저자: EverythingMoney진행자 · 외국인
요약 보기
채널 운영자들이 팔란티어(PLTR) 가치평가를 DCF식 10년 가정(매출성장 20~25%, 영업이익률 15~25%, PE 등 17.5~22.5배 기대수익률 등)으로 분석. 현 주가 약 8달러 기준 적정가 상단 언급 후, 풋옵션 매도 전략으로 낮은 가격(4~6달러대) 매수 대기와 연 7.5~15% 프리미엄 수익을 설명. 주식 자체의 단기 방향 예측은 없음.
다듬은 글
여러분, 오늘은 팔란티어(PLTR)에 대해 영상을 만들어 보려고 합니다. 이 영상에서는 숫자와 옵션, 재무 상태를 아주 자세히 분석할 예정입니다. 복잡하게 들릴 수 있지만, 연습과 반복을 하면 충분히 익힐 수 있습니다. 그러니 제 생각의 흐름을 따라와 주시고, 필요하다면 다시 돌려 보셔도 좋습니다. 무엇보다 채널 구독을 해 주시고 다른 영상들도 함께 봐 주세요. 저희의 분석 방법은 매 영상에서 거의 비슷하게 이어지기 때문입니다.
참고 기다려 주셔서 정말 감사합니다. 저도 처음 시작했을 때는 쉽지 않았습니다. 하지만 연습과 반복을 통해 점점 실력이 나아졌습니다. 여러분도 편하게 시청해 주세요.
여러분, 팔란티어에 관한 제 영상은 많은 분들이 좋아해 주십니다. 왜 그럴까요? 우선 이 채널에 처음 오셨다면 참고로 말씀드리면, 저희는 지금까지 1,900편이 넘는 영상을 만들었습니다.
팔란티어 주가는 지난 1년 동안 크게 떨어졌습니다. 지금 바로 그 부분을 살펴보겠습니다.
팔란티어는 대략적으로 말하면 기업과 정부가 데이터를 활용해 시급한 문제를 해결하도록 돕는 회사입니다. 테러 대응과도 관련이 있을 것입니다. 여러 과제에 맞는 최선의 해법을 찾는 데 있어, 회사는 데이터 분석 소프트웨어를 고객에 맞춰 적용하는 데 많은 노력을 기울이고 있습니다.
결국 데이터가 전부입니다. 세계화가 진행되고 사람들이 더 긴밀하게 연결될수록 데이터의 중요성은 더욱 커질 것입니다.
팔란티어는 제가 매우 존경하는 인물인 피터 틸이 설립했습니다. 그는 페이스북의 초기 투자자 중 한 명이었고, 이베이와 페이팔에도 투자했습니다. 아주 뛰어난 사람입니다. 현재는 암호화폐에 열정을 갖고 있는데, 화폐의 탈중앙화를 강하게 지지하기 때문입니다. 지금 그 이야기까지 깊이 들어가지는 않겠습니다.
팔란티어는 8분기 연속으로 잉여현금흐름이 플러스였습니다. 이제 회사는 변화하고 있으며, 더 이상 스타트업의 사고방식으로 운영되지 않습니다. 회사는 2003년부터 있었지만, 주가를 보시면 놀라실 겁니다.
2021년 2월, ARK 등 대형 기업들이 정점에 있을 때 주가는 39달러였습니다. 그리고 2021년 1월에는 하루 만에 사상 최고치인 45달러에 도달했습니다. 52주 최저가는 6.44달러이고, 현재 주가는 8.14달러입니다.
자, 이제 8가지 기준(8 pillars)을 살펴보겠습니다. 데이터가 충분하지 않습니다. 그래서 이 종목이 저에게는 아주 흥미롭습니다. 아주 젊은 회사이고, 5년치 데이터가 없습니다. 보통은 이런 종목을 피하는 편입니다.
하지만 손익계산서 때문에 팔란티어가 저에게 매우 흥미로워졌다고 말씀드리겠습니다. 이 매출 급등을 보십시오. 19억, 14억, 14억… 이제는 실적이 안정된 것으로 보입니다. 최근 보고서와 현금흐름표를 통해서도 확인할 수 있었습니다.
현금흐름표가 매우 도움이 되었습니다. 회사는 현금흐름 흑자로 돌아섰고, 공공 부문과 상업 부문을 확대하고 있습니다. 가장 중요한 점은 상업 부문 사업이 작년 대비 50% 이상 성장했다는 것입니다. 거의 54%에 가깝습니다. 놀라운 수치입니다. 분기마다 현금흐름을 창출하는 회사입니다.
분기 실적 보고서를 보겠습니다. 지난 분기 매출은 4억 7,700만 달러였고, 작년 같은 분기는 3억 9,200만 달러였습니다. 이 점프를 보십시오. 아주 큰 성장입니다.
순이익은 아직 흑자로 전환되지 않았습니다. 여전히 적자를 기록하고 있습니다. 하지만 여러분, 이것은 제가 보통 관심을 갖는 유형의 회사가 아닙니다. 그럼에도 잉여현금흐름이 등장하고 8분기 연속 플러스를 기록하면서 희망의 빛이 보입니다.
이렇게 말씀드리겠습니다. 마지막 분기를 제외하면, 1억 8,000만 달러의 적자는 꽤 안정적인 수준입니다. 상황이 악화되고 있지는 않습니다. 그것만으로도 고무적입니다. 많은 신생 기업들이 시간이 지날수록 점점 더 많은 돈을 잃는 것을 우리는 봅니다. 이 점은 긍정적입니다. 세계 최고의 지표는 아니지만 긍정적인 신호입니다.
애널리스트들의 전망도 있습니다. 향후 4~5년 동안 주당 1.63달러의 이익이 예상된다고 합니다. 이것이 실현된다고 가정해 봅시다. 다만 애널리스트들은 다소 지나치게 낙관적일 수 있다는 점을 기억하십시오.
PER 15배만 적용한다고 가정해 봅시다. 그러면 주가는 약 25달러가 됩니다. 현재 8달러인데, 세 배가 될 수 있다는 뜻입니다. 이것이 실제로 일어날지는 저도 모릅니다. 그래도 매출 성장 수치를 보십시오.
저는 팔란티어가 훌륭한 인물, 즉 큰 잠재력을 가진 선구자가 이끄는 산업에 속해 있다고 믿습니다. 이것은 여러 배의 수익을 낼 수 있는 투자일 수 있습니다. 하지만 어떤 투자든 마찬가지로, 훌륭한 기업이 반드시 훌륭한 투자가 되는 것은 아닙니다. 얼마를 지불하느냐에 달려 있습니다.
그래서 팔란티어의 경우에도 매우 신중해야 합니다. 순이익에서는 여전히 적자를 보이고 있고, 우리는 잠재적인 글로벌 경기침체의 세계로 들어서고 있습니다. 다만 해외, 그리고 미국 내에서도 매우 빠르게 확장하고 있습니다. 그러니 여전히 적극적으로 성장하고 있고, 회사에는 큰 잠재력이 있습니다. 최근에는 영국 시장에도 적극적으로 진출하고 있다고 들었습니다. 정말인가요? 네, 맞습니다.
소프트웨어 사업에서 제가 특히 주목하는 지표 하나를 보겠습니다. 바로 주가매출비율(P/S)입니다. 현재 9.2배로, 조금 높은 편입니다. 하지만 성장 잠재력이 큽니다. 애널리스트들은 향후 5년간 연 20% 이상의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
마이크로소프트 같은 기업을 보십시오. 마이크로소프트의 P/S는 약 9배인데, 제 생각에는 마이크로소프트가 고평가되어 있습니다. 그러니 적정 수준은 6배 정도라고 해 봅시다. 그런데 팔란티어는 마이크로소프트보다 성장 잠재력이 훨씬 큽니다. 그래서 8~9배도 정당화될 수 있고, 그것이 오늘날 주가 수준으로 이어집니다. 이것은 투자의 예술이라고 할 수 있는 부분입니다. 팔란티어의 실제 가치가 얼마인지는 아무도 정확히 알 수 없습니다.
제가 팔란티어에서 좋아하는 또 하나의 요소가 있습니다. 팔란티어의 시가총액은 168.7억 달러입니다. 하지만 기업가치(EV)를 보십시오. 15.4입니다. 이것은 부채와 현금을 함께 고려한 값입니다. 실제로 회사를 인수하면 오히려 돈이 남게 됩니다. 현금이 부채보다 24억 달러나 더 많기 때문입니다.
거의 부채가 없는 수준입니다. 완전히 0은 아니고 장기부채가 2억 4,300만 달러 있지만, 이것이 제가 보고 싶은 모습입니다. 현금을 많이 벌어들이기 때문에 부채를 낮게 유지하는 소프트웨어 기업입니다.
매출총이익률도 보십시오. 거의 80%입니다. 정확히는 78.6%입니다. 마이크로소프트는 약 68%입니다. 말도 안 되는 수준입니다. 이들은 큰 계약을 체결합니다. 기업이나 국가와 계약할 때 5백만, 1천만, 2천만, 3천만, 4천만, 5천만 달러를 청구합니다. 놀라운 숫자입니다.
그렇다면 이 회사가 얼마나 크게 성장할 수 있을까요? 저도 모릅니다. 하지만 순이익을 더 잘 이해할 수 있다면, 그리고 저는 이해할 수 있다고 생각하지만, 그렇다면 다른 모든 것들은 분명히 고평가되어 보입니다. 그러나 주가가 하락해서 이제는 어느 정도 말이 되는 수준에 이르렀습니다. 그렇다면 저는 무엇을 할 것인가?
제 뒤에는 팔란티어의 옵션 체인이 있습니다. 채널에 처음 오셨는데 마음에 드셨다면, 구독 부탁드립니다. 많이 배우실 수 있습니다. 아카이브에는 약 1,900편의 영상이 있고, 하루에 두세 편씩 올립니다. 오늘 여덟 번째 영상이고, 앞으로 1~2주 동안 순차적으로 공개될 예정입니다.
그렇다면 이 옵션 체인으로 제가 무엇을 할 수 있을까요? 제가 풋옵션을 매도한다면, 모, 채널과 커뮤니티의 옵션 선생님이니까 어떻게 작동하는지 설명해 주시겠어요?
미래의 특정 날짜에 더 낮은 가격으로 주식을 사고 싶다고 해 봅시다. 1월 만기를 본다고 가정하겠습니다. 이것이 무엇을 주는가 하면, 기다리는 동안 수익을 얻을 수 있습니다. 기다리는 대가로 돈을 받는 셈이죠. 그러다 그 가격에 주식이 나에게 올 수도 있고, 오지 않을 수도 있습니다. 어느 쪽이든 아무것도 하지 않고 기다리기만 해도 괜찮은 수익을 얻는 것입니다.
더 이야기하기 전에 짚고 넘어가겠습니다. 우리는 팔란티어를 분석해서 얼마까지 지불할 용의가 있는지 알아보려 합니다. 모는 지금 바로 그것을 하고 있습니다. 즉, 미래에 더 낮은 가격을 찾아서, 그 가격에서 얼마나 수익을 낼 수 있는지 보는 것입니다.
이 부분은 분명히 해 두고 싶습니다. 소유하고 싶지 않은 회사, 사고 싶지 않은 가격으로는 이렇게 하지 마십시오. 맞습니다. 예를 들어 팔란티어가 45달러일 때 "그래, 5달러에는 팔란티어를 갖고 싶다"라고 생각했다고 합시다. 그렇다고 30달러 풋옵션을 팔면 안 됩니다. 30달러에 주식을 떠안게 될 수도 있기 때문입니다. 또, 페로톤 같은 회사를 소유하고 싶지 않다면, 프리미엄이 매력적이라는 이유만으로 하지 마십시오. 정말로 갖고 싶은 회사, 사고 싶은 가격으로만 하십시오.
맞습니다. 이것은 매우 중요한 포인트입니다. 풋옵션 매도에 어려움을 겪는 사람들을 보면 그저 수익을 얻으려고 하는 경우가 많습니다. 옵션으로 돈을 버는 방법은, 원하는 회사를 원하는 가격에 파는 것입니다. 그리고 주가가 떨어졌을 때 "좋아, 주식을 떠안게 됐네"라고 느긋하게 기뻐할 수 있어야 합니다. 이것이 원하는 상황이죠?
어떤 시스템을 쓰든 상관없습니다. 우리는 소프트웨어에 옵션 가격을 추가하는 작업을 진행 중이지만, 지금은 아직 없습니다. 저는 StreetSmart Edge를 씁니다. 모는 Weeble을 씁니다. 이것이 Weeble입니다. 저는 Charles Schwab에 돈이 없고, Weeble에도 돈이 없습니다. 그저 데이터를 쓰기 위해 사용하고, 그다음 증권사로 가서 거래를 실행합니다.
이제 팔란티어의 주식 분석 도구를 살펴보겠습니다. 좋습니다. 모, 10년 분석을 해 봅시다. 10년을 잡는 이유는 보통 한 번의 완전한 사이클을 보기에 충분하기 때문입니다. 그리고 저는 10년 뒤에도 팔란티어가 존재할 것이라고 믿습니다. 더 많은 매출과 더 많은 이익을 창출할 것이라고 믿고, 오늘 합리적인 가격에 살 수 있기를 바랍니다.
그럼 모, 첫 번째 항목입니다. 향후 10년 매출 성장률입니다. 낮음, 중간, 높음 지표를 정해 봅시다. 12, 16, 20은 어떨까요? 사실 제 생각에는 너무 보수적으로 잡으신 것 같습니다. 저도 그렇게 생각합니다. 높은 쪽에서요. 그래도 괜찮습니다. 높은 쪽 기준으로요. 애널리스트들은 약 20% 조금 넘게 예측하고 있었죠. 아, 정말요? 네. 죄송합니다. 잘 잡으신 것 같습니다. 좋습니다.
이익률 항목입니다. 지금 이익을 내고 있지 않으니까요. 네, 예측하기 어렵습니다. 평가하기 어렵죠. 모르겠습니다. 15, 20, 25 정도로 하죠. 좋습니다. 사실 제가 생각한 것과 정확히 같습니다. 다만 여러분, 매출총이익률이 매우 높다는 점을 기억해 주세요. 그러니 좋은 수익률을 만들어 내는 특정 장벽을 돌파할 수 있다면, 제 생각엔 15, 20, 25보다 높을 것입니다. 하지만 10년 기간 평균으로는 낮은 쪽 15, 높은 쪽 25 정도가 적당하다고 봅니다. 회사가 스스로 세운 목표를 달성한다면 말입니다.
잉여현금흐름도 같습니다. 잉여현금흐름. 네. 제 생각엔 더 높은 수치를 주장할 수도 있습니다. 잉여현금흐름이 플러스이고, 훨씬 높으니까요. 타당한 관찰입니다. 하지만 10년 동안 이것이 균형을 이룰까요? 그럴 수도 있습니다. 다만 초기 단계에는 잉여자금이 남아 있을 것입니다. 그래서 실제로는 20, 25, 30을 생각하고 있습니다. 좋습니다. 좋아요.
이제 PER과 주가잉여현금흐름비율입니다. 10년 뒤에도 팔란티어는 여전히 큰 성장 잠재력을 가질 것이라고 봅니다. 네. 16, 18, 20을 말하려고 합니다. 16, 18, 20. 여러분, 새로 오신 분들을 위해 말씀드리면, 우리는 보통 이렇게 높게 잡지 않습니다. 이유는 10년 뒤에도 팔란티어가 여전히 성장 잠재력이 큰 젊은 회사일 것이기 때문입니다. 세상이 커지고 회사의 서비스 역량이 커질수록, 시장 자체도 커집니다. 그래서 PER과 잉여현금흐름 주가 배수에 프리미엄을 지불할 용의가 있습니다. 바로 그렇게 할 것입니다. PER과 주가잉여현금흐름에도 똑같이 적용합니다.
다음은 요구 연수익률입니다. 여러분, 이것은 일종의 안전장치입니다. 알 수 없는 변수가 많고 가정이 공격적일수록, 요구 연수익률은 높아야 합니다. 모, 이 회사가 위험 지대를 벗어났다고 보십니까? 아니요. 17.5, 20, 22.5 정도로 하고 싶습니다. 오호. 우리는 보통 12, 14, 16이나 12, 13, 15를 잡습니다. 저는 모에게 동의합니다. 아마 15, 20, 25를 고를 것 같습니다. 저는 15를 생각했는데, 그러면 너무 작은 것 아닌가 싶었습니다.
질문으로 넘어가겠습니다. 10년 뒤 이 회사가 사라진다면 놀라시겠습니까? 음, 놀라지는 않을 것 같습니다. 망설여지네요. 만약 사라진다면, 누군가 인수해서 흡수하기 때문일 것 같습니다. 당연하죠. 현금도 있는 것 같으니까요. 네. 그들을 무너뜨릴 만한 부채도 없습니다. 파산할 가능성은 낮습니다. 제게는 이것이 확실한 성공은 아닙니다. 맞는 말씀입니다. 그래서 더 높은 안전 마진을 설정한 것입니다. 좋습니다. 하지만 하한은…
좋아요. 그렇게 하겠습니다. 17.5로 하겠습니다. 20과 22.5라고 하시는 건가요? 네. 좋습니다. 여러분, 분석 버튼을 클릭하십시오. 회사 가치는 이제 8달러입니다. 한 가지 기억해 주셨으면 합니다. 모든 것이 초록색이라고 해서 당장 뛰어가서 사야 한다는 뜻은 아닙니다. 데이터를 확인하고, 이 숫자들을 보실 때 저와 함께 계속 보십시오. 제가 마음에 드는 가격에 풋옵션을 팔면 어떤 수익을 얻을 수 있는지 보여 드리겠습니다.
스크롤을 내려 보겠습니다. 좋습니다. 하단 가격은 약 3달러, 상단은 5.5에서 7달러 사이, 평균은 3.75에서 4.67달러입니다. 좋습니다. 솔직히 말씀드리면, 저는 이 회사에 행사가 65달러짜리 풋옵션을 가지고 있습니다. 좋습니다. 6달러는 가격이 비싼 편이지만, 여기에는 큰 안전 마진이 있습니다. 그래서 포지션을 여는 것이 충분히 정당화된다고 생각합니다.
자, 어디 보겠습니다. 2023년 1월까지 빨리 가 봅시다. 오늘부터 며칠 남았나요? 오늘부터 68일입니다. 행사가 6달러짜리 풋옵션은 16센트를 받을 수 있습니다. 그러니 16센트를 6달러로 나누면, 68일 동안 약 2.5%입니다. 두 달 동안 2.5%이니 한 달에 약 1.25%, 이를 12배 하면 연간 수익은 약 15%입니다. 아주 빠르게 계산했습니다. 제가 한 것은, 16센트를 주식을 사야 하는 가격으로 나눈 것입니다. 주가가 6달러 아래로 떨어지면 6달러에 사게 되니까요.
제가 받은 16센트를 6달러로 나누면 2.5%의 수익률이 나옵니다. 그런데 이건 68일 동안의 2.5%입니다. 연간 이자율은 어떻게 계산할까요? 두 달 조금 넘는 기간이지만 대략 두 달로 보고 2로 나누면 한 달에 1.25%가 되고, 이걸 12달로 곱하면 연간 약 15% 수익이 나옵니다.
이건 냅킨 위에서 하는 대략적인 계산입니다. 더 정확하게 할 수도 있지만, 핵심 질문은 이겁니다. 주가가 제가 원하는 가격까지 떨어지기를 기다리는 동안 연 15%를 받을 준비가 되어 있는가? 네, 준비가 되어 있습니다. 그리고 내가 정말 갖고 싶은 주식이라면 말이죠. 네, 맞습니다.
또 다른 방법은 더 긴 기간을 보는 겁니다. 3월 만기에 행사가 5달러를 보겠습니다. 아니, 저는 3월과 4달러를 골랐습니다. 좋아요. 그러니까 Mo는 4달러를 골랐고, 그 시점에 10센트를 받게 됩니다. 10센트입니다. 3월 만기까지는 124일이 남았습니다. 10센트를 4달러로 나누면 2.5%입니다. 124일은 약 4개월이고, 4로 나누면 0.625%, 12를 곱하면 연 7.5%가 됩니다. 그러니까 Mo는 4달러에 주식을 사는 것으로 연 7.5%의 수익을 얻는 셈이고, 이 가격은 오늘의 주가보다 50% 싼 가격입니다.
여기서 기억할 것은 이겁니다. 지금 가격보다 50% 싸게 살 수 있다는 것입니다. 여러분, 계산이 많이 나왔죠. 어렵다면 걱정하지 마세요. 저도 처음엔 어려웠고, 저는 수학을 잘하는 편입니다. 이건 연습과 반복이 필요합니다. 제 이야기가 마음에 들었다면 아주 간단한 것부터 해보세요. 하루에 1달러를 쓰고, 커뮤니티에 가입하고, 저희 소프트웨어를 받아서 다른 사람들에게서 옵션을 배울 기회를 얻으세요.
여기에는 수천 명의 사람들이 있고, 그중 많은 사람들이 옵션으로 일하며 큰돈을 법니다. 그리고 여러분이 정말 옵션을 배우고 싶다면, 저희의 'Oracles of EM'이라는 레벨이 있는데 거기로 오시면 됩니다. 저는 매주 한 번 옵션 수업을 가르칩니다. 풋옵션 매도와 커버드콜 매도가 무엇인지 자세히 설명하는 영상이 아주 많으니 찾아보셔도 좋습니다.
이것은 장기간에 걸쳐 수익을 창출하는 훌륭한 방법입니다. Mo와 저를 포함해 많은 사람들에게 효과가 있었습니다. 저희는 풋옵션 매도와 커버드콜 매도로 많은 수익을 내고 있습니다. 여러분, 이 영상이 마음에 드셨다면 구독하는 것 잊지 마시고 everythingmoney.com도 꼭 확인해 보세요. 시간을 들일 만한 가치가 있을 겁니다. 감사합니다.
Comments 0