저자: 이권희 · 한국인
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결론: 삼성전자 매수 의견 유지, LG화학도 반등 기대로 매수 가능하다는 입장. 삼성전자: 미국 반도체 세액공제 확대(25%→35%) 법안이 상원 통과된 것이 직접 호재이며, 트럼프 행정부 하에서 축소 우려는 기우였다고 평가. 베트남 이슈: 미국과의 관세율이 확정되면서 불확실성이 해소됐고, 삼성전자의 베트남 가전·스마트폰 생산 비중이 커 관세 확정 자체가 긍정적이라고 봄. 실적: 내일 발표될 2분기 잠정실적은 기대가 낮아 오히려 부담이 적으며 예상치는 약 6조 원대. 발표 시각(오전 8시 30~40분대 발표는 긍정, 45분 이후는 부정 신호)을 체크할 것을 언급. 파운드리: 적자가 커 반도체 이익을 까먹는 상황이지만 하반기부터 회복 조짐, 연말 가시적 성과와 내년 점유율 상승을 기대. 주가 전망: PBR 1배 초중반(1.1~1.5배)까지 리레이팅 가능성, 6만 원 돌파 후 탄력 기대, 올해 안 7만 원 초반 도달 가능성 언급. 단기 7만 원은 장담하지 않음. 수급: 외국인이 코스피에서 순매수 중이며 그 대부분(약 2,350억)이 삼성전자. 원화 강세 흐름과 연동된 기계적 매수로 해석. 시장 전망: 7~8월 계절성상 좋지만 9월 이후 약세 통계 언급. 미국과 한국 증시의 동반 강세(커플링)가 바람직하며 커플링 가능성을 높게 봄. 미국 증시는 두 달 정도 조정 후 상승할 것이라는 전망이 우세하다고 소개하며 그 사이 한국 시장과 삼성전자가 치고 나갈 기회일 수 있다고 봄. LG화학: 석유화학·2차전지 소재 업황은 부진하나 구조조정과 적자 축소(1분기 적자 107억 → 2분기 약 300억대 흑자 예상) 기대로 반등 가능. 중국 대비 경쟁이 어려운 고부가 제품 비중 확대 긍정적. PBR 0.5배 수준으로 저평가. 오늘 타이밍은 물릴 수 있으나 매수 의견 제시. 리스크: 확신은 위험하며 의심도 과하면 안 된다는 입장. 업종 자체는 나쁘다는 전제.
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네. 지금 증시 전문가인 위즈웨이브 이권희 대표를 모셨습니다. 어서 오세요.
네. 안녕하세요. 물 드시려고 했죠? 네, 물 드셔도 됩니다. 저희도 숨을 고르고 가야죠. 그럼 오늘의 특징주, 첫 번째 종목은 삼성전자입니다. 함께 점검해 보겠습니다.
무엇보다 미국 내 반도체 공장 세액공제 확대에 대한 기대감이 오늘 시장에 들어오면서, 장 초반 삼성전자가 3% 가까이 상승하고 있습니다. 최근까지 JP모건을 비롯한 주요 증권사들이 2분기 삼성전자 실적에 기대가 되지 않는다는 평가를 많이 내놓았습니다. 그런데 내일 잠정 실적 발표를 앞두고 있고, 오히려 실적 기대감이 없을 때 잠정 실적 발표 이후 주가가 상승했던 기억이 계속 있었거든요. 평택 공장부터 엔비디아 방문 이야기까지 여러 소식이 들려오는 가운데, 삼성전자 주가 전망을 함께 짚어 보겠습니다.
전망을 세워 주시죠. 반도체 보조금 세액공제가 상당히 타격을 받을 거라는 얘기가 있었습니다. 트럼프 이전 바이든 행정부의 IRA 법안을 이어받기 어렵다, 트럼프 행정부에서는 삭감될 거라고 했는데, 삭감은커녕 오히려 세액공제가 늘었죠?
25%에서 35%로 늘었습니다. 상원에서 반도체 세액공제 확대 법안이 통과됐고, 이것이 직접적으로는 삼성전자와 SK하이닉스의 수혜라는 평가가 많습니다. 맞나요?
네, 우리 시각에서 보면 그렇습니다. 제가 예전에 반도체 세액공제가 없어질 것 같다는 이야기가 한참 나왔을 때, 트럼프 당선 이전부터 그런 얘기가 나왔는데 그건 안 될 거라고 말씀드렸습니다. 우리나라에 주는 돈이 아이들 말로 코딱지만 하다고 할 정도로 작은 돈이거든요. 코 묻은 돈이라는 표현처럼, 보조금 세액공제의 핵심은 인텔에 준 것이었습니다. TSMC는 유치해야 하는 입장이고, 삼성전자도 규모가 크지만 하이닉스는 워낙 미미했습니다. 그런데 오히려 늘려줬으니, 당연히 호재입니다.
거기에 더해 베트남 이슈도 트리거가 된 것 같습니다. 베트남이 우리나라보다 대미 흑자가 더 크다는 건 아시죠? 제조 공장이 중국 비중이 높았던 데서 인도나 동남아 쪽으로 내려오고 있는 형태입니다. 베트남이 미국을 상대로 우리보다 돈을 더 많이 번 이유는, 내용을 보면 삼성전자가 더 많이 벌었기 때문입니다. 가전 사업부 공장들이 거의 대부분 베트남에 있어서, 삼성전자가 베트남에서 철수하면 베트남 GDP가 무너질 수도 있습니다. 우리는 가전 사업에 별로 신경 쓰지 않지만, 삼성전자는 거기서 주로 수출하고 있고, 스마트폰도 대부분 마찬가지입니다. 이제 미국의 관세율이 46%였던 것이 20%든 30%든 정해졌다는 게 중요합니다.
불확실성이 좀 해소된 건가요?
그렇죠. 가격을 어떻게 반영할지 차후 계획을 세우면 되니까, 그것도 영향을 미쳤습니다. 거기에 반도체까지 같이 붙고 세액공제 이슈까지 겹쳐서 함께 올라가는 모습이라고 보시면 됩니다.
그럼 사셔야 될 것 같습니다. 지금 매수에 동의합니다.
좋습니다. 다만 시간은 좀 두고 보셔야 합니다. 저도 그런 생각을 했습니다. 전영현 부회장이 그전까지 엄청난 성과가 없던 인물인데, 미국에 방문해서 엔비디아에 AMD도 납품하고 있는데 사지 않겠느냐고 제안하고, 돌아와서 평택 P5 공장을 다시 건설하겠다고 했습니다. 어쨌든 파운드리 공장이니, 파운드리 분야의 기대감과 실적 기대감까지 더해 줄 수 있지 않을까 시장이 판단하기 시작했습니다. 실적이 지금까지 좋지 않았던 건 선반영으로 다 나왔고, 이제 바닥이니 올라가자고 생각할 수 있는 시점이 온 것 아닐까요?
최근 한 달간 삼성전자에 대한 비중 축소나 매도 얘기는 별로 못 들어본 것 같습니다. 전문가들도 이 정도면 사도 되지 않겠냐고 하고, 일부 장기 투자자들은 삼성전자를 국민주처럼 얘기하기도 합니다. 그런데 모두가 원하니까 오히려 시세가 잘 안 움직여서 지치기도 하죠.
그렇죠. 지친 끝자락에 와 있을까요?
저는 오히려 삼성전자가 지금 HBM 얘기도 하고 가전 사업부 얘기도 하지만, 지금 보고 있는 건 파운드리가 살아날 거라는 점입니다. 지금 적자가 굉장히 커서 반도체에서 번 돈도 까먹고 있는 상황인데, 그 부분이 하반기부터는 생각보다 회복될 것 같습니다. 연말쯤 뭔가 나오려는 기대감이 있다고 보고 있고, 내년에는 파운드리 점유율이 생각보다 높아지지 않을까 싶습니다. 제가 개인적으로 상상해서 하는 얘기가 아니라, 요즘 업계 전문가들 얘기를 들어보면 그쪽으로 드라이브를 많이 걸고 있고 러브콜도 나오고 있다고 합니다. 일단은 많이 만들어 봐야 느는 거니까, 파운드리는 어떤 물량이라도 받아 오려는 헝그리 정신이 생긴 것 같습니다. 지금 PBR은 1배 조금 넘는 수준인데, 적어도 1.2~1.5배까지 올라간다고 해도 뭐라고 할 일은 없을 겁니다.
삼성전자를 갖고 계신 분들은 상대적 박탈감이 큽니다. 다른 종목들은 계속 오르는데, 삼성전자는 6만 원 밑으로 빠지고 하니까 화가 났던 거죠. 그런데 6만 원을 돌파하고 나서는 조금 더 탄력을 받지 않을까 생각합니다. 단기간에 7만 원은 금방 갈 거라고 말씀드리기는 어렵지만, 작년에 8만 원대에서 급락했던 부분을 고려하면 올해 안에 7만 원대 초반까지는 갈 수도 있지 않을까 개인적으로 생각합니다.
모바일 사업부, IM 사업부 등 이름을 자꾸 바꾸시는데, DS 사업부도 있고요. 모바일 IM 사업부에서는 스마트폰도 AI 디바이스 개념으로 도입하고 있습니다. 통신이 단절돼도 기계 자체만으로 구동되는 개념이죠.
그러면 좋겠네요. 좋은 걸로 가겠습니다. 속보도 들어오고 있는데요, 이재명 대통령의 대국민 담화와 기자회견에서 자본시장 선진화를 통해 코스피 5,000 포인트 시대를 준비하겠다고 했고, 코리아 디스카운트를 코리아 프리미엄으로 바꿔 나가겠다는 강한 의지를 표명했습니다. 삼성전자도 여기에 포함되는 모습이죠. 시장이 잘 가려면 삼성전자가 잘 가야 하지 않을까요?
그렇죠. 최근 1년간의 기사들을 보면, 기사가 약간 부풀려질 때도 있고 앞서 나갈 때도 있어서 쭉 읽다 보면 기대감이 나옵니다. 그런데 기대감이 실망으로 돌아오면 주가가 그 이상으로 무거워지는 경우가 많습니다. 요즘은 맥락이 조금 연결되는 것 같긴 합니다. 삼성전자에 뭔가 확 터지는 재료가 있으면 좋겠는데, 인위적으로 만들 수는 없겠죠.
결국 삼성전자 주가가 올라가려면 외국인들이 사 줘야 합니다. 많이 사야 하죠. 최근 하이닉스를 많이 사다가 30만 원 근처에 가니까 조금씩 팔고 있더라고요. 그리고 삼성전자가 많이 싸 보이니까 오늘 많이 들어오는 것 같습니다.
분위기는 최근 대형주 흐름을 보면 키 맞추기가 좀 있습니다. 바닥권에 있는 종목들을 들어 올리고, 고점에 있는 종목들은 눌러 주고요. 잘 돌아가는 선순환 구조로 가고 있다고 개인적으로 보고 있습니다. 어제 셀트리온도 특별한 호재가 없었는데 갑자기 확 올랐죠. 외국인들이 지수 조정을 하면서 뜨거운 종목은 식히고, 바닥권 종목은 올려서 분위기를 전환하려는 거라고 생각합니다. 삼성전자는 불씨만 조금 붙어도 확 올라갈 준비가 되어 있으니, 의심하지 말고 사셔야 합니다.
확신은 위험하죠. 너무 확신하지 말고 의심을 너무 심하게 하지도 마셔야 합니다. 자신감을 가져야죠. 이 정도에서 물려 봐야 얼마나 물리겠느냐는 자신감이 있어야 주식을 살 수 있습니다.
말이 조금 빨라졌는데, 2분기 실적 시즌이 다가오고 있습니다. 잠정 실적이 정확히 며칠인지 제가 확인해 봐야 하는데, 내일 발표된다고 하네요. 내일이요? 기대가 있나요?
시장에서는 기대가 없어서 저는 좋다고 봅니다. 그다지 기대는 없습니다. 생각보다 6조 원대 정도 나올 거라고 보는데, 하이닉스와 비교하면 너무 적죠. 그래도 절대적으로 비교하지 말고, 삼성전자가 잘 버티고 있다는 게 중요하고, 여기서 치고 나갈 준비를 하고 있다고 판단합니다. 실적이 아주 좋게 나와서 사상 최대 분기 실적을 내도 주가가 떨어지는 경우도 있지만, 기대치가 높지 않기 때문에 오히려 호재가 될 수 있습니다. 내일 몇 시 몇 분에 나오는지도 중요합니다. 보통 8시 30분에서 40분 사이에 나오는데, 안 좋을 때는 8시 45분에서 50분 사이에 나오면 정말 안 좋은 거라서 주가가 떨어집니다. 30~40분 사이에 나오면 오히려 주가가 오르기도 하고요.
내일 8시면 우리 시간대가 아니네요. 그래도 앞의 코너에서 알아서 처리하겠죠. 삼성전자에 대해서, 지금 이재명 대통령의 브리핑 상황에서 외국인 투자자들이 코스피 시장에서 10시 18분 현재 2,500억 원 정도 순매수하고 있습니다. 그중 삼성전자만 2,350억 원이에요. 삼성전자를 찍어서 사는 모습이 보입니다. 삼성전자 자체에 대한 매수라기보다는 원화 베이스인 것 같아요. 환율이 내려가고 원화 절상이 되고 있으니, 원화를 대표하는 블루칩 삼성전자를 기계적으로 사고 있는 것으로 보입니다.
미국도 한국도 다 잘 가면 좋겠지만, 미국이 너무 잘 가면 한국은 상대적으로 손해를 볼 수밖에 없습니다. 7~8월 S&P 500이 간밤에 새로운 신고가를 경신했는데, 오히려 두 달 정도 조정받고 올라갈 것이라는 전망이 우세합니다. 그래서 한국, 그중에서도 삼성전자가 치고 갈 수 있는 두 달일 수 있지 않을까 조심스럽게 생각합니다. 어떻게 보세요?
요즘 월가 전문가들 얘기를 들어보면 잘 안 맞는 것 같습니다. 역사적으로 7월은 좋았죠. 8~9월은 원래 좀 쉽니다. 통계적으로 나온 거고 통계가 항상 맞는다는 보장은 없지만, 맞을 확률은 높습니다. 대통령 취임 1년 차 후반 같은 것도 다 계산하는데, 미국에는 별의별 통계가 다 있습니다. 미국 시장도 견조하고 우리 시장도 같이 견조해야 좋습니다. 한쪽만 올라가면 굉장히 불안하거든요. 커플링, 디커플링이라고 표현하는데, 경우에 따라 다를 거예요. 한정된 펀드에서 한쪽을 선택해야 한다면 한쪽이 쪼그라들겠지만, 지금은 전 세계가 통화와 신용을 팽창시키고 있습니다. 스테이블코인부터 시작해서요. 우리나라도 논란이 많지만, 팽창하고 있는 단계에서는 어디든 다 그렇습니다. 그래서 커플링 가능성을 높게 본다고 보시면 됩니다. 미국만 보지 마시고 독일도 보세요. 지금 계속 올라오고 있습니다.
삼성전자 매수 전략은 사시면 됩니다. 오케이. 두 번째 기업으로 가겠습니다. 두 번째는 LG화학입니다. 2차전지 최근 상승 흐름이 이어지고 있는데, IR 개정 영향인지 함께 점검해 보겠습니다. 간밤 테슬라 인도량도 긍정적으로 나왔고, 중국의 공급 과잉 이슈까지 나오면서 탄산 가격에 반등까지 포착되고 있습니다. LG화학이 오늘 강하게 오르고 있는데 전략을 세워 주시죠.
가장 어려운 거예요. 완전히 망한 산업 같은데 갑자기 올라오죠. 어제부터 3일째 됐습니다. 저도 유심히 보고 있는데, 최근 시세의 싹은 좌절과 냉감 속에서 나오곤 합니다. 제가 최근 5%에서 코멘트할 때도 말씀드렸지만, 대형주가 갑자기 거래가 터지면서 올라오면, 바닥권에서는 꼭 보셔야 합니다. 외국인이나 기관이 사서 올리는 것이고, 개인들이 LG화학을 사서 막 올리지는 않거든요. 신호는 이틀 전부터 나왔습니다. 석유화학이 안 좋고, 중국에 과다하게 증설돼 있어서 PP를 만드는 회사들은 다 안 좋습니다. LG화학은 그쪽 비중이 생각보다 많이 줄어 있고요. 하지만 2차전지 소재가 들어가 있어서 그것도 안 좋긴 합니다. 전반적으로 안 좋은데, 그런 회사들이 무슨 이슈로 올라갈지 생각해 보면, 적자 축소나 실적 회복 기대감이 있을 거고, 구조조정 이슈도 있을 겁니다. 롯데나 화학 업계가 합종연횡을 하려고 애쓰고 있는데, LG화학도 구조조정을 계속 진행 중으로 보고 있습니다. 지난 분기에 적자를 107억 원까지 줄였고, 이번 분기에는 300억 원 정도 흑자가 날 걸로 예상합니다. LG화학이 잘한 것은 롯데케미칼 대비 순수 석유화학 분야에서 생각보다 많이 탈피했다는 점입니다. 중국과 경쟁이 안 되는 고부가 제품들을 만들기 시작해서, 조금씩 좋아지고 있는 것 같습니다. 지금은 상법 개정 이슈부터 지주회사만 주목받고 있는데, 사업회사인 LG화학도 쌉니다. PBR이 0.5배 수준이니까, 이런 종목들은 언제든 한 번씩 반등이 나올 수 있습니다. 오늘 포스코홀딩스가 올라오는 것도 같은 맥락입니다. 전략은 매수하셔도 괜찮습니다.
오늘은 타이밍이 조금 물릴 수도 있겠네요. 크게 의미가 있을까요? 조정을 기다려서 분할 매수를 하시겠습니까?
아니요, 그냥 사셔야죠. 내일 또 올라가면 화내실 수 있으니까요. 물론 물려도 한번 사 보는 거죠. 흐름을 봐야 하니까요. 생활 속에서 힌트를 찾자면, 석유화학 업종이 안 좋다고 하지만 우리는 배달 음식을 시켜 먹잖아요. 그러면 쓰레기가 많이 배출되죠. 비닐봉지, 용기 같은 것들이요. 그게 폴리프로필렌, 폴리에틸렌인데요. 업종이 안 좋다는 게 저는 언뜻 잘 이해가 안 됩니다. 그래서 실제 생활 속에서 찾아보는 게 낫고, 누군가의 리포트나 기사는 참고용 정도로만 보는 게 맞다는 게 오늘 제 주장입니다.
알겠습니다. 석유화학 업종에 대해서는 매수 의견으로 정리하겠습니다. 위즈웨이브 이권희 대표와 함께 증시를 짚어 봤습니다. 감사합니다.
감사합니다.
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