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palantir는 11월 9일 장시작전에 3분기 실적을 발표했습니다. 주가는 어닝 뉴스에 장시초가부터 9.35% 급락 한 후 횡보하다가 24.25달러로 마감 했습니다. - 오늘은 3분기 실적발표의 주요내용 과 실적발표 후 주가가 하락한 이유 에 대해 알아 보겠습니다. - 먼저 어닝콜에서 논의되었던 4분기 경영진의 전망과 가이던스를 말씀 드리겠습니다. - 그리고나서 실적발표 후 주가 의 밸류에이션에 대한 애널리스트 들의 의견과 주가 급락이 매수할 좋은 기회인지에 대해 이야기 하겠습니다. 3분기 실적 핵심 하이라이트 및 시장 반응 - palantir는 전년 대비 36% 성장한 3억 9200만 달러의 매출을 보고했습니다.
경영진의 가이던스는 3억 8500만 달러였고 애널리스트의 컨센서스 는 3억 8000만 달러였습니다. palant ir의 실제 3분기 수익은 경영진이 제시한 가이던스와 애널리스트 들의 컨센서스를 모두 상회하였습니다. - 그러나 이번 3분기의 성장은 49 % 성장한 전년 동기 대비의 지난 2분기 연속 매출 성장에 비해서는 둔화된 것입니다. - 미국내 일반 고객 매출은 전년 동기 대비 103% 증가했으며 상업 고객 수는 전 분기 대비 46% 증가 했습니다. 팔란티어는 34개사의 신규 고객을 추가하고 500만 달러 이상의 33개 거래와 1000만 달러 이상의 18개 거래를 성사시켰습니다.
- palantir는 올해 1월 부터 금년안에 150명의 영업 사원을 추가할 계획 입니다. palantir에 대한 지난 에피소드 에서 언급한 alixpartner와의 파트너십 외에도 palantir는 상업적 고객 기반 을 구축하기 위한 공격적인 확장 을 시사하고 있습니다. - 3분기 일반 고객사 수익은 1억 7400만 달러로 이는 정부 계약 수익 의 약 55%에 해당되며 정부 수익 은 2억 1800만 달러였습니다.이러한 수치는 일반 고객사 수익의 확대 를 보여주지만 정부 계약 수익은 전분기 대비 6% 감소했습니다. 현재 로서는 팔란티어의 가장 큰 수익 원은 정부 계약이기 때문에 투자자 들에게는 좋은 의미로 받아들여 지지 않은 것으로 보여집니다.
이는 오늘 주가 하락에 큰 영향을 미쳤 습니다. 또한 우리는 지난 에피소드에서 palantir 위험 중 하나가 palantir의 정부 계약 서비스 이행 지연이라고 언급했습니다. 이로 인해 palantir 의 정부 계약고가 재고로 묶여 있습니다. - palantir가 아직 납품하지 못한 총 거래 재고는 36억 달러입니다. 따라서 이러한 잔고를 정부 측 매출로 잡아 서 실제 실현 수익으로 전환하는데 지연이 되고 있습니다. 그러나 morning star의 애널리스트인 mark cash에 따르면 계약 이행이 늦어져서 발생하는 매출 지연은 그다지 문제가 되지 않을 것으로 하였습니다.
일반 고객사와 매출액 증가가 빠르게 진행되기 하였습니다. palantir의 영업전략은 우선 소규모 계약으로 일반 상업 고객을 확보한 후 전체 조직으로 확대하는 방법으로 pal antir의 플랫폼을 사용하도록하는 상향 판매 방식을 취하고 있습니다. 이것은 다시 견고한 영업 마진으로 이어질 수 있습니다. - 조정영업이익률은 30%로 지난 연속 2분기보다는 소폭 하락했지만 전년 동기 25%보다는 높아졌습니다. 그러나 3분기에 경영진에게 지급된 주식 기반 보상 sbc은1억 8500만 달러로 계속해서 회사에 큰 비용으로 부담 이 됩니다. 4분기 가이던스와 미래에 대한 경영진 의 전망 - 경영진은 4분기 매출이 약 4억 1800만 달러가 될 것으로 예상하며 이는 현재 애널리스트 컨센서스 4억 200만 달러보다 높은 수치입니다.
2021년 연간 매출은 약 15억 3000만 달러로 전년 대비 40% 증가할 것으로 예상됩니다. -또한 경영진은 ‘ 2025년까지 매년 40% 이상의 연간 매출 성장을 기대 하고 하며 지난 2분기 에 발표한 가이던스를 재차 확인하였습니다. - 경영진은 분기에 영업이익률 이 22%로 줄어들 것으로 예상하고 있으나 놀라지 않아도 됩니다. - earning call의 질의 응답에서 pal antir는 상업적 비즈니스를 성장 시킬 수 있는 방법에 대해 흥미로운 점을 시사했습니다. - 지금까지 palantir는 의료 보험 은행 이나 암호화폐를 위한 최신 foundry 플랫폼을 포함한 다양한 산업에 서비스를 하기 위해 foundry 플랫폼 과 플랫폼을 패키징하였습니다.
palantir는 기존 foundry 플랫폼과 패 캐징을 더욱 활용하여 일반 상업 부문을 위해 보다 표준화된 버전 으로 패키징할 수 있다고 설명했습니다. 이러한 보다 표준화된 제품을 통해 palantir는 유사한 문제를 가진 많은 상업 고객에게 훨씬 더 쉽고 빠르게 제공할 수 있습니다. 정부 계약의 경우 palantir의 플랫폼은 특히 정보의 민감한 특성 때문에 필요에 따라 전문화되고 맞춤화되어야 했습니다. 그러나 palantir의 표준화된 foundry 플랫폼은 palantir가 r&d 또는 인건비 에 많은 비용을 지출하지 않으면 서 운영 및 수익을 확장할 수 있는 기회를 제공할 것 입니다.
그리고 이것은 미래에도 회사의 수익성 을 높이는 길이 될 수 있습니다. 소폭 하락한 후 매수할 가치가 있는 주식인가요 - 3분기 실적 보고서를 발표한 당일 에 주가가 거의 10% 하락했음에도 불구하고 palantir는 여전히 30배 이상의 선행 p/s price to sales ) 비율에서 거래 되고 있습니다. 이와 비교해서 boo z allen hamilton leidos holdings caci international 및 science applications international들 과 같이 정부에 대형 계약을 수행하는 it 공급업체는 모두 선행 판매 가격 대비 1.3배에서 0.7배 사이의 수준 에서 거래됩니다.
-이와 같은 매우 높은 평가를 정당화 하려면 팔란티어는 혁신적인 기술 회사와 비교되어야 합니다. 따라서 palantir가 해야 할 가장 큰 일은 상업적 비즈니스를 빠르게 성장시킬 수 있다는 것을 증명하는 것입니다. - 3분기 실적 보고서가 발표되었 으므로 몇 주 안에 애널리스트들이 목표 가격을 어떻게 조정하는지 확인할 수 있을 것입니다. 현재 애널리스트 컨센서스 목표주가는 25달러이고 이 영상을 제작하는 시점의 현재 주가는 24달러 부근 에서 맴돌고 있습니다. 결론 - palantir 제품이 분석 및 컨텍스트 화 소프트웨어 중 하나로 계속 간주된다는 측면에서 크게 변경된 사항은 없습니다.
- 그리고 3분기 실적발표 결과도 나쁘지 않았습니다. 수익 추정치 를 상회했으며 eps는 0.04달러로 목표 치를 달성했습니다. 그러나 투자자 들이 가장 크게 우려하였던 정부 수입은 전분기에 비해 둔화됐습니다. - 가장 큰 투자 포인트는 palantir 가 일반 고객사에 대한 상업적 비즈니스를 늘릴 수 라는 것을 증명하는 것입니다. 그러므로 3분기 에 상업 계약과 상업 수익을 늘 릴 수 있었다는 좋은 징조이지만 아직은 충분하지 않습니다. - 올해 150명의 영업 사원을 추가 하므로서 상업 고객을 늘리는 데 적극적이며 이것이 성과를 거두고 상업 고객의 훨씬 더 많은 채택 으로 이어질지 여부를 확인해야 합니다.
- 또한 palantir가 foundry 플랫폼을 표준화하고 상업 부문 내에서 운영 을 확장하는 진행 상황에 대한 뉴스 를 주시해야 합니다. 참고로 어제 11월9일 장에서 아크 인베스트는 1483975 개의 팔란티어 주식을 매수하였습니다. 감사합니다
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