금이 실제로 빠져나간다면 비트코인 가격에는 큰 부담이 될 것이란 우려가 나오고 있습니다.이 우려가 정말 현실이 될까요? 김종희 의사님 짚어 주시죠. 네. 과거 경험이 있죠.
2024년에 이제 이와 관련된 큰 조정이 글로벌 주식 시장에도 있었고 뭐 비트코인에는 이미 여러 번 있어서 어 지금도 이제 가장 민감하게 움직이고 있는 건 뭐 비트코인이라고 봐야 될 거 같습니다. 뭐 최근에 ETF 쪽에서 돈이 빠져나가는 것 뭐 두 가지가 겹쳤죠. 이제 스페이스텍스 상장이라고 하는 이슈가 하나 겹쳐서 이제 그쪽으로 돈이 일부 빠져나간 부분이 있을 것이고 그다음에 이제 BOJ뿐만 아니라는 이제 22가 금리를 올렸잖아요. 네. 첫 번째 금리. 그렇죠. 그래서 지금 글로벌 빅스리 중에서 ECP가 제일 먼저 올렸고 그다음에 이제 BOJ가 이걸 받을 거고 그러면 뭐 영란은행하고 어 그다음에 뭐 연준이 언제 받을지는 모르지만 뭐 상반기 뭐 하반기 초반에 한번 받는다고 하면
다음 주에 FMC가 또 그렇죠. 근데 뭐 이번 FMC에서 올릴 가능성은 아무래도 높고 보진 않으니까 아무래도 이제 이번에 첫 대비 정도를 이제 다 상정하고 있는 그런 구간이라서 그래서 앞으로 이제 어떤 정책을 펼칠지에 대한 뭐 그런 우려 기대감이 섞여 있는 구간이다 보니까 그러면 지금 뭐 언급해 주셨다시피 프리캐시 플로가 충분해서 내가 뭐 스스로 투자할 돈도 있고 조금 요금 먹겠지만 유상자 같은 거 얼마든지 할 수 있는 기업들이야 괜찮은데 음 지금 오라클이나 이런 회사처 처럼 계속 부채를 늘려가고 있는 회사들의 채권이 계속 늘고 있는데 어쨌든 정책 금리가 이렇게 하나 둘씩 올라가기 시작하는 건
과연 긍정적 이슈일까에 대한 고민은 지금부터 해야 된다는 겁니다. 네. 그 내일부터 뭐 증시 떨어진다는 얘기가 아니에요. 그다음에 다음 주에 뭐 N캐리 트레이드 청산되면서 떨어진다 그럴 일은 별로 없죠. 왜냐면 지금 뭐 시장에 대기자금 여전히 많고 그다음에 아까도 언급해주셨지만 AA팩스 시작한 것도 없거든요. 그러니까 이제 이런 것들이 시작되면서 실적에 올라오는 건 뭐 시차를 두고 이제 다음 분기 다 분기부터 올라올 것이기 때문에 그런 차원에서 보면 이게 뭐 본격적인 조정이 시작된다. 24년처럼 뭐 글로벌 증시가 같이 흔들린다는 전혀 아닌데 지금 이제 22부터 출발해서 하나 둘씩 금리 인상에에 버튼을 눌렀고
우리도 이제 7월 달에 금리 울리는 건 거의 뭐 기정 사실이라 돼 있는 상황이니까 오늘도 신현송 하는 총재가 벌써 세 번째 금리에 멘트를 했다고 해요. 그렇죠. 제가 문제 때문에 아마 금인상과 관련된 이런 기들이 하나둘씩 수 있는 상황이고 부채는 점점 늘어나고 있다는 그 상황을 우리가 이제 종합적으로 고려해 본다면 지금부터는 무조건 불장에 대한 기대만으로 뭐 레버리지를 쓴다든지 아니면 계속 주식을 100%로 꽉 채워가는 그런 전략은 조금 고민이 필요하다라는 겁니다. 이건 뭐 각자의 선택이에요. 무슨 소야 불안할 지은 더 강게라고 생는 분은 여전히 레버리지를 쓸 수도 있지만 어쨌든 여기저기서 우리가 아니고 글로벌하의 돈을 크게 움직이는 그런 기관들이 하나 둘씩 금리를 올리기 시작했다라는 것은 아 이제부터는 저는 조금은 경계의 시각도 가져가야 된다.
특히 고금리에 민감한 그런 변동성 높은 종목군들, 고밸류 종목군들, PDR이 높은 종목군들에 대해서는 철저하게 우리가 조금 어 냉정한 머리를 가져갈 필요가 있지 않나 좀 이렇게 보고 있습니다. 맞는 말씀이죠. 금리는 주가에 민감하죠. 근데 이제 언급이 자주 되다 보면은 뭐 전쟁도 똑같긴 한데 이게 자꾸 재료가 노출되면 재료의 효용성이 둔감해지는 거는 분명히 있고 지금 그런 의미에서 각국에 물론 어제 22가 3년 만에 금리를 올리고 일본 중앙은행 그다음에 호주도 그렇고 인도네시아 뭐가 올렸어요. 인플레이션이 자극을 받으니까 올렸는데 어 문제는 몇 번을 올릴 거냐 더.
그다음에이 타켓 금리, 목표 금리, 중립 금리가 얼마냐 이게 제일 중요하거든요. 사실 그게 어 어스무수 간음이 되면은 주식 시장은 어 그 정도 내가 금리 차입을 해도 더 낼 수 있어라고 자신감을 또 갖는단 말이죠. 근데 이제 지금 그거보다 먼저 실세 금리가 움직이고 있으니까 채권 금리가 더 빠른 속도로 먼저 움직이고 있기 때문에 원래 선재적으로 다 움직이죠. 예. 그렇죠. 이제 이게 이제 금리 말씀하셨던 이제 금리를 몇 번 올릴까에 대한 배팅을 미리 했을 수도 있지만 최근 채권 시장은이 공급 우려가 좀 심하다. 뭐 회사체나 국체나 전부 공급 우려가 심한 상황이니까
미국도 아까 말씀 하이퍼스케일러들이 뭐 유상 중자가도 그렇지만 회사체 또 순환 출자 뭐 요즘은 뭐 아까 뭐 할부금융 팩토리 같이 막 이런 것도 많이 하고 리스 뭐 렌탈 반독체도 렌탈하는 사업이 나오니까 그러니까요. 이제 그런 요소들이 계속 늘고는 있는데 여기에 대해서 뭐 경고의 목소리가 별로 없기 때문에 그래서 다시 한번 말씀드리지만 내일부터 조종 나오는 거 아니고요. 주식을 당장 팔 필요도 전혀 없고 뭐 저도 삼성전자 이런 거 팔 생각이 전혀 없는데 그럼에도 불구하고 우리가 이렇게 금리가 단계적으로 조금씩 올라가고 있는 것 고점이 어딘지 모르지만 어쨌든 올라가기 시작했다라는 거 자체부터 우리가 좀 고민을 해보자.
지금부터이 말씀을 드리고 싶었습니다. 맞아요. 어, 기재부에서 나오신지 알았어요. 빚에 대한 경고죠. 어 자꾸 이제 신용 대출이나 마통 마이너스 통장 뭐 늘 전에 가게 부채도 있고 거기에 또 이제 동탄 지역은 뭐이 그 반도체 특수 때문에 또 집값 올라간 그게 아마 세금 때문에 그럴 거예요. 어 미리 그 아직 보너스 받지 않았잖아요. 대리급이 한 1억 정도 연봉되면은 내년도에 플러스 뭐 돼서 한 4억 6억 정도 받으면은 종소세에 해당이 되면 한 40몇%가 뜯어갈 텐데 그죠. 엄청 뜯어가요. 아, 뜯어간다는게 아니에요. 내야 돼요. 그거를 피하기 위해서 차라리 부동산에다 박아 넣어 버리자.
이게 심리가 강하니까 지금 동탄 집값 쓰잖아요. 어찌됐건 자, 금리를 통해 가지고에 텐션 저기 긴장을 좀 주는 거죠. 자꾸 빚을 늘리지 마세요. 시장을 막아뜨릴 거예요는 아니지만. 그죠? 그게 김종 의사가 지금 기재부를 대변해서 하는 말이죠. 뭐 기재부까진 아닌데 어쨌든 주식 시장에 금리가 계속 올라가는 건 좋은 이슈는 아니기 때문에 그래서 그 부분에 대해서는 약간의 경기 시각은 좀 필요하다. 그래서 금리에 민감한 그런 고밸류 종목군들에 대해서는 조금은 우리가 냉정한 시각을 가질 필요가 있겠다. 저는 근데 사실 좀 아이러니하게 역설이지만 금리 이슈가 자꾸 등장하니까 보통 보면 주식 시장에서는 어 바이오를 되게 그래서 안 좋게 얘기하잖아요.
이미 다 떨어졌어. 바이오. 그 바이오를 슬슬 봐야 되나? 약간 역설적이지만 좀 그런 생각도 어뜻 들긴 합니다. 근데 뭐 바이오도 이제 뭐 계약 터지는 종목은 뭐 금리고 모고 상관이 없으니까 이제 뭐 그런 부분들은 아마 일정상 살펴봐야 되겠죠. 알겠습니다. 자, 주말에 또 고민을 해 보고 오늘 체코는 몇대 몇으로 걸으셨어요? 저는 아직 안 걸었어요. 안 걸었어요? 네. 앞서 우리 김민수 대표는 3대 1로 걸고 갔는데 근데 뭐 체코 선수들이 지금 걸어가고 있다고 하니까 어 버스 타고가 나서 경기장으로 걸어가고 있다고. 체코 선수들이 아이구야. 안타깝네.
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