저자: 미상 · 한국인
요약 보기
삼성전자·SK하이닉스 등 국내 반도체 기업은 글로벌 대비 규모가 작아 밸류에이션 비교가 어렵다는 입장. 메모리는 대량생산·설비투자 경쟁(치킨게임)으로 가격 변동이 크고, 시스템반도체는 다품종 소량생산·수요 안정성이 높다고 설명. 파운드리는 TSMC 중심, 이미지센서는 소니 우위, 삼성전자 추격 중이라고 언급. 2018년 매출 등 실적 비교 위주로 진행.
다듬은 글
반도체 업종을 이야기할 때 삼성전자와 SK하이닉스는 메모리를 만든다는 정도만 알고 계실 텐데요. 매출, 파운드리, 팹리스가 무엇인지, TSMC가 어떤 회사인지 잘 모르는 분들이 많습니다. 그래서 오늘은 반도체 산업의 구조를 먼저 살펴보고, 이후 주요 회사들의 실적과 주가 흐름을 확인한 뒤, 기업 가치를 비교할 수 있는 지표인 매출액, 영업이익, 순이익을 함께 비교해 보려고 합니다.
삼성전자나 SK하이닉스를 우리나라 안의 다른 회사들과만 비교하면 적절한 밸류에이션을 얻기 어렵습니다. 이들은 이미 글로벌 회사이기 때문입니다. 삼성전자는 연간 매출이 200조 원 규모이고, SK하이닉스도 30~40조 원 규모입니다. 그래서 TSMC, 텍사스인스트루먼트 등 해외 반도체 기업들과 함께 살펴보는 것이 필요합니다.
2018년 기준으로 보면 인텔이 약 65조 원, 삼성전자가 약 15조 원 수준이었다고 말씀드릴 수 있습니다. 이어서 SK하이닉스 약 36조 원, 마이크론 테크놀로지 약 30조 원, 브로드컴 약 16.5조 원, 퀄컴 등이 있습니다. 텍사스인스트루먼트는 약 15조 원 수준이고, TSMC는 매출이 약 30조 원 정도로 비교적 큰 편입니다. 이처럼 여러 회사를 함께 놓고 비교해 보겠습니다.
반도체는 크게 메모리 반도체와 시스템 반도체로 나뉩니다. 시장 규모는 시스템 반도체가 훨씬 큽니다. 전체 반도체 시장에서 시스템 반도체가 약 60~70%, 메모리 반도체가 약 30~40%를 차지합니다.
기업별로 보면 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 테크놀로지는 메모리 회사이고, 인텔, 브로드컴, 퀄컴, TSMC 등은 시스템 반도체 기업입니다.
메모리 반도체는 소품종을 대량으로 생산하는 구조입니다. 가장 중요한 것은 설비 투자 자금입니다. 공장을 과감하게 증설하고 미세 공정을 도입해 원가 경쟁력을 확보해야 하기 때문입니다. 그래서 업계에서는 치킨게임이 벌어지기도 합니다.
시스템 반도체는 응용 분야가 매우 다양하고, 다품종을 소량으로 생산하는 경우가 많습니다. 따라서 제품을 설계하는 능력이 가장 중요합니다. 팹리스라는 말을 들어보셨을 텐데요, 팹리스는 공장 없이 설계만 하는 회사이며, 생산은 파운드리에 맡기는 방식으로 운영됩니다.
시스템 반도체의 응용 분야는 통신, 자동차, 스마트 기기, 웨어러블, 실감형 콘텐츠 등으로 매우 넓습니다. 이렇게 다양한 분야에 쓰이다 보니 수요가 비교적 일정하게 유지되는 특징이 있습니다. 메모리 반도체처럼 수요가 몰렸다가 가격이 급락하는 일이 상대적으로 적다고 볼 수 있습니다.
반도체 업계에서는 설계부터 생산, 패키지, 테스트까지 모두 직접 하는 기업을 IDM이라고 부릅니다. 삼성전자, 인텔, SK하이닉스, 마이크론 등이 여기에 해당합니다.
반면 설계만 하는 팹리스 기업으로는 퀄컴, 엔비디아, AMD 등이 있습니다. 이들은 공장 설비 투자 부담이 적은 대신, 생산을 파운드리에 맡깁니다.
파운드리는 팹리스 기업들이 설계한 칩을 위탁받아 생산하는 기업입니다. 대만의 TSMC가 대표적이며, 시장 점유율이 가장 높습니다. 삼성전자도 약 18% 수준의 점유율로 뒤를 잇고 있습니다. 파운드리는 여러 팹리스 기업의 일을 받아 빠르고 저렴하게 생산하는 기술을 축적하는 것이 핵심입니다.
반도체 사업에는 메모리, 파운드리와 함께 이미지 센서도 크게 성장하고 있는 분야입니다. 스마트폰 카메라, 자동차의 자율주행 인식 카메라 모듈 등에 쓰이며, 시장이 빠르게 커지고 있습니다. 이미지 센서 시장은 소니가 압도적인 1위이고, 삼성전자가 뒤따르고 있습니다. 소니의 점유율은 약 49% 수준으로 알려져 있습니다.
지금까지 반도체 산업의 기본 구조와 기업별 역할을 살펴봤습니다. 다음에는 주요 기업들의 실적과 주가 흐름을 함께 따져 보겠습니다.
Comments 0