저자: 미상 · 외국인
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2020년 3월 코로나 폭락기, 마이클 배리의 지수 하락 베팅과 저평가 소형주 매수 전략을 소개하는 영상. 배리는 패시브 투자 버블을 경고했고, 코로나 충격으로 지수 하락에 대한 큰 베팅을 했다고 밝혔다고 설명. 배리의 일본 투자처로 Tasmo(타스모), Kanamato(카나마토), Altech(알텍) 등이 언급되며 각각 35~50% 하락해 저평가됐다고 설명. 미국 보유 종목으로 게임스탑(17.4%), Tailored Brands, 알파벳 등이 언급되며 게임스탑·테일러드브랜즈는 장기 부진 후 반등 여지를 본다고 설명. 신규 편입 종목으로 Maxar, Qorvo, Zoetis, Cenovus, BlackBerry, Sportsman's Warehouse가 언급됨. 분할 매수 전략이 폭락기에 리스크를 줄인다고 강조하고, 패닉 매도 대신 기회 탐색과 장기 관점을 권함. 한국 종목 및 지수·금리·환율 등 본 영상에서 방향성 예측이 명시된 대상 자산은 없음. 출연자 전망: 배리는 코로나 충격이 일시적이며 주가는 결국 회복될 것으로 보는 취지의 발언.
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2019년 말 마이클 버리는 주목할 만한 예측을 내놓았습니다. 인덱스 펀드로의 패시브 투자가 "거품"을 만들고 있으며, 주식시장 폭락은 불가피하다는 것이었습니다. 버리는 패시브 투자가 10년 전 서브프라임 모기지의 부채담보부증권(CDO)이 그랬던 것처럼 주식과 채권 가격을 부풀리고 있다고 말했습니다.
대부분의 거품이 그렇듯, 거품이 오래 유지될수록 붕괴의 충격은 더 커집니다. 그런데 버리의 이 경고를 귀담아들은 사람이 있었을까요? 당연히 없었습니다. 모두가 강세장에서 돈을 버는 데 바빴고 즐기고 있었습니다. 그리고 그다음에 무슨 일이 일어났을까요? 2020년이 찾아왔고, 엄청난 전염병이 전 세계로 퍼졌으며, 결국 "거품"이 터졌습니다.
주식은 빠르게 떨어지고 있습니다. 하지만 마이클 버리는 더 똑똑했습니다. 그는 자신의 예측으로 돈을 벌고 싶어 했습니다. 방금 알게 된 것처럼, 그는 실제로 인덱스 펀드가 하락하는 쪽에 큰 베팅을 했습니다. 그는 최근 "지금까지 잘 맞아떨어지고 있는 시장에 대해 상당한 약세 베팅을 했다"고 말했습니다. 이 거래에 대해서는 지수를 상대로 한 대규모 베팅이었다는 것 말고는 자세한 내용을 밝히지 않았습니다.
그는 이렇게 말했습니다. "글로벌 팬데믹은 패시브 투자 거품을 부풀리는 매우 유력한 촉매다." "이 질병 때문에 히스테리가 현실 자체보다 더 심각해 보인다." "하지만 공포가 끝나면, 그 원인이 정당했는지는 중요하지 않게 된다." 그런데 질문이 생깁니다. 이게 얼마나 오래갈 수 있을까요?
이 거품이 마침내 터지기까지 얼마나 더 걸릴까요? 우리 모두 이 거품이 11년 넘게 부풀어 왔다는 것을 압니다. 얼마나 더 떨어져야 할까요? 솔직히 말해, 버리의 후속 발언은 별로 도움이 되지 않습니다. 버리는 이렇게 말했습니다. "이게 얼마나 갈지 아무도 모르니, 사람들이 팔 충분한 이유가 있다." "주식을 그냥 올랐기 때문에, 또 중앙은행이 언제든 매도세를 늦출 수 있다고 믿고 들고 있다면, 그런 가정은 이제 통하지 않는다."
즉 그의 말은, 오늘날 중앙은행은 예전처럼 투자자와 기업을 구제할 여력이 거의 없다는 뜻입니다. 연준은 경기를 떠받치기 위해 이미 금리를 제로 가까이 내렸습니다. 금리 조정으로 경기를 부양할 수단이 연준에 남아 있기는 할까요? 마이너스 금리로 가져가게 될까요? 원래 연준은 기업을 살릴 여력이 훨씬 컸습니다. 그런데 지금까지 상황을 보면 꽤 암울하지 않나요? 그래도 좋은 소식은 이번 시장 폭락이 훌륭한 기회를 제공한다는 것입니다.
주식시장이 떨어질수록 개별 종목의 가격은 낮아집니다. 종종 내재가치보다 훨씬 싸지죠. 거의 공짜나 다름없는 가격에 팔리는 종목이 있고, 앞으로도 더 나올 것입니다. 버리도 이를 알고 있습니다. 변동성이 큰 상황에서도 버리는 거래를 어렵게 하거나 투자 기회를 활용하기 힘들게 만드는 시장의 기능 장애 신호는 아직 보지 못했다고 말했습니다.
그는 하락장에서 부당하게 벌을 받은 소형주를 찾는 데 집중하고 있습니다. 바이러스 충격은 결국 지나갈 것이며, 이번 달 유가 폭락은 일부 기업과 소비자에게 도움이 되었다는 것이 그의 논리입니다. 그는 언젠가는 약세 베팅을 청산하고 그 돈을 주식으로 옮길 것이라고 말했습니다.
그렇다면 버리는 어떤 주식에 투자하고 있을까요? 하락장 동안 샀다고 공개적으로 밝힌 세 종목부터 보겠습니다. 그다음 현재 그의 포트폴리오와 현재 보유 중이거나 추가 매수하고 있을 가능성이 높은 종목을 살펴보겠습니다.
버리에 대해 알아야 할 점은 그가 일본 투자를 정말 좋아한다는 것입니다. 그는 일본 기업에 대한 비중을 늘리고 있습니다. 그리고 그는 일본이 변화의 문턱에 서 있다고 믿기 때문에 이 포지션에 만족하고 있습니다. 물론 일본에는 과거에도 헛된 기대가 많았습니다. 하지만 버리에 따르면 현재의 경기침체와 주가 하락은 분명히 일시적인 외부 요인 때문입니다.
그는 블룸버그와의 인터뷰에서 핵심 기업 세 곳의 지분을 늘렸다고 말했는데, 지금부터 그 기업들을 살펴보겠습니다. 첫 번째는 타스모 코퍼레이션 리미티드(Tasmo Corporation Limited)라는 회사입니다. 타스모는 제조 장비, 반도체 장비, 성형 금형, 플라스틱 제품을 개발하고 판매합니다. 이 주식은 지금 심각한 압박을 받고 있습니다. 약 35% 떨어져 1,500엔에서 979엔 아래로 내려갔습니다. 버리는 여기서 기회를 보고 있으며 큰 세일이라고 생각합니다.
완전히 무너진 또 다른 종목은 카나마토(Kanamato)입니다. 카나마토는 건설 사업을 합니다. 주력 사업은 건설 장비의 임대와 판매입니다. 이 주식은 최근 폭락에서 심하게 타격을 입어 40% 넘게 떨어졌습니다.
버리가 이번 폭락 중에 매수한 세 번째 회사도 마찬가지입니다. 거의 50%나 크게 떨어졌습니다. 이 회사는 알테크 코퍼레이션(Altech Corporation)이라고 하며, 전문가와 엔지니어의 서비스를 제공합니다. 주가가 실제로 내재가치 아래로 떨어진 것처럼 보입니다. 버리도 같은 생각입니다.
쿠퍼티노에 본사를 둔 시온 자산운용(Scion Asset Management)을 운영하는 버리는 "기회를 만들어 준다"고 말했습니다. "타스모, 카나마토, 알테크 같은 기업은 나의 장기 자산이다. 그리고 이들의 장기 가치는 변하지 않았다." 달라진 것은 주가이고, 이 세 기업 모두 주가가 크게 떨어졌다는 것입니다.
다음으로 버리의 포트폴리오에 있는 미국 주식 아홉 종목을 살펴보겠습니다. 현재의 폭락 중에 버리가 그중 최소 몇 개 종목의 비중을 늘릴 가능성이 높습니다. 그가 설명했듯이 바이러스는 일시적인 문제입니다. 최근 이메일 인터뷰에서 그는 "나는 여전히 100% 종목 선택에 집중하고 있고, 오늘날에는 기회가 훨씬 많다"고 말했습니다. 그럼 버리의 가장 큰 비중 종목부터 차례로 보겠습니다.
게임스탑(GameStop)은 버리 포트폴리오의 17.4%를 차지합니다. 그는 230만 주를 보유하고 있으며, 포지션 가치는 1,430만 달러입니다. 여러분 중 일부가 알고 있듯이 게임스탑은 미국의 비디오 게임 및 전자제품 소매업체입니다. 지난 5년 동안 그냥 무너져 내린 회사입니다. 지난 5년간 보유하기에는 충격적인 주식이지만, 버리는 앞으로 몇 년 동안 여기서 잠재력을 보고 있습니다.
버리의 두 번째 포지션은 테일러드 브랜즈(Tailored Brands) 주식입니다. 그는 이 회사 주식 330만 주를 보유하고 있으며 가치는 1,360만 달러로, 포트폴리오의 16.6%입니다. 테일러드 브랜즈는 남성복 체인의 지주회사입니다. 여기에는 맨즈웨어하우스(Men's Wearhouse)와 조스 에이 뱅크(Jos. A. Bank) 같은 브랜드가 포함됩니다. 이 역시 주가가 사실상 파괴되어 역대 최고가에서 90% 넘게 떨어진 회사입니다. 2020년 폭락 때도 심하게 맞아 올해 약 60% 하락했습니다.
알파벳(Alphabet)에 대해서는 할 말이 많지 않습니다. 여러분 모두 알고 있죠. 전 세계에서 사용되는 거대한 검색엔진입니다. 흥미로운 점은 알파벳이 구글만 소유한 것이 아니라는 것입니다. 동영상 플랫폼인 유튜브, 모바일 운영체제 개발사인 안드로이드, 인공지능 회사인 딥마인드, 그리고 그 밖의 여러 혁신 사업을 소유하고 있습니다. 알파벳은 버리에게 현명한 장기 선택입니다.
이 다섯 종목은 마이클 버리의 신규 포지션이라 한데 묶었습니다. 이 다섯 종목 모두 지난 몇 년간, 특히 2020년에 크게 타격을 입었다는 점을 아실 수 있을 겁니다. 다섯 종목이 무엇인지 말씀드리기 전에, 떨어지는 주식, 무너지는 주식을 사는 전략에 대해 잠깐 이야기하고 싶습니다.
주식이나 주식시장 전체가 급락하고 여러분이 매수하고 싶어질 때 선택지는 몇 가지 있습니다. 공격적인 접근을 택해 마음에 드는 종목에 큰 포지션을 열 수 있습니다. 이 전략의 유일한 문제는 바닥이 어디인지 모른다는 것이고, 그래서 "떨어지는 칼을 잡는" 위험이 있습니다. 아니면 더 똑똑하게 하여 천천히 행동할 수도 있습니다. 조금씩 사고, 가격이 떨어지는 동안 계속 더 사는 것이죠.
개인적으로는 두 번째 방식을 더 선호합니다. 위험을 줄여 주기 때문입니다. 저는 이것이 2020년 시장 폭락 중 주식을 매수하는 가장 좋은 전략이라고 생각합니다. 자, 이제 다섯 종목을 빠르게 살펴보겠습니다. 선택지가 꽤 넓습니다. 통신, 지구관측, 레이더, 궤도 내 서비스 위성을 다루는 우주기술 기업 맥사 테크놀로지스(Maxar Technologies)가 있습니다. 다음은 미국 반도체 기업 코르보(Qorvo)입니다. 수의 서비스 회사 조에티스(Zoetis)도 있습니다. 석유 기업 세노버스(Cenovus)도 있습니다. 최근 석유 시장에서 벌어지는 일을 생각하면 매우 흥미로운 회사입니다. 그리고 물론 블랙베리(BlackBerry)도 있습니다. 여러분이 블랙베리를 기억하는지 모르겠습니다. 한때 휴대폰을 만들었지만, 지금은 사물인터넷 영역으로 사업을 다각화한 회사입니다. 마지막으로, 이 주제가 나온 김에 마이클 버리의 아홉 번째 포지션인 스포츠맨스 웨어하우스(Sportsman's Warehouse)를 언급하겠습니다. 스포츠용품과 아웃도어 활동 용품을 판매하는 소매업체입니다.
요약하면, 마이클 버리의 주식 투자에서 눈여겨볼 핵심 패턴은 두 가지입니다. 첫째, 그는 가격이 심하게 깎인 기업을 좋아합니다. 버리는 세일을 좋아하고 패닉을 좋아합니다. 둘째, 그는 시가총액이 작은 기업에 집중합니다. 많은 기회가 거기에 있기 때문입니다. 이런 점에서 그는 하락장에서 소형 기업을 고르는 스벤 칼린(Sven Karlin)과 비슷하게 투자합니다. 다만 스벤은 주로 경쟁우위를 가진 우량 소형 기업에 집중합니다. 이것은 버핏의 스타일과 비슷하지만, 성장 잠재력이 더 큰 소형주에 적용한 것입니다. 스벤은 자신의 포트폴리오와 분석·매수하는 종목을 보여주는 훌륭한 모임을 운영하고 있습니다. 링크는 아래 설명란에 남겨두겠습니다. 투자 가이드를 종합적으로 다루는 무료 강의도 있는데, 이것도 적극 추천합니다.
어쨌든 2020년 시장 폭락과 우리의 투자에서 가장 중요한 것은 이것이라고 생각합니다. 첫째, 패닉에 빠지지 말고 팔지 마십시오. 대신 기회를 찾으십시오. 버리, 버핏, 큐반 — 그들은 모두 같은 일을 합니다. 싸게 살 기회를 기다리며 인내심을 유지합니다. 둘째, 투자하고 미래를 내다보십시오. 그렇습니다, 주가는 떨어졌고 우리 눈에는 온통 비관뿐이 보이지만, 장기적으로는 상황이 나아질 것입니다. 사람들은 다시 여행을 할 것이고, 기업은 운영될 것이며, 주식시장은 회복될 것입니다.
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