🤘브로드컴, 세계적 수준의 AI 기업..."주가 저평가"

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브로드컴이 AI 칩 신규 고객 확보와 VM웨어 인수 시너지로 성장 잠재력이 크다는 분석. 티디코웬 매튜 램지 애널리스트가 중립→매수 상향, 목표가 1400달러→1500달러(7% 상향 표현). 월가 36명 중 28명 매수, 평균 목표가 약 130달러 수준으로 추가 상승 여력 14% 언급. 장기 차트상 2018·2022년 외 플러스 수익률 기록. 진행자는 관심목록 등록을 제안.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 이제 주목 2겹으로 넘어가 보겠습니다. 오늘은 브로드컴을 준비했습니다. 브로드컴도 AI 수조로 딱 묶여 있고, 월가에서 브로드컴에 대해 아주 긍정적으로 보고 있어요. 연초에도 올해 기대되는 반도체, AI 주를 꼽았을 때 브로드컴 이름을 계속 올렸었거든요. 그래서 오늘 브로드컴을 가지고 나왔습니다.

02. 간밤에 브로드컴이 5.6% 올랐습니다. 브로드컴은 세계적 수준의 AI 플레이어인데, 주가는 제대로 못 가고 있다는 것이 오늘 나온 월가의 평가입니다. 티디 코웬의 매튜 램지 애널리스트는 투자의견을 중립에서 시장 수익률 상회(매수)로 높였습니다. 목표 주가도 1,400달러에서 1,500달러로 7% 상향 조정했습니다.

03. 브로드컴은 작년에 100% 가까이 올랐고, 올해도 한 20% 정도 올랐는데, 여기서 10% 이상 더 오를 수 있다고 보고 있습니다.

04. 브로드컴은 1961년에 설립된 미국의 반도체 기업입니다. 광범위한 반도체 솔루션을 취급하고 있고, 사업 부문은 반도체 솔루션과 인프라 소프트웨어로 나뉩니다. 그동안 브로드컴은 통신용 반도체 부문에서 상당한 경쟁력과 강점이 있는 회사로 알려졌는데, 이제는 더 넓은 반도체 분야에서도 강점이 있다는 평가를 받고 있습니다.

05. 간밤에 월가에서 400개 가까운 투자의견과 코멘트가 쏟아졌습니다. 브로드컴이 AI 인프라 활성화를 주제로 주주 설명회를 열었고, 여기서 긍정적인 이야기가 많이 나왔습니다. AI 애플리케이션을 실행하는 데이터센터에 최적화된 맞춤형 칩과 스위칭, 네트워킹 기술이 우수하다는 점을 강조했습니다. 그리고 세 번째 AI 칩 고객을 확보했다는 소식에 월가가 환호했습니다.

06. 지금까지 브로드컴의 AI 칩은 알파벳과 메타에 납품되고 있었고, 핵심 고객은 이 두 곳이었습니다. 이번에 새로 확보한 대형 고객은 아직 이름이 밝혀지지 않았는데, 월가에서는 틱톡 모회사 바이트댄스, 아마존, 애플 세 곳 중 하나로 압축하고 있습니다.

07. 브로드컴은 올해 AI 매출이 100억 달러 이상일 것으로 예상합니다. 그래서 전체 반도체 매출에서 AI 칩이 35% 이상을 차지할 것이라고 하는데, 작년에는 15% 수준이었으니 AI 칩 매출이 엄청나게 성장할 것이라는 자신감을 회사 측이 드러내고 있습니다. 신규 고객까지 확보했으니 날개를 단 셈입니다.

08. 티디 코웬의 애널리스트는 자신들의 판단이 틀렸다고 반성했습니다. 이전에 중립 의견을 낸 이유는 지난 2년간 브로드컴이 반도체 시장 수익률(SOX 지수)을 50% 이상 상회해 왔기 때문에 신중론을 폈던 것이라고 합니다. 구체적으로 말하면 "우리는 잘못된 편에 서 있었다"는 것입니다. 이번 행사와 그동안의 성과를 보면서 브로드컴의 지속 가능성과 다양성에 확신이 생겨 의견을 바꿨다고 밝혔습니다.

09. AI 컴퓨팅, 네트워킹, 소프트웨어 성장을 바탕으로 매출과 마진 성장 잠재력을 확신하며, 월가 컨센서스와 브로드컴의 가이던스도 상향될 것이라고 봤습니다. 성장 잠재력을 뒷받침할 단기 촉매제도 세 가지로 꼽았습니다.

10. 첫째, 맞춤형 AI 칩 사업의 세 번째 고객 추가입니다. 성장 잠재력을 입증하는 매우 긍정적인 소식이라는 것입니다. 브로드컴은 마진을 훼손하고 싶어 하지 않는데, 소규모 맞춤형 실리콘 프로그램에 전념할 가능성은 낮고 대형화될 것이라고 봅니다. 이 부분에서 상당한 매출 성장이 있을 것이라고 합니다.

11. 둘째, VM웨어 인수입니다. 약 78조 원에 VM웨어를 인수했는데, VM웨어는 서버 가상화 시장에서 글로벌 1위 기업입니다. 인수 후 성장 측면과 운영 비용 효율화에서 시너지가 날 것이고, 인수한 지 100일 정도 된 만큼 성장의 촉매제가 될 것이라고 봅니다.

12. 셋째, 반도체 업황 자체입니다. 반도체 업황이 2024년에서 2025년에 완만한 성장세를 보일 것으로 보고 있습니다. 제품 경쟁력, M&A 모멘텀과 성과를 고려하면 브로드컴은 성장할 수밖에 없다는 것입니다.

13. 베어드의 트리스탄 게런은 브로드컴이 다양한 방법으로 AI 상호연결의 비용과 전력 사용량을 낮추고 있으며, 이런 기술적 성과로 높은 총마진을 계속 이끌고 있다고 평가했습니다. 그동안 AI 투자가 너무 적은 것 아니냐는 우려가 있었지만, 리소스를 전략적으로 배분하면서 경쟁력을 높이고 있다는 것입니다. AI 네트워킹 분야에서는 세계적인 수준의 기술력을 갖추고 있지만, 가치 평가는 여전히 낮아서 다른 AI 기업들과 비교하면 너무 저렴하다고 했습니다.

14. 레이몬드 제임스의 쓰리니 파니 쓰리니 파주리 애널리스트는 데이터센터와 AI 시장을 위한 브로드컴 제품의 폭과 깊이에 깊은 인상을 받았다고 말했습니다. 생성형 AI가 가까운 미래 반도체 부문의 핵심 성장 동력이 될 것이며, 브로드컴이 아주 좋다는 평가입니다.

15. 저는 브로드컴 주가를 보면서 사실 더 놀랐습니다. 작년에 100% 가까이 올랐고, 올해도 21% 정도 상승했는데요. 2013년부터 장기 차트를 놓고 보면 흐름이 정말 훌륭합니다. 2013년부터 지금까지 약 11~12년 동안 2018년과 2022년을 제외하고는 계속 플러스 수익률을 기록했습니다. 조정을 받은 2018년에도 하락률은 1%에 그쳤고, 2022년에도 15% 하락에 그쳤습니다. 상승할 때는 20~30%씩 오르곤 했습니다. 브로드컴은 계속 이렇게 성장해 온 기업이라는 것이 주가 흐름에서도 드러납니다.

16. 월가 평가도 대체로 긍정적입니다. 36명 중 28명이 매수 의견을 냈으니 78%에 해당합니다. 평균 목표 주가는 130달러 정도로 형성되어 있어서, 현재 주가에서 약 14%의 추가 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.

17. 요즘 AI 관련 수주 소식이 나오면 엔비디아가 먼저 떠오르고, 다른 기업들도 계속 언급됩니다. 그런데 브로드컴도 계속 수주를 하고 있고, 우리가 잘 모르는 사이에 꾸준히 올랐다는 점이 있었습니다. 브로드컴도 관심 목록에 올려놓고 함께 살펴봐야 하지 않을까 하는 생각이 듭니다.