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다행히 두시를 기점으로 국내 증시는 낙폭을 상당히 줄여 나가고 있습니다만 이틀 연속 시장은 정상적인 수준을 넘어서기는 했습니다. 현재 양지수 6%대 낙폭까지 좀 축소가 된 상황인데요. 하지만 투자 심리가 어느 때보다 냉혹해졌고 시장의 저점을 단원할 수 없는 상황까지 내려왔습니다. 과연 어떤 반등의 조건이 갖춰 줘야 하는지 그리고 시장은 안정을 되찾을지 지금부터 시장 진단해 보겠습니다. 와이즈 경제 연구소 차영주 소장 나와 있습니다. 안녕하세요. 안녕하십니까?음 소장님에게도 역대급으로 힘든 시장이죠. 어, 예. 그렇습니다. 우리가 이제 뭐 저도 IMF도 겪었고요.
뭐 서브라임도 겪었고 어, 그다음에 코로나도 겪었습니다만 이게 이제 그때랑 좀 다르다라는 것들을 놓고 보면 물론 이제 기대감으로 주가가 올랐다가 조정을 받았던 부분들에 대해서는 동일합니다. 근데 이제 제가 조금 힘들게 느껴지는 이유 중에 하나는 지금 이제 삼성전자 화익스의 실적이 살아 있는 거 아니겠습니까? 가장 강력하게 실적이 살아 있기 때문에 어 제가 과거 같으면 어느 정도 이제 시장 밀릴 때마다 시장에 이제 조정에 또 편승해야 된다라고 그동안은 말씀드렸습니다만 지금은 실적을 믿었기 때문에 조정에 쉽게 3전 닉스를 편승한다라고 말씀 못 드렸었어요.
어 그게 어떻게 보면 패치일 수도 있긴 하겠습니다만 그래도 여전히 삼성전자와 하이닉스의 실적을 믿고 있는 마당에 이렇게 주가가 뭐 단일 종무 레버리지 ETF가 됐던 뭐 어떤 뭐 이유가 됐던 조정을 받았다라는 것은 조금 어 저도 쉽지 않은 그런 장이다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다.음 음, 지금 이틀 연속 시장에 급락을 한 상황인데 가장 큰 원인은 뭐라고 보세요, 그러면? 어, 아무래도 우리가 이제 실적 뭐 이런 것들 보다는 우리가 이제 내일 모래부터 단위 종목 레버리지 ETF가 증거금이 3천만 원으로 올라갑니다. 어, 그리고 일단 시장에 있어서 외국인들이 어제, 오늘, 이틀, 특히 이제 어제 같은 경우 이제 5조 가까이 매도세를 나타냈다라는 점.
이런 점들이 오늘도 이제 조금 매도세를 나타냅니다만 어, 시장에 있어서 어, 신용 리스크를 건드려 버렸다라는 거죠. 그니까 어제 이제 오후 4시에 문자를 받으신 분들이 많을 거고 오늘 일단 조금 전까지도 주식을 팔아야 되나? 아직도 지금 고민하고 계신 분들 많을 거예요. 안 그러면 이제 내일 아침에 반대가 나가 버리니까. 어 그런 형상인데 그래도 다행에도 2시 넘어서 조금 올라오고 있기 때문에 안도에 이제 조금 생각을 하시겠습니다. 물론 끝날 때까지 끝난 것은 아니죠. 우리가 막판에 또 어 반대 매매를 맞지 않으려는 물량들이 좀 나올 수 있는 부분들까지 있는 거고.
어 그다음에 이제 SK하스 실적이 저는 조금 뭐 해석하게 나라 다르겠습니다만 그래도 일부 증권가에서 우려했던 60조 영업 이익이 아닌 65조 영업 이익이 아닌 60조가 나왔다라는 거 이러한 것들이 시장에 충격을 또 준 것도 하나의 원인이 될 수 있겠다. 이게 한 증권사에서 예상을 한번 했었잖아요. 그래서 한번 충격을 줬다가 반등을 했는데 [콧방귀] 아무래도 이제 주가가 조정을 받아서 크지는 않았을 것이다라고 봤는데 조금 조심스럽네요. 어찌 됐든 어 뭐 정말 저는 결론적으로 말씀드리면 막바지를 향해서 달려가고 있는 것이 아니겠나? 어, 지금 지수가 5천을 견뎌냈고 물론 코스닥은 좀 다르긴 하겠습니다만 코스피가 살아야 코스닥이 산다라고 거듭 말씀드릴 수가 있기 때문에 어, 아무래도 어, 오늘 저점이 정말 단기 그리고 중기 저점이었으면 하는 희망 섞인 부분들까지 섞어서 말씀드리도록 하겠습니다.
네. 어, 하이닉스 얘기를 해 주셨으니까요. 뭐 영업 이익 60조 컨센보다는 낮았습니다. 하지만 절대적인 숫자만 놓고 봤을 때는 너무나도 돈을 잘 벌고 있기는 한데 일단은 뭐 미국 반도체 기업들과 비교를 했을 때 콘콜이 너무 무성이했다. 오늘 이런 평가와 의견들이 좀 많더라고요. 컨퍼런스 콜 어떻게 정리해 볼 수 있을까요? 어, 저는 컴이 그렇게 무서 그 무심했다라고 꼭 볼 수는 없을 것 같아요. 그니까 이제 지수가 밀리니까데 물론 이제 우리가 예상했던 두 가지 주하는 정책과 액면 분할 얘기 이런 얘기가 안 나왔다라는 거. 이건 제 저도 예상을 했던 부분들인데 근데 이제 주주하는 정책에 대해서는 우리가 이제 ADR이 발행돼 있지 않습니까?
ADR이 이제 7월 10일 날 발행했는데요. 어 미국의 이제 그 감독 기관인 SEC에 따르면 우리가 이제 그 ADR를 발행하고 어 주주들에게 이제 주주 그 이제 그 설명서를 발행하는 15일 동안은 어떤 그 주주 그니까 이제 설명서 기업 설명서 외에 새로운 얘기들을 담을 수 없는 규정이 있습니다. 그니까 그러다 보니까 SEC 그러니까 이제 전체적으로 10월 기준으로 놓고 보면 어 다음 달 초까지는 그 안에 들어가 있는 내용 외에 주주하는 정책이라든지 이런 내용을 밝힐 수가 없다라는 것이 오늘 그래도 많은 투자자들이 좀 이해하고 있는 부분들인 거 같아요.
어찌 됐든 다각도를 검토하겠다라는 것들은 두이뭉시라는 얘기처럼 들리긴 하겠습니다만 최근에 최태원 회장의 발언을 놓고 보면 어 나름대로의 저는 어 최대한의 어떤 워딩에 있어서 긍정적인 해석이 가능하지 않았을까라고 말씀드릴 수 있겠죠. 그 속에는 우리가 아무래도 액면 분할도 같이 들어가 있었지 않을까라는 거죠. 근데 제가 한 가지 아쉽게 봤던 부분들은 딱 그겁니다. 딱 한 줄인데요. 우리가 이제 지금 계획된 투자 외에 새로운 투자를 더할 계획은 아직은 없다. 이런 부분들이죠. 그러니까 지금 우리가 케팩스 투자를 하는 부분에 있어서 결국 그것이 차입을 통해서 하던 아니면 케펙스 투자에 따른 어떤 조심스러운 부분에 있다라고 하더라도 SK하인스가 지금까지는 추가적인 투자를 하지 않겠다라는 것이 저는 좀 그게 신경 쓰였어요.
어찌 됐든 뭐 그런 것들이 나오면서 어 밀어버렸고 거기에 이제 또 단일 종목 레버리지 오늘 거래량이 가장 많지 않았습니까? 스케이 있을까? 그런 것들이 수급상 꼬임이 발생한 것이 아니겠나 그렇게 말씀드릴 수 있겠고 저는 뭐이 정도 실적이라 근데 여기서 한 가지 지금 이제 시청자 여러분들이 좀 봐야 되는 것이 SK스의 영업 이익이 60조잖아요. 근데이 단기 순위익이 90조가 넘었어요. 그러면 지금 이제 SK스가 주주하는 정책을 펼치면 배당을 주든지 그럴 거 아니겠습니까? 배당은 단기 순익으로 줍니다. 그러니까 영업 이익보다 단기 순익이 더 크죠.
그럼 배당 성향이 똑같이 25%라도 받는 금액이 더 크죠. 그러면 굳이 우리가 주주하는 정책의 대표적인게 배당이다라면 그것을 90조가 넘는 거를 재원으로 배당을 줄 건데 그걸 나쁘게 해석해야 되느냐라고 본다라면 저는 영업 이익은 조금 줄었습니다만 오히려 어 어떤 이유든지간에 어 키록시아 때문이든 어떤 단기 순익이 늘었다라는 것은 이거는 좋아야 될 뉴스 아니겠나 어 저는 조금 그렇게 생각을 하고 있습니다.음 음 뭐 실적이나 콘골에 대한 실망감보다는 또 다른 이유로 오늘 주가의 하락이 크지 않나 뭐 이런 생각도 드는데 그렇죠. 오늘은 수급이 아무래도 좀 컸습니다.
예. 네. 맞습니다. 하이닉스에 국한하지 않고 이제 반도체로 조금 더 범위를 넓혀 보겠습니다. 내일 이제 하이퍼 스케일러들의 쉘적 발표가 남아 있는 상황입니다. 어 소장님은 형 구간에서 그럼 반도체에 대한 뷰가 좀 어떠세요? 여전히 굳건하게 믿고 계세요? 아니면은 최근에 뭐 AI 의심, 뭐 낮아진 목표 주가 이런 것들을 좀 반영해야 된다라고 보세요. 어, 오늘 일부 증권세에서 반영을 했더라고요. 벌써. 어, 그런데 저는 여전히 믿고 있습니다. 여전히 국건하게 우리가 이제 어, 간 뭐 몇 가지 상황들을 간단하게 정리하면 삼성전자 하이닉스가 오늘 뭐 증권사가 목표가를 낮춘데도 있긴 하겠습니다만 여전히 어, 제시한 목표가에 도달하지 못했었다라는 거.
그다음에 PR이 여전히 지금 이제 뭐 다섯 배 이하로 떨어졌다라는 거. 이런 부분들이 어 추가적인 상승 흐름들은 있다라는 거죠. 그리고 어 뭐 창신 메머리에 대한 어떤 경쟁 그다음에 DUV에 대한 경쟁 이런 것들도 신경 써야 되는 부분들도 있겠죠. 중기적으로는. 어 그 그렇지만 우리가 이제 AI 서비스에서 보여 드듯이 이번에 또 LTA 계약을 또 맺었지 않습니까? 뭐 여러 가지 ME도 또 맺었고 장기 계약에 대한 부분들이 있고 설비 투자를 지속하겠다라는 어떤 소식들을 놓고 보면 과연 우리가 지금 삼성전자 하이닉스에 대해서 불안해야 되겠느냐라는 거죠.
근데 한측에서 지금 이제 불안감을 자아내는 얘기들을 하기 하고 있습니다. 그걸 누가 얘기하죠? 소비자들이 얘기하는 겁니다. 그니까 애플도 지금 이제 구독 서비스로 바꾸고 어 그다음에 이제 뭐 뭐 일부 뭐 그 이걸 사용하는 쪽에서 우리가 이제 이런 것을 조금 너무 과도하게 비싼 거 아니냐라는 거죠. 여기엔 최태원 회장도 화답을 했습니다. 가격이 내려갈 수밖에 없다라는 것도 인정했고요. 하지만 물량 확대를 통해서이를 극복하겠다라는 또 대안까지 제시를 해 놓은 상태죠. 순환 출자 투자와 관련해서 MBDI 그런 것들의 또 거품도 일부 우려하는 바가 있긴 하겠습니다만 M비DI 입장에서 우리가 이제 그것이 문제될 것이냐라는 부분들은 2, 3년이 지나야 결과물이 나오는 거 아니겠습니까?
2, 3년이 지났는데도 수익을 못 낸다라면 그때 엠베디아에게 구매라고 날라오겠죠. 하지만 지금 걱정 1부는 저는 조금 너무 앞당겨서 하는 것이 아니겠나? 그래서 너무 그렇게 과도한 걱정을 우리가 과연 해야 되겠느냐 저는 조금 [콧방귀] 조심스럽게 긍정적으로 보고 있습니다. 네. 어, 지금 머리로는 매수하기에 전혀 부담이 없는 가격대라는 걸로 너무나도 잘 예, 알고는 있습니다. 하지만 뭐 쉽게 손이 나가지 않는 현실인 건데 지금 구간 매수하기 확실히 부담이 없는 구간이다라고 동의를 하신다면 좀 어떻게 시장 흐름이 지속될 거라고 전망하시는지도 궁금하네요.
어, 굉장히 좀 중요한 말씀이세요. 그러니까 우리가 지금 감정적으로는 불안하죠. 근데 이성적으로 보면 매수 구간이다라는 것에 저는 적극 동의합니다. 그렇기 때문에 우리가 이제 감정적인 불안감을 어 극복하고 어 그다음에 이성적인 행동을 하려면 아무래도 용기가 필요하죠. 역발상에 대한 용기가 필요한 시점이기 때문에 지금 구간에서는 적극적인 분할 매수 관점이 유효할 것이다. 어 제가 이제 어제도 조금 말씀드렸던 부분들인데 이게 이제 이렇게 출렁거림이 계속 있을 수도 있겠죠. 근데 뭐 출연감이 끝날 수도 있고 어 적극적인 분할 매수는 지금 이제 만약에 삼성전자가 오늘 19만 원 바닥을 찍고 올라가서 만약에 내일 22만 원 21만 원 정말 어 좀 그랬으면 정말 좋겠죠.
그래도 사셔야 됩니다. 그러니까 이제 적극적인 분할 매수는 빠져도 사는 거고요. 올라가도 사는 거기 때문에 그러한 관점에서 지금은 어 조금 적극적으로 보자 이렇게 정리하겠습니다.음 오늘 시장이 이렇게 무너지는 와중에서도 일부 화장품 뭐 소비제 쪽은 상당히 잘 버텨주고 있다라는 생각이 듭니다. 실적 시즌 기간에 그 실적이라는 모멘텀을 확실히 좀 가져가고 있는 업종이 아닐까 싶은데 실적 시즌에 우리가 그리고 지금과 같은 하락장에서 좀 믿고 가져갈 만한 업종을 추려 본다면 어떻게 정리해 볼 수 있을까요? 어, 지금 아무래도 3전닉스는 상수고요.
그 외에 말씀하신 이제 화장품 소비죠. 근데 이제 조방 원전 같은 경우는 현대 로템에서도 보여지듯이 약간의 매출에 대한 변동성들로 좀 나타날 수 있을 것 같아요. 그나마 지금 믿을 수 있는 것은 확실하게 실적을 확인한다면서 하는 거죠. 삼성 바이오도 마찬가지고요. 그다음에 화장품도 마찬가지고요. 어쨌든 어 전통적인 제조, 전통적인 수출 기업들이 실적이 견조하게 나올 가능성이 높다라는 거죠. 그럼 반대로 기대감이 높았던 주식들은 어떻게 되느냐라는 것은 조금 조심스럽죠. 그래서 기대감이 높았던 주식들과 우리가 전통적인 제조업을 통해서 어 수익을 내고 있는 기업들을 좀 차별화해서 접근 방법을 어 구분해야 되지 않을까 이렇게 말씀드리도록 하겠습니다.
그러면 이제 반대로 생각을 했을 때 시장의 반등이 나와주고 안정화됐을 때 지금 버텨 업종은 매력을 상실하고 또 다른 강한 어 업종이 치고 나오게 되는 건지 좀 어떻게 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 어쨌든 지금 이제 우리가 포트폴리오상에서 3전 닉스 비중이 가장 높아야 되고요. 어 그다음에 이제 만약에 시장이 안정화되면 그러면 또 인식이 바뀌는 거죠. 어 삼성전자가 20만 원대 초반이야. 하이닉스가 18 저기 150만 원대요. 이거 싸네라고 보면 또 역시 3전 직수로 몰릴 것 같아요. 그래서 지금 말씀하신 어떤 뭐 다른 대한 뭐 이런 거 실적주들은 포트폴리오상에서 1, 20% 정도의 어떤 포트폴리오지 대한가 된다라든지 아니면 시장이 꺾일 거다라고 보지는 않습니다.
여전히 3전닉스가 블랙홀처럼 모든 이슈를 흡수해 버리지 않을까 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 네. 알겠습니다. 시장의 반등을 기다리면서 현재 구간에서 우리가 어떻게 버텨내고 대응 전략을 짜야 할지 시장 얘기 나눠봤습니다. 와이즈 경제 연구소 차영조장과 함께했습니다. 고맙습니다. 감사합니다.
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