저자: Dividend-daily진행자 · 한국인
요약 보기
브로드컴(AVGO) 사업·실적·전망 정리 영상. 2026 회계연도 3분기 매출 296억 달러(전년비 86%↑), AI 반도체 매출 167억 달러(전년비 221%↑)로 매출의 56%를 차지. 4분기 매출 가이던스 348억 달러, AI 매출 217억 달러 제시. 증권사 목표가 평균 약 520~535달러로 현재가보다 높으나 216~715달러로 편차 큼. 고객 집중도·순환금융·소송 등 리스크도 언급. 영상은 투자 권유가 아닌 정보 정리라고 명시.
다듬은 글
다들 안녕하세요, 같이 공부하는 투자 시리즈 11편입니다. 오늘 다룰 종목은 브로드컴, 티커로는 AVGO입니다. 요즘 주식 계좌를 처음 여는 분들이 정말 많아졌는데, 공부 없이 남이 산 종목을 따라 사는 건 도박에 가깝습니다. 누군가 단타로 크게 벌었다는 이야기 자체가 틀린 건 아니지만, 그렇게 꾸준히 수익을 내는 사람은 소수의 고수입니다. 우리는 고수가 아니니까 숫자와 근거로 객관적으로 접근해 보겠습니다.
브로드컴은 반도체와 기업용 소프트웨어 사업을 함께 합니다. 반도체는 데이터센터용 AI 가속기와 네트워킹 칩이 중심이고, 소프트웨어는 2023년에 인수한 VM웨어가 핵심 축입니다.
본론에 들어가기 전에 지금 가격부터 확인하겠습니다. 현재가는 375.81달러, 전일 종가는 362.51달러입니다. 하루 만에 3.67% 올랐습니다. 52주 최고가는 495달러, 최저가는 289.96달러입니다. 최저가와 비교하면 많이 올라온 자리고, 최고가와는 거리가 있습니다. 이 가격이 싼지 비싼지는 실적과 전망을 함께 봐야 판단할 수 있습니다.
브로드컴은 2026 회계연도 3분기 실적을 9월 2일에 발표했습니다. 회계상 3분기는 8월 2일에 마감됐습니다. 총매출은 296억 달러로 전년보다 86% 늘었습니다. GAAP 영업이익은 160억 달러로 171% 증가했고, GAAP 순이익은 131억 달러로 216% 늘었습니다. GAAP 희석 EPS는 2.68달러, 조정 EPS는 3.32달러입니다. 잉여현금흐름은 137억 달러로 매출의 46%에 해당합니다.
아홉 개 분기 연속으로 시장 예상치를 상회한 실적이었습니다. 그런데도 발표 직후 주가는 오히려 하락했습니다. 이미 기대가 높게 반영돼 있었다는 신호로 볼 수 있습니다.
전체 매출을 두 부문으로 나눠 보면 무게 중심이 보입니다. 반도체 솔루션은 208억 달러로 매출의 70%를 차지하며, 전년 대비 127% 늘었습니다. 인프라 소프트웨어인 VM웨어 쪽은 88억 달러로 매출의 30%이고, 29% 늘었습니다. 이쪽도 성장은 했지만 반도체 속도와는 비교가 안 됩니다. 결국 브로드컴 주가를 움직이는 건 반도체 쪽이라고 할 수 있습니다.
반도체 솔루션 안에서 AI 관련 매출만 따로 보겠습니다. AI 반도체 매출은 167억 달러로 전년보다 221% 늘었고, 전분기 대비로도 54% 늘었습니다. 전체 매출의 56%를 AI 반도체가 차지합니다. 이 정도면 브로드컴을 사실상 AI 회사로 봐도 무방합니다.
XPU 출하량은 전년 대비 250%, 3.5배 넘게 늘었습니다. 구글, 메타처럼 자체 AI 칩을 쓰려는 빅테크의 수요가 배경입니다. 브로드컴이 공개한 XPU 고객사는 여섯 곳입니다. 구글, 메타, 앤트로픽, 오픈AI, 후지쓰, 바이트댄스입니다. 오픈AI와는 전용 칩을 2027년부터 배치하는데, 1.3GW 규모로 시작해 2028년에는 5GW 이상이라는 전망도 나옵니다. 앤트로픽과는 최대 420억 달러 규모의 금융 지원을 맺었습니다. 소식이 전해진 10월 2일 주가는 하루 만에 3% 넘게 올랐습니다. 다만 고객에게 돈을 빌려줘 매출을 키운다는 순환금융 우려도 있습니다.
CEO는 2026 회계연도 AI 매출을 약 580억 달러로 제시했습니다. 2027 회계연도는 약 1,150억 달러, 2028 회계연도는 약 2,300억 달러가 전망치입니다. 이는 수주를 기반으로 한 추정치이며 확정된 숫자는 아닙니다.
4분기 매출 가이던스는 약 348억 달러로 전년 대비 93% 증가가 예상됩니다. 4분기 비-GAAP 영업이익률은 약 66%로 제시됐습니다. 4분기 AI 반도체 매출 가이던스는 217억 달러로 236% 증가가 예상됩니다. 다음 실적 발표는 회사 공식 일정상 12월 9일 장 마감 후입니다. 일부 정보 사이트는 12월 11일로 표기하고 있어 하루 차이가 있으니, 발표가 가까워지면 다시 확인하는 것이 안전합니다.
증권사 목표주가도 참고할 만한 자료입니다. 마켓비트 4곳 평균은 527.20달러로 40.3%의 상승 여력이 있습니다. 팁랭크스 30곳 평균은 519.1달러, 247WallSt는 531.85달러입니다. 티커너드의 중간값은 50곳 기준 535달러로 가장 높습니다. 어디를 봐도 현재가보다 높다는 공통점은 있습니다. 다만 목표가 범위가 216달러에서 715달러까지 크게 벌어져 있다는 점도 기억해야 합니다.
시가총액으로 보면 체급 차이가 분명합니다. 브로드컴은 약 1.8조 달러이고 매출 성장률은 86%입니다. 엔비디아는 약 4.9조 달러로 압도적으로 큽니다. AMD는 약 0.8조 달러이고 매출 성장률은 35%입니다. 매출 성장률만 보면 브로드컴이 AMD보다도 높습니다. 포워드 PER은 브로드컴이 약 18배로, AMD의 35배보다 낮은 편입니다.
리스크도 균형 있게 짚어 보겠습니다. 첫째, 상위 고객 의존도가 높습니다. 출처에 따라 32%에서 55%까지 편차가 있습니다. 둘째, 영국 테스코, 하이코트 관련 소송이 있고 AT&T와는 합의를 논의 중입니다. 셋째, 목표주가 범위가 216달러에서 715달러로 매우 넓다는 점 자체가 불확실성입니다. 넷째, 앤트로픽 420억 달러 계약의 순환금융 구조에 대한 지적이 있습니다. 다섯째, 예상치를 넘기고도 주가가 내린 사례처럼 기대 과열 리스크도 있습니다.
같이 공부할 체크리스트 다섯 가지로 정리하겠습니다. 첫째, AI 반도체 매출 비중이 전체 실적을 좌우하는 핵심 변수입니다. 둘째, XPU 고객사가 구글, 메타, 앤트로픽 외로 늘어나는지 봐야 합니다. 셋째, VM웨어 소송 결과는 소프트웨어 매출 안정성에 영향을 줍니다. 넷째, 12월 9일 분기 실적 발표에서 가이던스 달성 여부를 확인해야 합니다. 다섯째, 실적 발표 후 애널리스트 목표가 조정 흐름도 함께 체크하면 좋습니다.
오늘은 브로드컴의 사업, 실적 성장, 리스크를 함께 살펴봤습니다. 다음 편에서는 또 다른 종목으로 시리즈를 이어가겠습니다.
*이 영상은 투자 정보 정리가 목적이며 매수나 매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.*
Comments 0