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대부분 시각은 비슷해요. 당장 좋아지는 건 좀 더 봐야 되지만 뭐 최약은 좀 지나가는 거 아니냐 이런 시각들이 좀 우세하니 투자는 안 좋을 때 하는게 맞거든요. 최악일 때 특히 반도체는 그게 너무 심하잖아요. 6만 원 이하는 좀 충분히 매력 있다 여기서 투자하신 분들이 6만 원 보고 투자하신 분 많지 않으니까 예를 들면 7만 원 8만 원 가려면 정말 중요한 건 그 hbm 4로 가기 위한 2025년이 시작되고 어 외국인들의 유입이 시작이 되면서 증시 상승에 대한 기대감이 커지고 있습니다. 올해초 시장의 핵심 트렌드와 키워드가 무엇이고 또한 어 설 명절 이후에 2월 달의 증시에 대해서 우리 같이 이야기 나눠보도록 하겠습니다.
오늘 도움 주실 분은요 LS 증권 염승환 이사님과 함께합니다. 안녕하세요네 안녕하세요. 예 최근에 외국인들이 유입세가 좀 돌아오면서 사실 이게 추세 상승으로 가는 거 아니냐 이런 얘기도 좀 나오고 있는데 기사님께서는 그 외국인 지금의 그 수급 어떻게 지금 보고 계시고 어떤 섹터에서 많이 들어오고 있다라고 좀 평가를 하고 계시는가요 그제 작년에 뭐 하반기에 너무 많이 팔아 가지고 한 20조 팔았는데 이제 지금 연촌대 1조 이상 샀더라구요 그래서 정말 오랜만에 좀 주식이 들어오는데 근데 또 최근 며칠은 또 샀다 팔았다 좀 반복해서 조금 이제 매수 강도는 확실히 좀 떨어진 모습인데 일단 이제 이렇게 샀던 배경은 뭐 제가 봤을 때는 그동안 이제 너무 과도하게 빠졌던게 제일 큰 거 같아요.
좋 때 뭐 사실 작년 하반기 말로 수록은 신흥국이 대부분 안 좋았어 뭐 한국만 안 좋은 건 아니고 근데 한국은 개엄 선포 때문에 더 안 좋긴 했지만 대체적으로는 미국에 계속 쏠렸는데이 미국이 좀 갑자기 연말 들어서 좀 이제 주가가 부진하기 시작했죠. 조금씩 빠지고 이러다 보니까 그 자금을 빼서 이제 아마 외국인들이 좀 가장 많이 빠진 이제 국가 중에 하나로 이제 한국을 좀 선택하지 않았나 그래서 그걸 좀 채워놓는 정이 있었고 또 특히 삼성에 대해서 좀 공격적인 매수를 좀 했었거든요. 그때 실적 발표가 되게 안 좋았는데도 과거에 좀 학습효과 과거에도 이렇게 실적이 안 좋았지만 오히려 그때가 바닥인 적도 되게 많았잖아요.
과거에 그러다 보니까 외국인들이 작년에 비워 놨던 이런 이제 반도체 이런 것들에 대해서 이제 채워 놓는 과정이 아마 연초에 좀 이어지면서 외국인들 매수가 좀 돌아왔는데 사실 이제 외국인들이 추세적으로 사냐 마냐가 더 중요한 거 같긴 한데 그은 아직은 좀 시이 좀 필요할 같아요. 왜냐면 또 중국 부양책도 확인해야죠요 또 미국의 금리가 생각보다 너무 올라 가지고 금리 부담도 아직은 좀 남아 있고 물론 정치 리스크도 좀 최약은 지나갔다는 그런 분석은 있지만 사실 아직 뭐 탄핵이 또 어떻게 될지 아직 뭐 완벽하게 결정된 그런 상황은 아니고 또 삼성전자가 좀 주가 바닥은 찍었다는 이제 인식은 많지만 아직도 지금 비디 공급도 못했다 이런 얘기들 여히 좀 들리잖아요.
그러다 보니까 결국 외국인들이 우리나라 시장에서 제일 많이 사고파는 건 삼성전자가 전자에 대한 전망이 확실히 돌아서야 되거든요. 근데 그게 올해 하반기에 삼성 인자가 나아질 거라고는 많이들 예상을 하는데 그거는 이제 사이클상 그런 거지 삼성전자가 mbdi 공급하고 수많은 고객사를 확보할 수 있냐는 삼성전자 스스로가 입증을 해야 되는데 그걸 지금 우리가 알 방법이 없잖아요. 당장은 그러기 때문에 외국인이 돌아온 건 반갑지만 추세적인 매수가는 아직은 좀 넘어야 될 산들이 좀 일부 남아 있다게 이제 마지막으로 또 트럼프 리스크 또 남아 있기 때문에 조금 더 상황 지켜봐야 되지 않나 이렇게 생각합니다.
금방 이제 삼성전자 이야기 하셨는데 삼성전자 어떻게 보고 계십니까 이게 지금 투자하시는 분들 중에서 아 지금 들어갈까 말까 매수 할까 말까 이런 분들도 꽤 많으세요. 그래서 워낙 지금 저점이다는 평가가 있다 보니까 그래서 지금 이사님께서는 삼성전자에 대해서 어떻게 평가하고 있고 혹시나 그 상승 모멘텀이 있다 그러면 어떤 포인트를 좀 집어 겠습 그 삼성 자는 지금 되게 하방은 되게 단단합니다. 이게 5만 원이 이제 완전 바닥을 다졌는데 그 6만 원 이상으로는 쉽게 못 올라가더라고요 근데 이제 저는 지금 뭐 공격적인 매수가 물론 쉽지 않을 거예요.
왜냐면 지금 삼성전자보다 더 모멘텀이 좋은 기업들도 많이 있다 보니까 선택지에서 좀 밀릴 수밖에 없지만 그래도 가격면에서는 시간을 갖고 좀 대응하시면 좋은 결과가 나오지 않을까 이렇게 생각하는게 일단 이제 그 중국의 cxmt 굉장히 공격적으로 증서를 했는데 최근에 좀 호재가 나온게 미국 국방부가 블랙리스트에 등재를 해 버렸죠. cxmt 이제 그거는 결국 수출 규제까지 가는 건 아니지만 결국 미국 기업들이 봤을 때는 cxmt 이제 거래하는게 불편할 수밖에 없어요. 블랙리스트에 등재가 됐기 때문에 제 상징성이 큰 좀 부분이죠. 그리고 나중에 트럼프가 이제 취임하고 나서 뭐 이루질 가능성도 있다고 생각합니다.
그 국방부 목록을 만든 사람이니까 국방부의 블랙리스트를 를 처음 이제 도입한 사람이 트럼프가 실제 만든 거거든요. 당시에 그래서 과거 대통령 시절에 그걸 만들었기 때문에 그 블랙리스트를 보고 cxmt 실제로 또 규제할 가능성도 저는 배제할 수 없다 그래서 왜이 말씀 드리냐면 삼성자 주가 빠진 거에 한 30% 또 중국 리스크가 있었어요. 너무 공격적으로 증설한게 근데 그 부분만 해소가 돼도 자원 보고는 6만 원 이상까지 저는 가능하다고 보거든요. 그리고 지금 이번 실적 발표도 했지만 여기서 이제 대부분 시각은 비슷해요. 당장 좋아 는 좀 더 봐야 되지만 뭐 최약은 좀 지나가는 거 아니냐 이런 시각들이 좀 우승하니까 투자는 안 좋을 때 하는게 맞거든요.
최악일 때 특히 반도체는 그게 너무 심하잖아요. 확인하고 사면 너무 늦어 버리고 그 그 두 가지만 봤을 때는 6만 원 이하는 좀 충분히 매력 있다 근데 이제 여기서 투자하신 분들이 6만 원 보고 투자하신 분들 많지 않으니까 예를 들면 7만 원 8만 원 가려면 그거는 이제 아까 처음에 말씀드린 대로 삼성이 이제 잘해 줘야 돼요 그 결국엔 엔비디아 저도 좀 깜짝 놀게 젠슨 왕이 아직도 테스트 중이다 그 얘기 듣고 와 아직도 안 됐구나 정말 쉽지 않구나 설계도 다시 해라 막 이렇게 나오니까 좀 저도 좀 충격 받았거든요. 그러니까 아 삼성의 이게 참 hbm이 엔비디아의 조건을 충족하기 좀 쉽지 않았나 보구나 근데 어쨌든 임박을 한 거 같은데 hbm 3가 뭐 통과가 돼도 그게 실적에 큰 영향 못 줄 거는 같아요.
왜냐면 물량이 적을 수밖에 없어요. 왜냐하면 올해 하반기 hbm 4로 넘어가요 또 음 근데 지금 이미 너무 늦어 버렸죠. 사실상 근데 이걸 통과해야 어쨌든 hbm 4도 우리가 기대할 수 있는 거기 때문에 어쨌든 한 단계 더 레벨업 하려면 hbm 3가 어쨌든 빨리 뭐 저기 삼성 쪽에 좀 들어갈 그니까 그 엔비디아 쪽에 공급될 좀 저는 좀 필요는 있지 않을까 그래서 그런 것들이 좀 가셔야 된다면 분명히 이제 삼성 인재가 또 7만 원까지는 가지 않을까 그래서 6만 원까지는 자율 반등은 충분히 나올 거 같아요. 그 아까 말씀드린 그런 악재들이 좀 해소되면서 가는데 7만 원 8만 원은 삼성 인자가 하이닉스 다 뭔가 우위에 있다는 걸 보여 줘야 되고 또 한 가지가 hbm 4도 되게 중요한데 hbm 4는 아직 아무도 공급을 안 하잖아요데 올해 하반기부터 양산 들어갈 텐데 결국 마이크론이 하이닉스 삼성의 싸움인데 이제 그 메모리 반도체도 등급이 있으니까 지금 이제 많이 쓰고 있는 거 중에 하나가 그니까 1 a 1B 1c 이런 순으로 좀 가게 되는데가 이제 가장 이제 좋죠.
좋은 건데 그거를 하이닉스는 벌써 다 개발 끝내고 이제 양산 좀비 들어간다고 하는데 삼성은 아마 올해 2분기 경에 그걸 양산을 좀 하는 걸로 좀 아마 알려져 있는 거 같아요. 근데 그게 성공한다는 또 보장을 못해요. 지금 근데 그게 올해 2분기 경에 제대로 양산이 된다면 그거를 이제 hbm 탑 hbm 4의 그 원시 램을 탑재할 거거든요. 그 굉장히 중요한 거예요. 이게 돼야 hbm 4도 연결이 돼요 이거 안 돼 버리면 다 집니다. 또 그럼 내년으로 또 넘어가요 아 그러 계속 뒤쳐지는 거예요. 하이닉스에 그러니까 정말 삼성 입장에서 hbm 3 늦은 건 어쩔 수 없는데 hbm 포마 저 늦어버리면 정말 이제 하이닉스에 그냥 계속 밀려 버릴 수밖에 없거든요.
그럼 미래가 좀 암담해지는 거죠. 사실 어떻게 보면 그래서 정말 중요한 건 그 hbm 포로 가기 위한 원시 디램 이게 이제 그래서 주주분들 입장에서도 원시림을 좀 기억하셨다가 기사들이 앞으로 계속 나올 거예요. 뭐 업데이트가 되겠죠. 기자분들 이 발로 떼서 그런 거 취지 하시니까 그걸 보면서 계속 업데이트 하셔 가지고 생각보다 잘되면 주가는 빨리 복원되는 거고 그게 늦어지면 이제 계속 6만 원까지 갈 텐데 어떻게 보면 이제 레벨업 하는 거는 굉장히 시간이 오래 걸릴 수밖에 없다 그래서 그 변수는 꼭 좀 기억하셨으면 좋을 것 같습니다. 자 오늘 전해드린 정보 잘 참고하셔 갖고요 성공적인 투자하시길 바라겠습니다. 오늘 말씀 감사합니다네 감사합니다. k
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