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으 으 으 으 으 자 오늘은 신안 금융투자 에 옷이 아요. 외부 위탁 운용을 담당하고 계시는 이선엽 센터장 보셨습니다. 어서 10 쇼에서 안녕하세요. 4 치명 안에 다시 또 뵙습니다. 그러나 심령 안에 시장의 성격도 아주 많이 변한거 많이 변했고 많이 올랐죠. 예 그리고 또 지금 이 시점에 단기적으로 봤을 때 변곡점 인 것 같아요. 어 저도 그렇게 생각을 하고 있고요 이전에 있었던 것은 시장이 색깔이 좀 많이 달라질 거라 언제 판단하고 있습니다. 그게 왜냐하면 상반기까지는 작년에 흐름으로 계속해서 가다가 하반기부터 뭐 다 알고 있는 얘기지만 그래도 본격적으로 테이퍼링이 시작이 됐고 게 하면 내년에는 오히려 또 주식을 부속으로 해야 한다라는 얘기들도 술술 나오고 있는 만큼 그거를 대비해서 지금부터 이제 슬슬 포토 여서 조정하고 전략도 세워야 되고 그럴 것 같아요.
먼저 큰 그림을 좀 그려봤어요. 접힌 드래 뭐 우선 이제 그 테이퍼링이 시작된다 라는 의미는 크게 두 가지 의미로 담을 수가 있을 것 같아요. 하나는 어제 됐든 간에 지난해까지 또 올해 까지도 지금 진행되고 있는 코로나 에 대한 2주가 거의 3 10이 되어 간다는 의미가 되겠죠. 그러면 가장 가까운 측면에서 보면 그동안 지난해 하고 올해 까지 시장을 놓고 보면 뭐 많은 종목들이 움직였지만 대부분 코로나가 어떻게 진행이 되느냐에 따라서 관련주들이 많이 움직이 없거든요. 예를 들어서 처음엔 언 택트 가 제일 먼저 움직였고 그 다음에 우리가 알고는 소비와 관련해서 어 사람들 여행을 못 가니까 자동차나 it 소비가 있으면서 관련주 검지기 업무 또 백신이 나오면 또 택트 관련주가 움직였다가 또 미국에서 새로운 재정 정책에 대한 기대 때문에 또 원자재 가 오르고 요런 어떻게 보면 일련의 과정 속에서 코로나가 진행이 되고 또 해결되는 과정에서 관련주들이 올랐다면 테이퍼링 이란 얘기는 이 일련의 과정이 끝난 거죠.
그래서 코로나 이전에 시장으로 다시 넘어 간다고 보면 사실 이전과 같은 수나 뇌에 대한 그림은 아니고 뭔가 새로운 주도 주들이 시장에 자리를 잡고 그 주도주 들이 꾸준히 시장 이끌고 나갈 수 있는 그런 시장이 될 가능성이 되게 높다고 판단이 되서 뭐 향후에도 물론 약간의 순환 많이 있겠지만 지난 일 이년 동안 있었던 그 순환매 보다는 순환매 거죠. 많이 줄어들지 않을까 그래서 애프터 시장 코로나 이후에 어떻게 시장 펼쳐진 거야 된 그림을 그려 되는게 테이퍼링에 대한 의미 라고 생각을 해요. 그래서 테이퍼링 자체가 앞서도 말씀드렸지만 가장 큰 의미는 뭐냐면 기존에 있었던 순환매 또는 코로나 이어 또 진행 과정이 끝나가는 을 의미한다 라는 측면에서 굉장히 바라 봐야 될 것 같고 두번째는 어찌됐든 간에 테이퍼링 이란 의미 자체를 저는 이렇게 보고 있습니다.
어 머 보기에 따라서 다를 수 있겠지만 보수적으로 보는 분들은 결국엔 이게 긴축을 하는거 아니냐 그렇죠. 물론 테이퍼링 이라는 것 자체가 의미 자체가 우리가 이 군은 돈을 찍어내는 규모를 순차적으로 줄이는 것이 아닐까 돈을 안 찍는게 아니라 지금 1,200 달러 에 달하는 돈을 뭐 100억 달러씩 둘이 있는 요런 형식을 이제 테이퍼링 이라고 하는데 결국 이렇게 진행이 되면 금리 까지 오를 거다 그래서 결국 유동성을 줄이는 작업이기 때문에 시장에 부정적 일 거다 라고 생각하시는 분들이 되게 많으신 것 같다 라고 생각을 하는데 저는 조금 반대로 생각을 하는게 경기가 정상화 돼서 그렇게 줄이는 거고 또 이전과는 다른 게 뭐냐면 이전에 있었던 미국 연준은 경기를 예측해서 지금 했던 테이퍼링을 실실 했거든요.
그렇죠. 앞으로 좋아질 것 같고 그러니까 인플레이션의 대비해서 흔히 얘기하는 비상조치 어 썻던 우리 가면 돈 찍는 주므로 줄이겠다고 했다면 지금 잘 하시겠지만 파워로 2장 께서는 금리가 됐든 테이퍼링이 됐든 되게 신중 하시잖아요. 요걸 중단하거나 아니면 그 줄이는 것에 대해서는 확실히 경제가 좋아지는 걸 보고 않은 즉 예측이 아닌 실제 나오는 지표를 보고 확인하고 한다는 측면을 감안하면 뭔가 누리가 보더라도 아아 경기가 좋아 지게꾼 아 가 아니라 경기가 좋아져서 테이퍼링을 하는 거거든요. 그렇게 봐 썼을 때 오히려 테이퍼링을 한다 라는 선언 자체 또 실시 댔을 때 자체가 경기가 좋아지는 시그널로 삼을 수도 있겠다 그러면 돈을 줄이는 속도보다 경기회복 속도가 빠르면 사실은 시장에 부정적인 영향 보다는 긍정 여길 가능성이 높다는 점에서 대부분의 분들이 오히려 테이퍼링을 하면 시장이 흔들릴 수도 있다고 생각을 하는데 저는 오히려 테이퍼링을 선언하고 오히려 실시되는 시점이 시장의 지수 상승에 어떤 본격적인 상승을 의미하는 게 될 수 있다고 저는 생각을 하고 있습니다.
캐릭터를 시기는 무 연말이나 연초 현재 그렇게 해 버려 예상을 짜고 있는데요. 예 사실 이게 늦어진다는 게 좋은건 아니죠. 예 요구된 테이퍼링이 늦어지고 그런다는 얘기는 실제 우리가 알고 있는 2 우리가 놓고 로 나에 대한 영향이 더 간다는 얘기가 되는 거니까 회복 씨가 늦으면 늦을수록 안 좋은 거지 않습니까 그래서 현재 우리가 예상하고 있는 수준 안에서 연준이 걸 확인을 했고 거기에 대한 선언을 하면 아 우리가 효과적으로 우리 코로나 를 잡고 있구나 그래서 경기가 곧 정사와 된다는 의미로 받아들여야 되는데 이게 늦어지면 늦어질수록 뭐 최근에 델타 변이 도 있지만 생각보다 많이 늦어지고 있고 그쵸 경기회복 속도가 느리다 라는 이해가 되는 거니까 저는 오히려 t 퍼 링 을 자꾸 늘이 늦추고 이런 점들이 오히려 시장의 오히려 부담이 될 수도 있지 않을까 그래서 테이퍼링을 예상대로 예 시행 대로 당연히 조건이 되면 해야 되겠지만 그 조건이 돼서 할 때 시장이 5로 올 거고 반대로 테이퍼링이 예상 했듯이 전부터 자꾸 놓쳐 지면 물이 경기가 안좋다는 얘기가 될 거니까 돈을 찍어내는 것보다 더 중요한 게 경기가 오르는 만큼 주가가 올라야 될텐데 경기가 안 좋으면 그보다도 그쳐 실적이 안 좋아지는 일에 빠질 수도 있잖아요.
오히려 조정이 온다면 그게 우리 시그널이 될 수도 있겠다는 생각이 듭니다. 그렇다면 혹시 그 페이퍼를 속도가 늦춰질 가능성도 염두에 두신 아요. 사실 현재까지는 알 수 없는게 델타 변이 라는게 얼만큼 영향을 미친 야 에 대해서 좀 고민을 많이 하고 있는데 문제가 처음 뭐 어떤 의사도 아니고 르기 때문에 함부로 예측할 건 아니라고 우려해 같아요. 현재의 진행된 것으로 보면 첫 번째는 2 델타 변이가 우리한테 악재가 되려면 백신을 무력화 시켜야 되는데 아직까지는 무력화 시키는 것 같진 않다 라는 측면에서 방향성 요인은 아닌 것 같고 요게 이제 전화 1보기 될 수도 있는게 이것 때문에 오히려 지금 약간의 도 미국이나 글로벌 적으로 뭐 젊은 층들이 아직 백신을 맞는 걸 좀 안맞고 있지 않습니까 오히려 그런 분들이 백신을 빠르게 맞을 수 있는 총 문제가 된다면 오히려 전화 해 보게 될 수도 있겠다 이런 판단이 조금 들어요.
우리 또 경각심 도 높일 수도 있는 것고 그런 측면에서 꿈은 긍정적일 수 있는데 어찌 됐든 뭐 지금 까지 진행되는 거 보면 변이 자체가 우리한테 그랬어 달가운 것은 아닌 것 같지만 이것 때문에 뭔가 기존의 뜬 테이퍼링이 많이 늦어질 거야 그럴 거라고 생각 짠 아직은 안하고 있구요 한두달 정도는 모르겠지만 그 이상을 늦춰지는 아직까지 생각하고 있지 않습니다. 4 110 남는거 있으면 연락 좀 주시지 저는 맞고 싶어도 40 되겠네 그렇다면 내년에 이러한 우려 들 때문에 왜 그 이제 하반기 쯤 되면 앞서도 말씀 드렸습니다만 내년 시장까지 보고 전략들을 세우시기 때문에 슬슬 올해까지만 적극적으로 수 시카고 내년에는 좀 포스 적으로 가져가자 란 시각에 대해서는 전혀 동의를 안 하시고 예 오히려 반대로 생각해야 됐네요.
왜냐하면 이제 사실 그 대부분 많은 투자자 분들께서 불편해 하실 수 밖에 없는게 우선은 가보지 못한 지수를 본게 있고 두 번째는 단기간에 많이 오른 점들도 분명히 있어요. 그러다보니 현 상황에서는 어떤 생각을 하더라도 너무 높은거 아냐 라는 생각들이 있으면 사실 내년까지 보고 투자하게 는 굉장히 좀 두려운 게 사실이라고 생각을 하는데요. 항상 새로운 길을 갈 때는 왜 지수가 새로운 길을 가고 있지 에 대한 고민을 많이 해 봐야 됩니다. 그런 측면에서 볼 때 새로운 길을 갈 때 제일 중요하게 봐야 되는 건 물론 경기 겠지만 그거보다 더 주 중요한 부분은 상식적으로 시장 바라보면 마음이 좀 편해집니다.
무슨 얘기냐 하면 대부분의 분들이 많은 지표를 들이 되지만 아마 많은 어떤 데이터 라든가 이전에 사례를 보면 모든 그 지수의 꼭지는 경기가 정점 일대가 사실 꼭 찐 경우가 많았죠. 그러면 지금 냉정하게 보면 이제 테이퍼링을 하고 아직 금리인상 도안 했잖습니까 금 인상을 할 때까지도 경기가 정점을 아닌 거지 않습니까 최소한 금리가 어느 정도 올라 오고 그래서 그 금 이로 인해서 불편해질 때가 경기 정점인 건데 식객 에서 테이퍼링을 하고 그 순차적으로 금 유리 인사 한다는 것 자체가 경기가 꾸준히 바닥을 찍고 좋아지고 있어 란 의미가 되는 거거든요.
그러면 저는 의외로 이 시장이 생각보다 길고 오래 갈 수도 있겠다 대신에 이제 빠르게 막 급상승하고 이런 패턴은 아닐 것으로 보여지고 지금처럼 하루에 뭐 조금씩 조금씩 오르면서 이러한 흐름들이 생각보다 길고 오래 갈 수도 있지 않을까 그래서 저는 지수가 만약에 아 어쩜 정점이다 한다면 그건 경기 정점 하고 마무리 꺼고 지금은 이제 코로나가 끈 나가서 경기회복에 초입 국면이 있는데 그 경계 복 초입 국면에서 시장이 끝난다 보는 게 과연 옳은 일인지 한번 더 때려 모을 필요가 있다고 생각을 합니다. 네 맞습니다. 정말 상식적으로 생각해봐 얘기 안 이런 걱정은 좀 터무니 어떻게 여겨지네요.
앞서 그 분명히 시장의 주도주 가 생길 것이다 주도주가 형성이 되면서 시장의 색깔 변할 것이다 라는 말씀을 해주셨어요. 생각하고 계시는 주도 튼 어떤 섹터의 어떤 정맥 예 뭐 우선 모종 뭐 까지 말씀드리기는 그렇고 전체적으로 시장에 어떤 변화를 한번 많이 듣게 보면 우선적으로 저는 이제 지난해부터 계속 주장하고 있는 게 이제 플랫폼 몸이 시장을 주도하고 있는 모습이다 라고 생각을 하고 있었고 사실 지금 플랫폼의 첨 얘기해 썼을 때 불편한 분들도 많으셨고 실제 뭐 중간중간 m 왜 안 오느냐 있지만 사실 냉정하게 보면 이번 시장에서 제일 많이 오른 업종의 플랫폼 업종입니다.
2 그렇죠. 뭐 각하고 낳은 자식 배신이나 올라야 됐으니까 잠깐 쉬는 국면에서 힘들어 하셨던 거죠. 결국 지나봐야 지아는 거잖아요. 그쵸 우리가 알고는 플랫폼 이라는 게 단순 플랫폼이 아니고 이 플랫폼 사업의 가장 큰 취약점은 독점 입니다. 모든 사업을 계속해서 독점적 구조로 가져 가는 건데 이 사업들이 문어 지려면 정부 라든가 아니면 여기서 반독점 2제를 할 때 문제가 되는 건데 최근에 페이스북에서 좋은 판결이 나오지 않았습니까 까요. 이게 독점이 아니라는 판결이 낳아 줌으로 인해서 사실 더 확장할 쩐 여지를 열어줬다 라고 보시면 될 것 같구요 우리나라 플랫폼 만 부실 게 아니라 해외 플랫폼 기업들이 어떻게 성장해 왔나 우리보다 먼저 성장 했거든요.
고런 어떤 부분들을 생각해보고 우리나라 플랫폼을 바라 보시면 다소간의 주가가 단기간에 많이 올라서 뭐 단기적인 조정이 있을 가능성이 높다고 하더라도 길게 보면 저는 여전히 품에 품에 대해서는 긍정적으로 봐야 된다는 생각을 하고 있습니다. 또 다른 한편에서는 제약바이오 담번 이제는 다시 볼 때가 되지 않았나 라는 생각을 하고 있는데 어진 아내는 제약 바이오 업종 중에서 안돼 진단 이라든가 이런쪽에 긍정적인 흐름이 썼었고 그 뒤로는 상당히 어려운 흐름들이 썼었는데 최근에 나온 제약바이오 흐름 중에서 저는 두 가지가 긍정적인 부분들이 생기고 있다 라고 생각을 해요.
하나는 뭐냐면 그 동안의 제약바이오 가 왜 이렇게 힘들었을까 생각하면 제약바이오 가 잘 되려면 신약이 많이 나와야 되고 그 신 약들이 시장에서 임상 도 성공한 그래야 되는데 코로나 때문에 임상이 진행 되지 않았을 가능성이 되게 높아요. 그래서 미뤄졌던 신 약들의 어떤 임사 흐름이 다시 재개가 되면 새로운 어떤 신약과 원래 그럼 이 재개될 수 있다 가 첫 번째 긍정적으로 보는 측면 이고 두번째는 어찌됐든 간에 최근에 우리가 알고 있는 미국에서 치매 치료제 가 승인을 받지 않았습니까 내의 치매 치료제의 승인이 될 때 논란이 많은 게 아 이정도 효과 인데 과연 허가해 주는 게 맞느냐 날은 논란이 있었죠.
바꾸어 얘기하면 최근에 질병이 굉장히 많이 어려워지고 또 국가 제작 우도 연관이 있다 보니까 저희들 입장에서 멈추 10 측면에서 보면 그 치료제와 관련 허들을 나중 거잖아요. 그렇죠. 옛날에는 이 정도는 되어야 활 해줬는데 이제는 요정도만 되도 허가를 해주는 걸로 바뀐 게 아닌가 그러면 내년부터 특히 임상에 다시 재개가 된다고 보고 또 우리가 알 것은 제약바이오 와 관련된 고런 어떤 임상과 관련된 그 허드 기 낮아 진다 라고 보면 생각보다 신약과 관련된 트렌드에서 좋은 트렌드가 생길 수도 있겠다 물론 그 트렌드가 이제 뭐 우리가 알고 있는 항암 으로 갈지 그런건 좀 봐야 되겠지만 제약 바이오 와 관련해서는 다시 한번 눈 부릅뜨고 글로벌 시장의 흐름이 어떻게 되는지 보실 필요가 있다라고 생각을 하고 있고요 그 외에도 뭐 오늘 좀 빠지고 있지만 역시 모빌리티 와 관련해서 시장에서 긍정적으로 생계 자동차 안전과 관련해서 모빌리티 에 최적화된 기업들이 있다면 그런 기업들 좀 봐야 된다 이렇게 판단하고 있습니다.
4 앞으로 시장을 주도할 수 있을 그러니 셉터 까지 나왔습니다. 참고하셨으면 좋겠습니다. 자 아 암튼 니 장중에 굉장히 키 1시간은 이렇게 되셔서 감사의 다 회도 됐으면 좋겠습니다. 센터 단념 4 신한금융투자 5c i5 에 어이 선역 센터장 과 함께 습니다. 고맙습니다. 감사합니다
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