저자: 토피아제JUTOPIA · 한국인
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2026년 6월 S&P500 자산배분 영상. 금리 사이클상 현재를 상승장 후반(B~C 구간 최후반)으로 보고, 공포탐욕지수가 50 이하로 내려와 하락 다이버전스·고점 분배 구간 진입 가능성을 제기. 주봉상 상승채널 상단 돌파 후 첫 조정으로 7,300 이상에서 고점 분배가 예상되며, 7,600 돌파 시 상승 연장 가능. RSI 고점 하락 등 과거 2025년 10월 유사 구간 비교. 위험자산 비중 일부 이익실현 및 고점 분배 대비를 제시하되 트레이딩 매매는 비권장.
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안녕하세요, 토피아제입니다. 2026년 6월 S&P 500 자산배분을 살펴보겠습니다. 연준 기준금리의 위치와 방향을 나타내는 코스 달걀 모형에서 현재는 B에서 C 구간의 최후반부로 볼 수 있고, 버블의 최고점 마지막 구간이라고 생각하고 있습니다. 그래서 현재 구간에서는 위험자산의 비중을 이익 실현하는 관점으로 자산배분을 하고 있습니다.
CNN 공포탐욕지수를 보겠습니다. 현재 지수는 34로 공포 구간까지 내려왔습니다. 1년 전 상승장을 떠올려 보면, 당시 132일 동안 31%가 올랐습니다. 그때는 공포탐욕지수가 저점에서 반등해 50 이상으로 올라선 뒤 50 이상에서 지지를 받았고, 75 극단적 탐욕 구간에 상당히 오래 머물렀습니다. 이후 극단적 탐욕 구간이 마무리되며 지수가 내려왔고, 다시 회복하지 못했습니다.
탐욕 구간에 일정 기간 머물다가 50 이하로 확실하게 내려가면 하락 다이버전스 구간으로 전환됩니다. 앞선 상승장에서 하락 다이버전스 구간으로 전환된 시점은 8월 18일 무렵이었고, 이후 160일 동안 상승폭은 8%에 그쳤습니다. 상승폭이 많이 달랐습니다.
이번 상승장은 하락기를 거친 뒤 공포탐욕지수 저점에서 하락 쐐기를 돌파하며 상승장으로 들어갔습니다. 그런데 공포탐욕지수가 극단적 탐욕 75 구간에 도달하지 못했고, 50에서 지지도 받지 못한 채 50 이하 공포 구간까지 내려왔습니다. 1년 전 상승장과 다른 모습입니다. 지금은 상승장과 하락 다이버전스 구간을 합쳐 놓은 듯한, 고점 분배 구간이 빨리 올 것 같은 분위기를 만들고 있습니다.
만약 공포탐욕지수가 하락 추세를 이어가며 50 이상으로 다시 올라서지 못하고 아래에서 머문다면, 하락 다이버전스 구간에 진입할 수 있는 상황으로 볼 수 있습니다.
주봉 차트에서 상승장 구간은 초록색, 하락 다이버전스 구간은 파란색, 지금 구간은 초록색으로 표시했습니다. 현재 지수는 약 20% 가파르게 상승한 뒤 첫 번째 조정을 받고 있습니다. 상승 추세선에서 처음으로 이탈했고, 상승 추세에 대한 되돌림 조정이 처음 일어난 것입니다. 이번 하락은 주봉 12이평선을 살짝 이탈했습니다.
붉은색 채널은 2021년부터 이어져 온 상승 채널로, 이번 금리 사이클의 S&P 500 상승 채널이라고 볼 수 있습니다. 과거에는 상단에서 고점이, 하단에서 저점이 형성되었습니다. 이번에는 고점에서 조정이 나왔다가 2026년 3월 조정 후 62이평선에서 지지를 받고 올라와 상승 채널 상단을 돌파했습니다. 이후 첫 조정이 상단 지지를 테스트하는 모습으로 주봉이 마감되었습니다. 아래꼬리를 달고 위로 올라왔고 20주 이동평균선 위로 복귀한 상황입니다.
따라서 지금은 두 가지 가능성이 모두 열려 있습니다. 전고점을 돌파하면 상승장이 더 연장될 가능성이 있고, 전고점을 돌파하지 못하고 내려오면 고점 분배 구간에 진입할 가능성이 있습니다. 당장 채널 아래로 떨어지는 하락장으로 진입하기보다는 7,300 이상에서 고점 분배 구간을 거칠 것으로 생각합니다.
지난 상승장에서도 하락 다이버전스 구간 이후 고점 분배 구간이 있었고, 그 이후 조정이 시작되었습니다. 이번에도 비슷한 구간이 만들어질 것으로 보입니다.
상승장에서는 주가가 오르면서 RSI도 건전하게 함께 올랐습니다. 하락 다이버전스 구간은 주가는 오르지만 RSI의 고점이 낮아지는 구간입니다. 여기서부터 상승장 후반기가 됩니다. 고점 분배 구간에서는 고점에서 조금씩 상승을 이어가거나 변동성이 커지며 횡보합니다. 이후 추세를 이탈하면 조정이 시작됩니다.
현재 위치는 상승 추세의 첫 이탈이라는 점에서, 2025년 7월 중순과 비슷한 위치로 볼 수 있습니다. 다만 과거에는 12이평선을 이탈하지 않았습니다. 음봉이 나온 뒤 바로 양봉으로 전고점을 빠르게 돌파했습니다. 이번에는 음봉이 나와 한 번 더 떨어지며 12이평선을 터치했기 때문에, 그때보다는 2025년 10월 무렵 구간과 더 유사해 보입니다. 당시에도 잘 상승하다가 음봉이 나오며 지난 3주간의 상승을 거의 다 되돌렸습니다. 이번에도 음봉이 나와 3주간의 상승을 되돌렸고, 12이평선까지 지지를 테스트한 뒤 5이평선으로 올라온 봉입니다. 과거 기준으로는 2025년 10월과 유사한 구간으로 보입니다.
공포탐욕지수도 50 이하로 내려가 있어, 하락 다이버전스 구간과 일치하는 것으로 보입니다. RSI는 계속 상승해 70 이상의 과열 구간에 이르렀고, 처음으로 크게 조정을 받으며 시그널선을 이탈했다가 다시 올라왔습니다. 여기서부터 RSI가 고점을 낮추기 시작했습니다. 차트에 화살표로 표시했습니다. 지금 반등하더라도, 그리고 주가가 고점을 조금씩 높이더라도 RSI가 올라가지 않고 고점이 낮아지는 모습이 나오면 하락 다이버전스의 전형적인 모습입니다. 하락 다이버전스 구간 후반에는 고점 분배 구간이 나옵니다.
따라서 과거 상승장과 비교하면, 이미 진행된 구간이 있고 지금은 그 나머지 절반 정도가 남은 것으로 보입니다. 이 구간에서는 주가가 크게 오르기보다 옆으로 기어가듯 조금씩 상승하며, 변동성은 큰 흐름이 나타납니다. 2025년 4월부터 6월까지 나타난 급등 구간은 이미 지나간 것으로 보입니다. 다만 7,600 구간을 빠르게 돌파하고 강하게 상승한다면 강한 상승세가 나타날 수도 있습니다. 현재로서는 하락 다이버전스 이후 고점을 서서히 높이거나 횡보하며 고점 분배 구간이 진행될 확률이 높아 보입니다.
공개 영상에서는 패시브 자산배분을 중심으로 분석하고 있습니다. 패시브 투자자 입장에서는 이 고점 분배 구간에서 위험자산 장기 투자 비중을 줄이고 이익을 실현하는 것이 좋다고 말씀드렸습니다. 아직 비중을 유지하고 계신 분은 그대로 유지하시면 됩니다. 저점에서 비중을 늘려 상승장에서 수익을 극대화하신 분이라면, 지금 구간에서 비중을 일부 이익 실현하면서 고점 분배 구간에 대비하시면 됩니다.
2025년 4월과 2026년 4월 저점을 잇는 분홍색 추세선이 있습니다. 이 추세선을 이탈하면 AI 버블이 꺼질 것으로 보이는데, 아직은 거리가 있습니다. 이동평균선도 우상향하고 있고, RSI도 데드크로스가 바로 나타나 떨어지기에는 쉽지 않아 보입니다. 하락 다이버전스 구간을 거쳐야 하므로 아직은 고점에서 머물 수 있습니다. 다만 어느 순간에는 조정을 받을 수도 있습니다. 지지선을 지키지 못하면 조정이 더 깊어질 수도 있습니다. 2025년 10월에도 이렇게 조정이 나왔다가 고점을 높였던 사례가 있습니다. 다음 주에 고점을 높일 가능성도 배제할 수 없으므로, 이를 감안해 포지션을 잡고 있습니다.
앞으로도 S&P 500 분석은 다른 자산과 마찬가지로 정기적으로 주봉 차트 중심으로 공개 영상을 통해 분석해 드리겠습니다. 감사합니다.
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