저자: 이권희 · 한국인
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결론: 비만·MASH 치료제 및 바이오 섹터의 조정 구간을 활용해 DND파마텍·알테오젠·ABL바이오·리가켐바이오 등을 분할 관점으로 보라는 취지. 비만·MASH 치료제 개념: 간 기능 저하가 비만의 원인 중 하나이며, 간 섬유화를 막는 MASH 치료제가 핵심 분야로 제시됨. 한미약품, 올릭스(이미 기술이전) 등이 개발 중이라고 언급. DND파마텍: 현재 임상이 가장 빠르게 진행 중이며 24주차 데이터가 좋다고 평가. 48주 결과를 보고 매수할지, 미리 매수할지 고민 중이라고 언급. 화이자가 관심을 보이는 것으로 봄. 주가는 약 10배 상승(1만원→약 10만원 근처)했으나 시가총액 기준 추가 업사이드가 있고 최소 시초가 수준(표현 불명확, 추가 상승 기대)은 갈 것으로 전망. 알테오젠: 할로자임과의 특허 노이즈로 공매도가 늘고 추가 하락. 할로자임의 소송은 제조방법 특허를 근거로 해 성립 가능성이 낮다고 봄. 1월 신규 계약 등 기술이전 이슈 해소 시 반등 기대. 40만원 초반까지 밀리면 기회로 제시. 독일 지방법원의 판매금지 가처분 인용 이슈는 언급됨. ABL바이오: BBB 플랫폼, 글래바디T 등이 좋으며 1~2월 추가 계약 가능성 언급. 주가 하방 경직. 리가켐바이오: 경쟁사 에임드바이오 상장으로 자금이 쏠려 약세. 연내 추가 수출 계약은 불발됐으나 연초 계약 가능성 있음. 삼성에피스홀딩스와 ADC 공동개발 연계 언급. 인투셀, 프로티나 등 삼성에피스 연계 기업도 언급. 전반: 2026년 1월 JP모건 헬스케어 컨퍼런스 전후 방향성 기대. 현재는 조정 국면이므로 분할 접근 권고.
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비만 치료제도 말씀드렸고 뭐 ADC도 좋을 거고 AI도 얘기했지만 메시 치료제라고 있어. 그게 올릭스는 이미 이걸로 기술출을 했죠. D엔 파마텍이 지금 임상을 제일 빨리 가고 있습니다. 화이자에서 이거를 눈을 좀 드리고 있는 거 같긴 해요. 그다음에 알테오젠에 대해서 궁금해하실 텐데 제가 워낙 강하게 얘기했던 종목이라 근데 할로자임 관련돼서 노이즈가 있죠. 머한테 소송 걸어서 안 되니까 지금 알티오젠에 직접 걸었는데 치졸하게 제조 방법으로 걸었습니다. 제조 방법은 ABL 바이오는 블랙바디 T도 지금 좋습니다. 둘 중에 뭐가 터져도 이상하지 않다.
방향성은 아마 좀 나올 가능성이 있는 종목들이 많으니까 교정 국면에서는 좀 보실 필요가 있다. 그래서 저는 여전히 근데 타픽은 위즈웨이브 이건희 대표님과 바이오 이야기하고 있습니다. 구체적으로 이제 기업별로 투자의 기회를 살펴보도록 하겠습니다. 일단은 뭐 어쨌든간에 어 신약 개발하고 이제 또 플랫폼 수출하고 이런 쪽에 일차적인 대상이죠. 네. 예. 그렇죠. 이제 일단은 네. 그럼 어디에 제가 이제 비만 치료제도 말씀드렸고 뭐 ADC도 좋을 거고 AI도 얘기했지만 그 안에서 또 세부적으로 보면 메시 치료제라고 있어. 그게 비만 치료제랑 같이 엮어서 많이 개발을 하죠.
근데 매실 치료제가 왜 비만이랑 엮겨 있냐면 비만의 원인 중에 하나가 많이 먹어서 아니면 유전자 때문에 이런 것도 있지만이 신진 대사가 활발하게 돌아가지 못해서음 그렇죠. 간기능이 약해져서 그렇죠. 예. 그러니까 우리 간념이 있 있는 분들이 비알콜올성 간념 이런 거 있는 분들이 보면 살이 보통 살이 쪄요. 음. 그러면 이제 이게 제대로 분해를 못 하는 거죠. 우리가 나들면 이제 많이 먹어 살찌고 이제 기초 대사량이 떨어진다네. 젊 때는 뭐 어렸을 때 막 돌아다니고 그죠 뭐 그러는데 나이가 들면 이제 기초 대사량도 떨어지고 말씀하 뭔가 기능이 어느 쪽에서 작동하지 않으면 이게 뭐쌓이는 거
쌓이는 거겠죠. 예. 독소 같은 것들을 해독을 해 줘야 되는데 안 해주고 못 해 주고 하는 건데 그래서 매시 치료제를 치료 안 하면 이제 이런 간념 있는 분들이 치료를 제대로 안 받으면 무슨 일이 벌어냐면 간이 굳어 버립니다. 음. 간경하잖아요. 그게 그게 간경합니다. 옛날엔 그걸 모르고 그냥 간이 굳은 상태에서 뭐 거의 다 진행이 된 상태에서 발견되고 뭐 배 복수가 차고 그 결국 돌아가시고 이러는데 어 요거가 이제 간의 섬유화 정확히 얘기하면 간 섬유화를 막아 주는 건데 간 섬유화를 막는 치료제가 매시 치료제입니다. 그래서 지금 이게 보통 비만 치료제를 개발하는 회사들이 대부분 하는데 한미약품도 하고 있고
올릭스는 이미 이걸로 기술출을 했죠. 1에 어 근데 DND 파마텍이 지금 임상은 제일 빨리 가고 있습니다. 임상 이상 지금 24주차 지났고 48주차를 기다리고 있는데 데이터가 되게 좋아요. 그 지금 무슨 고민을 하고 있냐면 어 여기 뭐 오랄 링크도 있고 뭐 여러 가지가 있긴 한데 지금 매시가 제일 중요할 것 같습니다. 왜냐면 내년에 아마 팔릴 텐데이 48주차를 결과를 보고 얘를 살 거냐? 음. 아니면 미리 살 거냐? 네. 48주차면 24주니까 24주면 몇? 4주에 24 아니 그니까 24주면 4주에 24 6개월인데. 네. 근데 이제 이미 24주차 지난 꽤 됐죠.
예. 그 12주차 24주차 결과를 봤는데 좋아요. 음.이 음.이 섬유를 막아주는 효과가 기존의 약보다 훨씬 좋습니다. 근데 중요한 건 48주까지 확인할 확인할까? 뭐 요런 이제 그래서 지금 그럼 이제 DND 파마텍이 또 여기 화의자랑 좀 엮겨 있잖아요. 네. 화의자에서 이거를 눈독을 좀 드리고 있는 거 같긴 해요. 그래서 아마 사게 되면 화의자 쪽에서 아마 유리할 가능성이 있는데 어 이거를 좀 더 싸게 살까 비싸 그니까 한마디로 히든 카드를 이제 두 장 남겨 놓고 내가 이걸 할 거냐 마지막 한 장 남겨 놓고 할 거냐 이런 지금 이제 차인데 한 장 더 보고 살 거냐 뭐 이런 건데 지금 그래서 요런 것 때문에 요즘에 변동성이 좀 커졌습니다.
보시면 되고 그다음에 이제 어 저는 일동 제약 케어전 이런 회사들은 좀 뭐 그냥 매매 관점으로만 보시는게 맞을 것 같다. 뭐 치료제 개발한다라고 하는데 뭐 좋아 보이긴 하지만 이제 일동 제약은 조금 강하게 올랐죠. 그게 이제 비만 비만 치료제죠. 경구경 비만 추료제. 이게 중국어랑 약간 저분자 화물이라는 구조가 비슷해요. 얼마 전에 이제 그 화자가 인수했던 파이프라인과 비슷하기 때문에 일동지학에 또 다시 한번 주목을 받긴 했습니다. 그다음에 알테오젠에 대해서 궁금해하실 텐데 제가 워낙 강하게 얘기했던 종목이라 근데 할로자임 관련돼서 노이즈가 있죠.
그렇죠. 예. 머한테 소송 걸어서 안 되니까 지금 어 알테오전에 직접 벌었는데 어 좀 치졸하게 제조 방법으로 걸었습니다. 그 제조 방법은 전혀 다른 물질을 제조 방법으로 걸어 봐야 이제 성립 자체가 안 된다. 기각될 가능성이 높다라고 보고 있는 거 같고요. 어 일단 알테오제는 지금 노이즈를 소화 중인데 이런 노이즈가 나오니까 공매도가 더 심하게 나오죠. 그래서 지금 추가 하락이 나왔는데 어 지금 이거를 난개를 타게 하려면 결국엔 1월 달에 예 신규 계약을 해결하면 됩니다. 지난번에 대한 예전에 한번 그 이런 논란이 작년 11월 달에도 있었는데 그때 결국에는 아스트라제네카 관련돼서 기술출이 계약이 나오면서 이거를 다 씻어 버렸죠.
장중 급락하고 막 들어올리고 변동성 엄청 났잖아요. 그때 그때도 한 25% 빠졌습니다. 고점 대비. 근데 지금 한 20한 2% 정도 빠졌거든요. 그러면 이제 거의 조정은 다 나왔는데 어 최근에 이제 엄민용 애널리스트 말에 의하면 할로자임 고객사 중에 한 곳이 알테오젠과 접촉 중이다. 그럼 알테오젠이 할로자임 고객과 계약을 체결하는 순간 그렇죠. 그 끝난다라고 보시면 될 것 같습니다. 그래서 그걸 좀 기다리시고 없는 분들은 요번이 한번 기회가 되지 않을까? 40만 원 초반까지 밀리면 어 기회는 충분히 온다라고 보시면 되고요. ABL 바이오는 BBB 플랫폼 그다음에 그니까 뭐 글래바디 B죠.
글래바디 T도 지금 좋습니다. 그래서 둘 중에 뭐가 터져도 이상하지 않다. 그래서 지금 추가 계약을 1월 달이나 2월 달 중에 할 걸로 보고 있는 상황이어서 여전히 주가가 그래도 잘 안 빠지고 버티고 있죠. 그리고 리가 바이오는 어 최근에 이제 경쟁사인 에임드 바이오가 상장하면서 조금 약해졌어요. 음. 에임드 바이오로 지금 자금이 확 몰리면서 약해졌는데 결론적으로 이각캠 바이오도 지금 연내 추가 수출 계약은 자절됐지만 연초는 나올 가능성이 있다. 그리고 이제 에임드 바이오는 에임드 바이오 좀 말씀드리면드 바이오는 누가 만들었냐? 삼성병원 출신의 교수님이 만드셨습니다.
근데 여기가 어디랑 연결돼 있냐면 아까 말씀드렸던 삼성 에피스 홀딩스랑 공동으로 개발하고 있는 ADC가 있습니다. 그래서 삼성 에피스 홀딩스가 좋으면 같이 간다. 그또 인투셀이라는 회사도 ADC 관련된 회사인데 여기도 마찬가지로 삼성 에피스 홀딩스랑 관련이 있고 프로티나라는 이제 여기도 이제 신약 물질 개발하는 뭐 사실 AI 기업이라고 하는데 여기도 지금 삼성 에피스 홀딩스랑 공동 연구가 하는게 있는데 이게 잘되면 그냥 공동 연구를 확인하는데 원래 누구 거냐면 프로틴 겁니다. 그래서 이거를 에피스 홀딩스가 가져갈 가능성이 있다. 그래서 라이센스 하웃을 어디다 할 거냐면 에피스홀딩스에 하는 거죠.
그래서요 회사 세를 아 이렇게 묶어서 보시면 좋을 것 같아요. 삼성 에피스 홀딩스랑 어차피 내년 1월 제이핑모건 헤스케어 전으로 방향성은 아마 좀 나올 가능성이 있는 종목들이 많으니까 지금 조금 조정 국면에서는 좀 보실 필요가 있다. 그래서 저는 여전히 근데 타픽은 어 바이오텍에서 알티우젠이 지금은 가격 매력까지 생겨서 오히려 더 타픽이고 그다음에 비만 치료제랑 매시 치료제에서선 DND 파마텍이 여전히 타픽입니다. DND 파마텍 많이 오르긴 했지만 거의 10열배 올랐죠. 예. 만 원에서 지금 10만 원 근처까지 갔으니까. 근데 여기서 업사이드가 더 있을 것 같다.
적어도 시청 오전은 갈 것 같습니다. 네. 결국 이제 바이오는 기업들에 관한 얘기죠. 사실 궁금한게 이제 알테오이 알테오젠 텐데요. 뭐 ABL이나 이캠은 그죠. 뭐 말씀하신 것처럼 원라수도 안 밀리고 있는데 알티웨전이 큰 변화가 있어서 주가가 떨어지고 사실 이 어 싸긴 하지만 여기서 손이 잘 안 나가는 경향이죠. 사실 그죠. RTJ제 그렇습니다. 근데 이제 그게 왜 그러시냐면 독일 지방법원이 판매 금지 가처분 소송을 이제 인용해 줬잖아요. 이제 할로자임이 제기한 거. 그걸 머에 제기한 건데. 음. 그 이제 왜 그러면 할로자임은 저렇게 했을까 그 생각해 보셔야 되는데
할로자임은 어떻게해서든지 리네가 우리 특허를 요만큼이라도 치매했어라는 얘기를 들으면 어이 키트루다라는 키트루다 SC라는 어마어마한 약이 팔릴 때마다 자기가 삥을 뜯을 수 있습니다. 음 로열티를 요구할 수 있죠. 뭐 1%건 0.5%건 요구할 수 있죠. 그런 걸 하고 싶은 거예요. 근데 그러면 유럽 지방법원이 해 준게 큰게 아니라 할로자임이 유럽에 그러면 한 군데만 넣었을까요? 다 넣는데 우연히 지금 독일 지방법원 한 군데에서 받아준 겁니다. 독일이 그런게 조금 일단 갇혀보는 좀 잘 받아 준다고 하더라고요. 우리나라도 잘 받아줍니다. 예.
약간 대륙법계가 좀 잘 받아 주는데 어 근데 지금 또 특허 소송은 저 연방 법안에서 진행을 하고 있어요. 머가 먼저 제기했습니다. 니네특커 무효 이렇게 제기하고 있고 그니까 머랑 싸워서 못 이길 것 같으니까 알티오전의 시비를 걸었는데 그게 미국에서 걸었죠. 미국에 얼마 전에 이제 특허가 등록이 됐는데 알티오전께 그걸 가지고 우리 특허를 침했어. 제조 방법으로 얘기를 했는데 그 부분도 사실은 어 그냥 건거다. 건거의 의미가 있지 이게 특허가 무효가 되거나 문제가 될 가능성은 거의 없다. 특허 자체 건거이 아니라 제조 방법에 대해서 걸었기 때문에
제조 방법은 물질이 다르면 전혀 의미가 없다라고 지금 결론이 날 가능성이 있다라고 보고 있습니다. 네. 제약 바이오의 투자 기회들 위즈웨이브 이건희 대표님과 탐색해 봤습니다. 고맙습니다. 예. 감사합니다.
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