저자: 미상 · 외국인
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TSMC 첨단 파운드리 생산능력을 두고 엔비디아·애플·브로드컴·AMD 등 대형 고객과 스타트업 간 경쟁이 치열하다는 내용. 용량은 월 최대 12만 장 수준에서 10~20% 증가 가능, 9월 매출은 전년 대비 54% 이상 증가, 고급 패키징(CoWoS) 용량 제약 존재. 미국 애리조나·텍사스 공장 확대와 인텔·삼성 대안 가능성 언급. 명시적인 종목 가격 방향 예측은 없음.
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자리에 앉으세요. 세계에서 가장 큰 칩 제조업체인 대만 반도체(TSMC)는 점점 더 중요해지고 있습니다. 그리고 그만큼 어려운 과제도 커지고 있습니다. 그래서 저는 이번에 그중 한 곳을 찾아왔습니다. 캘리포니아 산타클라라에서 열린 TSMC의 희귀한 이벤트, 미국 포럼 '오픈 이노베이션 플랫폼 생태계' 행사입니다. 여기에는 100명이 넘는 고객과 파트너들이 모였습니다. 기술 세션뿐 아니라 TSMC 지도부와 직접 대화를 나눌 수 있는 자리이기도 합니다. 그만큼 TSMC에 접근하기는 쉽지 않습니다. TSMC는 세계에서 가장 현대적인 반도체의 90% 이상을 만들고 있기 때문입니다. 애플과 엔비디아를 비롯한 칩 설계 회사들, 그리고 작은 스타트업들까지, 모두 생산 라인이 필요합니다.
어느 정도는 전쟁과 같은 상황입니다. 브로드컴, 엔비디아, 애플, AMD 같은 거대 기업들이 매우 치열하게 경쟁하고 있기 때문입니다. 누가 TSMC의 가장 큰 영향력과 공급량을 얻느냐의 게임입니다. 제 생각에 TSMC는 행성에서 가장 전략적인 위치에 있는 회사 중 하나입니다. TSMC 북미 사장 사지브 달라는 저에게 하루에 최소 10건 이상의 용량 관련 통화를 한다고 말했습니다. 오늘만 해도 오전 7시에 첫 메시지를 받고 일을 시작했다고 합니다. 그는 또한 코로나19 이후 생산에 혈당 측정기를 쓰는 회사 이야기도 했는데, 그 지도자들이 샌디에이고에서 비행기를 타고 왔다고 합니다.
그를 만나 TSMC 라인 모니터링용 작은 접시 개수를 요청하는 것은, 아기 돌보기 같은 것이라면 그는 거절할 수도 있습니다. TSMC는 스타트업을 지원하는 놀라운 일을 해왔습니다. 엔비디아와 브로드컴의 지원을 받는 아주 어린 회사들이 있고, 그들은 오늘 기분이 어떨까요? 아시다시피 그곳은 그들의 가장 큰 고객인가요, 아니면 잘못된 판단인가요? 그리고 그들은 이러한 성공을 재현하고 싶어 합니다. TSMC의 파트너사에는 엔비디아, 삼성, SK하이닉스, Arm, 구글, 마이크로소프트, 브로드컴, 미디어텍, 퀄컴 같은 오늘날 반도체 업계의 주요 인물들이 있고, 세레브라스 같은 더 작은 회사들도 있습니다. 이들은 더 작은 웨이퍼 물량이 필요합니다.
그래서 이런 질문이 생깁니다. 소규모 회사와 스타트업이 세계에서 가장 인기 있는 칩 제조업체의 자리를 확보하기 위해 줄을 서고 있다면, 어떻게 해야 할까요? 여러 달 동안 전 세계적으로 메모리 칩이 부족해 AI 개발이 위협받고 있습니다. 이에 SK하이닉스와 삼성 같은 거대 기업들은 생산 라인 확장에 기록적인 금액을 쓰고 있습니다. 엔비디아와 AMD 같은 회사의 최고 경영진도 앞으로 수년간의 공급을 확보하기 위해 한국을 방문했습니다. 그런데 젠슨 황과 리사 수가 처음으로 TSMC 본사가 있는 대만을 방문했다는 것이 밝혀졌습니다.
왜냐하면 로직 칩 생산 라인 접근이 더욱 복잡하고 경쟁이 치열해졌기 때문입니다. 그래픽 프로세서와 중앙처리장치는 인공지능의 가장 큰 부하와 인건비를 담당합니다. 이들 일부는 고급 모델의 공격적인 성장 목표와 막대한 자본 지출 투자 측면에서 위험 요소이기도 합니다. 엔비디아, AMD, 애플은 정말로 각자 실리콘 웨이퍼를 확보하기 위해 싸우고 있습니다. 이것은 메모리 웨이퍼를 둘러싼 싸움과는 완전히 다른 종류의 투쟁입니다. 로직 칩 쪽은 장기적인 관점으로 계획하고 있습니다. 칩은 주문 제작되며 서로 교환할 수 없습니다.
이 GPU와 CPU 하나하나는 작은 직사각형 조각들인데, 수많은 것들 중 하나입니다. 이들은 그리드 웨이퍼라고 불리는 얇은 원판 위에 정교하게 만들어집니다. 정제된 용융 규소로 만든 원통형 잉곳을 아주 얇게 썰어 만든 것입니다. 웨이퍼는 이 잉곳에서 잘려 나와 연마되고, 결국 순수한 실리콘 원판이 됩니다. 웨이퍼의 크기는 다양하며, 가장 큰 것은 지름 300mm, 약 12인치입니다. 가장 인기 있는 이유는 가장 많은 마이크로회로를 배치할 수 있기 때문입니다. 이 큰 웨이퍼에서는 같은 비용이 들더라도 칩을 2.3배 더 많이 생산할 수 있습니다. TSMC는 작년에 이런 웨이퍼를 수백만 개 출하했지만, 이것으로는 충분하지 않다는 것이 드러났습니다. 주문량은 계속 늘고 있고, 연말에는 초기 목표보다 10~20% 늘어난, 월 최대 12만 장의 웨이퍼 생산 능력을 갖추게 될 수 있습니다. 그렇다면 이 물량은 누가 차지하게 될까요?
대부분은 엔비디아, 그리고 어쩌면 애플이 가져갈 것입니다. 이들이 가장 큰 소비자이자 구매자이기 때문입니다. 대형 고객의 대량 주문은 성공적인 사업의 방정식이 단순합니다. TSMC의 9월 매출은 작년보다 54% 이상 급격히 늘었습니다. TSMC는 총 534개의 고객을 두고 있으며, 회사는 이름을 밝히지 않지만 순위는 언급합니다. 상위 10대 고객이 2025년 순매출의 78%를 차지했고, 최대 고객은 전년 대비 19%, 두 번째 고객은 17% 증가했습니다.
다른 고객들은 얼마를 지불할까요? 업계는 애플과 엔비디아 같은 대형 고객들이 가장 현대적이고 가장 비싼 고급 기술을 대량으로 구매하기 때문에 가장 수익성 높은 가격을 얻는다는 것을 알고 있습니다. 그리고 가격은 복잡성에 따라 결정됩니다. 예를 들어 무언가를 더 독특하고 개인화된 방식으로 원한다면, 그 비용을 지불하게 됩니다. 하지만 이 모든 것은 대개 개별 주문에 관한 이야기입니다. AI가 성장하면서 마이크로회로 분야의 스타트업 수가 늘어나고, 이들은 많은 아이디어를 가지고 있지만 물량은 적습니다.
TSMC는 모든 요청에 "예"라고 말할 수 없습니다. 그것은 회사 역량을 과도하게 드러내는 위험이 될 수 있으며, 그들은 스스로 작은 전문 분야를 만들어 왔습니다. 게다가 앤트로픽과 오픈AI 같은 연구소의 수요는 자신들의 사용 모델에 대한 장기 예측에 기반합니다. 그 예측이 맞을지는 아무도 모릅니다. TSMC는 이 이야기에 대해 카메라 앞에서의 코멘트를 거부했지만, 고객들은 이렇게 말합니다. 가장 중요한 것은 TSMC와의 관계를 구축하는 것입니다.
TSMC의 웨이퍼 배분 결정 중심에는 한 사람이 서 있습니다. 바로 글로벌 판매 수석 부사장 케빈 장입니다. 그는 지금 지구상에서 가장 인기 있는 사람일 것입니다. 모두가 그에게 향하고 있기 때문입니다. 웨이퍼 물량을 얻으려면 계산이 필요합니다. 저는 그와 이야기할 방법을 늘 찾아냅니다. 그는 자신감 있고, 매우 흥미로운 삶을 살고 있습니다. 시드 셰스가 이끄는 스타트업 D-Matrix는 에너지 효율적인 저전력 AI 칩을 생산하는데, TSMC의 덜 완벽하고 덜 희소한 6나노미터 공정을 사용하여 지연 없이 생산하고 있습니다. 웨이퍼를 확보하는 방법은 그가 말하는 "이것은" 같은 관계 개발입니다.
헤드 오브 오퍼레이션스 셰타는 30여 년 전 TSMC에서 첫 만남을 가졌습니다. 그는 1992년부터 TSMC를 방문해 왔는데, 이는 엔비디아가 창립되기 이전입니다. 그들은 그를 아주 잘 알고 있습니다. 좋은 예가 하나 있습니다. 우리가 참여했던 팀들이 있었는데, 바로 그 이유 때문에 그는 TSMC에 인맥이 있었습니다. 그는 개인적으로 대만을 최소 세 번, 네 번씩 방문했습니다. TSMC가 웨이퍼를 배분하는 방법 중 하나는 작은 기업과 주요 업체를 가리지 않고, 이것이 수요에 대한 예측이라는 것입니다.
TSMC는 얼마나 필요한지만 알고 싶어 하는 게 아닙니다. 지금 무엇을 원하는지, 최종 시장은 무엇인지, 어느 방향으로 가고 있는지, 몇 건의 출하가 필요하고 특정 기간에 얼마나 필요한지도 알고 싶어 합니다. 그들은 고객과 함께 가고 싶어 합니다. 모든 것을 사들이고 사라지는 사람이 아니라 함께 가는 사람과 말이죠. TSMC는 항상 엔비디아나 AMD 같은 대형 고객을 위한 자리를 찾아줍니다. 이 회사들은 유망한 선수들에 대한 지원을 강조했는데, 9월 캘리포니아 포럼에서 최신 기술 골목이 소개되었습니다.
모든 스타트업이 TSMC와 협력할 기회를 얻는 것은 아닙니다. TSMC는 매우 까다롭고 분석적인 회사입니다. 관계가 어느 정도 도움이 되긴 하지만, 그들은 수요에 대한 신호, 즉 데이터가 필요하며 수요 중심적입니다. 그래서 미리 공장을 계획할 수 있었습니다. 세레브라스는 작은 칩으로 TSMC에서 상당한 성공을 거둔 또 다른 예입니다. 이것이 올해 초 성공적인 IPO를 진행하는 데 도움이 되었습니다. 예를 들어 세레브라스는 작은 물량을 가지고 있습니다. 무엇이 그들을 특별하게 만들었을까요?
TSMC가 그들에게 결정권을 준다는 뜻일까요? 저는 그렇게 생각합니다. 이는 물량이 적어 위험 부담이 작다는 점, 그리고 매우 복잡한 설계를 하여 돈을 잘 벌 수 있다는 점과 관련이 있습니다. 또 다른 방법은 신규 진입자가 기존 고객과의 협력을 통해 TSMC의 생산 능력을 얻는 것입니다. 기존 고객들이 예약해 둔 물량 중 일부를 새 프로젝트에 쓸 수 있습니다. 이를 가장 잘 보여주는 실제 사례가 오픈AI 프로젝트 '할라피뇨'입니다. 오늘날 오픈AI는 TSMC의 전략적 우선순위 과제가 아닐 것입니다. 그렇다면 그들은 어떻게 우선순위에 올랐을까요? AMD와 협력하고 있고, 이 회사가 우선순위에 있으며, 브로드컴 역시 우선 사항입니다.
TSMC는 또 다른 중요한 이유도 밝혔습니다. 칩 생산 과정의 단계 중 하나인 첨단 패키징입니다. 개별 칩들을 함께 연결해 대규모 시스템으로서 서로 상호작용하게 만드는 기술입니다. 또 한 가지 심각한 문제는 TSMC의 가장 발전된 패키징 기술인 CoWoS의 생산 능력이 제한적이라는 점입니다. TSMC CoWoS 패키징의 가장 발전된 생산 능력은 이미 엔비디아 제품으로 예약되었습니다. 그래서 TSMC는 CoWoS 역량과 웨이퍼 자체를 두고 경쟁하게 됩니다. 장기 수요를 충족하려면 자기 헌신이 필요합니다. 미리 말씀드리면, 그들은 그것을 얻고 싶어 합니다.
스타트업부터 거대 기업까지 TSMC의 고객 수요를 충족하기 위해 전례 없는 규모의 새 생산 라인이 건설되고 있습니다. TSMC가 이 생산 능력을 늘리기 위해 어떻게 힘을 쓰고 있는지 살펴보겠습니다. 최근 생산 능력을 10~20% 늘린다는 이야기를 읽으셨을 텐데, 이는 새 클린룸을 짓는다는 뜻은 아닙니다. 그렇게 하기에는 시간이 너무 오래 걸리기 때문입니다. 그들은 자신들이 준비되었다고 확신하는 것처럼 보입니다. 장비를 추가로 구매하고 있는 것이죠. 9월, TSMC는 최신 ASML 장비를 칩 생산에 전용으로 사용하기 시작했습니다. 개구수 0.55의 극자외선 고해상도 리소그래피 장비로, 한 대당 약 4억 달러에 달합니다. 공장에 들이는 장비 중 가장 비싸고 가장 어려운 장비입니다. 인공지능 수요 증가는 ASML 주식의 급등으로 이어졌습니다.
TSMC가 장기 수요를 위해 대규모로 구축하고 있는 공장들도 있습니다. 대만, 일본, 그리고 저희가 있는 애리조나에 새 공장이 있습니다. 애리조나 첫 번째 공장은 2024년에 문을 열었습니다. TSMC는 7월에 수십억 달러를 추가로 투자하기로 했고, 새로운 몇몇 공장 계획의 총 투자액은 애리조나주에서만 최대 265억 달러에 이릅니다. 또한 TSMC가 텍사스에 새 공장 위치를 검토하고 있다는 메시지도 나왔습니다. 이것은 매우 새로운 소식이자 잠재력이 큰 이야기입니다. TSMC뿐 아니라 다른 나라와 텍사스 주 등 누구든 TSMC를 받아들이고 공장 건설을 지원하려 할 것입니다. 무엇보다 중요한 것은 또 하나의 대량 생산 허브가 생긴다는 점인데, 이는 장비를 공급하는 기업들에게 매우 수익성이 높습니다. 물론 TSMC만 그런 것은 아닙니다. 특히 8인치, 6인치, 심지어 4인치 웨이퍼 같은 구형 기술을 사용하는 칩 제조업체들도 마찬가지입니다. 반도체 장비 업계 단체인 SEMI 협회에 따르면, 2029년까지 전 세계에 102개의 새 공장이 가동을 시작할 예정이며, 2035년까지는 적어도 50개가 더 필요할 것이라고 합니다. 주요 공급업체들은 이미 매진되었습니다. 우리는 새 공장을 얼마나 빨리 지을 수 있는지 지켜보게 될 것입니다.
업계 선두인 TSMC의 제한된 생산 능력은 최신 칩을 생산할 능력을 가진 나머지 두 회사, 삼성과 인텔에게 기회를 만들어 줍니다. 이것은 인텔에게도 기회가 될까요? 네, 당연합니다. 인텔의 새 CEO 팻 겔싱어는 생산 일정을 개선하고 외부 고객을 끌어들이기 위해 모든 노력을 기울이고 있습니다. 물론 단지 이 수요 때문만은 아닙니다. 인텔이 돈을 벌 수 있다면 TSMC를 따라잡을 수도 있습니다. 인텔 파운드리 사업은 수년간 지연과 실패로 고통받았습니다. 하지만 그 순간이 결국 도래할까요? 인텔이 외부 고객이 아닌 자사 공장에서 칩 생산을 시작할까요? 투자자들은 이 회사가 외부 고객을 확보하기를 기대하고 바라고 있습니다. 아마 애플이나 엔비디아가 그 고객이 될 수도 있을 것입니다. 저는 대체로 그렇게 생각합니다.
일론 머스크를 떠올려 보세요. 그가 주도하는 스페이스X와 xAI는 세계 반도체 물량을 확보하는 데 큰 어려움을 겪고 있습니다. 실제로 머스크는 스페이스X와 테슬라를 위한 칩을 직접 생산하기 위해 텍사스에서 거대한 테라팹 프로젝트를 추진하는 데 열의를 보이고 있습니다. 인텔도 테라팹 관련 지원에 동의했습니다. 4월, 머스크는 TSMC도 참여 가능성을 논의 중이라고 말했습니다. 관리는 맡지만 그곳이 TSMC 공장이 되지는 않을 것이라는 의미입니다.
세계 생산 능력은 2030년까지 월 2400만 장에서 4200만 장으로 늘어날 것으로 예상되며, 그 주요 동력은 중국입니다. 중국은 물량을 세 배로 늘릴 것으로 보입니다. 그리고 이 102개의 신규 공장 중 미국에서 개장하는 것은 15개뿐입니다. 미국 공장에 투자하는 리더들은 2029년까지 생산 능력을 두 배 이상 늘려야 합니다. 인텔은 미국에서 첨단 논리 칩을 생산하는 유일한 업체로, 작년에 미국 정부와 엔비디아로부터 상당한 투자를 받았습니다. 이 회사는 TSMC 시설에서 50마일 떨어진 애리조나에 거대한 새 공장을 짓고 있고, 오하이오에서는 훨씬 더 큰 규모의 공장을 건설 중입니다. 한편 삼성은 텍사스주 테일러의 광활한 부지에 미국 공장 건설을 진행하고 있습니다. 올해 말 생산을 시작할 예정이며, 테슬라가 첫 고객 중 하나가 될 것입니다.
하지만 지금 가장 중요한 것은 제때 도착하는 것입니다. TSMC로 향하는 줄에는 모든 것이 걸려 있습니다. 새 칩의 웨이퍼를 얼마나 확보하느냐에 따라, 인공지능 수요를 충족할 만큼 충분한지가 결정됩니다. 멋진 제품을 만들고 대만에서 많은 시간을 쓰는 것. 물론 인간관계도 중요합니다. 어느 정도는 그렇지만, 나머지는 그냥 실행하고, 실행하고, 다시 실행하는 것입니다.
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