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아 안녕하세요. sk 증권 이우석 입니다. 오늘은 그 이것을 아카데미 오랜만에 인사를 드리고 요 오늘 제목은 시간에 방으로 들어간 겁니다. 라는 제목으로 말씀 드리겠습니다. 금리가 시간에 방으로 들어갔다 이 말에 어떤 의미가 있는지 설명할 길이 이 비해서 폐경은 자 역시 있는 것처럼 으 여기 있는 것처럼 시계를 좀 가져왔습니다. 음 오늘 아침에 그 전에 on 즈의 그 3% tv 녹화를 끝내고 집에 와서 조금 쉬다가 어장을 시장 보니까 좀 금리가 떠오르네요. 좀 금리가 지금 많이 오르고 있습니다. 그래서 어날 싹도 좀 조정을 받고 그래서 내일도 그 얘기도 나올 것 같아서 그냥 제가 어금니 얘기에 증조 한번 더 하고 어 올려놓고 어제 하도록 하겠습니다.
내일 아침 연 보시고요 음 설명을 드려보겠습니다. 제목은 시간에 방으로 들어간 금리 입니다. 자 채권을 좀 복습을 좀 한번 해보자구요 간단하지만 제가 이제 이건 설명 드릴 때 a 라는 친구가 있고 b 라는 친구가 있는데 이 a 라는 사람이 b 라는 사람한테 b 란 사람의 일하는 사람한테 돈을 줍니다. 100만원을 줬어요. 근데 200만원 외 좋은걸 에 대해서 a 는 b 한테 뭘 주의하면 종이쪽지를 줍니다. 종이 쪽지를 주는데 어떤 종이 쪽지 는 뭐라 뭐 어떤 내용이 써 있냐면 자 매년 5만 원씩 이자를 주고 2년 후에 배 마늘 갚겠다 이렇게 동의 에다가 막 써서 주는거죠.
그래서 a 라는 사람이 정보 면은 어 정부에서 발행하는 미국 정부 면 미국 채권 그리고 한국 정부는 한국 채권 그리고 어떤 회사 하면 회 자체 이런식으로 바래 얘기를 할 수 있다는 거죠. 이 종이 쪽지를 아 채권이 라고 얘기합니다. 음 근데 채권에 가격이라는 건 어떤 거냐면 요 어 이 종이 쪽지를 받은 b 라는 사람이 이 종이 쪽지를 어시 한테 넘겨주는 겁니다. 자의 씨한테 넘겨주는 거에요. b 라는 사람은 aa 라는 사람한테 돈을 빌려줬는데 어 상황 창업 보니까 이거 좀 돈 파란 돈도 필요한 겁니다. 그래서 이 돈을 씨한테 주고 c 근데 종이쪽지를 씨한테 주고 돈을 다시 받는 이런 구조가 되겠죠.
저희 때 돈 얼마를 받느냐 요 가격이 어 채권 가격이 되겠습니다. 채권 가격이 올라 가거나 빠지거나 하는 것은 여러 가지 요인들이 있지만 사실은 더 준 중요한 것은 2시 그처럼 살려는 사랑을 얼마나 가는지 그리고 비처럼 채권을 종이쪽지를 탈려고 나온 사람이 얼마나 많았지 이것도 상당히 좀 중요한 요인이다 이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같네요. 금리가 좀 오릅니다. 김도 오르고 있어요. 자 1.48 인데 지금 보니까 어디 봅시다 지금 금리가 더 오르는 것 같아요. 그래서 지금 1.89 까지 올랐네요. 7 bp 는 올라서 좀 내일 또 얘기가 많이 나올 것 같습니다.
어 30년 모른 odp 올렸구요 신념 위험물 금리도 좀 오르고 있습니다. 나 싹은 쪽 빠지고 있는 상황이에요. 육아도 또 3% 모릅니다. icm 해선 뭐 쉽지 않아요. 근데 이제 자 여기서 이제 금지 놀라서 부담이다 라는거 어케 알겠습니다. 근데 이제 이걸 을 장기적으로 봤을 때는 어떤 그림이 되냐면 야 요런 그림이 됩니다. 그래서 이게 1960년대부터 이제 금리 추이 인데 그게 그렇게 쭉 올라가다 1980 년에 피크를 찍고 20퍼센트를 피크를 찍고 이게 쭉 내려가는 그립니다. 그리고 지금 이제 금리가 여기서 요만큼 지금 올라오고 있는 거죠.
근데 사실 이 그림을 보면서 우리가 생각해야 될 거 는 얘기가 급료 어디까지 올라갈 수 있냐 물론 올라갈수 힘이 강한 이 강하다 라는 것은 오케이 인정 입니다. 우리 그리고 파월 돋아 그런 부분 다 인정하고 있습니다. 인플레가 지금 당분간 좀 더 크게 작용할 가능성이 높고 지금 보면 은 모든 자산가격 이나 원자재가 2개는 다 오르고 있잖아요. 이 인플레이션이 아마 영향을 많이 주 겁니다. 어 그럼에도 불구하고 저는 이게 추세적으로 다시 되돌려서 이런식으로 금리가 올라가는 그림은 상황이 어렵다는 겁니다. 어느 순간 에서는 멈출 텐데 그 어느 순간이 언제가 될지 어느 정도 수준에서 가 될지는 알 수가 없는 겁니다.
그래서 좀 생각을 좀 해보자는 건데요 금리가 뭐에 함수 냐 어떤 것에 함수 냐 라는 말을 제가 드렸을 때 이렇게 3가지 정도로 설명할 수 있다 라고 말씀 드렸었죠. 첫 번째는 이 성장 입니다. 성장이 많이 되면 될수록 돈을 쓰려는 사람이 많아지니까 돈에 값인 금리로 올라간다 라는 거구요 아이는 인플레이션이 라고 했습니다. 인플레이션이 높아지면 높아질수록 금리는 올라갈 수밖에 없다 이렇게 말씀 드렸죠. 명목 금이라고 말씀드렸죠. 세번째는 제 리스크 요인 인데 어 이게 이제 변 그 사람이 이 사람이 디폴트가 날 가능성 그러니까 어 미국 그럴리는 없지만 미국 정부에서 억 원을 발행해 놓고 아비 아 나한테 라움 미안 안녕 그래 버리면 이제 문제가 된다는 거죠.
그런 게 리스크가 있습니다. 이점 점점이 라고 되어 있는 부분의 사실은 좀 중요한 게 있어요. 뭐냐면 수급 의미가 수국 누가 빌려주고 누가 사느냐 요 인거 줘 오늘 이제 금리가 올라가는 여러가지 이유들 중에 이런 얘기가 나와요 자 그 독일에서 어떤 분이 나오셔서 아이 지금 금 인식 않았어요. 이런 얘기를 하면서 이제 영향을 줬다는 얘기 합니다. 그 전날에는 브랜드는 총재가 나와가지고 얼굴 보이고 어떡하나 금리 넘 많이 올랐는데 이런 얘기 하니까 또 금이 높아집니다. 그리고 이제 or 크다는 군이 이렇게 이렇게 오르는 게 맞는 것 같은데 이렇게 얘기하면 떠오르고 요 이게 무슨 말이냐면 은 펀더멘탈이 에 대한 영양 보다도 차실 시장에서 관심을 더 많이 갖고 아 이 사람이 뭐라고 얘기 하나 이 사람 뭐라고 얘기 하나 고민하는 것은 사실 연준 의원을 포함한 어그 정책을 결정하는 사람들의 어이 분들이 뭐라고 얘기 1 세상이 더 맛나 적나 우리나라도 사실 오는데 그 저희 sk 증권은 시 널 연구원과 금리에 대한 얘기를 이제 스크린을 통해서 말씀드렸는데 거기서 핵심이 되는 게 뭐냐면은 아니 그래서 우리 하는 하는 이 양쪽 원을 얼마나 하는 건가요 이런 얘기가 지금 굉장히 많다는 겁니다.
522 나라 하는 도 지금 말은 양적 만나려고 않았지만 사실상 양적 완화 지금 하고 있는 상황이구요 그래서 중앙은행이 언제 나오느냐 이게 되게 중요한 포인트가 될 것 같습니다. 시간의 방법으로 들어갔다는 말이 어떤 의미가 있는건지 에 대해서 설명을 좀 드려볼게요 시간에 방으로 들어 갔다면 얘기는 이런 의미에요. 자연 주은혜 기준금리 간혹 언어 남색 입니다. 이건 제가 몇 번 보일 되었던 그림이죠. 3% 팀에서도 제가 보여드렸습니다. 잘 기둥 음 이렇게 올 오르락 내리락 하는 거죠. 그리고 이제 2009년에도 요 제로금리 어떤 겁니다.
그리고 지금도 제로 부분이구요 그럼 이때 랑이 따라 뭐가 다르냐 이때는 기준금리 0% 고 여기도 0% 입니다. 그런데 지금 그 때 당시에 하는 쓰니까 도 노란 테는 그때 당시에 금리를 어떻게 생각하느냐 를 나타낸 그림인데 이 보시면 2009년에는 쪽 축소 올라갈 거라고 봤던 거죠. 하지만 이게 이제 점점 머리카락에 힘이 빠지면서 눕기 시작하죠. 이렇게 이렇게 이렇게 녹기 시작합니다. 그러더니 어느새 는 여기서는 오히려 그냥 옆으로 누워 있는 거죠. 그러니까 지금 현재는 이때는 금리가 올라갈 것 같은 적음 이었다면 지금은 먼 미래의 올라갈 것 같다라는 적응이 겁니다.
2009년 저금리와 지금 저금리가 뭐가 다르냐 저는 이렇게 색 설명드리죠. 2009년 적응 리는 안 오를 것 같은 적응 이었다면 2021년 적은 2020년의 적음이 는 해라 2000 죄송합니다. 2009년에 적은 미는 오를 수 있다 언젠가 모른다 라는 적음 이었다면 지금은 안 오를 것 같은 적은 이라는게 훨씬 더 강력한 힘이 있다라는 걸 말씀 드릴수 있을것 같아요. 이 그림을 보시고 반대로 이 제거 비판적인 사고를 하시는 분은 이런 얘기를 하시더라구요 어금니가 이렇게 그때 놀랐잖아 요 5를 거로 봤잖아요. 근데 이제 기준이 결구가 놀랐잖아 요 그럼 반대로 지금은 안 오른다고 생각했는데 기운은 울름 어떻게요 뭐 이런 고민도 하시는거 같아요.
o 런 것도 창의적인 고민인 것 같습니다. 그런데 이제 저는 어제도 또 이렇게도 말씀드렸던 것 금리 올리기가 되게 어려워요 이런 얘기를 들었고 사실 지금 연준이 금리를 어 낮게 유지하는 것이 사실 재정 정책을 쓸 수 있는 원인 중의 하나인데 긍 니를 올라가게 만드는 게 쉽게 냐 라는 생각을 하는 거죠. 자 올라가는 펀더멘털이 노인은 봤는데 어 그걸 농인 하기가 되기 어렵다는 거고 그런 언제까지 그것을 언제 어디 까지 올라가고 언제까지 냐 이 얘기는 사실 e 크림 에서 설명드릴 수 있는 것 같아요. 잘 무슨 말이냐면 야 젠가 우리 할 때 이 제가 이렇게 해가지고 그 나무를 이렇게 빼 잖아요.
나무 이렇게 빼다가 5 이거이거 쓰러질 것 같아요. 이거 후 오늘은 들어 가버려서 이거 딱 잡고 느낌 있잖아요. 그러면 어떡하죠. 이거 아이가 나 두고 있다는것 빼고 이렇게 집을 하잖아요. 어 이 말씀을 드리는 이유는 뭐냐면 연주도 그렇고 22 도 그렇고 생각하고 있을 겁니다. 금리가 얼마나 올라도 어 그렇게 큰 영향이 없는지 내성이 생기는 지에 대해서 고민을 많이 하고 있을 거다 음 고민을 많이 하고 있을 거다 라는 겁니다. 그래서 금리를 이렇게 올려 올라갈 거에요. 지금 제 상황에서 는 지금 이렇게 해서 올라가는 게 맞습니다. 근데 이제 올라가다 가장 가격이 너무 그만큼 주식시장이 어 너 무 급락을 하게 되면 근데 주식 쌍도 언제까지 급락할 때 나 갈 거냐 그것도 사실 논란이 많아요.
뭐 우리가 체감한 위로는 되게 에센 조정이 와야지 언 주님 아 이렇게 할 거라고 생각할 수도 있고 뭐 그냥 금방 금방 또 뭐 이렇게 할 수도 있는 그것은 알 키가 없는 겁니다. 하지만 제가 말씀드리고 싶은 것은 뭐냐면 금리를 결정하는 것이 여러 가지 요인이 있어서 뭐 뭐 성장 돼 있고 인플레 도 있고 뭐 등등 도 있지만 수급이 라는게 굉장히 중요한 역할을 한다 라는 얘기는 뭐냐면 그만큼 연준이 라 22 에서 맨 플레이 션 즉 금리를 조정할 수 있는 그런 여지 들이 많이 남아있다 라는 얘기가 되겠죠. 근데 그러면 언제 나올 거야 그걸 알 수가 없는 거에요.
그게 참 어려운 겁니다. 그래서 우리가 새 해야 될 것은 금리가 올라가면서 주가가 빠질 수 있다는 생각은 하시되 언제나 다시 또 어떤 릭 서비스나 이런것들 통해서 다시 올라올 수 있는 여기는 있다 요 생각을 하시면서 플레이 하시는게 좋겠다 이런 말씀을 좀 드립니다. 제가 어제 산 프로팀이 나가서 마지막에 이제 그 마이크 머리 라는 분이 었소 쓸 하셨다고 하던데 그래서 저는 2분이 굉장히 힘들어 질 것 같다라는 말씀을 어 드립니다. 이렇게 말씀 드렸잖아요. 주가가 빠질 수 있어요. 주가가 2분이 생각한 것처럼 급락할 가능성이 있습니다.
하지만 그거를 우리가 제가 늘 얘기하는 소소하지만 자 주가가 빠지는 거 에 베팅을 하지 말자 라고 하는 이유는 뭐냐면 딱 빠져서 실제로 주가가 빠져서 여기 밑에서 사기가 되기 어렵다는 거예요. 이것을 순식간에 모반 등 해 가지고 올라갈 수도 있는거고 매우 짧은 시간에 그냥 커버가 되고 그리고 할 가능성이 있다는 겁니다. 왜 연중 때문에 그랬던것 연준이 마 이렇게 어우러 어제도 계속 말씀 다 연준이 그렇게 하기 때문에 그렇습니다. 근데 이제 어이 마이클 버리라는 분은 카산드라는 그러니까 내가 박 안 된다고 했지 근데 이제민 애들이 나라 및 꼬리를 들이 그렇게 해가지고 밖에 얼굴 루타 이런 사람의 이제 그 네임을 쓰시는데 요 2분이 이제 얘기하는 게 뭐냐면 얼마전에도 얘기했던 게 뭐냐면 이 파월 이게 젖어있다 품번 이 이뤄냈습니다.
그래서 알츠하이머 병에 걸리게 만드는 거 아니냔 일들이 많이 이런 얘기 인거죠. 음 그러니까 이게 뭐냐면요 어 만약에 얹은 이 없었다면 어 마 이클 벌이가 하는 얘기가 다 아실겁니다. 왜냐면 지금 마이클 머리가 읽게 하는 어떤 더블 증상 혹은 뭐 여러가지 문제점이 tv 문제 뭐 여러가지 뭐 테슬라 밟아 4 뵐 이거 다 맞아요. 근데 어 연준이 랑 존재가 있다라는 것이 완전히 또 새로운 얘기가 될 수 있다는 점을 우리가 좀 생각해볼 필요가 있다 라는 말씀을 좀 드립니다. 전에서 제가 오늘은 금리가 시간에 방으로 같다라는 말씀을 좀 드렸고 수급이 되게 중요한 이슈가 되어 버렸기 때문에 우리가 지금부터 생각해야 될 것은 어금니가 올라가면 부담스러워 하는 분들 그리고 이제 이 금리가 언제 오늘 어디에 는 제모 독일의 누군가가 금기가 부담이 안 돼요 라고 얘기했다 면 내일을 또 누군가가 나와서 파울이 라도 주고 나와서 어금니 고 안되는데 이고 이때가 뭐라도 할까 오퍼레이션 트위스트 라도 좀 해 줘 뭐 이런 얘기가 나온다 든지 그런 얘기가 나온 언제든지 또 금리가 제자리로 올 수 있는 상황이기 때문에 그리고 그 상황이라는 것이 결국 주가 나 이런 부분에 너무 큰 영향을 주지 않을 정도로 할 가능성이 높다 라는 걸 감안하면 시장에 대해서는 좀 당분간 처럼 말씀드린대로 뭐 익숙해지는데 시간이 걸립니다.
그래서 지금 당장 안 올라도 돼요 그렇지만 중장기적으로 보면 어 다시 올라갈 가능성이 높다는 점을 꼭 한번 생각해 보시면서 투자를 하시면 좋지 않을까 어 그런 생각을 들면서 마무리 하도록 하겠습니다. 오늘은 시간에 방으로 들어간 흥 니 라는 제목으로 말씀을 들었습니다. 감사합니다
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