저자: 달팽이주식채널운영자 · 한국인
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삼성전자 52주 신저가 국면에서 우선주 배당률 3% 기준으로 1차 투매 후, 메모리 점유율 회복·HBM 납품·TSMC 협력 등 변곡점 확인 전까지 바닥 논의는 이르다고 주장. 배당률 2%대에서는 1~2분기 추가매수를 멈추고, 3% 도달 시 조금씩 투매하겠다는 조건부 전략. 당분간 미국 ETF 비중을 늘릴 계획.
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저 같은 분들이 굉장히 많으실 거예요. 요즘 따라 미국 주식만 하시는 분들이 너무 부럽더라고요. 저희 네이버 달팽이 카페만 들어가 봐도 10억 인증하시는 분도 계셨고, 25억 인증하시는 분까지 있었거든요. 그런데 불과 얼마 전, 삼성전자 위기론과 함께 주가도 고꾸라지면서 52주 신저가를 기록했었죠. 하도 주주가 많은 주식이라 그런지 주가가 오르면 찬티(찬양)가 많아지지만, 반대로 주가가 같이 빠지는 그런 주식인 것 같아요. 그래도 제일 열받는 건 아마 저처럼 물려 계신 분들일 거예요.
그나마 몇 년 전부터 심는다고 말씀드렸던 제 두 번째, 세 번째, 네 번째 돈나무가 다행히 열매를 맺어 줘서 시장 평균 수익률을 미국 주식으로 그나마 쫓아가고 있긴 합니다. 하지만 삼성전자의 주가 흐름이 좋았다면 지금보다 훨씬 더 나은 계좌가 되어 있었을 거예요. 개인적으로 매우 아쉬운 상황이라는 거죠.
바로 직전 영상에서 삼성전자 대응 방향을 설명드렸었죠. 삼성전자 우선주 배당률이 3% 대까지 올라가면 1차 추가 매수를 해 보겠다고 말씀드렸는데, 지지난 주 금요일 주가가 계속 떨어지면서 배당률 3%에 금방 도달하더라고요. 그래서 바로 1차 매수를 했습니다. 불행 중 다행히 지난주 월요일부터 외국인들의 매도세가 확실히 줄었고, 기관이 특히 많이 샀어요. 기관이나 외인들이 적당하다고 생각하는 가격선은 대략 보통주 55,000원 부근이었습니다.
화면에서 보시는 것처럼 '삼성전자 위기'라는 말은 사실 한두 번 붙은 게 아니에요. 그동안 수많은 위기가 있었고, 큰 위기가 있을 때마다 삼성전자 우선주의 배당률이 3% 이상까지 올라갔던 걸 보실 수 있을 거예요. 차트를 펼쳐 놓고 바닥을 짐작하는 방법도 물론 있지만, 저는 이렇게 역사적인 배당률을 참고해서 추가 매수 기준을 세우는 게 훨씬 안정감이 들더라고요. 과거 위기 때 최대 3% 후반까지 배당률이 올라갔던 게 확인되고 있습니다.
걱정은 마세요. 삼성이 망할 일은 없을 거예요. 다만 우리 계좌에 변동성이 있을 뿐이죠.
요즘 삼성이 얼마까지 떨어질지, 어디가 바닥일지 논하시는 분들이 많아지고 있는데, 저는 그게 얼마나 의미가 있을까 생각이 들어요. 지금 바닥이 어디냐보다 언제 다시 상승 동력이 생길지, 얼마나 횡보할지가 저한테는 더 중요한 관건이라고 봅니다. 주주로서 아쉽지만 지금 당장은 아닐 것 같다는 생각이에요.
메모리는 HBM 때문에 하이닉스에 격차를 다시 좁혀졌지만, 파운드리는 오히려 TSMC에 초격차를 당해 버렸어요. 그래서 삼성이 지금 다시 전열을 가다듬고 있는 거죠. 최근 인사나 조직 개편을 보니 기술력 회복에 포커스를 맞추려는 모습이에요. 기술력을 높여서 1위의 위상을 다시 찾겠다는 분위기입니다.
사실 차라리 잘된 면도 있다고 봐요. 맨날 컨퍼런스에서 "우린 잘하고 있다, 잘될 것이다" 같은 뻔한 소리만 하다가 결국 지금 욕을 먹고 있잖아요. 2019년에 삼성전자가 2030년까지 시스템 반도체 1위를 하겠다고 약속했던 거 다들 기억나시죠? 8만 전자, 9만 전자 시절에 말이에요. 이제 6년밖에 안 남았는데 지금 상황이 이렇습니다. 주주 입장에서 굉장히 화가 나는 게 사실이에요.
2000년대 초 애플의 잡스가 인텔을 찾아갔었죠. 아이폰용 반도체 칩을 만들어 달라고요. 그런데 이때 인텔은 그 제안을 걷어찼어요. 그래서 인텔 대신 삼성전자가 처음으로 칩을 만들어 주면서 아이폰이 세상에 나올 수 있었습니다. 요즘 삼성이 인텔과 많이 비유되는 이유도 여기 있죠.
이번에는 HBM 때문에 삼성에 위기라는 말이 따라붙고 있어요. 아니, 따라붙는 정도가 아니라 실제로 삼성 부회장이 나와서 위기라고 인정했습니다. 솔직히 삼성전자가 못 한 건 아니에요. 수십 년간 잘해 왔죠. 이번 일은 보수적인 기업 문화가 시발점이 되어 AI 호황을 제대로 캐치하지 못한 게 문제가 된 거예요.
원래 삼성은 제품을 대량으로 만들어 두고 점유율을 위해 싸게 공급하면 누구든 사 갔어요. 이렇게 메모리 시장 1위를 계속 지켜 왔고, 1위였기에 가능한 전략이었죠. 그런데 AI 시장이 호황을 맞으면서 반도체 칩의 용도와 기술이 굉장히 다양해졌어요. 단순히 대량으로 찍어 싸게 주면 누구든 가져가는 시대가 아니게 된 거죠.
오히려 만년 2등이었던 SK하이닉스가 할 수 있었던 고객 맞춤형 전략이 지금 메모리 시장에서 더 유리해졌습니다. 어찌 보면 SK하이닉스도 운이 터진 거라고 봐요. AI 호황이 없었다면 지금의 하이닉스도 삼성처럼 곤두박질쳤을 겁니다.
요즘 삼성이 온갖 욕을 먹고 있지만, 저는 좋게 보는 점이 하나 있어요. 얼마 전 삼성전자가 파운드리는 우선 메모리에 집중한다고 밝혔잖아요. 기사 댓글을 보면 안 좋은 반응이 많던데, 오히려 저는 이게 맞다고 봅니다. 반도체 산업에도 여러 기업이 있죠. 삼성이나 인텔처럼 종합 기업도 있고, TSMC나 하이닉스처럼 한 우물만 파는 전문 기업도 있어요. 그나마 다행인 건 삼성은 아직 어마어마한 현금을 보유하고 있다는 거예요. 여유가 있으니 R&D 인력을 대폭 늘려서 큰 한 방을 보여 줄 날도 분명 있을 수 있겠죠.
또 다행인 건 삼성전자의 메인이 메모리 반도체라는 점이에요. 자꾸 인텔처럼 망한다고 하시는 분들도 계시는데, 인텔의 메인과 삼성의 메인은 사실 조금 다릅니다. 인텔의 메인인 CPU 시장 자체가 쇠퇴 중이에요. AP와 GPU에 밀리고 있죠. 반면 메모리 시장은 여전히 크게 성장 중이고 앞으로도 성장할 거예요. 그나마 성장 산업에 속해 있는 기업이라는 뜻입니다.
앞으로도 메모리 시장은 삼국지 시대처럼 흘러갈 겁니다. 하이닉스, 삼성, 마이크론, 이 세 기업이 계속 과점을 할 거예요. 그러면 서로 경쟁력을 입증하면서 업치락뒤치락할 수밖에 없습니다. 지금의 하이닉스도 언제 삼성이 변수로 따라잡을지 모르는 일이에요.
최근 삼성의 HBM3 제품이 엔비디아에 납품될 수 있다는 소식이 들려왔어요. 물량이 크진 않지만 엔비디아 입장에서는 아쉬우니까 조금 써 준다는 느낌이죠. 그래도 나쁘지 않은 소식입니다. 삼성은 생산능력이 하이닉스보다 두세 배 높아요. 그래서 한 번 제대로 큰 물량으로 물꼬만 트면 메모리 상에서 훨씬 수월해질 수 있어요. 중요한 관건은 삼성의 HBM을 대량으로 납품하는 것입니다.
AI 반도체 수요의 90% 이상을 엔비디아가 점유하고 있잖아요. 지금 선택받은 건 SK하이닉스와 마이크론이고, 삼성은 둘 다 결국 소량만 납품하고 있어요. 그나마 희망적인 건, 삼성이 얼마 전 TSMC와 협력할 수도 있다는 소식이 들려온 겁니다. 조금 창피한 일이긴 한데, 자체 기술로 안 되니 TSMC에 HBM4 생산을 일부 맡겨 보겠다는 취지예요. 이 소식을 듣고 차라리 다행이라는 생각이 들었습니다. 지금은 파운드리 쪽에서 TSMC를 쫓아가지도 못하고 있으니, 메모리 위상을 다시 찾는 게 낫다고 봐요.
저는 너무 부정적으로 보지는 않습니다. HBM2 때는 삼성이 높았고, HBM3부터는 하이닉스가 선두로 치고 나갔죠. 새로운 HBM이 나올 때마다 시장 주도권이 업치락뒤치락했고, 앞으로도 똑같이 될 수 있다고 생각해요. 그만큼 중요한 부분이니까 삼성도 TSMC와 협력하겠다는 얘기가 나오는 거고요. 그래서 HBM4의 결과가 삼성전자에 굉장히 중요한 터닝포인트가 될 것 같아요. 삼성도 엄청난 역량을 기울일 거라고 예상합니다.
지금 시점에서 바닥을 논하기엔 이르다고 판단해요. 웃긴 건, 아직 반도체 사이클에 겨울이 오지도 않았다는 거예요. 인텔과 삼성만 올라타지 못했을 뿐이죠. 다행인 점은 반도체 시장에서 메모리가 여전히 메인 시장이라는 것, 그리고 독과점 삼파전은 앞으로도 똑같다는 것입니다.
정리하면, 바닥을 논하긴 이르고 지금은 참 애매한 시점이에요. 큰 위기설이 돌고 있지만, 그만큼 작은 호재에도 크게 움직일 것 같은 주식이 지금의 삼성전자 같아요. 사업에도 단계가 있으니 필요한 시간도 있을 거고요. 삼성도 다음 턴키를 잘 준비해서 보여 주려면 어느 정도 시간이 필요할 겁니다.
그래서 저는 삼성전자 대응 전략을 이렇게 잡았어요. 삼성전자 주식은 앞으로 배당주가 될지, 과거처럼 성장주의 면모를 함께 지닐지 기로에 서 있습니다. 삼성에게 여전히 기회는 있어요. 다만 변화점을 우리 눈으로 확인하려면 일정 시간이 분명히 필요하다는 거죠. 지금 저와 같은 주주분들이라면 바닥을 논하기보다 삼성 주가가 앞으로 얼마나 횡보할지가 사실 더 중요합니다. 우리 계좌와 직접 연결되는 부분이니까요.
그래서 최소한 앞으로의 추가 매수는, 삼성전자 우선주 배당률을 역사적 기준으로 참고해서 배당률 3% 이상의 주가 수준이 아니라면 당분간 중지할 생각이에요. 한 타임 정도는 조건부 매수 전략이라고 봐 주시면 됩니다. 그동안 삼성의 배당률은 주가 하단을 막아 주는 역할을 아주 잘해 줬어요. 수율이나 HBM 납품, 점유율을 눈으로 직접 확인시켜 줄 때까지는 분명 시간이 필요할 거예요. 이런 제 기준을 가지고 삼성전자 장기 투자를 더 효율적으로 운용해서, 계좌를 긍정적인 쪽으로 이끌어 볼 생각입니다.
요즘 삼성은 뭔가 하나를 잃고 있습니다. 과거 9만 원까지 올랐던 이유도 파운드리에 대한 가능성과 기대감 때문이었어요. 분하지만 그래서 지금의 조정을 의심할 순 없다는 생각이에요. 다시 상승하려면 몇 가지가 더 필요하다고 봅니다. 시간은 걸리겠지만, 대표적으로는 삼성의 기술적 진전 뉴스가 들려온다든지, 미국 빅테크 기업들이 삼성에 물량을 맡기기 시작한다든지, 6세대 HBM부터 격차를 실제로 줄여 나가는 모습을 보여 준다든지, 아니면 극단적이지만 하이닉스처럼 하고 있는 경쟁자들이 다 정리되고 메모리에 진짜 한 우물만 파서 절대 강자가 되는 것이 향후 삼성전자가 또 한 번 크게 상승할 수 있는 동력이 아닐까 생각합니다.
지금 같은 상황이 너무 길어지면 좋지 않아요. 그동안은 빅테크들이 파운드리에서 TSMC의 단가가 너무 높거나 공장이 풀가동되어 물량을 다 못 받게 되면, 2위인 삼성전자 파운드리를 찾아갔었죠. 하지만 지금은 TSMC 공장이 점점 많아지고 있어요. 그러니 삼성은 이런 상황을 자꾸 기대하면 안 될 겁니다. 정말 뼈를 깎는 혁신이 필요한 때라고 생각해요.
삼성전자 우선주 배당률이 2%대에 머문다면 한두 분기 눈치를 보면서 추가 매수를 잠깐 멈출 생각입니다. 다만 조건부로 배당률이 다시 3%까지 올라간다면 투매를 조금씩 해 볼 생각이에요. 그리고 지금까지 꽤 모아 가고 있던 미국 ETF에 당분간은 조금 더 집중해 볼 생각입니다.
매수 타이밍을 삼성이 어디까지 떨어질지 예측하는 방식이 아니라, 삼성이 횡보를 언제까지 이어 갈지를 기준으로 잡은 이유는 그게 우리 계좌 관리에 더 중요하다고 봤기 때문이에요. 작은 호재에도 움직일 만큼 언론과 기사에서도 모두 공포를 조장하고 있고요. 실제로 제 지인을 통해 건너건너 들리는 얘기로는, 저 같은 일반 개미가 아니라 진짜 자산가분들이 평소엔 삼성전자에 관심도 없다가 주가가 많이 떨어지니 요즘 들어 관심을 가지기 시작했다고 하더라고요. 일종의 스마트 머니겠죠. 그런 자금들이 지금처럼 어마어마한 자산가들을 만든 거고요.
주식에 정답은 없다고 생각해요. 하지만 현실을 직시하고 열심히 대응해 갈 필요는 있습니다. 투자하다 보면 이런 일 저런 일을 정말 많이 겪게 되죠. "이번 위기는 다르다"는 말도 많이 들어보셨을 거예요. 그런데 역사는 항상 반복되고, 지나고 나서 보면 결국 쌀 때였습니다. 그러니 매수를 하든 매도를 하든 결국 개인의 선택이에요.
그리고 주식 투자하실 때 평균 수익률은 반드시 미국 주식으로 세팅해 놓으시기 바랍니다. 우리는 무한정 하늘에서 돈이 떨어지는 부자가 아니잖아요. 매월 투자할 수 있는 금액은 한정적이고, 그만큼 종목 하나하나 계좌 관리에 더 신경을 써야 해요. 그래야 계좌를 더 견고하고 유리한 방향으로 만들어 갈 수 있다고 생각합니다. 시장이 좋든 안 좋든 현실적으로 도움이 될 수 있는 영상으로 계속 찾아뵙겠습니다. 함께 가 주셨으면 좋겠어요. 혼자 하면 어렵지만 함께하면 더 멀리 갈 수 있으니까요. 오늘 영상이 도움이 되셨다면 좋아요와 구독, 알림 설정까지 꼭 부탁드리고, 좋은 하루 보내세요. 감사합니다.
투자가 처음이거나 어려우실 때는 어떤 종목을 찾고 어떻게 발굴해서 공부해야 할지 감이 잘 안 오실 거예요. 그래서 남의 말만 듣고 투자하시는 분들이 많은데, 이게 사실 제일 위험한 투자입니다. 제가 공부용으로 운영하는 달팽이 주식 카페가 있어요. 등업 없이 무료로 가입하실 수 있고, 공부도 충분히 하실 수 있으니 한번 방문해 보셔도 좋을 것 같아요. 카페에서는 매월 여러 차례 종목을 분석하는 모습을 보여 드리면서 괜찮은 종목도 소개하고 있어서, '이런 식으로 뜯어볼 수 있구나' 하는 공부가 함께 되실 거예요. 실제로 운영된 지도 꽤 오래된 카페라서 좋은 투자 사례를 남기신 구독자분들도 많으시고, 그런 글들이 좋은 간접 경험이 되실 수도 있습니다. 카페 주소는 댓글에 남겨 드릴게요. 부담 없이 가입하셔서 활동해 주시면 됩니다.
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