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우리는 아 어디에 단기적으로도 그렇고 금년에도 그렇고요 예 제가 이제 개인 투자자 하고 저 같은 경우는 국내 중시에 애착을 가지고 있거든요. 국내 증시나 뭐 국내 채권만 투자한다 뭐 이런 생각을 가지고 있는데 예 뭐 어쩔 수 없이 다른 곳으로 눈을 돌려야 하는 건지 예 국내 정시는 어떻게 보고 계시는지 예 좀 국가별로 자산 배부는 좀 하는게 좋죠. 그렇습니까 그래서 제가 저 여러 거 자산운영사 그다음에 기금과 자문위원을 했는데요. 이게 국가별로 자산 배분을 어떻게 했느냐에 따라 가지고 나중에 보니까 수익률 차이가 엄청나더라고요 엄청나니까 예 국가별로 그렇게 좀 차이가 있다는 것이죠.
예 예 그런데 작년 통계는 안 나왔습니다만 우리가 그 해외 주식 투자를 많이 하고 있는데요. 미국 비중이 61%음 예 그다음에 유럽 비중이 한 15% 일본 중국 각각 3% 정도 되거든요. 아 그렇군요. 예예 그런데 아까 말씀드렸습니다만 물론 아주 장기적으로 미국 주가 오를 텐데요 예 그런데 뭐 앞으로 1 2년 보면은 미국 주가가 지나치게 지금 가대 평가돼 있다는 거죠. 그런데 우리가 61% 미국을 가지고 있다는 거는 제가 보기에는 좀 위험해 보입니다. 아 미국의 61% 가지고 있다는 거는 예 일본은 지금 아까 일본 살아난다고 하셨는데 일본은 어떻게 보세요.
일본은 뭐 디플레이션에 탈피하는 과정인데요 그래도 단기적으로는 예 제가 지금 전 세계 주가를 평가해 보니까 미국 주가가 일본 주가가 가대 평가 됐어요. 아 그래요. 아 미국과 일본이 가대 평가됐다 예 예 최근에 너무 많이 올랐죠. 아 그렇습니까 예 그리고 이제 저평가된 데가 우리나라 중국 예 한국 중국 예 근데 이게 저평가라고 아아 예 근데 시간이 가면은 결국 제 자리 가거든요. 시간이 가면 제 자리 간다 예 예 저는 올 연말 가면은 지금 뭐 중국 주가 안 좋다 우리 주가 안 좋다 그러는데요. 연말 가면 오히려 조금 수익률이 달라지리라 보고 있어요.
아 연말까지는 그래도 조금 버텨 보는게 낫다 예 그렇습니다. 주식하고 채권 아고는 어떻게 보십니까 아 저는 뭐 작년부터 계속 채권 사시라고 유를 드리는데요음 뭐 금리가 떨어졌다가 지금 잠깐 반등하고 있지만은 예 뭐 아까 2030년 가면 우리 잠재성 1% 초반이다 물가 상수 낮아진다 그리고 한국는 기준 금리 지금 3.5% 이거 비정상적으로 높은 수준이거든요. 우리나 적정 금리 추정하면 2% 2.5% 자요 아 그렇 시간이 가면은 우리 기준 금리도 떨어질 수밖 2% 떨어진다는 거죠음 예 그래서 저는 계속 채권 사실 채권사 라 권유를 하고 있는데요.
뭐 저도 지금 채권 투자 많이 하고 있습니다. 예 한국 한국 채권은 살 필요가 있다 왜냐면 금리가 떨어질 것이기 때문에 예 예 근데 뭐 미국 채권도 사시는 사셔야 되는데요음 그런데 우리가 해외 채권을 사려면 또 한유를 좀 고려해야 되거든요. 그렇죠. 예 그런데 우리 국채 산업에는 한율 걱정 할 거 없고 중기적으로 금이 떨어진다는 거죠. 그냥 마음편하게 우리 하시는게 더 좋을 것 같아요. 아니 지금 저 환율 이야기 잠깐 더해 보면 1,300원 대가 이게 적정 손입니까 좀 떨어져야 되는 거 아니에요. 지금 제가 보기에는 진화 치이 좀 높은 거 같습니다.
그 높죠. 너무 높지 예 그래서 제가 뭐 한 율이라 거 적정 수준 추정할 수가 없는데요. 예 그런데 우리 경상수지 그다음에 미달러 위아나 한율의 영향을 미치는 여러가 물가 이런 거 고려해 보면은 뭐 한 150원 정도가 적정 수준으로 나와요 아 아 이게 지금 보면 지나치게 낮은데요 지금 환율이 우리 경제력에 해서 지나치가 높은 거 같습니다. 그렇죠. 예 그다음에 일본 주식 투자하는 국내 투자자들이 미국채 애화 해지 상품 예 이게 뭐예요. 일단 일단 저는 이게 뭔지도 모르겠어 그러니까 일본 시장의 상당 tha 아마 미 국제인 것 같아요.
아 일본 시장에 상장된 미국채 일본 시장에 상장된 미국 체를 사면 뭐가 좋을까 그러면 미국 금리가 떨어진다는 거죠. 그러면은 채권에서 시세 차익을 이룰 수가 있고요 그다음에 엔이 강세 된다는 거죠. 아 화가 이미 약세 때문에 더블로 먹을 수 있다 블로 먹을 수 있다 근데 미국은 미국 달러가 강세였고 그래서 금리가 미국이 인하한다고 하더라도 미국채를 사서 거기에서 가격이 올라가서 먹는 시세 차익 그러나 달러가 또 달러 가치가 떨어지면 거기에서 또 마이너스가 되겠 때문에 예 잘못하면 플러스 마이너스 돈돈이 될 수 있는데 엔화는 엔화도 강세가 될 수도 있고 그다음에 금리도 인화할 수 있기 때문에 미국 국제 금리가 인화될 수 있으니까 가격이 올라간다 그 엔화에서 먹고 그다음에 가격 올라가는 시세 차이에서도 먹고 예예 근데 문제는 이제 아 최근에 저 예 우리 온하고 나 비교 하면요 예 또 원이에 비에서 조금 강세 그든 예 원이 좀 약세로 갈 수가 있어요에서는 그 애이 지나치게 좀 약세는 그렇 그렇 예 그러면 우리 입장에서는 한 차익은 그렇게 나지는 않을 것 같습니다.
그러네요. 예 그래서 저는 완 편하게 그냥 우리 국제 사십시오 국 예 그 우리 그 증시나 우리 채권에 좀 애정을 좀 가져야 돼요 사실은 예 한국인은 예 저는 아직까지는 미국이나 이렇게 투자는 안 하거든요. 그쪽으로는 예 약간 그러니까 저는 그런 측면에서는 되게 저 보수적인 거 같아요. 예 그냥 그래도 한국 국채나 주식을 사는게 그래도 애국이 않나 현대차 사는게 애국이 않나 뭐 아직도 그런 생각 가지고 있는 거 같습니다. 예 예 그게 바람직한 우리 국민 거예요. 근데 제일 중요한 거는 사실 우리가 현대차 우리 국채는 더 잘할 수가 있지만은 미국 기업들 잘 모르거든요.
그렇죠. 예 예 제가 말씀드리 꼭 자기가 더 잘하는 거 사야 된다는 겁니다. 그렇 예 그 버핏은 근데 그 미국 저 1번 상사 주식들을 샀었지요 한 2년 전부터 워런 버핏은 왜 이쪽을 샀었던 겁니까 우선 일본 경제가 좀 회복될 것이다 디플레이스 탈피할 것이다 이런 기대가 있는 거 같고요 한 예 그다음에 일본거 상사들이 배당금을 많이 주더라고요 미지 뭐 이런데요 예 5% 안박 준다는 겁니다. 상사가 예 와 그럼 굉장히 높죠. 상 그것도 저 일본 일본에서 그 마이너스 금했던 곳에서 5% 주면 엄청나게 배장 주는 거네 그래서 처음에 그 버피 시 일본 상사 주식을 샀다는 거는 처음에는 그 배당금 아 그것 때문에 저 산 거로 알고 있거든요.
그런데 저 뭐 일본 주가 많이 오르다 보니까 배당 받고 시세차 들이고 그러네 버피 확실히 뭐 웰스 파고도 그렇고 그 코카콜라도 그렇고 배당을 존수 존수 그렇고 그렇습니다. 확실히 배당 확 애뉴얼 그 매년 돌아오는 그 수익을 철저히 계산을 하는군요. 예 예 그렇습니다. 그러면서 장기로 봤을 땐 시세 차익도 좀 날 만한 예 예 아 우리 우리도 사실은 그게 가장 현명한 투자입니다. 어떻게 보십니까 예 저도 우리 기업들 뭐 배당 많이 주는 기업들이 있거든요. 예를 들어서 뭐 우리 통신 회사들 뭐 산위 5% 배당 줘요 그렇죠. 그렇죠. 그렇죠.
예 그런데 우리 코스피 상승률이 저는 앞으로 뭐 연평균 한 5% 그 정도밖에 안 될 거라고 그러는 생각 드는데요. 우리 잠재 성장 명목 GDP 3.7% 말씀드렸습니다만 코스피는 한 그것보다 1% 포인트 더 오르거든요음 그러면 우리 잠재 3.7 코스피 연평균 상승 5% 그요음 5% 배당을 주는 회사들음 뭐 그런 안정적인 주식 사서 그냥 배당 받는 거는 굉장히 바람직스럽다 생각하고 있습니다. 그러네요. 예 주식이 점점 투자라는 개념을 그 여러 이제 투자자들이 개인 투자자들도 이제 알아가는 거 같아요. 과거처럼 뭐 100% 200% 대박을 노린다 이런 거는 예 예 그런 거는 있을 수가 없는 거죠.
예 그렇습니다. 예 뭐 제가 증권회사 들어갔을 때 86년 88년 이때는 우리 주가가 정말 많이 올랐거든요. 뭐 그런 시절이 오기는 쉽지 않죠. 그냥 그거를 시절을 꿈꾸려면 결국은 경제성장이나 생산성이나 뭔가 확 터지는게 뭔가 있어야 되는 거잖아요. 예 그렇습니다. 예 근데 그거를 바라보기는 좀 한국 경제가 전반적으로 그냥 예 쭉 가는 그냥 기대 수익률을 모든 분야에서 좀 낮춰야 될 것 같아요. 예 모든 분야에서 기대 수익률을 낮추자네 알겠습니다
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