저자: 미상 · 한국인
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미국 원격의료/건강보험 주가 전망을 비관적으로 제시하고, 암웰(Amwell)은 주가 폭락 후 회복 어렵다며 매도 권유. 팔란티어는 기업 내 필수 소프트웨어이자 AWS 위 장기 구독 매출이 발생하는 구조로 긍정 평가. 램리서치는 중국 매출 비중(약 20%대) 때문에 중국 규제 리스크를 언급하고, 메모리 투자 확대 전까지 강한 상승은 제한적이라 판단하며 장기적으로는 AI 성장 수혜 가능성을 언급.
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미국의 원격의료 전망은 어떤가요? 완전히 폭망입니다. 여러분, 최근에 제가 말씀드린 얘기가 뭐였습니까? 지금 현재 민간 건강보험 주가는 평판이 없습니다. 왜냐면 보험료가 많이 나오기 때문입니다. 보험료가 왜 많이 나올까요? 지금 대면 치료가 아주 본격적으로 늘고 있습니다. 코로나 이후에 밀려 있던 치료를 다 받고 있다고 보시면 됩니다. 병원 방문이 늘어나는 상황에서 굳이 원격 치료를 하시겠습니까? 여러분도 원격으로는 잘 안 하실 것 같습니다. 물론 프라이빗한 영역에서는 원격 진료를 하겠지만, 대부분은 직접 나가서 진료를 받게 되죠.
그래서 지금 여러분이 딱 두 가지만 보시면 좋겠습니다. 첫째는 '암웰(Amwell)'이라는 기업입니다. 신규 상장한 작은 기업인데, 주가가 완전히 평판이 없습니다. 현재 주가는 56센트입니다. 길게 한번 볼까요? 이렇게 주가가 작살이 났습니다. 둘째는 '텔라닥(Teladoc)' 기업입니다. 캐시우드가 담고 있는 종목인데, 이것도 완전히 폭망했습니다. 팬데믹 때 기대를 받았다가 지금은 끝이 안 보입니다. 언제까지 내려갈지 모르겠고, 누구도 사려고 하지 않습니다. 아까 말씀드린 대로 지금 분위기가 원격 진료 쪽으로 가지 않고 있습니다. 결국 유일하게 버티고 있는 기업은 힘센 헬스(Hims & Hers) 정도이고, 나머지는 형편없다고 말씀드립니다. 너무 확실한 내용이라 넘어가겠습니다. 혹시 보유하고 계신 분은 안 계시겠죠? 시청자분께서 그냥 물어보신 거라고 생각하겠습니다. 이건 지금이라도 무조건 파셔야 합니다. 답이 안 나옵니다. 또 하나, 설령 잘 된다 해도 각국으로 뻗어나가는 글로벌 관점에서 보면 국가마다 규제가 엄청 심합니다. 잘 되기 어려운 분야가 아닌가 싶습니다. 캐시우드가 왜 이걸 담았는지 모르겠습니다.
온톨로지는 다른 기업이 할 수 없는 특허 기술인가요? 지속적인 매출이 발생하는 구조인가요, 아니면 수주 산업에 가까운가요? 이런 질문이 들어왔습니다. 선생님 생각은 어떠신가요? 이건 특허는 아닙니다. 보유하고 있는 기술입니다. 기술이라고 하기엔 설명이 어려운 부분인데, 데이터가 존재하는 이유라는 철학적인 부분이 들어갑니다. 데이터가 있어야 하는 이유와 정확한 정의를 하나로 연결할 수 있는 소프트웨어 기술이 있는 것입니다. 사물과 사물을 연결하는 것과는 조금 다릅니다. 과거 20년 동안 사람들이 데이터에 태그를 붙이는 것과도 다른 개념입니다. 어떤 정의를 통해 데이터가 있어야 할 곳에 있게 하고, 그것을 드러내서 결과물이 나오도록 만들어 주는 역할을 하는 기술입니다. 뭔가 부자연스러우면 그게 드러나는 거죠. 기업 입장에서는 문제점을 찾아 해결해 주는 역할입니다. 내부 구조는 외부에서 보이지 않으니, 그들만의 기술로 가지고 있는 것입니다. 그 위에 LLM을 붙여서 무엇을 하더라도, 이 온톨로지라는 바탕 위에서 LLM이 문제를 해결하게 되는 구조입니다.
지속적인 매출은 기업이 계속 쓰면 발생합니다. 팔란티어도 AWS 위에 올라가 있는 구조인데, 한 달에 1억 원이 넘는 비용이 나옵니다. 전에 한번 보여드린 적도 있습니다. 정부 부분은 계약을 따는 수주 산업에 가깝습니다. 반면 기업이 쓰는 부분은 한 번 계약하면 매달 돈을 내야 합니다. 복합적인 구조입니다. AI도 마찬가지입니다. 엔드투엔드 방식으로 뉴럴 네트워크를 학습시키면, 그 블랙박스 안은 까봐도 무엇이 무엇인지 모릅니다. 코딩으로 짠 것이 아니기 때문에 아무도 어떻게 학습해서 그런 결과가 나오는지 모릅니다. 겉으로는 잘 나오니 그렇게 이해하시면 될 것 같습니다.
램리서치는 어떻게 보시나요? 정만 나쁘지 않을 것 같습니다. 전공정 장비는 중간에 중국이 미리 물량을 당겨서 주문한 부분이 있습니다. 규제가 들어가기 전에 그런 움직임이 있었기 때문에 둔화될 가능성도 있습니다. 중국 규제가 들어가면, 결국 전공정 쪽에서 새로운 수주가 더 있어야 합니다. 그러려면 삼성, 하이닉스 등이 투자를 늘려서 캐파를 확대해야 전공정이 더 늘어날 텐데, 아직 그런 움직임은 나오지 않았습니다. 그래서 아주 좋다고 말하기는 어렵습니다. 인공지능, 클라우드 컴퓨팅 등을 감안하면 성장세는 있습니다. 장기적으로 보면 늘어날 수 있지만, 그것 때문에 이미 주가가 올라온 상태입니다. 향후 폭발적으로 늘어날지는 지켜봐야 합니다. 지금 말씀을 들어보니 아주 매력적인 기업으로 보이지는 않습니다. 최근 전방 장비 업체들이 중국 제재 법안이 없었다면 중국에 어마어마하게 수출하면서 좋은 전망을 내놓았을 것입니다.
매출 구조를 보면 중국 비중이 꽤 있습니다. 램리서치 매출을 보면 중국 매출은 약 44억 달러이고, 전체 매출은 174억 달러 정도입니다. 약 25% 정도가 중국 비중입니다. 이만큼 규제가 들어가면 영향이 큽니다. 중국 비중이 가장 크고, 그다음이 한국입니다. 메모리는 한국이 주도하는데, 한국 업체들은 생산 캐파는 늘리지 않고 가격만 올리고 있습니다. 일본이나 미국이 생산을 늘린다고 해도 아직 규모가 안 되기 때문에, 장기적으로는 쉽지 않을 것이라는 생각입니다. 이 부분을 퍼센티지로 보면 25%입니다. 이 정도면 꽤 중요한 수치입니다. 몰랐던 분들이 많으셨을 것 같습니다.
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