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지금 세상에서 가장 이상한 회사가 있습니다.이 회사 작년에 무려 122조원을 벌었습니다. 근데 사람들은 오히려 비싸다고 안 삽니다. 그러면서도 주가는 계속 오릅니다. 더 웃긴 건이 회사 물건이 없으면 구글도 아마존도 메타도 멈춥니다. 그런데이 회사 이름을 모르는 사람이 많습니다. 바로 NBDI입니다. 오늘 우리가 집중해야 할 날이 왔습니다. NBDI 2025 회계년도 4분기 실적 발표일입니다.이 숫자 하나가 전 세계 주식 시장을 흔듭니다. 애플 실적, 삼성 실적 중요합니다. 하지만 엔비디아 실적은 차원이 다릅니다. AI 시대의 중앙은행 역할을 하기 때문입니다.
오늘이 영상 끝까지 보시면 NBD 실적 발표를 어떻게 읽어야 하는지 그리고이 숫자가 내 투자의 어떤 의미인지 완벽하게 이해하실 수 있습니다. 자, 지금부터 시작합니다. 실적 발표란 뭘까요? 쉽게 말하면 성적표입니다. 근데 NBD 성적표는 좀 특이합니다. 선생님, 즉 시장이 이미 점수를 예측해 놓습니다. 그 예측치를 컨센서스라고 부릅니다. 시장은 이번 분기 매출을 65조 7,억 원으로 봅니다. 전년 같은 기간보다 무려 67% 더 번단 얘기입니다. 예를 들어 볼게요. 작년에 치킨집이 하루 100만 원 팔던게 올해 167만 원 파는 거라고 생각하면 됩니다.
그것도 1년 만에요. EPS 즉 주당 순이익은 1달러 52. 이간 순수하게 남긴 돈의 지표입니다. 많이 팔아도 비용이 많으면 의미 없습니다. 매출 총의익률은 75% 방어가 핵심입니다. 100원 팔면 75원이 이익으로 남는 구조입니다. 신제품 블랙웰 출시 비용이 발생해도 75%를 지켜내느냐가 핵심 관전 포인트입니다. 마지막으로 가장 중요한 숫자가 있습니다. 다음 분기 전망치 즉 가이던스입니다. 71조에서 75조원이 시장 예상치입니다.이 숫자가 예상을 넘으면 주가는 급등합니다. 다음 장에서 그 이유를 설명드리겠습니다. 엔비디아의 신제품 이름은 블랙웰입니다.
이름만 들으면 그냥 새 반드체 같죠. 근데 이건 그냥 칩이 아닙니다. 비율를 들어 볼게요. 기존 GPU가 소형차 엔진이라면 블랙웰은 로켓 엔진에 가깝습니다. 전작보다 AI 연산 속도가 최다 30배 빠릅니다. 더 놀라운 건 판매 방식입니다. 칩 하나가 아니라 렉단위로 팝니다. GB2NVL7이라는 제품은 GPU 72개를 하나로 묶은 초대형 시스템입니다.이 렉 하나 가격이 얼마일까요? 약 30만 달러에서 40만 달러 수진입니다. 우리 돈으로 약 4억에서 5억 원입니다. 그게 수백개 수천 개 단위로 팔립니다. 또 하나 체크해 할 것이 있습니다.
바로 액체 냉각 시스템입니다. 블랙웰은 엄청난 열을 발생시킵니다. 공기로는 시킬 수 없습니다. 그래서 데이터 센터 전체를 물로 시켜야 합니다. 엔비디아는이 냉각 솔루션도 함께 팝니다. 칩을 넘어 인프라 전체를 정확하는 겁니다. 다음 장에서이 전략의 진짜 의미를 팔이칩니다. 많은 분들이 이렇게 생각하십니다. AMD나 인텔이 비슷한 침 만들면 되는 거 아니야? 맞습니다. GPU는 따라 만들 수 있습니다. 하지만 엔비디아의 진짜 해자는 다른 곳에 있습니다. 바로 스펙트럼 X라는 기술입니다. GPU와 GPU 사회를 잇는 초고속 연결망입니다.
쉽게 말하면 GPU들의 고속도로입니다. 예를 들어 볼게요. 강남에서 부산까지 차들이 각자 달리면 느립니다. 하지만 모든 차가 하나의 고속도로 이어지면 데이터가 훨씬 빠르게 이동합니다.이 기술은 수십년의 소프트웨어 생태계가 바탕입니다. 엔비디아의 쿠다라는 프로그래밍 환경은 이미 수백만 명의 개발자가 사용하고 있습니다. 경쟁사가 칩을 만들어도이 생태계를 하루 아침에 따라올 수 없습니다. 또 하나 중요한 흐름이 있습니다. 데이터 센터 매출이 59조에서 60조 예상입니다. 구글, 아마존, 마이크로소프트 같은 빅테크들의 AI 투자가 줄지 않는다는 신호입니다.
그렇다면이 수요 언제까지 계속될까요? 다음 장에서 AI 수요의 새로운 층을 보여 드립니다. AI 반도체를 사는 건 더 이상 기업만이 아닙니다. 이제는 나라 자체가 삽니다. 이걸 쏘린 AI라고 부릅니다. 인도 정부가 엔비디아 GPU를 대규모 구매했습니다. 사우디아라비아는 AI 국가 전략의 수십조를 씁니다. 프랑스도 독자 AI 인프라 구축을 선언했습니다. 왜 나라들이 이런 행동을 할까요? AI가 전력 자산이 됐기 때문입니다. 석유처럼 반도체처럼 이제 AI가 국력입니다. 냉전 시대에 핵무기를 가져야 강대국이었다면 지금 시대는 AI 컴퓨팅 파워를 가져야 강대국입니다.
그리고 그 파워의 공급자가 NBD입니다. 이게 왜 중요하냐면 빅테크 기업들 투자가 주면 NBI 매출이 줍니다. 하지만 국가 수요까지 더해지면 그 빈자리를 채워 줍니다. 수요 다변화가 이루어지고 있는 겁니다. 그리고 여기서 투자자들이 가장 긴장하는 문제. 중국 매출 이야기를 해야 합니다. 미국의 반도체 수출 규제로 엔비디아는 중국의 최신칩을 팔 수 없습니다. 중국이 전체 매출에 약 15에서 20%를 차지하던 시절이 있었습니다.이 공백을 소벌린 AI 수요가 얼마나 매우는지 이번 실적에서 반드시 확인해야 합니다. 블랙이 이제 막추라가 되기 시작했는데 엔비디아는 이미 다음 세대를 발표했습니다.
바로 루빈 아키텐처입니다. 예상 출시 시기는 2027년입니다. 아직 2년이나 나왔습니다. 근데 왜 지금이 얘기를 할까요? 주식 시장은 미래를 삽니다. 오늘의 실적보다 내일의 성장 가능성에 돈을 겁니다. 루빈이 구체화 될수록 투자자들은 안심합니다. 반대로 루빈에 대한 힌트가 없거나 로드맵이 불명확하면 시장은 흔들립니다. 블랙 이후엔 뭐야라는 공백 우려 때문입니다. 젠슨 황지오가 실적 발표 후 컨퍼런스 콜에서 루빈에 대해 어떤 말을 하느냐가 매우 중요합니다. 기술 로드맵에 강조하면 주가의 긍정적 신호입니다. 엔비디아의 전략은 명확합니다.
블랙, 루빈, 그다음으로 이어지는 2년 주기 업그레이드 사이클을 굳이는 겁니다.이 사이클이 지속되면 어떻게 될까요? 고객들은 계속 최신 GPU를 사야 합니다. 마치 아이폰처럼 매년 업그레이드를 해야 하는 중독성 강한 생태계를 만드는 것입니다. 이제 가장 현실적인 재문이 남았습니다. 그래서 지금 엔비디아 주식 사도 될까요? 비디아 주가를 보면 많은 분들이 말합니다. PER이 47배야. 너무 비싸다. PER이란 주가를 연간 이익으로 나는 숫자입니다. 예를 들어 볼게요. 치킨집이 연간 1억 원 버는데 가게값이 47억이면 47년치 이익을 주고 사는 셈입니다.
비싸 보이죠? 맞습니다. 그런데 여기에 함정이 있습니다. 만약이 치킨집이 매년 60%, 70% 성장한다면 3, 4년 후엔 연간 4억, 5억을 벌 수도 있습니다. 그러면 47억은 오히려 싼 겁니다. 이걸 반영한 지표가 4월드 PER입니다. 미래 이익 기준으로 보면 약 40배 수준입니다. 과거 엔비디아가 PER 60배, 100배를 넘던 때와 비교하면 오히려 이익이 주가를 따라잡은 상태입니다. 더 설득력 있는 지표가 있습니다. 피지 배수라는 것인데 성장률을 감안한 밸루에이션 지표입니다. 엔비디아의 피지는 현재 0.5 미만입니다. 보통 PG 1만이면 저평가로 봅니다.
0.5라는 라는 건 성장 속도에 비해 오히려 싸다는 의미입니다. 그렇다고 무조건 사도 된다는 말이 아닙니다. 이미 주가엔 완벽한 실적이 반영되어 있습니다. 예상치를 그냥 맞추면 주가는 횡보할 수 있습니다. 압도적으로 이겨야만 추가 상승이 가능합니다. 실적 발표 당일 엔비디아 주가는 요동치입니다. 보통 5%에서 10% 사이에 변동이 나타납니다. 이때 당신이 가장 먼저 해야 할 일이 있습니다. 흔들리지 말고이 세 가지만 확인하세요. 첫째, 블랙웰 공급 부족이 해결되고 있는가입니다. 수요는 넘치는데 공급이 따라오지 않으면 매출이 제한될 수 있습니다.
반대로 공급이 정상화되고 있다면 긍정 신호입니다. 둘째, 자사주 매입 규모를 확인하세요. 엔비디아는 현금이 넘칩니다. 그 현금으로 자기 주식을 사면 주당 가치가 올라갑니다. 주주 환원 확대 여부를 꼭 체크하세요. 셋째, 중국 매출 회복 여부입니다. 수출 규세 속에서도 중국 비중이 회복되고 있다면 쏘린 AI와 함께 수요 기반이 확대되는 겁니다. 주가가 하락했다면 이렇게 생각하세요. 펀더멘탈의 균열이 생겼는가 아니면 차익 실현인가?이 이 두 가지는 완전히 다른 문제입니다. AI, 인프라 수요, 기술 로드맵, 수익성이 세 가지가 살아 있다면디아 이야기는 계속됩니다. 오늘 영상이 도움이 되셨다면 구독과 좋아요 부탁드립니다. 다음 영상에서도 여러분의 투자 판단을 도겠습니다. 감사합니다.
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