원문 보기
주식투자 심플하게 충분하게 스태프 이번 시간에는 항상 연구원 님과 함께 snl 시간 가져보도록 하겠습니다. 영건 님 지난 영상에서 이 tsmc 투자 전망에 대해서 이야기를 해 주셨잖아요. 관련해서 굉장히 좀 반응이 좋았습니다. 알고가 나가는가 4 궁금증도 많이 남겨 주셨는데 그것에 관해서 하나씩 좀 해결을 해보도록 할게요 왜 먼저 ms 카 님께서 주신 질문이에요. ytd 는 마이크 론과 유사한 - 17.4% 런데 제조업은 메가 테크 정도의 멀티플 인정 못 받는 것일까요. 못 받는 것일까요. 어떨까요. 4 이런 측면으로 제가 이야기를 하겠습니다.
원래 마이크론 이라는 기업은 메모리 회사입니다. 메모리에서 라는 것은 우리나라로 치면 은 삼성전자 하이닉스 이런 것들이 있지 원래 메모리 기업들은 2 경기변동의 되게 예민하기 때문에 리벨레이션 멀티 뿌리 낮은 편입니다. 그래서 마이크론 같은 경우에 배우는 월드 프리 봤구요 tsmc 는 원래 비메모리 만 합니다. 왜냐하면 tsmc 는 반도체를 대신 생산하는데 그 대신 생산을 맡기는 기업들이 대부분 미국에 있는 빔의 모험 기업들이 에요. 그래서 원래 tsmc lua 션은 이런 메모리 업체들 보다 월등히 높습니다. 그래서 2메가 테크 기업들 뭐 말씀하신게 아마 구글이나 애플이 나 이런걸 얘기하시는 걸 텐데 지난 5년을 보면은 tsmc lea 션이 이런 기업들보다 사실 높았습니다.
그 또 하나 약간 오해가 있는게 최근의 주가 가족 약해 짜 나요. 그래서 애플이나 구글이 나 마이크로소프트의 레벨레이션 2 사실 많이 내려와 있습니다. 그래서 우리가 엄청 비싸다고 느낌의 와 테크 들이 의외로 많이 싸진 경향이 있어요. tsmc 가 사실 그 마이콘 하고 똑같은 정도 주가가 올해 빠진 것이라고 좀 써 주셨는데 모비스 할 수도 있는데 올해 사실 영향을 미쳤던 것은 이제 러시아 고 그러나 전쟁 때문입니다. smc 주가가 올해 1월 에 실적 발표 나오고 상당히 괜찮았구요 4 실적이 나오고 잘 가다가 이 우크라이나 러시아 사태가 터지고 부터 주가가 많이 빠졌어요.
이게 왜 그런거냐 면 사실 tsmc 는 대만 기업이고 대만 기업 이다 보니까 중 5개가 너무 아깝잖아요. 서 그러니까 러시아가 우크라이나 를 때라 쓰니까 혹시 중국이 어떻게 할지 모른다 대만의 이런 우려 엄청나게 강했던 것 같아요. 그래서 원래는 앞에 설명드린대로 tsmc 의 비즈니스 구조상 마이크론 이나 이런 메모리 기업들 다 월등 이 좋아야 되는데 즉 그렇게 되지 못했던 건데요 그래서 요 부분에 대한 질문은 여기에 맞는 질문인데 대 해석은 조금 다르게 하는 게 좋겠다 저는 그렇게 생각합니다. 아 접수됩니다. 해석을 조금 다르게 하는 게 좋겠다 라고 말씀하셨고 어 어 같은 분이 두 번째 질문을 또 주셨는데 2011년 언닌 히스토리를 보면 분기별 서프라이즈가 2.2% 0% 3.8% 0.9% 이어서 21년 에 주가가 정체 되었다고 봐도 되는건지요 그렇죠.
게 보시나요. 그 csm 시 라는 기업이 되게 장점이 뭐냐면 그 다음이 컨센서스 가이던스 를 항상 주고요 4 그리고 월간 으로 되다 를 매출을 줍니다. 그래서 실적이 실제 주가의 많은 영향을 미치는데 작년 같은 경우에는 말씀 하신대로 생각보다 가이던스 각한 소스 보다 많이 위에 있지 않았어요. 특히 아 2분기 3분기에는 좀 예상보다 안좋았던 경향이 있었습니다. 그래서 작년에 생각보다 주가 감지 어떤 면이 있는데 사실은 더 중요한 점이 뭐가 있었냐 하면 7월달 부터 중국이라는 국가에서 자기네 나라 빅 테크 기업들에 대한 규제가 많았습니다.
첫 번째 dd 출신이 중국 정부의 만류를 뿌리치고 미국의 생장을 했구요 그거 하나에서부터 d 주식 뭐 다운로드 안 된다 이런 얘기나 썼구요 그리고 뭐 게임이다 사교육이 다른 교육 문제들이 많이 나왔었습니다. 그게 정확하게 작년 7월 초에 요 주가 한번 보시면 그때부터 우리나라도 장이 좀 안좋아 썼어 중국 시장도 안좋 썼고 tsmc 도 상대적으로 원래 트에 생 쉬는 클라 델 반도체 기업 뜨라고 같이 움직이는 이래 그 때 또 그 요리가 많이 나 썼거든요. 그래서 제가 작년 11월 인가 10월에 얘기를 했던 이유가 이 괴리가 없어질 것 같다 그 다행히 연초 까지 좀 많이 올라 썼다가 다시 이제 그 캐나다 덮어주고 이렇게 된건데 야 말씀 하신 어닝을 중요하게 봐야 되는 기업이 맞구요 지난 7월부터 로만 보면 이 언닌 뿐만 아니라 중국의 규제의 전쟁 이런 것들이 문제를 좀 야기했다 그래서 주가가 지금 상대적으로 특히 시장 대비를 별로 안 좋은게 그래서 그렇다고 봐야 되고요 4 약간 희망적인 니모 희망이라 확인 너무 말이 안되지만 약간 다행인 점은 슬라드 할까 반도체 질수 가 빠진 것 보다는 덜 빠졌어요.
그러니까 이거는 이제 해석을 해보면 한테 반도체 업종이 많이 빠지는 게 뭐 여러가지 이유가 있겠죠. 그거 보다는 이 회사의 뭔가 펀더멘털을 시장에서 좋게 보고 있는게 아닐까 전 이렇게 해석을 하고 있습니다. 되겟습니다. 대대적인 이슈들로 좀 움직임이 있었지만 펌 더는 믿어도 된다 라고 보면 좋을 것 같아요. 또 허성 싱 님이 이런 질문을 주셨어요. 분석 감사합니다. 그런데 주가 저평가 의 원인으로 말씀해 주신 이유 이외에도 향후 대규모 투자 예정으로 상당기간 배당 성향 의 악화를 예상하여 주가가 할인 받고 있는 뭐야 라용 그렇게 보시나요.
어떻게 보시나요. 4 그 지금 구독자는 얘기할 얘기 해 주신 대로 네 tsmc 가 앞으로 엄청나게 투자를 많이 할 겁니다. 오랜만에 도 투자금액이 우리나라도 는 15조 정도가 늘어납니다. 투자를 많이 하니까 배당을 좀 덜할 수 있지 않을까 라고 우려를 하시는 것 같아요. 충분히 쓸 수 있는 우리 우려 고 저도 를 찾아봤습니다. # 왔는데 tsmc 는 요번에 실적 발표를 하면서 배당을 늘리기로 했습니다. 있다 저가의 혼령 했구요 두번째는 tsmc 는 배당 성향을 그렇게 많이 중요하게 생각한 회상 아니고요 4 절대적인 배당 금액을 늘려 가는 걸 조금 더 목표로 하는 회사입니다.
또 하나는 배당을 어떤 식으로 * 정 아냐 자기들이 돈을 벌면 그 돈을 벌어 가지고 남는 돈은 웬만큼 답해 다하겠다 라고 생각을 하는 쪽이에요. 그 제 생각에는 s 가 상대적으로 안좋다 라고 느끼는 이유가 배당 때문에 저는 아니라고 생각합니다. 4 배당 때문은 아니다. 라고 명쾌하게 말씀을 해 주셨고요 또 컵 온키 님께서 항상 감사합니다. 장기적인 관점에서 인텔 파운드리 물량 확대 혹은 tsmc 미국 내 공장 건설도 가능할까요. 아 그리고 나병 1 님께서도 비슷한 질문 같이 주셨어요. 어떻게요 지나요. 요것도 tsmc 의 주가가 어떻게 잘 가다가 그리고 실적이 잘 나왔는데도 주가가 잘 안 되니까 많이 물어보세요.
인텔의 들어와 가지고 날린 아니라 이런 얘기나 해요. 그럴 수 있죠. 냠 인텔이 란 기업이 모두가 다 아는 반도체 기업이 고 거기서 파운드리 하겠다고 하니까 클라 따 생각할 수 있는데 또 인텔에서 브 3 로시스 유분이 500조 원을 들여 가지고 파운드리 투자하겠다는 거거든요. 엄청나게 큰 돈이라고 느껴지고 인텔에서 다 먹을 수 있다 라고 걱정을 하는데 당연히 가능합니다. 근데 너무 먼 얘기에 아 그래요. 먼 얘기 0 무슨 뜻이냐면 인텔의 백조 1 진짜 큰 돈이죠. 초 근데 인텔이 1분기 실적 발표를 했는데 처음으로 파운드리 매출을 따로 갈라서 공개를 했어요.
흑은 에 10만 있냐면 3천억 정도밖에 안되요 t30 매출 여쭈어 메모 10조 가 넘습니다. 분께 게임이 안 되거든요. 인텔이 반도체 제국 이니까 파운드리 하려고 하면 되겠지 생각을 하지만 3000 없대 10배 쪼 이거는 레벨이 다른 거구요 또 않아 투자 라는걸 지금 100조 원이 되게 커보이는데 tx mc 가 올해 집행하는 투자금액이 50조 가 넘습니다. 세상에 세계 1위 파운드리 기업 이니까 그동안 파운드리 업을 막 하실 거 잖아요. 쫙 쌓인 파운드리 의 노하우가 있는데 거기다 50조 를 추가하는 거고 여기는 인테리어 파운드리 하나도 안하고 있는데 100조원을 투자하겠다는 거잖아요.
따라가기가 힘들다 고 보죠. 물론 시간이 걸릴 거고 그래서 저는 요 인텔 때문에 tsmc 의 파운드리 에 이슈가 있다라는 것은 저는 그렇게 보지 않아요. 네 이제 이런 거예요. 제가 tsmc 팔고 싶은 매니저 라움 지죠. 누가 물어 봅니다. 예 노티 sco 에 판이 거기다 되고 아 러시아어 크레 나 때문에 나는 중국이 대만을 때릴 거 같아요. 말하기 되게 챔피 해 되게 없어보이는 논리 거예요. 그럴 때 만드는 논리를 인텔에서 가져왔을 가능성도 있다고 보기 때문에 이것 때문에 티에 생식 아 주가가 물렸다고 는 저는 보지는 않습니다. 4 말 겠습니다.
쪼끔 걱정은 내려 놓으셔도 되겠다 라는 생각이 들고요 또 김정수 님께서 감사합니다. 그런데 이번에 애플 생산량이 꽤 많이 줄인 다는데 그곳에 영향도 받을 건가 어떨까요. 애플 생산 여관 줄입니다. 근데 뉴스가 나왔었습니다. 에 프리 see 에디션 이라고 스페셜 에디션 좀 작음 식물인간 ls 자기는 사가 있잖아요. 그거를 이제 좀 50% 줄인다 이러면 사람들이 걱정을 많이 했는데 참고로 애플의 출하량 중에서 2 seeds 2 가 차지하는 비료 되게 작아요. 거기서 10% 를 줄이는 게 실제로 큰 영향이 있는지 일단은 모르겠네 50번째 돼 두 번째는 1분기 가 애플로 치면 1분기 실적 이고요 우리 캘린더로 보면 애플이 얘기하는 회원들 곰 2분기 실적은 올해 나온거 에서 보면 출하량 데이터가 그렇게 많이 줄지는 않았어요.
그가 결국은 실제로 눌 때 나온 것하고 우리가 실제로 보는 출하량은 좀 다른 것 같다 라고 저는 생각을 하고요 무얼 앞으로는 뭐 수요가 안좋고 중국의 문제가 있고 이래서 뭔가 출 해당이 안될 수도 있는데 그거는 나와봐야 아는 거죠. 예를 들어 퀄컴 이라는 회사의 실적 발표가 있었습니다. 퀄컴은 핸드폰 관련된 칩 다음에 라이스 cdm 의 라이센스 갖고 있어서 그걸 다 로열티를 받는 기업 이에요. 그 회사는 사실 싸 스마트폰이 되게 실적을 많이 좌우하는 데 그 회사에서 뭐라고 했냐면 1분기 실적 당연히 잘 나왔구요 2분기 도 좋다 라고 이야기 했습니다.
그러면 3분기 4분기 는 이렇게 말씀하실 수도 있지만 어쨌든 핸드폰에 관련된 데이터를 제일 정확하게 갖고 있는 기업 중 하나가 퀄컴 이란 걸 보면 이런 우려가 있는 건 맞지만 지금 당장 보이는 건 없다 이렇게 보시는게 좋을거 같아요. 4 아주 미미한 수준의 영양 정도일 것 같네요. 조뱅 님께서는 현재 145 분의 팔지 못한 투자입니다. 사실 작년 초부터 횡보를 하고 있는데 중국 정부가 일부러 주가 모두 오르도록 누르는 가능성은 없는지요 4 이런거 많이 얘기 하십니다. 안 생각 관련 된거 얘기 많이 하시고 특히 주가가 $110 100불 쭉 가다가 145 볼 갔다 오는 이 과정에서 여러가지 이제 정책이 새 있었기 때문에 이런 걱정들을 많이 하시는데 전 이렇게 생각해요.
어떤 주식투자를 하는데 있어서 정치적인 부분까지 고려하기 시작하면 쉬 투자는 불가능합니다. 했지 가 예를 하나 들어 드릴께요 제가 이제 옛날에 외국계 증권사의 서안 9년째 일할 동안의 제 외국인 투자자들 만날 일이 좀 많았습니다. 열심히 얘기해요. 한국 주식이 게 좋고 뭐 저게 제가 했던 업종 중에서 얘기를 마케 용 막 두고 있다가 끝날 때쯤 되어서 그 사람이 근데 한국은 북한이 미사일 좀 끝 아니에요. 이렇게 얘기해요. 가끔 있어요. 그럼 저는 그 사람하고 1시간 동안 이상한 얘기를 한 거예요. 그렇죠. 미사일을 쏠 지 안 쏠 지에 대해서 를 얘기하는 것은 저희 영역 바뀐 거 잖아요.
초 그렇게 되면 그 분 한국 주식을 산 안되는거 그러니까 왜 걱정되면 3 한테 안 되는 거죠. 비슷한 것 같은게 까 중국이 대만을 공격할 지 뭐 똘 뭐 중국이 대만을 못살 몰라요 제가 무슨 줄 알겠습니까 그런게 만약에 요 만큼이라도 걱정이 되시면 요런 뭐 중국 조식이 든 대만 주시는 절대 건드리면 안되는 거예요. 그래서 고거 는 고 부분을 잘 생각해 보시고 어떤 이유인지 모르겠지만 나는 중국이 대만을 공격할 것 같다고 생각하시면 tsmc 는 당장 빼주는 게 주는 거죠. 4 예 맞습니다. 그게 걱정이 되시면 어떻게 같습니다. 4 다음으로 정 차장 nh 님께서 무지한 질문입니다만 40조 50주 연간 투자 한다는데요.
버는 돈보다 투자를 더 많이 하는 건데 100 벌어서 120 투자해야 되면 100번은 걸 인정해 줘야 할까요. 4 네게 전혀 무제한 질문이 아니구요 충분히 여쭤볼 수 있습니다. 4 순이익으로 만 보며 한 tsmc 가 자기네 순위 이익보다 더 많이 투자하고 있어요. 그러다 보니까 번 돈 보다도 많이 쓰는게 좋지 않다 라고 느끼시는 데 초 이런 기업의 특징은 감가상각 비용이 생각보다 크기 때문에 영업활동현금흐름 기준으로 보면 은 투자비를 감당할 수가 있습니다. 그래서 올해 같은 경우에 어여 팔던 현금흐름 투자가 엄청 들긴 하는데 4 그 투자금이 영업활동현금흐름 보다 작아요.
그래서 올해 잉여 현금 흐름이 여전히 창출이 됩니다. 아예 현금으로 뭐 어떻게 보통 정 의 하냐면 정하는 방법은 정말 다양한데 영업할 더 현금으로 매서 이케 팩스 라는 설비투자를 뺀 거 로부터 이해하는 검을 흐름 이라고 하고 이게 남는 기업은 돈을 벌어서 자기가 탈거 투자 다 하고도 남는다 라는 뜻이에요. 이렇게 보면 은 이 회사가 버는 것보다 더 많이 투자한다고 보기는 약한 어렵고요 그 다음에 올해 특히 투자 많이 늘어나기 때문에 이하 형도 물음이 좀 많이 줄긴 하는데 내년부터는 투자가 올해 만큼 들지 않거든요. 그냥 주절 많이 해 놨고 앞으로 일은 늘어날 거니까 그래서 내년 내후년 이 가면 잉여 현금 흐름은 늘어나는 경향이 있어서 거는 돈보다 더 많이 투자하지 낳는 다음 이렇게 이해하시는 게 좀 더 나을 것 같습니다.
네 좋습니다. 다음으로 종 훈 님께서 질문 so xx 에서 tsmc 는 비중이 왜이리 낮아요. 좋은 회사라고 생각했는데 너무 비중이 작아서 놀랐어요. 모르는 회사들 보다도 한참 비중이 작더라구요 이유가 알고 싶어요. 라고 질문을 주셨습니다. 대해서 이렇게 비중이다 질까요. 저도 이걸 좀 궁금했는데 잘 찾을 지도 잘 모르겠네 하나의 이유는 이런 것 같습니다. tsmc 는 미국회사 가 아니에요. 그래 생신 대만 화가 팽배 대만 회사지만 미국 시장에 소위 말하는 adr 로 상장이 있습니다. 아까 tsm 이라고 하는 코드로 미국에서도 이거를 그 투자할 수가 있어요.
그가 adr 과 일반 원주 a 주식 수에 따라서 투자할 수 있는데 아마도 이 속 쓰인 etf 는 랭 막 에서 만든 이 tf 인데 이 탭을 만든 사람이 tsmc 의 전체 시가총액은 되게 큰데 abr 로 상장된 부분이 잡을수가 있거나 전분야 원주에서 일부를 한 벌 수 있기 때문에 아고 거에 맞춰서 그냥 타이니팡 게 아닐까 싶어요. 왜냐하면 이 썩스 etf 를 만든 사람이 굳이 대만에 있는 원주를 가져다가 편입할 것 같지 않거든요. 저는 그런 이유가 아닐까 라고 추측해봅니다. 절대 이게 뭐 어디서 확인한 건 아닙니다. 저희는 주장입니다.
네 아 알겠습니다. 이추 장치도 자 확인해서 투자에 참고 하시면 좋을 것 같습니다. 네 오늘은 이렇게 치 smc 투자에 관련한 질문들 해결을 해 보았는데요. 이제 나머지 질문들도 꼭 굉장히 많았죠. 그 질문들은 다음 영상에서 저희가 해결을 해보도록 하겠습니다. 앞으로도 궁금한 점 있으시면 댓글로 많이 많이 남겨 주시면 되겠습니다. 저희는 다음 영상에서 또 찾아뵐게요 으 으 오오오
Comments 0