저자: 김영익 · 한국인
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결론: 김영익 교수는 장기적으로 달러 약세와 금 상승을 전망하며, 금을 계속 모으라고 권한다. 달러 전망: 단기적으로는 글로벌 금융시장 불안 시 달러가 반등할 수 있으나, 장기적으로는 미국 경제 비중 축소로 달러 하락 추세가 이어진다고 봄. 과거 큰 하락 사례로 1985년 플라자 합의, 2000년 IT 버블 이후를 언급. 원/달러는 단기 1160원 밑에서 추가 상승 가능성, 장기적으로 900원 초반까지 갈 수 있다고 봄. 미국 금리: 명목금리보다 실질금리가 달러에 더 영향을 준다고 보며, 미국이 금리를 올려도 실질금리 상승은 제한적이어서 달러 약세를 막기 어렵다고 판단. 유럽·중국: 유럽 재정 합의 후 반등은 경기 최악 상황 속 거품일 수 있다고 경계. 중국은 1인당 GDP 1만 달러 돌파 후 소비 중심 성장으로 전환 중이며, 위안화·원화 강세 요인으로 봄. 한국 수출의 중국 비중 증가도 언급. 일본: 일본 명목 GDP가 1995년 수준으로 정체, 고령화로 소비 부진이 핵심 문제. 아베노믹스 이후 정책 여력은 제한적이라고 평가. 금 전망: 달러 약세와 전 세계 유동성 확대가 금 상승 요인. 2023년경 인플레이션 시작 가능성을 언급하며, 그 전까지 금을 보유하라고 권유. 단기 조정 시 비중을 늘리는 전략 제시. 투자 방법으로 KRX 금시장, 국내 금 ETF, 금 펀드, 변액보험 등을 언급. 출연자 개인 운용: 자체 모델로 금 비중을 조절해 왔다고 밝힘. 일반 투자자에게는 단순 보유가 더 적합하다는 취지로 언급. 리스크: 단기 반등, 유럽 경기 악화, 중국 정책 변수, 인플레이션 시점 불확실성.
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4 금 이번에는 그 달러 가치에 대해서 질문을 드리면 은요 사실 달러가 장기적 하향 추세로 들어갔다고 이제 여러 채 여행에 하셨지요 또 그럼 많은 전문가들도 그렇게 얘기하고 있구요 근데 이제 요즘 3 잠깐 반등을 보이는 듯 하기도 한데 이러한 것들이 그 어떻게 좀 이해를 해야 될까요. 이제 이 지금 정도에서는 뭔가 좀 바닥을 찍은 걸로 하고 좀 반등이 있을까 는 계속 미끄러질 까요. 달라 가치가 이제 뭐 달라지 수라고 주요 선진국 통해서 그런 자네 그래서 뭐 3월달에 백상 까지 갔다가 채로 90 밑에까지 떨어졌어요. 그리고 지금 93.5 이안 8세 움직여 있는데 단기적으로는 달러 가죠.
많이 반등 했고 그 다음에 글로벌 금융시장이 불안해질 면은 달라 수가 좀 덜어 나거든요. 그래서 이런 측면에서는 단기적으로 달러 가치가 좀 어류를 아 보고 있습니다. 아 예 그런데 저는 장기적으로 보면 계속 말씀드린 것처럼 앞으로 사원 여는 달러가치 하락 추세다 예 그렇게 보는 것은 미국 경제가 그만큼 좋지 않고요 특히 미국 경제와 세계에서 차지하는 비디오 계속 줄어 든다는 겁니다. 작년의 세계에서 찾아 는 ddp 의 25% 였는데요. 뭐 최근에 if 정말 초 2022년까지 는 미국 비디오 계속 축소 해요. 유빙 특설 함에 딸라 자라 이라는 겁네 큰 흐름 보면 달러 가치가 그동안 두 번 큰 하라 꿈이 있었습니다.
85년 9월에 플라자 합의를 통해서 달라 역수를 u 되어있구요 2000년 뷰에서 it 가 부 품게 되면서 달라 락이 되어 주었고 총장 추세로 보면 3차 달라 하 라 추세라고 보고 있습니다. 4 앞으로 멀리 보면 달러 가치는 지속적으로 하락 이다 이렇게 보고 있습니다. 근데 네 이제 교수님이 말씀하시는 건 이제 현재 시점에서 대현 사항을 바탕으로 말씀을 하시는 거잖아요. 근데 이제 미국 정부 입장이나 연준 의 입장에서 대소 이렇게 달러 가치가 하락하는 것을 두고만 볼 순 없는 거지 않습니까 예 그러면 이걸 막기 위한 그들의 어떤 조치가 나오지 않을까 이런 예상을 하시는 분들도 있거든요.
이거 막기 위해서 달라 가치가 하락을 막기 위해서 뭐요 조치라는 게 말로는 많이 할 수가 있겠죠. 그런데 말은 경제 한식을 퍼플 순 없고요 예 미국의 금리인상 입니다. 근데 제가 명목 금리 보다는 실질 금리가 하뉴 레더 영향을 주거든요. 사실 뭐 우리 연계 안 좋은데요 주 우리나라 한 유리 떨어지는 것은 어 나 가치가 올라가는 것은 우리 실질 금리가 미국보다 훨씬 높아요. 예를 들어서 우리 지금 10년 국제 순위 1.6% 섞여 볼까 0.4% 우리 실제 롬 1.2% 십 년 국회의원의 그런데 미국 섭외가 볼까 1.5% 한파 10년 국제 수영 점 츠 그 실제로 니 많이 났습니다.
그러니까 돈이라는 게 명 묶음이 보다는 실질금리 를 따라서 움직이더라도 라 미국이 금리를 좀 인사 하더라도 몇 실질 금리는 많이 안 할 거라는 건데 이런 경제의 상을 생각해보면 정부가 어떤 정책을 내 못하더라도 탈라 약세 추세는 잘 막을 수 없다고 보고 있습니다. 4 사실 아까도 잠깐 말씀 하셨지만 유럽이 그 재정 그 어떤 그 재난 지원금에 대한 합이 얻나요. 그런가 있었잖아요. 그 계기로 업체를 바래요. 없애 그게 합의가 되면 서재정 통합에 대한 기대감이 이런 하면서 예 그 유보화 가 어마어마하게 올라 짜 나요. 근데 그 내면을 들어가다 보면 유럽의 경제는 지금 정말 최악이라고 할 정도로 정말 안 좋은 상황이다 예 실물 경제 상황은 에 그렇기 때문에 그렇게 반등 햇던 그런 것들이 사실은 거풍 일 수도 있는거구요 예 이제 뭔가 2 이런 것들이 드러나면서 달러에 하락이 이렇게 좀 저지가 되는 그런 상당히 나오지 않겠는가 이런 생각하시는 분들도 있거든요.
단기적으로 저지 될 거라고 보고 있는데요. 가장 중요한 거는 그날의 경제력이 다 3경기에서 앞서 말씀 되서 미국 비중은 계속 축소 다 4 상대적으로 이젠 오라는 나라 중국 이거든요. 그래서 저는 유럽보다는 중국이 하나가 더 강세를 보인 이라고 생각해요. 음 최근에 우리나라 한 유리 시적으로 1160 밑으로 떨어진 듯 여기서 좀 더 오를 거라고 생각하는데 장기적으론 전을 뭐 아주 멀리 내다보면 사원 년 후에는 우리가 900원 초반 도 갈 수 있다고 있거든요. 달러 약세 이하나 강세다 4 그리고 우리나라 한율 보면 중국 미안하고 상관 계수가 굉장히 높아지고 있거든요.
열려서 미 그저 국제 결제 1에 비해 써야 이런 그렇죠. 거기서 실제 싫어한 u 를 계산한 매울 발표 하는데요. 실제 싫어한 율 개선할 때 중국 비중이 우리나라로 난 177 싫어한 6에서 중국 삘이 33% 입니다. 미국 비료 식당 파 3 밖에 안되요 일본 10% 밖에 안 됩니다. 네 그래서 아 전기 졸업에 달라 약세 유럽은 쪼끔 강세 중급 위한 흠뻑 강세 원화 강세 전 그렇게 보고 있거든요. 4 근데 그 중국의 입장에서는 수출을 해야 되기 때문에 수출 경쟁력이 갖춰 줘야 되기 때문에 인위적인 뭐 별 상 도 하고 그렇지 않습니까 이제 절하 를 하는 거죠.
예 그 환율을 낮추려는 노력을 하잖아요. 중국이 이제 수출 보다는 중국이 내수 중심으로 성장을 것은 서비 중심으로 음 서비 중심으로 성장하려면 은 중국이 하나가 치고 올라야 돼요 그래서 중국 경제 구조 변화가 크게 바뀌고 있다는 거죠. 4층과 수출이 피 좀 변론 중국 gdp 에서 별로 갈수록 줄어들고 있어 예 중국이 이제 소비지 음식으로 성경 하면서 닿지 않아 가치가 오를 거라는 사실 우리가 몇 달 전까지만 해도 올 초까지만 해도 이 중국이 그 인위적 인 절하 위한 의 전화를 통해서 그 환율 조작을 하는 거 아니냐 수출 때문에 이런거에 대한 염려 들이 많이 있었잖아요.
지금 최근의 환율 그렇게 힘 기적으로 처자 한 적은 없는 것 같습니다. 아니까 그런 우려해 오려 요 무력 아이 썼는데 지금 으로 절상 하는거 아니야 이런 얘기들이 많이 나오더라구요 계속 강세를 뛰니까 예 그가 중국 경제가 구조적으로 그런 수출 투자 아가 경제성장을 됐는데 이게 소비가 경제성장을 주도한 다는 거죠. 아 이런 것들이 어떤 자연스러운 어떤 식의 10 상에 흐름 인가요 아니면 이중 무역 갈등의 의해서 중국이 어떤 정책적 판단에 의해서 내 술 빨리 더 키우게 되는 건가요 정책적 판단 이라고 볼 수가 있죠. 중국의 경제성장을 위해 정책적 판단이 고이게 큰 추세라고 볼 수가 있어요.
중구의 일이 남궁민의 작년에 만 달러를 돌파 했거든요. $10,000 돌파하면 소비가 중국이 정책을 어떻게 쓰던지 소비가 계속 들어 라는 거죠. 그중 고기 가 거에는 투자 수출이 경제성장의 기 했는데요. 앞으로 서비가 경제 성자의 굉장히 기여를 하면서 중국 경제가 흔 율에 받는 영향은 상대적으로 줄어들 거라는 겁니다. 그런데 그러면 우리 같은 경우는 수출로 먹고 살아야 되잖아요. 그러면 갈수록 말씀 하신대로 900원 때 까지 갈 수 있는 그런 환경이라면 점점 우리 경제는 어려워 지는 거 아닌가요 근데 딸라 약세 거 다른 통하는 딱 항 3 라는 겁니다.
그러니까 최 g 우리 워 나보다도 유럽 가치가 더 올라 그 엔화 가치의 털을 같거든요. 그러니까 우리가 유로 나 일본으로 수출한 데는 중국으로 수출한 자는 저녁 문제가 없죠. 한 짐 입으로만 수출하는 데 한 유리 떨어진 문제가 있죠. 근데 미국 수출 비중이 매 2000년에 21% 였어요. 그리고 2008 년에 한 10% 가 이터 레스터 지금 14% 단 판인데 저는 미국비자 앞으로 계속 축소 라고 보고 있지 네 그게 중급 b 조 그 다음에 특히 아세안 및 용수철이 계속 늘어나고 있거든요. 그 한 율은 우리나라 워 나오고 그게 편 더 이 없을 거라는 거죠.
아 그렇게 예 그러니까 근데 아마 저의 그 말씀하시니까 이렇게 이야기 하시는 분들도 있더라구요 까 달러 약세에 대해서 이제 말씀을 하셨는데 뭐 돈을 많이 찍어 내기 때문에 달러 약세가 될 것이다 근데 그 미국만의 문제가 아니라 모든 나라들이 지금 가 톤을 많이 찍어 내고 있잖아요. 그러니까 미국의 경쟁 6만 줄어드는게 아니라 모든 나라들의 경쟁력이 자 가지고 있기 때문에 결국은 쎔 아니냐 하게 이런 얘기도 있거든요. 상대적으로 누가 돈을 많이 푸는 야 아 상대적으로 1 미국을 따라잡을 순 없죠. 에 그러니까 지난 3월 6월달에 미옥이 3조 달러 부르지 않습니까 4 사실 그게 이제 한율 전쟁 의 본질인 등 2008년 미국 이익이 가 오면서 한해동안 톤을 포털 2배 찍어 났거든요.
누기 덤프 니까 달러가치 떨어지고 이안 아이 저의 나같이 여러가지 모르니까 뒤따라 1번 중 안에 유럽 중앙은행이 돈을 풀어 거 든요 근데 이번에 또 미국의 더 높으니까 유럽 같이 엥 같이 오르니까 1번 미국 중앙은행 도안이 유럽중앙은행 도급 뜰 풀 수 밖에 없죠. 근데 상대적으로 미호의 훨씬 더 많이 플레이트 것이죠. 아 4 그 스티븐 모여 첫 그때 박사 기본 노치 아이스 해본 로치 박사 교수 그분 위해서 30% 그때의 달러 가치가 날아갈 사랑할 거야 아 그렇게 볼 수 있겠군요. 근데 이 환율에 대한 이야기를 좀 나누다 보니까 일본의 경우가 좀 궁금하거든요.
일본이 이 아베 수상이 물러나게 된 것이 지금 일본의 지금 대내외적인 경제 환경이 너무나 지금 난 맥이 깨어 있다 이런 얘기 됐거든요. 예 그 가운데 하나가 이제 뭐 진짜 뭐 돈을 더 찍어 낼 수 없는 그런 뭐 위기 상황에 이런 얘기도 있구요 일본에 대한 일본 경제는 사실 굉장히 어렵죠. 2분기 gdp 가 금 나가다 보니까 4 월 2분기 일본의 명목 gdp 가 1995년 수치입니다. 엄청 떨어졌네요. 예 25년전 수준이에요. 일본 경제가 지난 20 년 동안 아따 같다 제 자료로 하다가 또 뒤에 제자리로 돌아 왔다는 거죠. 일본 경제를 그만큼 거렸습니다.
그래서 일본 뭐 경제를 유동성 함정에 빠졌다 일본이 아무리 금리를 내리고 돈을 풀어 더 설비 투자가 안 드러나고 물가가 채널의 자꾸 올랐다가 다시 조정치 되고 있거든요. 4 1권은 쪼끔 우리가 다른 나라 경제와 달리 봐야 됩니다. 그런데 이런 사회적 가끔 언론 해봤으면 생 연기가 일본 화 되는 거 아니냐 네 그런 이야기가 나오는데요. 그만큼 이제 돈을 풀어 더 소비 투자한 늘어나니까 이런 이야기까지 나오는 거죠. 근데 일본 경제는 지난 25년 동안 정체에 요 근데 그런 사회에서 아베 수상이 물러나면서 왜 나오는 흥미로운 뉴스는 그 워렌 버핏은 일본의 다 투자를 하고 또 이제 더 이상 안 아베 수상 제 아베노믹스 같으니까 도는 막 찍어내는 일은 좀 쉽지 않을 거 아니냐 이런 어떤 기대감 들이 일어나는 것 같거든요.
예 그래서 이 일본이 뭐 새로운 정책 방향을 모색할 텐데요 임 있을 것은 다 했어요. 정부와 토넘 써가지고 gdp 대비 정보 제가 230% 그 다음에 지금 - 큽니까 잇어 입 했죠. 일드 커브 컨트롤 까지 더 입 했죠. 미대 0 전체 통화 정 됐을 만큼 다 썼는데요. 결국은 일본 가게가 지금 도는 많거든요. 4 우리나라는 가계 금융 자산이 가계 부채 바로 2일 2.1 배 정도 많은데요 일본은 4.5 회가 많아요. 많네요. 야우리 냈다고 해서 새 그래서 1번 가게가 지난 20년 문 넘게 어디길래 빠졌어 견딜 수가 있는데요. 문제는 일본 가게가 소비를 해야 된다는 것이죠.
아 소비를 안 1로 그런데 제가 경제를 지금 40년 가가의 공부하고 있습니다만 경제 모든 비밀은 인구 사람이 있다고 생각하는데요. 나이가 들면 은 줄이고 살 수밖에 없어요. 일본이 엄청 고려가 되지 않소 로 초 뭐 대표적으로 우습게 여기며 동안 일본의 상속받는 평균연령이 67세 랍니다. 그 67 제 받은 할머니 할아버지 상속받아 조 구도를 채권투자 하겠어요. 주식 드려야겠습니다. 그냥 은행에 더 톱 맡겨놓고 것 좀 쓰다가 또 나머지 상승시켜 주는 거죠. 결국 일본 사람들이 가게들 소비를 해야 되는데 그 인구 꺼려 가 되다 보니까 소비를 그렇게 안 하니까 일본 경쟁은 뭐 gdp 가 95년 수준에서 정체되고 있다는 네 그렇군요.
그러면 지금 이 시점에서 이렇게 이제 환율의 가치가 이제 돈의 가치가 점점 떨어지는 이런 시점에서 이제 부위에 저장 수 수단으로 모래 이다 이어 도 그랬고 뭐 교수님도 여러 차례 반복하여 셨는데 그물 사야 된다 60을 해줬어요. 근데 사실 2000선을 조 털 파 햇다가 2000 달라서 또 해냈다 짐머 1900 때 6시쯤 오브 가 왔다 갔다 하는데 이 상황을 어떻게 보시나요. 저는 뭐 이 금값 이찬 넘을 때는 좀 줄이라고 파시 라고 해 특히 올 버 3부 기사분께 돈 수주 일부는 큰 답하라 아 이런 말씀을 드린 적이 있는데요. 근데 장기적으로 되는 상승 과정에서 져 정이다 이렇게 보고 있거든요.
금값 을 결정하는 가장 좋은게 달라요 4 달러 가치가 앞서 말씀드렸지만 저는 앞으로 4 5년 동안 추세적 나라이다 달라 가졌더라면 현재 끔 가볼 오를 수 밖에 없구요 4 그 다음에 전세계가 계속 말했지만 유동성을 엄청 불고 있거든요. 예 그 다음에 이게 언젠가는 모르지만 결국은 이 플러그 한번 올 것 은 4 저는 2023년 무렵이 인플레가 시작되는 시기 라고 보고 있어요. 아 예 그래서 그 때까지는 연주해 예상이 되기 때문에 안하고 그 아 그러면 인플레가 오면 또 금 했지 수도 아니거든요. 4 예 그때까지는 저는 금을 계속 보유 하시는 게 장기적으로 보면 좋을꺼 같단 중불 보스 당 뭐 장중에 1900 달라도 밑으로 떨어지고 그렇단 되요 서서히 그분 늘려가는 시기라 보고 있습니다.
4 그 때 교수님이 말씀하신 것은 3차 생 승기 에 진 2차 정도의 열차 절 다에 이렇게 말씀부터 2차 3차가 남아있다고 좀 보고 있습니다. 근데 이제 모든 것이 그런 일직선으로 가는게 아니라 오르락 메뉴얼 공간이라 이러면서 예 모든 경제 변수가 일직선을 오래 하는 게 아니에요. 장기적으로 추세는 상승하지만 은 추세 1호 왔다 밑으로 같아 이런 사이클이 있거든요. 근데 금값도 지금 추세 이루어 갔다가 좀 단기적으로는 추세 밑으로 하는 국면이다 근데 추세는 아직 꺾이지 않았기 때문에 계속 이 추세 밑에 있을 때 비중을 늘려 가야 된다 이렇게 말씀드리고 싶은데 그렇군요.
그러면 지금 금을 투자하는 방법과 관련해서 저희가 이렇게 댓글들을 보니까 그래도 좀 난 유플러스로 하는 것 같아요. 한국의 왜 금형을 거래 선거에 그 krx 에 거기를 통해서 구매 하는게 낫다 현물을 사는게 낫다 국내 etf 뭐 미국 etf 의견이 분분 하거든요. 그거는 버 수로 까지 모든 걸 다 따지고 요 거래 b5 가있다 di 가 0가 예 뭐 저같은 경우는 가장 편한 게 그 및 예쁘거든요. 국내의 국내 etf 300자 이들 거 2배 짜리도 있고 미국 etf 를 사면 은 아마 국내 etf 다한 유리 어느정도 반영 될 텐데 한율 까지 같이 고려를 해야 되거든요.
4 가장 편한 게 되는 국내 etf 가 아닌가 그런데 아직까지 이렇게 거래량이 그렇게 많지 않았습니까 그래요. 예 돈 많으신 분들은 쉽게 사고 팔기는 쉽게 알 텐데요 그래서 미국을 찾는 분들이 많은 것 같아요. 왜 버려 이 그러리라 하니까 그래서 우리나라도 그 그런 etf 들이 계속 그 절 커리 랑이 앞으로 늘어날 것이다 으 krx 는 어떻게 해 보세요. 뭐 거기서 더 큰 투자 하시는 게 좋을 거 같은데 소액투자로 언제든지 뭐 1g 도 살 수 있고 그런 거거든요. 그렇군 그 다음에 은행의 다가 금 관련 펀드 더 후 전 이거 드실 수가 있구요 그 다음에 제가 그 변액보험을 들었는데 네 저는 즉 그동안 저희 금 비중을 조금 더 편하 썼거든요.
아예 변액 보험 수익률이 상당히 좀 좋더라구요 아 변액 보험 자체에서 변액보험 자체에 대해서도 여러가지 상품을 자기가 조절할 수 있게 돼 있거든요. 4 예 아 그렇군요. 그 그 다양한 어떤 그 루트를 통해서 투자와 관련된 어떤 기회가 있을 때는 교수님 일단 금 쪽에 다 일단 베팅을 많이 하셔 게 예 4 근데 뭐 체력까지 로 비중이 높았는데 제가 c 급을 b 조 2 전체 자산 중에서 많이 낮춰 갔었는데 그럼 교수님 이렇게 대충 어느정도 로또 많이 좀 오르면 수익 시험 했다가 다시 또 떨어지면 다시 또 재미 파고 이렇게 하시나요. 예 그러니까 원래는 것 장기적으로 추세 상승 이니까 계속 가지고 시작했는데 4 4 전 나름대로 모든 경제 변수 2층 모델을 만들었거든요.
4 거기에 따가지고 뭐져 초정 구미 나오면 b 종 점 줄였다가 늘렸다 이런식으로 자살을 운영하고 있음 4 그런 어떤 실력이 안되는 분들은 그냥 부유하고 가만 있으면 되는 거죠. 그렇죠. 교수님 그러겠죠. 금 공부하시면 다음 워 에 사이클을 어느 정도 쓸 따라하실 수 있습니 교수님한테 그 모델로 그 매수 매도 타이밍 좀 허락한 표해야 되겠는데요. 아 예 아니야 이렇게 손을 도 김 예 교수님과 함께 에 세계의 여러 가지 글로벌 금융과 경제 상황들을 하나하나 점검해 보는 그런 시간을 가졌습니다. 여튼 뭐 교수님 될 때마다 머리속에 뭐가 차가워지는 느낌이 들어서 아주 기분이 좋습니다.
안유미 터키 맛이 pc 가 그 지금 여기 총알 탈은 훌륭한 분들 많이 넣으셔서 좋은 말씀 해주셔서 아요. 우리 교수님 가장 훌륭한 분주 아닙니다. 매출액 아 네 네 오늘도 이렇게 아 팀 내의 교수님과 함께 에 함께 했구요 원래 이렇게 나와 주셔서 감사드리며 야 말씀 더 좋았습니다.
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