저자: d벨로 · 한국인
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스태그플레이션 우려 속 전문가 의견을 소개하며, 주가 단기 예측은 불가능하니 QLD 등 2배 레버리지 미국지수 ETF를 장기 적립식으로 보유하라고 주장. 미국 물가상승률 7.9%, 골드만삭스 S&P500 목표 4700 하향, 2008년 리먼 사태 후 QLD 약 30배 상승 등을 근거로 제시. 영상 시점 기준 장기 낙관 입장.
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안녕하세요. 웅덩이매매법, 2배 레버리지 ETF 장기 투자자 디벨롭몽입니다. 요즘 인플레이션을 넘어서 스태그플레이션의 공포까지 언급되는 상황입니다. 오늘은 스태그플레이션에 대해 여러 전문가들의 의견을 모아 보려고 합니다.
먼저 스태그플레이션이 무엇인지 설명드리면, 경기불황 속에서 물가 상승이 동시에 일어나는 상태를 말합니다. 경기침체 상황에서도 물가가 계속 오르는 저성장 고물가 상태를 의미하죠. 지난달 미국의 물가상승률은 7.9%로 40년 만에 최고치를 기록했습니다.
2008년 금융위기를 예측했던 누리엘 루비니 교수는 스태그플레이션 위협이 이미 현실이 됐다고 지적했습니다. 높은 인플레이션 상황에서 러시아-우크라이나 전쟁까지 겹치며 미국의 경제성장마저 둔화될 것이라는 우려가 커지고 있기 때문입니다. 뱅크오브아메리카는 미국의 올해 GDP 성장률 전망치를 기존 3.6%에서 3.3%로 낮췄고, 분기별 전망을 봐도 성장률이 점점 둔화되는 것을 확인할 수 있습니다.
골드만삭스는 이런 상황에서 영업이익률이 높은 기업에 주목해야 한다고 조언했습니다. 불확실성이 큰 외부 환경에서는 안정적인 수익을 내는 종목을 고르는 것이 수익률 방어에 유리하다는 의견입니다. 영업이익률이 높은 회사로는 엔비디아, 오라클, 화이자, 애플 등이 꼽혔습니다. 비자는 지난해 기준 영업이익률이 66%에 달합니다. 올해 조정장에 들어 주가가 10% 하락했지만, 해외여행이 다시 활기를 띠면 실적이 크게 개선될 것이라는 전망이 많습니다. 시가총액 3조 달러를 찍었던 세계 최고 기업 애플은 성장주이자 기술주임에도 신제품 출시에 따른 실적 개선, 풍부한 현금 보유, 약 30%에 이르는 영업이익률을 바탕으로 안전자산으로 평가받고 있습니다.
월가에서는 유럽 주식, 유럽 관련성이 높은 기업, 그리고 은행주를 조심해야 한다고 말합니다. 유럽은 미국보다 러시아에 대한 의존도와 노출이 높아 스태그플레이션 위험이 미국보다 훨씬 큰 상황입니다. 특히 유럽 시장 매출 의존도가 높은 기업들, 예를 들어 부킹홀딩스, 필립모리스, 블랙록, 메타 등도 주의가 필요하다는 조언이 나왔습니다.
악재가 해결될 기미가 보이지 않자 골드만삭스는 한 달 사이에 두 번이나 S&P 500 연말 목표를 하향했습니다. 이전 목표 4900에서 4700으로 다시 낮췄는데, 이는 직전 종가 대비 약 11% 상승한 수치입니다. 이유는 미국 경제성장률 전망을 3.1%에서 2.9%로 낮춘 데 있으며, 경기침체 우려도 다시 제기되고 있습니다. 골드만삭스는 내년 미국 경기침체 가능성을 약 30% 정도로 보고 있다고 밝혔습니다.
다만 기관들의 전망이 얼마나 신뢰할 만한지도 살펴볼 필요가 있습니다. 2020년 말 주요 기관들이 내놓았던 2021년 연말 S&P 500 예측을 보면, 가장 높았던 전망은 JP모건의 4402, 가장 낮았던 전망은 뱅크오브아메리카의 3800이었습니다. 약 10개 기관의 전망 평균은 4200 정도였지만, 실제 작년 말 S&P 500은 4700 부근에서 마무리됐습니다. 즉 주식 분야에서 인정받는 전문가들조차 단기 주가를 정확히 예측하기 어렵고, 그들이 속한 전문기관들도 올해 말 주가를 확신하기 힘들다는 뜻입니다. 주변에서 누군가 주가를 예측하더라도 흔들리지 말고 한 귀로 듣고 흘려야 합니다.
우리가 투자한 나스닥과 S&P 500은 전 세계에서 장기적으로 가장 확실하게 우상향해 온 지수입니다. 목표를 정하고, 미국 주식 자체에 투자한 상태에서 주가가 오르고 내리는 것은 당연한 흐름으로 받아들이며 투자금을 맡기면 됩니다. 차트에서 보듯 주가는 오르내림을 반복하지만, 100년 역사의 미국 주식은 결국 조금씩 우상향해 왔습니다. 그래서 우리는 미국 주식의 우상향 차트를 보고 적립식 장기투자를 선택했습니다. 스스로 확신이 없으면 결국 무너지게 되어 있습니다. 확신을 가져야 합니다.
피터 린치가 운영했던 마젤란 펀드조차 이 펀드에 투자한 개인투자자 중 돈을 번 사람은 많지 않다고 합니다. 투자에 정답은 없습니다. 개인적으로 시드가 몇 억이 아니라 몇 천만 원이고 나이가 젊다면, 2배 레버리지 장기투자 접근은 나쁜 선택이 아니라고 봅니다. 모든 대가들이 말하는 투자의 논지는 결국 미국 지수의 우상향입니다. QLD가 레버리지라 횡보하면 주가가 녹아내린다고 말하는 사람들이 있는데, 이는 주식의 복리와 변동성의 특성을 이해하지 못한 데서 나오는 말입니다. 워런 버핏도 젊었을 때는 꽤 공격적인 투자를 했습니다. QLD 장기투자는 MDD를 어느 정도 고려한 공격적인 투자입니다. 2008년 S&P 500 저점에서 워런 버핏은 주식이 아직 비싸서 살 때가 아니라고 말했지만, 그 이후 시장은 크게 올랐습니다. 미래는 아무도 예측하지 못하지만, 과거를 보면 늘 비관론자보다 낙관론자가 돈을 더 벌어 왔습니다.
한 시청자분이 "지금 사도 되나요?"라는 댓글이 나올 때 현금 비중을 늘려갈 생각이라는 장문의 댓글을 남기셨습니다. 제가 항상 말씀드리지만, 우리는 3배 레버리지가 아닌 2배 투자를 하고 있습니다. 2배 레버리지 ETF의 고점 대비 MDD는 약 -80%입니다. 우리는 이를 각오하고 투자하고 있는 겁니다. 고점 대비 -80%의 MDD를 버틸 자신이 없다면 QLD 대신 일반 지수 ETF를 선택하시면 되고, 나스닥100 및 S&P 500 ETF 기준으로는 -50% 정도의 하락을 각오해야 합니다. 우리는 가장 확실한 우상향 종목에 욕심을 조금 부려 2배 투자를 하는 것이라고 말씀드린 바 있습니다.
결국 가장 확실한 우상향 종목을 가지고 있다면, 세상의 비관론을 무시할 줄 알아야 하고 엉덩이 무겁게 버틸 줄 알아야 합니다. 우상향 종목은 보유 기간이 길어질수록 손실을 볼 확률이 0%에 가까워집니다. 우리는 지수추종 2배 레버리지에 투자하는 만큼, 리스크를 줄이기 위해 조정장에서 분할 매수하는 방식으로 손실을 방어하면서 적립식 장기투자를 하고 있습니다.
미국 주식은 역사적으로 봤을 때 5년 이상만 바라봐도 수익권일 확률이 굉장히 높습니다. 화면 속 16년 차트를 보시면, 리먼브라더스 사태까지 이겨낸 QLD가 있습니다. 2008년 리먼브라더스 사태를 이겨내고 16년 동안 약 30배 수익률을 보여주고 있는 2배 레버리지 QLD입니다. 너무 걱정하지 마시고 멀리 보시면서 마음 편히 생각하시길 바랍니다. 앞으로 함께 10년 동안 꾸준히 가져가 봅시다. 가장 확실한 종목을 가장 확률 높은 방법으로 투자하고 있으니, 모두 너무 걱정하지 마세요.
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