PETER LYNCH RESPONDE PERGUNTAS SOBRE INVESTIMENTOS (DUBLADO) 💸📈

요약 보기

1) 재무제표·언론 정보는 개선됐지만 자동차 등 보유 종목 섹터 기사 중심으로 읽고, 하루 시세 확인은 무의미하다. 2) 분기 실적보다 2~5년 후 사업 방향을 봐야 한다. 3) 변동성은 필연적이며 1987년 폭락 때도 장기 보유가 중요했다. 4) 기업 이익은 장기적으로 연 약 8~9%씩 성장해 주가도 9년마다 두 배 가능하다고 주장. 5) 단기 방향 예측은 동전 던지기 수준이라며 거부. 6) 장기 투자 시 성장형·혼합형 펀드를 꾸준히 적립하라고 권고. 7) 주식은 채권보다 장기 수익이 높다. 8) 투자는 포커처럼 확률 게임이며 장기간 올바르게 하면 결과가 좋아진다.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 화자: Peter Lynch (영상 속 더빙된 음성)

재무제표와 언론 정보의 쓸모

02. 재무제표와 언론이 제공하는 정보는 지난 10년 사이 크게 좋아졌습니다. 언론뿐 아니라 기업 보고서도 마찬가지입니다. 10년 전만 해도 기업들은 중간 대차대조표를 내놓지 않았습니다. 1년에 한 번만 대차대조표를 공개하고, 재고나 매출채권이 어떻게 움직이는지는 알기 어려웠던 시절을 떠올려 보십시오. 요즘은 주요 신문에서 2,500개 기업과 5,000개가 넘는 펀드 정보를 찾을 수 있습니다. 펀드가 주식의 두 배나 된다는 점도 눈여겨보십시오. 오늘날 신문에는 거의 모든 정보가 실려 있습니다. 그래서 보고서의 질은 시간이 지나며 나아졌다고 생각합니다. 다만 자동차 회사 주식을 가지고 있다면, 굳이 신문의 경제면을 읽을 필요는 없습니다.

자동차 기사는 따로 읽어야

03. 신문에는 일주일 중 하루를 자동차 지면으로 할애해 어떤 차는 형편없고 어떤 차는 훌륭하다고 평가하는 날이 있습니다. 실제로 자동차 주식을 분석하는 기사이고, 그 부분이야말로 읽어야 할 지면입니다. 하루에 네 번씩 중개인에게 시세를 묻는 것은 소용이 없습니다.

매일의 등락보다 몇 년 뒤를 보라

04. 아침에 일어나 어제 주가가 얼마나 올랐는지 확인하는 것은 쓸모없고, 시간 낭비일 뿐입니다. 분기 보고서를 받으면 이렇게 생각해 보십시오. 쇼핑몰에서 일한다고 가정하거나, 외식업계에 있다고 상상해 보십시오. 타코벨이나 맥도날드가 매우 잘되는 모습이 눈에 들어올 것입니다. 전국 곳곳에서 매장이 늘어나는 모습도 보일 것입니다. 우리가 다뤄야 할 것은 하루하루의 세부 사항이 아니라, 이 기업이 2년, 3년, 4년, 5년 뒤에 무엇을 하고 있을지입니다. 경기에 민감한 기업이고 사업이 바뀌고 있다면, 사업이 둔화되는 신호를 기다리십시오. 그 신호가 보이면 다른 종목으로 옮겨 가면 됩니다.

변동성은 나쁘지만 피할 수 없다

05. 지금 금융시장의 변동성이 걱정스럽고, 누군가 이를 줄여야 한다고 생각하실 수도 있습니다. 저는 변동성을 좋아합니다. 1972년 시장이 크게 무너졌을 때 타코벨 주가는 14달러에서 1달러로 곤두박질쳤습니다. 회사에는 부채가 없었고 매장을 하나도 닫은 적이 없었습니다. 저는 7달러에 사기 시작했는데, 주가가 1달러까지 떨어져도 계속 보유했습니다. 이 종목은 1978년 마젤란 펀드의 가장 큰 보유 종목이었습니다. 펩시콜라가 4.42달러에 인수했는데, 인수되지 않았다면 주가가 100달러까지도 갔을 것이라고 생각합니다. 하루에 80포인트가 오르고 다음 날 80포인트가 떨어지는 시장은 대중에게 건강하지 않습니다. 좋지 않은 일이지요. 그래서 변동성을 줄이기 위한 일일 가격 제한은 필요합니다. 하지만 시장은 계속 오르내릴 것입니다. 인간의 본성은 수천 년 동안 거의 변하지 않았고, 때때로 예상치 못한 사건이 터져 시장을 떨어뜨리거나 올립니다. 시장에는 앞으로도 오르락내리락하는 일이 있을 것입니다. 사람들이 자신이 무엇을 소유하고 있는지 이해한다면, 이것은 큰 기회라고 믿습니다. 이해하지 못한다면 펀드에 투자하면 됩니다.

기업 이익과 시장의 성장

06. 역사적으로 기업 이익은 연 8.8% 정도 늘어나 약 9년마다 두 배가 됩니다. 그렇다면 주식시장도 9년마다 두 배가 되어야 합니다. 지금 시장은 3,800 부근에 있습니다. 다음 3,800포인트는 분명 위쪽에 있을 것이라고 확신합니다. 다음 500~600포인트가 어디로 갈지는 말할 수 없지만, 이익이 늘고 주가가 그 성장을 따라가면 시장은 8~9년 안에 두 배가 되고, 다시 그다음 8~9년 안에 또 두 배가 되어야 합니다.

10월은 '유령의 달'이라 불린다

07. 10월은 많은 사람들이 '주식시장의 유령의 달'이라 부르는 달입니다. 이번 달 전망은 어떻고, 다우존스가 4,000포인트에 도달하는 시점은 언제라고 보십니까? 10월은 언제나 특별한 달이었습니다. 1987년이 기억납니다. 당시 저는 시장이 무너지지 않을 것이라고 확신했고, 별로 걱정하지 않았습니다. 아내 캐럴과 저는 아일랜드로 큰 골프 여행을 계획해 두었습니다. 골프장을 돌며 작은 집에 머물고, 아일랜드 서해안을 따라 이동하며 골프를 치기로 했습니다. 목요일 밤에 출발했는데 그날 시장은 55포인트 떨어졌습니다. 다음 날 호텔에 돌아와 시장이 어떤지 전화로 알아보니 금요일에 112포인트가 더 떨어져 있었습니다. 저는 아내에게 월요일에 시장이 폭락하면 돌아가야 할 수도 있다고 말했습니다. 그래서 주말을 그곳에서 보냈고, 월요일에 시장은 508포인트가 떨어졌습니다. 제 펀드는 120억 달러에서 80억 달러로 줄었습니다. 그 주가 끝나면 펀드가 남아 있지 않을 것이라고 생각했지만, 제가 할 수 있는 일은 많지 않았습니다. 주주들이 전화해서 상황이 어떤지 물었던 것 같습니다. 저는 이렇게 말했습니다. "지금 6번 홀에 있고, 지금까지는 게임을 잘하고 있습니다. 여기서 3타를 칠 수도 있고, 큰 반전이 나올 수도 있습니다." 그 말이 주주들이 듣고 싶은 말은 아니었을 것입니다. 그래서 저는 집에 돌아가 모두와 함께 고통을 겪었습니다. 제가 마젤란 펀드를 운용한 13년 동안 시장은 아홉 번 떨어졌고, 시장이 떨어질 때마다 제 펀드도 함께 떨어졌습니다. 아홉 번 중 아홉 번을 그랬습니다.

맞을 때 크게 벌어라

08. 기억하십시오. 한 종목에 0.00달러를 투자하면, 잃을 수 있는 최대 금액은 0.00달러입니다. 하지만 맞는다면 5,000달러, 10,000달러, 15,000달러를 벌 수 있습니다. 그러니 이 일에서는 절반의 확률로 맞힐 필요가 없습니다. 네 번 중 한 번만 맞혀도 됩니다. 맞았을 때 회사가 잘되고 있음을 알고 비중을 늘리거나, 최소한 매도하면 됩니다. 그렇게 하면 상승 쪽에서 훨씬 많이 벌 수 있습니다. 이제 올해든 내년이든 시장이 4,000포인트에 도달할지 알아보기 위해 동전을 던져 보겠습니다. 앞면이 나오면 오른다는 뜻입니다. 양면이 모두 앞면인 동전이니까요. 내년에 시장은 오를 것입니다. 제가 주식시장에 대해 아는 것은 이것이 전부입니다.

자녀 교육비는 어디에 투자할까

09. 여러분도 짐작하시겠지만, 사람들은 돈을 어디에 투자해야 할지 많이 묻습니다. 4살 딸의 교육비를 위해 매년 0.00달러씩 모은다면 그 돈을 어디에 넣어야 할까요? 4살짜리를 위한 투자든, 14살이든, 74살이든 이것은 중요한 질문입니다. 그리고 스스로 물어야 합니다. "시장이 폭락하면 나는 무엇을 할 것인가?" 이런 청중 앞에서 이야기할 때 저는 단기 투자자가 몇 명인지 묻곤 합니다. 손을 드는 사람을 본 적이 없습니다. 1987년 시장이 무너지기 전까지는 세상 모든 사람이 장기 투자자입니다. 시장은 그냥 곤두박질쳤고, 기업에 전화해 보면 "우리 사업은 아주 좋다. 곧 자사주 매입을 발표할 예정이고, 이미 주식을 사들이고 있다"고 말합니다. 좋은 일이지만, 그때 무슨 일이 일어나고 있는지는 이해하기 어렵습니다. 그래서 저는 이렇게 말하고 싶습니다. 성장형 펀드나, 일부는 주식에 일부는 채권에 투자하는 혼합형 펀드를 사고 싶다면, 돈을 넣고 매년 조금씩 더 추가하십시오. 아주 만족하실 것입니다. 10년, 20년, 30년 뒤에는 주식이 채권을 훨씬 앞지를 것입니다. 어느 대기업이든 한자리에 모여 "우리는 잘하고 있으니 부채 이자를 올리자"라고 말하는 경우는 없습니다. 채권 투자자들은 진정으로 충실했습니다. 우리는 8.8%를 지급하고 있습니다. 9%로 올리면 안 되겠습니까? 그런 일은 결코 일어나지 않습니다. 반면 Automatic Data Processing 같은 기업은 놀랍도록 성공적이었고, 32년 동안 두 자릿수 성장을 이어 이익을 꾸준히 늘려 왔습니다. 불황과 전쟁, 의회와 대법원의 변화에도 그랬습니다. 이것은 특수한 사례도 아닙니다. Johnson & Johnson는 30년 동안 연속으로 이익이 늘었습니다. 다른 지역에서는 이런 회사를 많이 찾기 어렵습니다. 펀드에 투자할 때 바로 이런 탄탄하고 성공적인 기업들의 묶음을 사는 것입니다.

주식시장은 체스보다 포커에 가깝다

10. 저는 주식시장을 다르게 봅니다. 많은 사람들이 체스에 비유하지만, 시장의 움직임을 설명하기에 가장 좋은 게임은 아닙니다. 체스에서는 모든 것이 눈앞에 드러나 있고, 수가 알려져 있으며, 기술이 지배합니다. 하지만 포커에서는 불확실성이 지배합니다. 옳은 결정을 내리고도 질 수 있습니다. 결과가 내 통제 아래 있지 않기 때문입니다. 그래도 밤마다, 달마다 계속 올바르게 플레이하면 결과는 대체로 좋아집니다. 그리고 주식시장은 다른 어떤 게임보다 포커에 훨씬 가깝게 작동합니다.