저자: 이창대 · 한국인
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AI·반도체 모멘텀 둔화로 로봇 모멘텀이 약해져 현대차가 쉬고 있으나, 경기 회복 시 상승 여력이 있다고 봄. 현대모비스를 로봇·지주사 성격으로 선호하며 40만원 지지를 언급. 트럼프의 알래스카 LNG 프로젝트로 철강·조선 강세 가능성, 수출 실적 좋은 제약바이오와 철강·소부장을 저가 매수 관점에서 추천. 9월은 관망하고 10월 실적 시즌 이후 비중 조절을 권고.
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그리고 최근 반등하지 못하고 있는 현대차 주가는 어떻게 보고 계실까요? 현대차는 솔직히 말해 로봇 모멘텀으로 주가가 올라갔습니다. 자동차 모멘텀보다는 로봇 쪽이었죠. 그런데 그 로봇 모멘텀이 지금 AI 시장 전반이 쉬어가는 흐름과 함께 약해졌습니다. 미국 반도체 시장도 쉬어가고 있고요.
현대차의 동력은 두 가지입니다. 자동차와 로봇이에요. 테슬라와 비슷하죠. 자동차는 결국 실적으로 가야 하고, 경기가 좋아져야 합니다. 로봇은 AI 시장이 확산되면서 기대감이 붙어야 하는데, 지금 AI 시장이 쉬어가니 여태까지 주가를 끌어올렸던 프리미엄 요인인 로봇이 살짝 약해진 거예요. 장기적으로는 다시 모멘텀이 붙겠지만, 아직 로봇이 엄청난 이익 포텐셜을 가져다주는 단계는 아닙니다. 그래서 아쉬운 부분이 있는 거고, 자동차라도 움직여 줘야 하는데 지금 실적을 당장 견인해 줄 경기가 그다지 좋지 않습니다. 미국도 고용과 소비가 엄청 개선되는 흐름은 아니라서, 저는 기준금리 인상은 좀 힘들 거라고 보고 있습니다.
경기가 좋지 않으니 글로벌 경기 속에서 자동차가 득을 보기도 어렵습니다. 하지만 길게 보면 자동차 모멘텀은 분명 부러울 겁니다. 현대차그룹은 글로벌 시장 점유율, 판매 대수, 영업이익 순위에서 글로벌 2~3위까지 치고 올라왔어요. 폭스바겐, 도요타 그룹과 경쟁하는 상황입니다. 자동차 시장은 미국과 일본이 양분하는 줄 알았는데, 이제 한국이 3파전에 끼어들기 시작한 거죠. 이번에 나온 GV90을 보면서도 정말 대단하다는 생각이 들었습니다. 디자인도 좋고 가격대도 비싸요. 1억 5천만 원 근처에서 시작하는 것 같더라고요. 그래도 제네시스는 깡통만 사도 옵션이 빵빵하고, 퀄리티 자체가 좋다는 평가를 받고 있습니다. 독일 3사 얘기를 하는 분들도 있는데, 옛날에는 겸상도 못 하던 한국차가 이제 겸상을 하려고 곱사리 끼는 수준이 아니라 엄청 올라온 겁니다.
BMW, 제네시스, 도요타와 비벼 보려고 하는 게 지금 현대차의 모습이에요. 가격을 그렇게 책정했는데도 팔려 나가고, 영업이익 순위도 글로벌 2위로 가고 있습니다. 이건 대단한 겁니다. 국뽕을 빼고 숫자 데이터로만 봐도 이미 경쟁이 되고 있다고 보셔야 해요. 판매가 되고 있으니까요. 그래서 경기만 좋아지면 현대차는 충분히 강한 상승을 보여줄 수 있다고 봅니다. 지금은 경기가 좋지 않고 AI 모멘텀이 쉬고 있어서 로봇 모멘텀도 쉬어가는 구조라 현대차가 쉬고 있는 것이지, 장기적으로는 긍정적으로 보셔도 된다고 생각합니다.
로봇이라는 모멘텀을 더 집중해서 보신다면 현대차보다는 현대모비스가 낫다고 봅니다. 현대차그룹 안에서 로봇 사업부를 전담하는 곳이 현대모비스이고, 솔루션과 소프트웨어를 담당하는 현대오토에버가 로봇 소프트웨어와 자율주행 모멘텀을 가져갈 거라 이런 기업들도 좋다고 봅니다. 특히 현대차그룹은 순환출자 구조라서 현대모비스가 실질적인 지주사 역할을 할 수 있습니다. 나중에 지분 경쟁이 있을 수도 있는데, 그런 측면에서도 수요를 빨아들일 수 있다고 보고 있어요.
재무적으로도 장기 실적 전망은 긍정적으로 보고 있기 때문에, 현대오토에버와 현대모비스는 주가가 많이 빠졌을 때 기회로 삼아볼 수 있는 구조라고 봅니다. 2010년에서 2020년 무렵이 제 전고점이었는데, 그 구간이 매물대예요. 매물대를 돌파하면서 급등했던 자리이고, 지금은 주가가 떨어지면서 그 자리가 지지받는 구간입니다. 현대모비스 기준으로 40만 원은 웬만하면 지켜줄 거라고 봅니다. 조정이 나올 수는 있겠지만, 가급적 40만 원 아래로 이탈하지 않을 가능성이 있다고 보고 있습니다.
반도체가 쉬어가는 상황에서 추가로 눈여겨볼 섹터나 종목이 있다면 어떤 게 있을까요? 요즘은 증시 분위기를 예측하기가 너무 힘든 시장이에요. 그래서 첫째도 둘째도 셋째도 실적을 보셔야 합니다. 특히 한국 주식을 하신다면 수출 실적을 꼭 보셔야 해요. 수출 실적이 증가하고 있고, 그 성장을 기반으로 마진율, 매출, 영업이익, 순이익이 늘고 있는 기업이라면, 마진율 대비 PER이 합리적인 가격이라는 전제하에 주가나 증시가 흔들려도 웬만하면 팔지 마시고 오히려 더 사들이는 전략이 좋다고 봅니다. 이런 기업들은 결국 살아남을 수밖에 없어요.
최근 많이 외면받았는데 다시 떠오르고 있는 게 알래스카 프로젝트, 즉 LNG 프로젝트입니다. 트럼프가 이 프로젝트를 다시 언급했는데, 장기적으로 실행될 수밖에 없다고 보고 있어요. 전쟁으로 호르무즈 해협 같은 에너지 수급 문제가 불거지면서, 중동에만 의존하면 안 된다는 메시지입니다. 알래스카에서 에너지를 수입해 가라는 것이죠. 사실상 대통령이 직접 나서서 영업을 뛰는 거라고 보시면 됩니다. 중동은 좁은 해협에 여러 나라의 국경이 얽혀 있어 테러 위험도 있고 이권 다툼도 많으니, 알래스카에서 가스관을 건설해 수입하면 한국과 일본만이 아니라 다른 나라들도 자유롭게 사갈 수 있다는 논리예요.
미국이 제조업을 제3국으로 돌려버려서 예전만큼 기술력이 없기 때문에, 중국과 동맹을 할 수는 없습니다. 중국을 배척하고 있는 단계니까요. 그래서 한국, 일본과 하자고 콕 집어서 얘기한 것입니다. 한국과 일본의 중후장대 산업은 아직 세계 최상위권 기술력이거든요. 그래서 이번 알래스카 프로젝트를 기반으로 가스관 관련 기업들이 움직일 수 있고, 철강과 조선이 다시 강세를 보일 구조가 만들어질 수 있습니다.
금리가 올라가고 있어서 불안하긴 하지만, 은근히 제약바이오의 수출 실적이 좋습니다. 모든 기업이 그런 건 아니고 우량주 위주로요. 수출 실적이 좋은 제약바이오 기업들은 매출, 영업이익, 순이익, 마진율이 모두 올라가고 있어요. 그런데 금리 전망이 부정적이라는 이유만으로 주가가 너무 못 가고 있습니다. 실적에 비해 너무 싸다고 봅니다. 그래서 저는 시장 금리 상황과 무관하게 제약바이오는 지금 오히려 살 때라고 말씀드리고 싶어요. 금리가 언제까지 높을 것이며, 영원히 높을 수는 없잖아요. 설사 그렇다 하더라도 실적이 이렇게 잘 나오는데 주가가 언제까지 안 올라갈까요? 더 길게 보면 석유화학 기업도 갈 것 같지만, 당장은 제약바이오, 철강, 소부장 같은 섹터를 포트폴리오에 포함해 두시는 게 좋을 것 같습니다.
마지막으로 오늘 방송의 인사이트를 요약하며 마무리하겠습니다. 9월은 숨 고르기를 하며 눈치를 봐야 할 요소가 많습니다. 17일 기준금리도 그렇고, 전쟁 모멘텀도 그렇고, 한국으로 치면 명절도 있습니다. 그래서 9월에는 시장이 힘을 내기 어려운 시점이라고 개인적으로 생각합니다. 너무 적극적으로 비중을 많이 싣기보다는 관망세를 취하면서 10월 실적 시즌을 바라보고 전략을 짜시는 게 좋을 것 같아요. 투자를 하면서 매번 액션을 취해야 하는 것만이 중요한 게 아닙니다. 쉴 땐 쉬어주는 것도 중요해요. 9월은 어느 정도 쉬어간다고 생각하시고, 수출 실적을 바탕으로 이익 성장성이 탄탄한 기업들은 잘 가져가시고, 10월 정도에 시장 방향성이 잡히면 그때 비중을 더 싣거나 정리할 기업은 정리하는 식으로 액션을 취하는 달로 삼으시면 좋겠습니다.
결국 투자에서 중심을 잡으려면 요즘 같은 시장에서 원칙이 정말 중요합니다. 다시 한번 강조드리지만 수출 실적이 너무 중요해요. 환율 방어는 잘 되고 있으니 이 점은 긍정적으로 보시면서, 전쟁, 유가, 금리, 추세를 계속 팔로우하고 전략을 수정해 나가시기 바랍니다. 저는 지금까지 주식장인 유튜브 채널을 운영하고 있는 이창대 대표였습니다. 다음에 또 좋은 인사이트로 구독자 여러분을 찾아뵙겠습니다. 감사합니다. 행복한 하루 되세요.
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