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outer 으 내 해야 주 추방 까지는 미국의 중간선거에서 다들 관심이 쏠려 있었고요 그 이후에 이제 또 제프 mc 얘기가 나왔습니다. 얘기까지 좀 종합해서 아 변수 점검 하구요 또 남은 11월에 핵심체크 사항들 오늘 집중분석 으로 서강대학교 경제대학원 김용희 교수님 모시고 이야기 나누겠습니다. 우선 10 서니까 예 안녕하십니까 다음 미국 중간선거 는 예상했던 결과들이 나왔는데요. 이후에 글로벌 금융시장의 반응들 평가 부터 좀 해주시면 좋겠습니다. 뭐 예상 결과 라고 생각한 챕터 프락시 3 해서 일단 이건 주가 난 2% 올라 썼죠.
예 우리 주가 도제 영적 7% 정도 올랐는데요. 미국 주가 보다 상대적으로 오름폭이 뜸 2 나 됐습니다. 많은 4 그걸 우리가 올해가 중국 때문에 상대적으로 더 경쟁 영향을 받는 것 같습니다. 어디 그 중국 상하이 종합주가지수가 떨어졌 연수 내가 올해 돌아서 충북 주가가 제일 많이 떨어졌는데요. 사실 우리나라도 중국어 같이 많이 떨어진 나라 중에 하나죠. 4 그리고 경제적 측면을 살펴보고 있는데요. 미국 경제는 아주 더할나위없이 좀 좋지 않습니까 4 4 중국 경제는 마 직도 6 파 3 중반 성장하고 있습니다. 가면 뭐 경기 국면을 따지면 미국 국가 그런 달리 중국이나 우리나라 수줍 국면에 있기 때문에 뭐 축가가 이렇게 반했던 것 같습니다.
4 중국에 나온 기대 준공 저기 잠깐만 여쭙고 법령 한데 중국 상황에 대해서 어 책을 내셨습니다. 김에 교수님이 에 그리고 나서 약간 좀 중국 상황에 대해서 조금 가우 려 섞인 시각을 쓰신 거죠. 새창 가요 이게 저희가 해서 애쓴 최근 뭐 친구 경제가 기업 은행 부실 했으니까 9조 제 1번 거칠 수밖에 없다 그래서 그때 자장가 게이 많이 떨어질 테니까 우리가 그동안 물건을 만들어 중국에서 돈을 보냈는데 4 이제 중국 주식 투자에 가 조금 용으로도 를 버려야 될 때가 오고 있나 그 시기가 지금 당장은 아니더라도 뭐 e 연대 오고 있다 그래서 중국 원걸 좀 많이 하시는 게 좋을 거 같다 이런 말씀을 드리는 겁니다.
그랬군요. 4 자 일단 그 중간 선거 이후에 금융시장 반응들 봤구요 우리가 못간 이유는 이제 중국하고 좀 연동되어 있기 때문이다 그렇게 말씀하셨습니다. 선거 이후에 이제 가장 큰 핵심은 와이프 mc 도 있었습니다만 미 중간 의무 역할 등이 어떤 국면으로 갈 것이냐 가 가장 궁금하고 아 g20 에 대해 70에서 의 두 정상의 끼 회담에 대한 기대감 들이 있습니다. 어떻게 표현할까요. 뭐 g20 정상회담에서 두 정상이 아마 해결책을 모색하려는 큰방에 설정할 것 같습니다. 4 그러나 이것은 구조적인 문제일 것 같구요 웃어봐 대종 무역적자 미국의 이거 줄어 들지 않거든요.
얼굴까지 데이터가 발표되었는데 4 3000 14억 달러로 작년 9월까지 채 7 141억 달라고 더 보이러 들어 났거든요. 간수해 든거 무역장벽을 서며 3 미국의 대중 무역 수입 을 취하고 있으면 오히려 무역적자가 늘어난 것은 미국 사람들이 아직도 서비를 너무 많이 하고 있기 때문입니다. 소비가 줄어 덜한 무역적자 는 그 해소될 수 없는 것 같구요 4 그리고 m 이종무 역전 재앙은 결국 장기적으로 보이는 패권 전쟁 이라고 볼 수가 있습니다. 네 그래서 뭐 심한 경우 귀 역전 자에서 금룡 자 이제 무력 된장도 할 수 있다 이런 시나리오까지 제실 을 했는데요.
4 그만큼의 패권 전쟁 이라는 겁니다. 그래서 아마 두 정상이 해결책을 큰 방향에서 모색 할 때라고 생각합니다. 많은 근본적인 해결책은 안 나올 것 같습니다. 예 그래서 미국 무역 전쟁은 차는 심한 경우에 금융 전쟁 까지 갈 수 있다 장기적으로는 그렇게 탭이 하시는게 좋을 것인가 단계적으로 좀 소강상태 들어가거나 화해 점을 찾는 것 같더라도 그게 해결에 해결이 아니다. 예 그렇습니다. 알고 이제 또다른 확산이 나올 수 있다는 얘기는 굉장히 좀 부담스러운데 끔히 해서 것이 전에 이번 무 역전 제 끄는 끝은 것 중국의 자본시장 개방 이라고 했네요.
있구요 그러면서 중국이 이제 구조조정 하고 중국경제 1 레이스 정식으로 승자 하려 보고 있습니다. 그래서 이번 무역 전쟁을 그 학급에서 중국의 큰 진통을 적으려고 생각하는데 그런가요 그 수입 그 방 남 의 2 거실 1 여기서 연 사람이에요. 예 큰 퍼프 강 품이 연 무슨 dg 풀 수가 있지만 바다를 dj 풀 수 없다 4 자기들은 받아 사는 것을 그런데 퍼포머 비하면 큰 파도가 이 일을 할 수 밖에 없는 것이죠. 그런데 어떤 앞으로 그런 그걸 작은 거미 직무 역전의 일어날 수가 있었는데요. 이번 저녁은 중국의 자본시장 개방 이거 예 그리고 중국이 관해 수직의 10월 성장할 그런 학원 체제를 마련 할 것이기 때문에 근데 이제 미국보다 를 우리가 금융시장에서 충고에도 관심을 가지시는 게 좋지 않을까 이런 말씀을 드리고 싶습니다.
아 산 넘어 산이 되요 그래 정말 단기적인 문제가 아닙니다. 결국 이제 미국이 표면적으로는 뭐 관세 얘기하고 무역 얘기하지만 사실 그런 표면적인 거고 개로는 뭐 서비스 시장 개방 조금 더 이제 본격적으로 금융시장을 걘 하려는 거지 않습니까 예쁘게 이제 걔도 국가 신흥국 뜰에 다 우리 시장을 포함해서 수준이고 예 그러려면 뭐 신통 과 위기와 또 이런 것들이 꽤 있어 보여서 단기간에 해결할 문제가 아니네요. 정말 이에 에 fmc 얘기 좀 해 주십시오 급류를 계속해서 모르겠다는 기조로 확인했다는 건데 그러면 이제 올해 12월 말에는 내년에도 계속해서 가겠다는 거죠.
뭐 어느 정도까지 가야죠. 멈출 수 있을까요. 예 뭐 제 fmc 코멘트를 보면 내내 경제가 소비 중심으로 계속 강하게 성장하고 있다 그 다음에 울 가는 2% 그런 걸까 접근하고 있다 네 네 그래서 12월에 이제 금리인상 크게 뒤 시작하는 것이죠. 그런데 우리가 내년에 미국이 과점 더 펼치는 9월달에 전부다 피를 보면 내년에 금일 한 3번정도 인상 할 것이다 네 그렇게 나와 있는데요. 근데 그걸 경제 여건에 따라 달라질 것 같습니다. 근데 지난 2분기 미국 경제가 4.2% 3분기에는 3.5% 장례를 좀 둔화 되는데요. 3분기 성장률 보니까 소비는 4% 증가 해가지고 아주 견조합니다.
그런데 건설투자 를 비롯한 투자는 이번에 펜시 코멘트 에서 가 안 만하게 증가세가 둔화되고 있다 이런 표현했는데요. 실제로 건설 투자는 3분기에 4% 감소했고 설비 투자도 소폭 증가하는데 그쳐 거 든 요 애트킨스 이국 건설업종 주가가 올 1월 중순 이후 최근까지 거의 41% 떨어졌어요. 그건 서로 경추가 이렇게 떨어진다는 것은 건설경기가 2축 된다는 거죠. 실제로 주택 관련 매매 뭐 기존주택 명의 신규 주택 매매 이렇게 떨어지고 주택가에 뜻이고 하락 열정을 보이고 있습니다. 4 그리고 얘기까지 뭐 채 그리고 축가 도 좀 불안한 모습을 보이고 있기 때문에 소비심리 더 아마 내년 가서 좀 2축 될까 하면서 있습니다.
그래서 저는 내년에 3번 올릴 가능성은 매우 낮다고 생각하고 예 상반기에 반이 올려봤자 한두 차례 예 거기에 그치고 내년 하반기에는 미국 경제가 저는 침체에 빠질 수 있다 내년 하반기엔 오히라 금융을 않아야 된다 이렇게 정말 하고 있습니다. 근데 그렇게 해요. 음 지금 y 에서 2.5% 정도 기준금리 에서 올해 12월에 한번 올리고 좀 스테 자기들의 계획대로 라면 13번 정도 올린다고 하면 대략 단기 금리가 3% 초반 그러면 이제 장기 금리 그보다 좀 높겠죠. 3번씩 땅에 중반 정도 갈 수 있는 텐데 그렇게 까지 갈 수 있느냐 미국 경기 상황이 그럴 게 어렵다는 말씀을 하시는 거구요 어쨌거나 미국의 연준 fomc 는 투자자 입장에선 조금 있기도 하지만 금리 상승 속도가 빨라서 자기네 정책기조를 가지고 한다는 점에서는 굉장히 그 아 내릴 때 쭉 내리고 혈을 떠올리고 이제 뚝심이 있다고 저는 보는데요.
자신이 이제 우리 하는 같은 경우는 뭐 아 계속 좀 을 쭈물 하다가 제가 이 전문가 교수님 포함해 전문가들에게 금이 올려야 됩니까 기업 정면 늦었죠. 이렇게 말씀하시는 분들이 많 그 정의에 이제 11월은 지금 제 올리겠다는 얘기 이제 어떻게 보세요. 뭐 저도 늦었죠. 정 말씀을 전하기 위해서 입니까 에 지금 저울이 경제 여건을 보면 실질 gdp 가 잠재 gp 를 밑돌고 있거든 내 실제 gdp 가 네 제가 우리나 잠재성장률 추세 만 2.9% 정도 나와요 근데 한국은행이 뭐 3% 4월 7월 2.9% 쉬울 전 번씩 전투 1% 로 내려주는 되요 3분기 경제 성장 의 전년 동기 대비 2% 아마 올해 2.7% 성장도 어려울 것 같습니다.
우리 경계 현재 능력 이하로 성장하고 있다 4 그 다음에 물가안정 목표를 내세우고 있는데요. 물론 지난 10월 우물가 속죄와 물가가 전년동기 2% 올랐어요. 네 그런데 뭐 1월부터 10월까지 평균 함 1.5% 것도 통화정책 할 때는 그런 물가가 더 중요하거든요. 소비자물가 해서 변동성이 심한 뭐 에너지 난 농산물인 거치한 거죠. 이런 걸 1.2% 로 상당히 안정적이고 요 네 저는 지금도 우리 형제 에 뭐 초과 공급이 존재하기 때문에 내년도 물가가 2% 4 오르기는 굉장히 힘들어 라 보고 있습니다. 4 그리고 가장 중요한 것은 우리 연기가 수축 영면에 접어들었다는 건데 통계청에서 의 경기 기존 순환 이라고 경기 정점 초점을 8표 하는데 2013년 3월이 경기 저점 이었다 그 이후로 경기를 좀 판단 못 하고 있습니다.
그런데 여러 가지 경제지표 보통 개체에 통해 인지 순환 병 덩치 gdp 순환 병들고 왜 보면은 작년 5월쯤 2경기 정점이 어떤 가슴이라는 현재를 경제 수초 국민이라는 데 경기 수적 국면에서 금리를 올린다는 것은 저는 그러지 뭐 좀 이론에 맞지 않는거 같아요. 에단 지적 부동산 가격이나 4 가계 부실 사실 이런 것은 그 시장이 금리정책 해결 게 아니라 이미 우리 연구하고 있습니다. 미시적인 측면에서 접근해야 되거든요. 예 그리고 이번달에 금리를 올린다고 하도 전 시장 금리는 오히려 떨어지라고 있습니다. 이번에 급류를 올린 데 이게 금리인상 마지막에 할 것이다 아마 시장에서는 그렇게 기대 할 거라고 생각하고 왜 시장 급료는 떨어질 것이니까 금리 인상 효과가 거의 없을 것이라는 거죠.
예 말씀하신 것처럼 우리 경기가 인재 하강 국면에 침체 국면에 접어 들었느냐 이런 질문에 대해서 예 이미지나 타는 겁니다. 그것도 이제 경기가 확장 세다 수축 쎄 가는 것은 제 결정짓는 게 이제 상당히 가 지나고 나서 그걸 이제 그 때 그랬다는 걸 이제 학예사 더라구요 그래서 사실은 에 이미 좀 하다 국면에 진입했다는 말씀이고 그럼 이렇게 한 국면에 진입했다 고 하면 결국은 이제 주가는 어 경기와 기업실적에 그림자 라고 하면 어 그렇게 좀 어이 적극적으로 투자를 하기는 좀 어려운 경 있나요. 당분간은 요 예 그렇습니다. 네 지금 제 세워지게 해 줘 그런 논의되는 게 2009년 하반기에 천 3형제가 에 회복돼 찌 않습니까 미국 열릴 내심으로 예 그런데 최근에 거 중국경제의 축 되고 유럽경제 위축된 조짐 낫더라구요 물론 우리 경제를 앞서 말씀드린대로 지금 수축 면에 지금 만들었고 나머지 하나가 미국 경제 거거든요.
네 저는 미국 경제도 조망과 경기청 점에 에 도 달이라 보고있습니다. 데 그래서 미국 축가가 뭐 지난 1월 달에 한번 끝나게 따 또 금방 해 보겠죠. 예 그 다음에 해체는 10월에 또 급락에 나라가 또 좀 사랑하는 뭐에 살아난 의학 인데 이번 뭐 전고점 와 돌파할 수 있더라고 생각합니다. 근데 세번째 하락 국면이 뭐 개념이란 거 1사분기 4 나타나요. 보고 이끈 4 그게 마지막 경기 확장을 에 끝내는 그런 축가 신호라고 보고 있습니다. 그래서 가 거 보면은 경기가 분명히 추가해서 내게 했구요 예 그 다음에 경기 정점을 치고 미국 slp 55 백희 10년 평균 11 개월에 걸쳐 가지고 미국 주가가 sm 표백 23% 떨어졌거나 텐데 2007년 1월에 경기 정 점이었습니다.
많은 그 이후로 미국 주가가 49% 로 떨어졌어요. 네 저는 미국 주가가 지금 여러가지 경계 변수에 대해서는 가대 평가됐다 고 생각합니다. 그래서 아마 이번 경기 정점 전의 축가 및 있어 뭐 세번째 급락하면서 반응하며 생각됩니다. 그래서 이번에 떨어지면 하는데 완전히 하락 국민이다 향기 수첩 국면을 예고하는 하락 국민이다 그래서 올해는 거 충 북 쪽과 가 제일 많이 떨어졌습니다. 많은 내년에는 중국 축가 도 별로 좋아보이진 않습니다. 하는 미국 조시 시작이 에 더 어려움을 겪지 않을까 이런 생각을 해 봅니다. 근데 준비는 질문은 못했지만 하하 사실 굉장히 중요한 얘기들을 교수는 가을을 함께 얘기를 했습니다.
금 좀 사실은 답답하기도 하고 더해요. 예 투자자들은 어쨌든 11월 12월 까지 보면서 어떤 걸 주목하면서 그래도 에 대응을 해야 될지 마무리 깔 약해 주십시오 11월 주가 된 채널이 라고 생각해요. 제가 우리나 주가가 현 수준이 낮기 때문에 요 시로 별다른 오류를 알아보고 있습니다. 근데 이거는 에 추세적인 상승은 아니고 하락 추세에서 일시적인 상승 1 것이다 이렇게 보일까요. 그래서 뭐 주가가 오르던 지내려 든다 다양한 금융상품 있습니다. 뭐 이 대부터 이 그 뭐 다른 채권 도 있고 그 다음에 저를 달러 가치가 장기적으로는 약세 라고 보고 있습니다.
이런 식의 늘 서서히 제금 같으 달라 약세에 대응하는 이런 상품도 우리 찾아 가지고 투자하시는 게 좀 좋을 것 같습니다. 네 오늘 허 집중분석 미국 중간선거 이후에 단기적인 흐름들을 받지만 어떻게 보면 그보다 더 큰 뱀의 어떤 중국 미국 세계 경기의 흐름 들 예배 따른 대응 전략을 세워 봤다고 하는 게 좋겠습니다. 서강대학교 경제대학원 김용희 교수님 함께 해주셨습니다. 말씀 내가 보았습니다. 예 뭐 투자자들은 누구나 사실을 더 좋은 얘기만 듣고 싶어 하지요 예 그렇지만 뭐 그렇지 않은 게 현실 아이고 단기적인 전략가 이 중기적인 전략을 좀 병행하면서 짜 애들 필요가 있겠습니다.
짓을 어떻게 됐나요. 잠깐만 확인하면 요 예 코스피는 어 8 포인트 올라 있구요 코스닥은 조금 밀려 있는 상황으로 토 시장에 어떤 영감이 조금 어 까지 입니다. 출발 마켓 o 는 순서는 여기까지 하겠습니다. 이번주 다들 고생 많으셨네요. 맘을 잘 하시구요 다음 주에 다시 뵙겠습니다. 고맙습니다.
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