저자: 미상 · 외국인
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영상은 Bill Ackman의 Pershing Square 최신 13F 공시를 바탕으로 신규 매수 5개 종목(Visa, Netflix, S&P Global, Uber, Howard Hughes Holdings)을 소개한다. Visa는 약 11.2억 달러 신규 매수, Netflix는 10:1 액면분할 후 약 9.3억 달러 재진입, S&P Global 약 10.6억 달러, Uber는 포트폴리오의 약 13%를 차지하며 3.2억 달러 추가 매수, HHH는 Vantage 인수(21억 달러)에 10억 달러 투입. 각 기업의 매출·이익 성장 수치를 제시하는 한편, Visa의 높은 밸류에이션, Netflix 성장 둔화, Uber의 자율주행 투자 비용, Vantage의 102% 합산비율 등 리스크도 함께 언급한다. 영상 말미에 교육·오락 목적이며 투자 조언이 아니라는 고지를 덧붙인다.
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빌 애크먼은 한 분기 만에 다섯 개 신규 종목에 약 40억 달러를 투자했습니다. 같은 보고서에서는 알파벳 주식을 마지막 한 주까지 모두 팔았습니다. 워런 버핏의 회사가 수십억 달러어치를 사들이는 바로 그 종목이고, 캐시 우드는 점차 줄여가고 있는 종목입니다. 세계적으로 유명한 투자자 셋이 같은 회사를 두고 서로 다른 결론에 이른 셈입니다.
이 영상에서는 애크먼의 최신 보고서에 담긴 가장 큰 다섯 가지 움직임을 분석하겠습니다. 각 기업이 무엇을 하는지, 재무 상황은 어떤지, 실제 위험은 무엇인지 살펴보겠습니다. 끝까지 보시면 다섯 번째 기업을 알게 되실 텐데, 애크먼은 그 회사를 단순히 보유만 하는 게 아니라 직접 경영하고 있고, 최근 21억 달러에 보험 사업을 인수하기도 했습니다.
그럼 시작하겠습니다. 첫 번째 종목은 비자(티커 V)입니다. 애크먼의 퍼싱 스퀘어는 약 11억 2천만 달러 규모, 약 330만 주의 새 포지션을 열었습니다. 비자는 대출을 해주거나 은행 카드를 발급하지 않습니다. 카드를 긁거나 결제할 때마다 돈이 오가도록 하는 네트워크를 운영하고, 결제 건마다 소액의 수수료를 받습니다.
최근 분기 매출은 14% 늘어난 116억 달러였습니다. 회사는 717억 건의 결제를 처리했고, 네트워크를 통과한 총 결제액은 처음으로 분기 기준 4조 달러를 넘어섰습니다. 사기 방지와 데이터 보호를 다루는 부수 사업은 34% 성장해 이제 전체 매출의 거의 3분의 1을 차지합니다.
같은 시기 애크먼은 마스터카드 주식도 약 10억 9천만 달러어치 매수했습니다. 위험은 가격에 있습니다. 소식이 전해질 당시 비자는 최고가 부근인 370달러 안팎에서 거래되고 있었습니다. 즉 긍정적인 기대의 상당 부분이 이미 주가에 반영되어 있다는 뜻입니다. 사람들이 소비를 줄이면 결제 건수가 줄고, 비자의 이익도 줄어듭니다.
다음 종목은 애크먼이 이미 손해를 봤던 기업으로, 그가 다시 도전한 경우입니다. 두 번째 종목은 넷플릭스(티커 NFLX)입니다. 10대 1 액면분할 이후 80달러 안팎에서 거래되고 있으며, 퍼싱 스퀘어는 약 9억 3,400만 달러어치를 매수했습니다. 애크먼은 2022년에 처음 넷플릭스를 샀다가 손실을 보고 팔았고, 이후 4년간 손을 떼고 있었습니다.
이번에는 주가가 고점 대비 약 36% 떨어진 뒤 돌아왔습니다. 최근 실적은 꽤 탄탄합니다. 매출은 13% 증가한 126억 달러, 영업이익률은 33.4%였습니다. 넷플릭스는 올해 광고 매출이 약 두 배인 30억 달러로 늘어날 것으로 예상합니다. 또한 지난 분기에는 사상 최대인 47억 달러를 자사주 매입에 썼습니다.
자사주 매입은 회사가 현금으로 유통 주식 수를 줄이는 것이어서, 남은 주식 하나하나의 가치를 높이는 효과가 있습니다. 위험은 성장 둔화입니다. 6개월 사이 매출 성장률은 약 17%에서 13%로 낮아졌고, 지난 분기 잉여현금흐름은 거의 3분의 1 줄었습니다. 최근 전망을 발표한 뒤에는 주가도 떨어졌습니다.
이 분석이 도움이 되셨다면 좋아요와 구독 부탁드립니다. 채널에 큰 힘이 되고, 다음 영상을 놓치지 않으실 수 있습니다. 세 번째 종목은 S&P글로벌(티커 SPGI)입니다. 7월 말 약 420달러에 거래되었고, 애크먼은 약 10억 6천만 달러 규모의 지분을 열었습니다. S&P글로벌은 신용평가 회사입니다. 투자자에게 기업 부채의 건전성을 알려주는 등급을 매기는 곳입니다. 또한 S&P 500 지수를 관리하고 금융 데이터를 판매합니다.
6월 분기 매출은 11% 늘어난 41억 5천만 달러였고, 조정 주당순이익은 23% 뛰었습니다. 신용평가 사업은 17% 성장했고, 지수 사업은 13분기 연속 분기 최대 실적을 기록했습니다. 올해 회사는 70억 달러 넘는 자사주 매입도 계획하고 있습니다. 영업이익률은 54%를 넘어 드물게 높습니다.
이제 위험을 말씀드리겠습니다. 주당순이익이 애널리스트 예상보다 낮았고, 그날 주가는 약 4% 떨어졌습니다. 신용평가는 기업이 채권을 발행하느냐에 달려 있습니다. 그래서 대출이 둔화되면 이 사업도 함께 둔화됩니다.
다음 종목은 애크먼이 다른 어떤 종목보다 많은 돈을 쓴 곳인데, 그가 지분을 공개한 뒤로 주가는 거의 움직이지 않았습니다. 네 번째 종목은 우버(티커 UBER)입니다. 퍼싱 스퀘어 포트폴리오 전체의 약 13%를 차지하는 최대 보유 종목이고, 애크먼은 지난 분기에 3억 2,200만 달러를 추가로 매수했습니다.
그는 작년 2월 처음 지분을 공개했는데, 그 뒤로 주가는 거의 움직이지 않았습니다. 하지만 사업은 계속 성장하고 있습니다. 여행, 음식, 화물 등에 고객이 쓰는 총예약액은 22% 늘어난 580억 달러로, 20%를 넘는 성장이 4분기 연속 이어졌습니다. 이동 건수는 18% 늘어난 39억 건이었습니다.
주당순이익은 35% 증가했고, 잉여현금흐름은 최근 12개월 동안 처음으로 100억 달러를 넘었습니다. 우버는 딜리버리히어로 인수에도 합의했는데, 이로써 약 100개 신규 시장에 진출하게 됩니다. 연말까지 15개 도시에서 자율주행차를 출시할 계획도 있습니다. 위험은 자율주행차에 막대한 비용이 든다는 점입니다. 약 100억 달러 규모의 계획이 포함되어 있고, 누가 그 사업으로 돈을 벌지는 아직 아무도 모릅니다.
다섯 번째 종목은 꽤 특이합니다. 하워드 휴스 홀딩스(티커 HHH)입니다. 애크먼은 이 회사의 상임 회장이고, 그의 회사가 지분의 약 47%를 보유하고 있습니다. 하워드 휴스는 개발사로 출발해 텍사스 같은 곳에서 도시 전체를 지어왔습니다. 작년에는 퍼싱 스퀘어가 이 회사 주식을 주당 100달러에 9억 달러어치 사들였습니다.
그리고 6월 4일, 회사는 특수보험을 판매하는 밴티지를 21억 달러에 인수하는 거래를 마쳤습니다. 퍼싱 스퀘어는 이 거래 자금을 돕기 위해 10억 달러를 추가로 투자했습니다. 원리는 단순합니다. 보험사는 보험료를 미리 받아 수년간 운용하는데, 이제 애크먼의 팀이 그 돈을 운용하게 된 것입니다.
회사는 6월 분기에 1억 5,800만 달러의 이익을 냈는데, 작년에는 손실이었습니다. 토지 사업 이익은 32% 늘었고, 밴티지의 보험 매출은 29% 증가했습니다. 위험을 말씀드리면, 밴티지의 합산비율은 약 102%입니다. 즉 보험금과 비용으로 보험료 수입보다 조금 더 지출했다는 뜻입니다. 그리고 이 모든 것은 결국 한 사람, 즉 애크먼의 판단이 맞느냐에 달려 있습니다.
정리하면 이렇습니다. 애크먼은 결제 세계의 '통행료 징수 기업', 스트리밍 공룡, 신용평가 회사, 여행과 배달 공룡, 그리고 부동산 개발에서 보험사로 탈바꿈한 기업을 사들였습니다. 그는 14개 종목만 보유하고 있어서 선택 하나하나가 모두 중요합니다.
결정을 내리기 전에 몇 가지를 기억해 두셔야 합니다. 이 보고서는 6월 30일 기준 보유 현황이라서, 그 뒤로 모든 것이 바뀌었을 수 있습니다. 애크먼은 넷플릭스로 한 번 손해를 본 적도 있습니다. 유명하다고 해서 매번 옳은 것은 아닙니다.
이제 여러분의 생각을 듣고 싶습니다. 이 다섯 기업 중 어느 곳을 가장 먼저 살펴보시겠습니까? 그리고 알파벳, 버핏, 캐시 우드, 애크먼 중 누구를 가장 신뢰하시나요? 댓글로 알려주세요. 이 영상이 도움이 되셨다면 좋아요, 구독, 알림 설정도 부탁드립니다. 다음 영상을 놓치지 않으실 수 있습니다.
이 영상은 교육 및 오락 목적으로만 제작되었으며, 어떤 내용도 투자 조언이 아닙니다. 저는 공인 재무 자문가가 아닙니다. 주식에는 위험이 따르며 돈을 잃을 수 있습니다. 투자하기 전에는 반드시 자격을 갖춘 금융 전문가와 상담하시기 바랍니다. 과거의 수익률이 미래의 수익을 보장하지는 않습니다.
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