저자: 유창희 · 한국인
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결론: 테슬라 저가형 모델 생산 앞당김 기대와 배터리 대량 공급 계약으로 2차전지 훈풍이 일지만, 하반기 주도주는 반도체가 더 유력하다고 판단. 테슬라 실적: 매출 9% 이상 감소, 영업이익 감소로 2020년 이후 약 4년 만의 매출 감소. 실적 부진은 선반영으로 봄. 테슬라 저가형 모델: 원래 2025년 하반기 생산 예상이었으나 연말 또는 내년 초로 6~7개월 가량 앞당겨질 것으로 봄. 기존 생산라인 활용으로 추가 비용 절감, 수익성 개선 기대. 테슬라 전략: 충전기 플랫폼 공유, FSD 자율주행 타사 공유 등 전기차 플랫폼 선도 의지가 안도감을 줌. 2차전지: LG에너지솔루션이 테슬라와 약 6조원 규모 전극 공급 계약 체결(테슬라 현 차량 4~5년치 물량 수준). 전극은 완성 직전 제품으로 배터리 내재화 목적. 대량 공급 계약은 주가에 긍정적. LG에너지솔루션 +2.3%, 삼성SDI +2.7%, 에코프로BM 등 강세. 반도체: 미국 반도체주 지난주 급락 후 엔비디아 반등으로 심리 개선. 삼성전자가 AMD에 대규모 HBM 공급 기사. 엔비디아 제품 고가·공급 제약으로 AMD 등이 틈새 공략, 삼성전자가 파트너로 선택된 것으로 봄. 하이닉스는 엔비디아 집중. 반도체 조정 평가: 삼성전자 고점 대비 약 12% 조정, 3주 만의 반등 없는 조정이 이례적. 추가 조정 가능성은 있으나 지난 저점 이탈 가능성은 낮다고 봄. 하이닉스도 추세 크게 이탈하지 않음. 조정 시 분할 매수 관점. 수급: 외국인 최근 1주일 매도 1조원 가량은 주로 삼성전자에 집중. 조선·2차전지·자동차·PBR 저평가 종목으로 매수 분산. 환율 개선이나 반도체 바닥 인식 시 외국인 수급 개선 가능. 반도체 추천: 대형주 삼성전자·하이닉스 시장 주도 전망. 전공정 장비 관련 PSK(피에스케이)를 주목, 글로벌 점유율 1위 분야 보유. 미국·국내 신규 공장 장비 수요 기대. 램리서치 특허 소송 긍정적 소식, 신규 수주 가능성. PSK 중기 목표가 4만원, 2.8만원 이탈 않으면 조정 시 분할 매수 유효. 2차전지 대응: 시장 바닥 확인 중, 에코프로 거래 재개 후 흐름 확인. 4월 말~5월 초 추가 상승 가능성, 무리한 비중 축소보다 5월 초까지 흐름 보고 대응. 종합: 반도체 우위, 2차전지는 아직 넘어야 할 산이 많다는 입장.
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네, 오늘 코스피가 1% 이상 상승하면서 반도체와 2차전지 주가에 훈풍이 불고 있습니다. 테슬라 이야기부터 짚어보겠습니다. 실적은 사실 좋지 못했습니다. 전년 대비 매출이 9% 가까이 줄었고, 영업이익도 감소했습니다. 2020년 2분기 이후 약 4년 만에 매출이 감소한 것이라 처음 있는 일로 볼 수 있습니다.
그런데 주가는 급등하고 있습니다. 얼마 전 테슬라가 저가 모델 개발을 중단한다는 소식이 나오면서 실망감에 주가가 5~6일 연속 하락했습니다. 일론 머스크는 이에 대해 강하게 부정하지 않았고, 오히려 8월에 로보택시를 공개하겠다고 밝혔습니다. 시장 참여자들은 저가형 모델에 관심이 컸기 때문에 실망이 컸던 것입니다.
그런데 어제 새벽 실적 발표 때 저가 모델을 연말, 빠르면 연말이나 내년 초에 생산하겠다는 발언이 나오면서 주가가 크게 올랐습니다. 실적이 나쁠 것이라는 예상은 이미 반영되어 있었기 때문에, 시장은 이 발언에 더 주목한 것입니다.
이 내용이 중요한 이유는 두 가지입니다. 원래 2025년 하반기 생산을 전망했었는데, 이보다 6~7개월가량 앞당겨진 셈입니다. 또 새 공장을 짓지 않고 기존 생산 라인을 활용한다고 했습니다. 차량 개발과 생산라인 구축에는 많은 비용이 드는데, 기존 라인을 쓰면 추가 비용이 줄어 수익성이 좋아질 수 있습니다. 시장이 이를 긍정적으로 본 것입니다.
테슬라는 저가형 모델뿐 아니라 전기차 플랫폼 시장의 선도 기업이 되려는 의지도 보이고 있습니다. 미국에서는 많은 기업이 테슬라 충전기를 공유하고 있고, 자율주행 FSD 기술도 다른 완성차 업체와 공유하겠다고 밝혔습니다. 이런 점들이 안도감을 준 것으로 보입니다. 실적은 부진했지만 수익성에 집중하는 모습과, 자율주행이 생각보다 빨리 완성 단계에 이를지도 모른다는 기대감이 함께 작용하고 있습니다.
테슬라는 최근 국내 업체들에 큰 주문을 보내고 있습니다. LG에너지솔루션은 6조 원 규모의 전극 공급 계약을 맺었습니다. 전극은 배터리 완성 직전 단계의 제품으로, 이 물량은 테슬라의 현재 차량 생산량 기준 약 6~7년치에 해당한다고 합니다.
저가 모델을 만들려면 배터리 가격 하락이 가장 중요합니다. 테슬라가 배터리 내재화를 추진하면서 공급 계약을 늘리고 있는 것입니다. 대량 공급 계약은 주가에 앞으로도 긍정적인 역할을 할 수 있습니다. 또 저가형 모델이 출시되면 다른 기업들도 저가형 모델을 내놓을 수밖에 없고, 이는 전기차 보급을 더 빠르게 할 것입니다. 그러면 배터리 업체의 매출도 늘어날 수 있다는 기대가 생깁니다.
오늘 LG에너지솔루션이 2.3%, 삼성SDI가 2.7% 상승했고, 에코프로비엠 등도 강하게 올랐습니다. 전반적으로 테슬라가 저가 모델을 내놓겠다는 발표에 시장이 화답한 모습입니다.
이제 반도체로 넘어가겠습니다. 오랜만에 삼성전자가 꿈틀거리고 있고, AMD와 대규모 HBM 공급 계약 기사도 나왔습니다. 최근 반도체 조정은 이들 기업의 문제라기보다, 지난주 미국 반도체 기업들이 많이 하락한 영향이 컸습니다. 엔비디아는 지난 금요일 10% 가까이 떨어졌지만, 이후 이틀간 상승하면서 하락분 상당 부분을 되돌렸습니다. 이것만으로도 투자 심리가 개선되었다고 볼 수 있습니다.
삼성전자의 AMD 공급은 의미가 있습니다. 엔비디아 제품은 성능이 좋지만 가격이 비싸고, 원하는 만큼 물량을 받기 어렵습니다. 그래서 주요 기업들이 자체 칩 개발에 나서고 있습니다. 국내에서도 네이버가 인텔과 협업해 칩을 개발하고 있는 것으로 알려져 있습니다. AMD는 이런 틈새 시장을 공략하려 하고 있고, 파트너로 삼성전자를 택한 것입니다. SK하이닉스는 엔비디아에 집중해 공급하고 있어서, 삼성전자에는 매출 성장의 긍정 요인이 될 수 있습니다.
또 단기 낙폭 과대에 대한 인식도 있습니다. 삼성전자는 3월 말부터 4월 초까지 이례적으로 강하게 올랐다가, 고점 대비 약 12%, 약 3주 만에 조정을 받았습니다. 이 과정에서 저가 매수세가 유입되고 있는 것으로 보입니다. 추가 조정 가능성은 있지만, 삼성전자는 지난 저점을 이탈할 가능성이 낮다고 봅니다. SK하이닉스 역시 조정은 나왔지만 추세가 크게 무너지지는 않았습니다. 따라서 시장이 안정되면 조정 시 분할 매수 관점에서 관심을 가질 만하다고 판단합니다.
달러 환율이 1,370원 아래로 내려온 지금, 외국인 수급이 중요합니다. 최근 일주일 외국인 매도가 많았지만, 대부분 삼성전자에 집중된 것입니다. 지난 월요일과 금요일에 합쳐 약 1조 원이 매도됐는데, 거의 삼성전자 쪽이었습니다. 시장 전체를 판 것이라기보다 특정 종목의 비중을 줄인 흐름입니다.
그 사이 외국인은 조선주, 2차전지, 자동차, 저PBR 종목에 매수세를 보였습니다. 실적 기대감이 있는 섹터로 수급이 분산되고 있는 것입니다. 지금은 실적 기대감이 있는 섹터에 매수가 들어오고 있고, 환율이 개선되거나 반도체 섹터가 바닥을 찍었다는 인식이 나온다면 외국인 수급은 더 좋아질 가능성이 충분합니다. 이번 주 마이크로소프트 등 빅테크 기업들의 실적 발표에서 AI 투자 언급이 나오면, 관련 기업에 관심이 다시 쏠릴 수 있습니다.
반도체와 2차전지 중 하나를 고른다면 여전히 반도체를 봅니다. 최근 조정이 있었지만, 작년 11월부터 4월까지 강한 랠리를 보인 것이 반도체입니다. 그 과정에서 차익 실현 욕구도 있었습니다. 조정 때 관련 종목들이 하락했지만 추세를 크게 이탈했다기보다 일시적 조정으로 보입니다. 하반기에도 시장이 상승한다는 전제에서 이를 이끌 수 있는 것은 반도체라고 생각합니다. 2차전지는 아직 넘어야 할 산이 많습니다. 일부 기업을 제외하면 저점을 이탈하며 하락하는 추세이기 때문입니다.
반도체 중 추천할 만한 종목을 묻는다면, 대형주로는 삼성전자와 SK하이닉스가 계속 시장을 주도할 것으로 봅니다. 최근 주목하는 것은 전공정 장비 기업입니다. 미국이나 우리나라가 공격적으로 신규 공장을 짓게 되면 장비가 들어가야 하기 때문입니다. 그래서 PSK에 계속 관심을 두고 있습니다. PSK는 스트립 장비 분야에서 글로벌 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 또 반도체 시장이 계속 커지고 있고, 레거시 반도체라 할 수 있는 일반 D램 시장도 회복세를 보이고 있어 긍정적입니다. 최근 램리서치와의 특허 소송에서도 긍정적인 소식이 나오고 있습니다. 소송 때문에 수주하지 못했던 부분들도 앞으로 신규 수주로 이어질 가능성이 높습니다. 외국인 수급도 꾸준히 들어오고 있습니다. 최근 조정은 고점에서 시장이 흔들리며 나온 것이지 기업에 문제가 있는 것은 아니라고 봅니다. 중기 목표가는 약 4만 원으로 보고 있고, 28,000원 정도를 크게 이탈하지 않는다면 조정 시 분할 매수는 여전히 유효하다고 판단합니다.
2차전지를 지난해부터 보유한 시청자분들이 많습니다. 오늘 꿈틀거리고 있는데, 정리해야 할지 아니면 트렌드가 살아 있는지 궁금해하실 것 같습니다. 시장은 바닥이 어느 정도 확인되고 있는 모습이라고 봅니다. 2차전지도 최근 조정이 나왔지만 꾸준히 반등을 시도하고 있습니다. 비중을 줄일지 말지 결정하려면, 내일 에코프로 거래 흐름을 보는 것이 좋습니다. 분위기가 긍정적이라면 4월 말에서 5월 초까지 추가 상승도 충분히 가능합니다. 지금 무리하게 비중을 줄이기보다, 5월 초까지 반등이 이어지는지 지켜보고 주가 방향성을 확인하면서 대응하는 것이 맞다고 판단합니다.
반도체와 2차전지는 올 하반기까지 계속 논쟁이 될 것 같습니다. 오늘 시점에서 유창희 대표는 반도체에 조금 더 힘을 실어주었습니다. 오늘 담대한 투자, 유스탁 유창희 대표였습니다. 감사합니다.
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