저자: JimRogers · 외국인
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결론: 실리콘밸리은행 사태 등으로 은행 리스크가 확산되며 글로벌 경제에 큰 위기가 올 것이며, 인플레이션이 재발해 금리가 크게 오를 것이다. 은행 위기 확산: 실리콘밸리에서 과신과 기준 완화가 있었고, 대출 확대 후 문제가 생기는 것은 역사적으로 반복된다. SVB 파산 이후 크레디트스위스 문제가 이어졌고, 미국이 세계 최대 경제·금융시장이라 문제가 전 세계로 번질 것이다. 중앙은행 판단: 미국 중앙은행은 인플레이션을 잡았다고 생각해 금리 인상을 소폭 한 번 더 하거나 멈출 수 있다. 그러나 이는 잘못된 판단이며 인플레이션이 더 강하게 돌아온다. 금리 전망: 1970년대 단기 국채 금리가 21%까지 올랐던 사례를 들며, 이번에도 금리가 매우 높이 오를 것이라고 본다. 시기는 이번 주나 이번 달이 아니라 시간이 지나며 나타날 것이다. 시장 전망: 2023년 후반 큰 조정이 있고, 이후 중앙은행 금리 인상이 멈추면 모두가 괜찮다고 믿어 큰 랠리가 나올 수 있으나 이는 아마 오랫동안 마지막 큰 랠리일 것이다. 세계 경제는 내년이나 그 이후 큰 문제를 겪을 수 있다. 중국 vs 인도: 중국 증시는 코로나 대응으로 크게 하락해 있고 인도 증시는 강세였다. 본인은 강세였던 것보다 약세였던 것을 사는 편이라 중국을 인도보다 사겠다고 말한다. 농업: 농업은 오랫동안 침체였으나 기회가 많다. 미국 농부 평균 연령 58세, 일본 66세라 구조적 기회가 있다고 본다. 인도 정부: 인도는 과거 농업 강국이었고 정부가 개입을 줄이면 다시 성공할 수 있다. 정부 개입 축소를 바란다. 에너지: 현재는 매수하지 않지만 주시 중이다. 에너지 가격이 하락 중이고 석유·천연가스 확인 매장량이 계속 줄고 있어 향후 기회가 생길 것이다. 셰일(프래킹)은 한동안 도움이 됐지만 오래 버티지 못한다. 리스크: 은행 위기 확산, 인플레이션 재발, 고금리, 글로벌 경기 침체.
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실리콘밸리 사람들은 자신들이 매우, 매우 똑똑하다고 생각합니다. 실제로 그중 많은 사람이 똑똑하지만, 그들은 들떠서 기준을 낮추고 모든 게 괜찮다고 믿게 됩니다. 역사를 돌아보면 세계 어디서든 오랫동안 호황이 이어지면 은행들이 흥분하고 자신감에 차서 자신들이 똑똑하다고 여기며, 평소라면 하지 않았을 대출을 해주기 시작합니다. 지금 미국의 실리콘밸리 은행(SVB)도 그렇습니다. 그들은 자신들이 똑똑하다고 생각했고, 같은 일이 다시 벌어지고 있습니다.
걱정하셔도 됩니다. 이 상황이 끝나기 전에 전 세계적으로 심각한 경제 문제가 나타날 겁니다. 미국은 세계에서 가장 큰 경제 대국이고, 분명 가장 큰 금융시장을 가지고 있습니다. 그래서 미국에서 문제가 생기면 우리가 원하든 원치 않든 그 여파는 사방으로 커지며 번지게 됩니다. 실리콘밸리 은행이 파산했고, 그 뒤로 미국의 또 다른 은행이 어려움을 겪었습니다. 그다음에는 스위스의 대형 은행인 크레디트스위스가 흔들렸습니다. 이렇게 모든 일이 눈덩이처럼 커집니다. 한 나라에서 일어난 일은 다른 나라에도 영향을 미칩니다. 같은 주에 직접적으로 영향을 주지 않을 수도 있지만, 요즘은 특히 금융적으로 우리 모두가 서로 연결되어 있고, 그래서 문제는 점점 더 많아질 겁니다. 여러분은 걱정하셔야 합니다.
무엇을 해야 하는지와 그들이 실제로 할 일은 서로 다른 문제입니다. 미국 중앙은행은 대부분의 중앙은행과 마찬가지로 정부에 고용된 사람들이라 그렇게 똑똑한 사람들은 아닙니다. 미국 중앙은행 사람들은 모두 매우, 매우 걱정하고 있습니다. 그들은 인플레이션 문제를 해결했다고 생각하기 시작했습니다. 유가가 떨어지고 곡물 가격도 내려갔는데, 이는 어떤 시장에서든 늘 일어나는 일입니다. 그래서 문제가 해결됐다고 생각하는 겁니다. 아마 금리를 한 번 더, 조금 올릴 수는 있겠지만, 대체로는 문제가 해결됐다고 보고 있고, 더 큰 경제 문제를 일으키고 싶어 하지 않습니다. 그래서 미국에서는 한동안 금리 인상 속도가 둔화되는 모습이 나타날 겁니다.
하지만 1970년대, 1980년에 우리는 이런 문제를 겪었습니다. 당시 미국 단기 국채 금리는 21퍼센트였습니다. 단기 정부 채권이 21%였다는 건 상황이 얼마나 나빠질 수 있는지를 보여줍니다. 이번에는 인플레이션 문제가 더 심각할 겁니다. 그러니 금리는 아주, 아주 높이 올라가야 할 겁니다. 이번 주나 이번 달은 아닐 겁니다. 워싱턴도 어떻게 해야 할지 모르기 때문입니다. 하지만 이 상황이 끝나기 전에 우리 모두는 전 세계적으로 매우 높은 금리를 보게 될 겁니다. 아니면 훨씬, 훨씬 더 심각한 인플레이션을 겪게 되겠죠. 저는 결국 매우 높은 금리를 보게 될 거라고 생각합니다.
시장에는 언제나 오르내림이 있습니다. 새로운 일은 아닙니다. 맞습니다. 이 상황이 끝나기 전에 2023년 후반에 심각한 조정이 올 겁니다. 하지만 어느 시점에는, 말씀드렸듯이 중앙은행이 금리 인상을 멈출 겁니다. 그러면 모두가 상황이 괜찮다고 생각하게 되고, 큰 랠리가 나올 겁니다. 그것이 아마 한동안 마지막 큰 랠리가 될 겁니다. 모두가 모든 게 괜찮다고 생각하기 때문에 그런 일이 일어날 겁니다. 하지만 지금 상황은 괜찮지 않습니다. 인플레이션이 크게 되돌아올 것이고, 이는 금리가 매우 높이 오른다는 뜻이며, 결국 세계 경제에 큰, 아주 큰 문제가 생긴다는 뜻입니다. 그게 내년일 수도, 내후년일 수도, 아니면 올해 후반일 수도 있습니다.
여러분도 아시다시피 이것은 굉장한 일입니다. 인도에서 누군가가 지금 뭔가 옳은 일을 하고 있습니다. 지금 중국 주식시장은 하락 중인데, 바이러스에 대한 대응이 세계 많은 나라들보다 훨씬 나빴기 때문입니다. 그래서 둘 중에 제가 뭔가를 산다면 지금은 인도 대신 중국을 살 겁니다. 중국은 많이 떨어졌고, 인도는 아주 강한 주식시장이었기 때문입니다. 저는 강했던 것을 사는 걸 좋아하지 않고, 약했던 것을 사는 걸 좋아합니다.
미국에서 제가 읽은 바로는 아주 똑똑한 사람들인 90 그룹이 있는데, 그중 한 명이 있다고 들었지만 잘은 모릅니다. 그래서 그 주장이 정확한지 아닌지 알지 못합니다. 저는 그 기업들 중 어느 것도 롱이나 숏 포지션이 없습니다. 조사와 리서치를 하지 않았습니다. 그 고발이 맞는지 틀린지는 알지 못합니다. 다만 양쪽의 그 사람들이 모두 매우 똑똑한 사람들이고, 제가 지켜보고 있다는 건 압니다.
농업은 여러 해 동안 침체되어 왔지만 여전히 기회가 많은 분야입니다. 미국 농부들의 평균 연령은 58세이고, 일본 농부들의 평균 연령은 66세입니다. 농업은 세계 많은 곳에서 끔찍한 상황입니다. 그래서 어떤 분야든 끔찍한 문제가 있을 때 보통 기회가 있습니다. 저는 농업에서 기회를 찾고 있고, 농업은 훌륭한 분야입니다. 인도 경제의 많은 부분도 앞으로 다시 아주 성공할 수 있고, 성공하게 될 겁니다. 인도 정부가 덜 개입하고 한발 물러나 있기를 바랍니다. 사실 모든 정부가 그랬으면 좋겠고, 특히 미국 정부가 그랬으면 좋겠습니다. 인도는 역사적으로 때때로 세계 최고의 농업 국가 중 하나였고, 정부가 방해하지 않는다면 다시 그렇게 될 겁니다.
저는 에너지를 더 살 생각입니다. 오늘은 아니지만 결국에는요. 에너지 가격이 계속 내려오고 있고, 세계의 확인된 석유와 천연가스 매장량은 계속 줄고 있기 때문입니다. 셰일 오일 채굴(프래킹)이 등장해 한동안 우리를 도왔지만, 프래킹이 오랫동안 우리를 구해줄 수는 없습니다. 그래서 에너지 분야에서도 다시 기회가 생길 겁니다. 지금은 매수하지 않고 있지만, 가격이 내려가고 있고 세계의 석유·가스 확인 매장량이 계속 줄고 있다는 걸 알기 때문에 지켜보고 있습니다.
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