저자: 김동석 · 한국인
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배신증권이 삼성바이오로직스 목표가를 150만→220만원으로 상향했다는 내용을 전하며, 인적분할 후 기업가치 유지 논리와 2025년 영업이익 약 2조원 기준 밸류에이션(42~50배)을 근거로 182~215만원 상승 가능성을 주장. 분할 이후 지배구조 개편 우려는 회사 확약으로 해소됐다고 설명. 160~120만원 구간 분할매수 관심을 언급하며 자체 앱 홍보와 무료 자료 배포를 함께 진행.
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네, 반갑습니다. 마르스 김동석의 리얼 주식입니다. 오늘 마르스 김동석의 리얼 주식은 삼성 바이오로직스 목표 주가 220만 원입니다. 지금 삼성 바이오로직스가 220만 원까지 올라가지 않을까라는 목표 주가가 나와주고 있어요.데 데 과연 현실적으로 올라갈 수 있을지 지금 어떻게 해야 될지 제가 하나하나 좀 자세하게 설명드릴테니까 영상 끝까지 꼭 시청하시길 바라겠습니다. 어 최근에 댓글로 어 제가 한 줄이라도 응원해 주시면 너무 감사하겠다라고 하니까 응원해 주시는 분들이 정말 많습니다. 너무너무 감사드리고요. 앞으로도 어 계속 응원해 주시면은 제가 더 좋은 영상들 많이 만들어 오도록 하겠습니다.
어 그다음에 제가 좀 감사한 마음에 최근에 좀 이슈가 되고 있는 로봇 자율주행 저희 시장 전망 관련주 자료집들 저희가 무료로 나눠 드리고 있으니까 받고 싶다 하시면 영상 끝까지 꼭 시청하시고 오늘 영상 시작하겠습니다. 일단 최근에이 삼성바이로직스 목표 주가 220만 원 리포트가 나왔습니다. 배신 증권이 삼성바이로직스에 대해 투자 의견 매수를 유지하고 목표 주가를 150만 원에서 220만 원으로 상향 조정했습니다. 아, 220은 가야지라고 얘기를 하는 거예요. 현재 가격이 한 160만 원쯤 되거든요. 그 160만 원에서 220만 원이면은 지금 한 60만 원 정도는 더 가지 않을까?
그 따지고 보면은 한 35% 이상 상승이 좀 기대가 된다라고 대신 증권은 보고 있는 겁니다.이는 기존 산출한 삼성바이로직스의 기업 가치 변동이 아닌 인적분할 유통 주직수 감소로 인한 표면적 상승 효과다라고 하는 거다라고 하는 거고요. 그니까 이게 뭐냐면은 말 그대로 현재 원래 기업 가치가이 인적분할 하기 전에 대략 뭐 80조가 넘었다라고 치면은이 80조를 나눴잖아요, 지금. 근데 65대 35로 그러면 35 정도가 나간게 예를 들어 삼성 바이오로직스한테 손해다 그러면은 기업 가치가 떨어져야 되는데 그 빠져나간게 엄청나게 큰 영향이 없다면 기존에 80조를 유지하는게 맞다라는 거죠.
그러니까 그만큼 올라가려면 한 220만 원까지 가야 되지 않겠냐라고 상향 조정이 된 겁니다. 그래서 재상장일 기준 기업 가치는 삼성이로직스 82조 8,억 원, 에피스 홀딩스가 10조 9,억 원이라고 보시면 됩니다. 지금 차이가 엄청나죠. 근데 그 이유는 얘는 46%가 올랐고 얘는 64%가 빠져서 그렇습니다. 네. 왜 이렇게 됐는지까지 정리를 해 드릴 거고요. 4공장 풀가동 5공장의 램프업으로 호실적이 지속될 가능성이 높고 6공장 착공, 미국 공장 검토 등 중장기 성장이 기대가 된다. 사실 이건 다 알고 있죠. 예. 중장이 성장이 기대가 되는데이 상황에 대해서 제대로 이해를 못 하거나이 구조에 대해서 약간 설명이 잘 안 되는 분들이 있어요.
그래서 이거를 제가 오늘 깔끔하게 정리를 해 드리고 지금 어디부터 사야 되는지 우리가 어디까지 볼 수 있는지까지 정리를 다 해 드릴 거니까 집중하시면 될 거 같습니다. 일단은 가장 첫 번째네 인적 분할이 진행이 됐고요. 그게 뭔 소리라 했어요? 원래는 삼성 바이오로직스 하나에 삼성 바이오에스가 밑에 있었습니다. 그래서이 삼성 바이오로직스를 갖고 있으면 삼성 에피스 홀딩스 바이오에피스도 같이 들고 있는 그런 구조였다라고 얘기를 하는 건데 중요한게 뭐냐면은 이게 어 둘이 나눠졌죠. 삼성 바이어로 오직스랑 삼성 에피스 홀딩스라고 해서 얘 모회사게 말하면 지주사죠.
지주사로 이렇게 나눠졌습니다. 그래서 내가 지금 원래 삼성 바이로직스 주주였다라고 한다면 얘를 한 주만 들고 있었다면은 지금 못 들고 있을 거예요. 그냥 현금 청산했거든요. 그래서 한 주 말고 몇 주 이상 들고 있다 하시는 분들은 어 여기에 65% 여기에 35% 이제 가지게 됐습니다. 그래서 얘도 한 주 얘도 한 주 내가 얘를 열주 가지고 있었다. 그럼 얘도 열주 얘도 열주 가지게 된 겁니다. 근데 내 주식이 두 배가 늘어난게 아니라 금액 자체는 전체적으로 똑같아요. 원래 이거 100이었는데 여기에 65, 여기에 35로 이렇게 돈이 나뉘게 된 겁니다.
그렇게 돼서 삼성 바이 로직스, 삼성 에피스 홀딩스 따로 상장이 된 거다라고 생각하면 될 거 같아요. 근데 이거를 상장할 때 말이 많았습니다. 왜 얘를 인적 분할하는 이유가 여기서 우리가 삼성배로 오직스를 성장하기 위함이 아니라 삼성 물산이 지금이 삼성 바이로오직스를 가지고 돈을 마련한 다음에 삼성생명의 삼성전자 주식을 사려는 거 아니냐. 얘네 인적분할 한 이유가 그거 아니야라고 얘기가 나왔다는 거죠. 어떻게 그럴 수 있냐? 일단은 두 가지 방법이에요. 인적 분할을 해서 삼성바이오에 미국 상장한다가 첫 번째 가능성입니다. 그래서 얘 상장한 돈을 가지고 삼성물산이 삼성생명 주식 사우기 그게 첫 번째.
두 번째는 뭐냐면 삼성 홀딩스의 지주사를 차렸잖아요. 그러면은이 주주 실제 말하면은 삼성물산이 대주주가 삼성바이오로직스를 현물 출자 유상증자라고 해서 얘를 얘한테 주고요. 얘한테 얘 주고 그다음에 얘에 대한 주식을 유상증자를 받는 거예요. 그러면은 얘는 얘 밑으로 이렇게 들어가게 되고요. 그럼 얘에 대한 주식을 삼성물산이 가져가서이 주식에 대한 담보로 돈을 마련하는 그런 방법이에요. 되게 복잡한데 설명하긴 너무 복잡하니까 결론만 얘기하자면 어 삼성물산이 얘 주식을 얘 밑으로 던지고 이렇게 그다음에 얘 주식을 받는 겁니다. 그래서 간접 지배를 하게끔 이렇게 두 개를 다 간접 지배를 하게끔 얘를 지주사로 활용하는 방안에 두 가지였습니다.
그래서 얘를 미국 상장하는 방안 그다음에 얘를 현물 출자 유상증자를 해서이 삼성 에피스 홀딩스를 지배를 해서이 주식을 기반으로 해서 현금을 마련한 다음에 삼성생명의 주식을 사오는이 두 가지의 가능성이 있었다라는 거죠. 그래서 너네 이거 인적 분할 하는 이유가 삼성전자 지배 구조개 편 이걸로 쓰려고 하는 거 아니야?라는 의심이 강하게 들었죠. 그래서 얘네가 무슨 말을 했느냐? 아닙니다. 말로만 아닙니다면 됩니까? 그래서 두 가지를 확약을 했어요. 뭐를 확약을 했냐? 일단 보시면은 삼성바이로직스가 인적 분할을 했고요. 10월 29일 분할 전입니다.
왜냐면 11월 24일에 재상장을 했으니까 분할 전에 122만1,000원 기준 주식수 어 71174 시가 총액이 어 86조 삼성 바이로직스 이렇게 돼 있었고요. 그다음에 나누면서 자 이제 나눠지면서 삼성 바이로직스가 분할되면서 얼마 주식수가 46천 시가 초액이 56조 삼성 홀딩스가 어 24,000 그다음에 3만 원이 3조 3조죠 시총이 그래서 어떻게 됐냐면 이렇게 56조와 예 30조로 나눠졌습니다. 이게 65%대 35%라고 보시면 됩니다. 그래서 나눠지고 난 다음에 어떻게 됐냐면 삼성 바이로직스의 주가는 크게 올랐고요. 얼마까지? 82조까지.
그다음 삼성 에피스 홀딩스는 어 10조까지 떨어졌습니다. 근데 왜 분할을 하고 삼성 에피스 홀딩스는 떨어지고 삼성 바이로직스는 왜 올라갈까? 이거에 대해서 물어보신 분도 있습니다. 간단한 논리예요. 삼성 에피스 홀딩스가 수익을 내고 있지 않습니까? 얘도 기업 가치가 있는데 얘는 왜 떨어지고 얘만 왜 올라가나요? 삼성 에피스 홀딩스 안에 있는 삼성 바이오에피스는 실적 대부분이 얘네한테 받은 수익이에요. 그러니까 중복이라는 거죠. 얘네가 돈을 벌고 삼성 에피스 홀딩스 그니까 삼성 바이오에스가 따로 돈을 벌면 얘만의 기업 가치가 형성이 되겠죠.
근데 얘 실적 대부분이 뭐냐면 얘한테 받은 돈이에요. 얘한테 주문을 받아서 얘한테 돈을 받아서 수익을 낸 겁니다. 그니까 따지고 보면은 중복인 거죠. 그래서 얘 원래 분할하기 전에 연결 재무제표 연결 손익 계산서를 보면은 얘가 있는 거랑 없는 거랑 크게 안 달라요. 왜? 얘의 실적은 예돈에서 나온 거기 때문이다라고 생각하면 됩니다. 그래서 개별적으로 실적에 대한 기업 가치가 사실 거의 없다라고 보는게 맞아요. 그러다 보니까 뭐예요? 삼성 바이오로직스의이 그늘에서 벗어나면서 오히려 기업 가치가 떨어지게 된 거고 얘는 뭐예요? 오히려 얘를 끼고 있음에도 사실 다른이 제약사들, 빅파마들이 삼성 바이로직스한테 CDMO 위탁 생산을 맡길 때도 야, 너네 위탁 생산하면서 내 리시피 삼성 바이오에 바이오에스한테 넘기는 거 아니야?
그렇게 해가지고 우리 거 특허 끝나자마자 너네가 바이오시뮬러 만들려고 하는 거 아니야? 이런 식으로 의심을 좀 받았어요. 그래서 사실 이건 조금 리스크였거든요. 근데 그 리스크를 인적 분할함으로써 끊어냈습니다. 그니까 얘네한테는 이득인데 삼성 에피스 홀딩스한테는 여기서 빠져나온게 오히려 손해다라고 보는 겁니다. 그래서 뭐다? 삼성바 로직스는 리스크 해소 삼성 에피스 홀딩스는 어이 실적으로 인한 기업 가치 평가가 안 되기 때문에 주가가 하락을 한 거고 오히려 얘네는 리스크를 해소해서 주가가 오른 거다라고 보시면 됩니다. 그래서 두 개 차이가 있는 거예요.
예는 여기서 나왔다라고 보시면 됩니다. 이해가 됐어요? 그래서 확약 부분에 대해서 얘기를 하자면 야, 너네 이돈 가지고 삼성전자 지배고조개 하려는 거 아니야라는 걱정이 들었죠? 그래서 삼성바이로직스의 인적 분할이 증권가에선 어 이번에 지배 구조 개편을 위한 사전 포석이라는 의혹이 제기가 됐고요. 이번 인적 분할을 통해 마련된 삼성 바이로직스 대주주인 삼성물산의 자금이 지배 구조의 편에 쓰인다는 다양한 시나리오를 제기를 했습니다. 근데 정말로 현실적으로 가능한 얘기였어요. 그이 의심을 풀어 줬어야 됐습니다. 그래서 뭐라고 했냐? 분할 신설 회사의 설립 등기일부터 그니까 어 11월 초에 설립을 했고요.
재상장을 11월 말에 한 건데 5년간 분할신설 회사의 주요 자회사 삼성 바이오에피스의 상장을 추진하지 않겠다. 야 이거 미국 상장 안 할게. 걱정하지 마. 5년 동안 내비둘게라고 얘기를 한 겁니다. 아, 오케이. 이건 약속한 겁니다. 분할 재상장 이후 3년간 한국 거래소의 확약상 이행 점검의 성실이 협조하겠다. 그러니까 말로만 그러는게 아니라 3년 동안 내가 계속 체크하고 알려 줄게라고 한 거예요. 그래서 삼성바이오에스는 미국에 상장하지 않기로 얘기를 했고요. 아니 그럼 현물 출자 유상 증전을 할 거야라고 물어봤습니다. 분할 이후 분할 존속 회사와 분할 신설 회사 간 공개 매수 방식의 현물 출자 이상 중자 또 공개 매수를 통해 하는 것들.
그래서 독점 규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주 회사 자회사 관계를 형성하거나 중복 상장에 해당하는 행위를 하지 않겠다라고 했습니다. 아 그렇구나. 아까 전에 얘기한 삼성 바이오 에피스 그리고 삼성 바이오 로직스를 삼성 에피스 홀딩스 위에 지주사로 도는 행위를 안 하겠다. 현물 출자 유상증자 안 할게요라고 밝힌 거예요. 안 합니다. 그래서 아까 가능성 두 개 얘기했죠. 미국 상장하는 거 삼성 바이오에 그다음에 삼성 에피스 홀딩스 밑으로 삼성 바이오로직스를 넣는 행위. 결국 그게 중복 상장에 해당하는 행위인데 안 할게라고 했어요.
그래서 삼성 에피스 홀딩스를 지주사로 만드는 전략 이후 삼성 에피스 홀딩스 지분 매도로 삼성 물산이 삼성생명의 삼성전자 지분 매수하는 전략이 불가능합니다. 그래서 결론적으로는 삼성 바이오로직스는 실질적으로 CDMO 사업과 바이오시뮬러 사업을 나누는 목적으로 인적 분할한 것을 약속을 한 거예요. 나 삼성 에피스 홀딩스 안에 있는 삼성 바이오에피스 미국 상장 안 할게. 그다음에 삼성 에피스 홀딩스를 지주사로 두고 삼성 바이오로직스를 그 밑으로 두지 않을게 해서 두 가지를 약속을 했기 때문에 실제 지배구조 편에 쓸 수 있는 방법이 없어요.
지금 그럼 우리는 여기서 중요한게 뭐냐? 아 얘에 대한 얘가 매도가 나오거나 또는 얘를 가지고 뭐 어 어떻게 해 가지고 삼성전자 지분에 쓰는 일이 제가 봤을때 조만간 없을 것이다. 당분간은 없고 얘 기업 가치에만 집중하면 되는 시기가 왔다라고 얘기를 하는 거예요. 그렇구나. 확인됐습니다. 그럼이 기업 가치가 어떻게 되는데 계산을 해 봐야겠죠. 일단 실적 추위를 좀 봐야 됩니다. 실적 추위를 보시면은 2024년, 2025년 6년인데 사실 영업이익이 기준을 본다고 한다면 지금 2조 정도 2025년도에 나올 걸로 전망이 되고 작년이 1조 3,억쯤 나왔습니다.
근데 이게 정말로 현실적이에요. 예. 올해 2조 나오는 거 전혀 문제 없어 보이고 2026년도에는 2조 5,억으로 실적이 더 성장할 걸로 전망이 되죠. 사실 26년도까지 무조건 이럴 거예요라고 얘기할 수 없지만 25년도 실적은 거의 뭐 확정이라고 보는게 맞습니다. 그만큼 실적이 잘 나왔거든요. 그래서 우리는 2025년도 실적 전망 추위로 기업 가치를 계산해 볼 수가 있을 거 같아요. 왜? 이거는 기대하는게 아니라 이건 거의 어 완성됐다라고 봐야 돼요.이 정도 실적은 이미 나왔기 때문에 4분기에 정말 뭐 미친듯짓하지 않으면 웬만하면요 정도는 나온다라고 볼 수가 있습니다.
그래서 우리는 영업이익 2조 기준으로 삼성 바이로직스의 기업 가치를 한번 평가해 보자라고 하는 겁니다. 삼성 에피스 홀딩스가 빠져나간 이후에 어떻게 해야 될까 그래서 정리를 좀 해 드리겠습니다. 삼성 바이오로직스 인적분할 이전 삼성 바이오에스의 실적은 대부분 삼성 바이오로직스 중복 매출이었습니다. 그래서 삼성 바이오에스와 인적 분할을 해도 삼성 바이오로직스의 실적은 그대로 유지가 돼요. 그니까 크게 안 빠져요. 그냥 거의 비슷하다 보시면 됩니다. 그 뜻은 뭐냐면 실적이 줄었으면 기업 가치도 줄어야 되는데 실적이 줄지 않는다. 물론 매출이 좀 줄겠죠.
하지만 실질적인 영업 이익은 줄지가 않는다라는 거예요. 그러다 보니까 기업 가치를 사실 좀 보수적으로 봐도 괜찮다라는 거예요. 기존에 엄청나게 고점 라인 때 기준으로 보자. 이게 아니라 조금 보수적으로 계산해 봐도 괜찮다 하는 거고 그래서 삼성 바이오로직스 실적 대비 평균 기업 가치의 저점입니다. 저점. 원래 항상 기업이 저점을 찍을 때 몇 배였냐? 보면은 영업 이익 대비 42배에서 한 50배 정도 사이였어요. 42배에서 50배 정도가 저점이었습니다. 영업 이익 대비해서. 그럼 고점 평균은 얼마였냐? 평균은 고점이 그러니까 최고점이 아니라 그냥 어느 정도 올라왔다 싶은 수준이 60배에서 정말 정말 낮아도 53배 수준이었어요.
그래서 42배에서 50배 사이 평균 가격은 60배에서 53배 최고점 기준이 아닙니다. 그렇구나. 그럼 이거를 현재 가격으로 계산을 한번 해 보자 하면은 2025년 실적 전망치로 근데 이게 전망치지만 현실적으로 가능한 수준이니까 전망치라 보기는 어렵고 현실적인 실적 기준이고요. 약 50배 정도로 계산한다면 제가 보수적으로 얘기하는 거예요. 약 215만 원 정도가 나옵니다. 정말 보수적으로 계산하면은. 그리고 4두배 정말 이거는 많이 내가 봐줬다. 아 그래. 너네 매출 줄었으니까 최저로 보자 해도 42배를 계산하면은 182만 원으로 나옵니다.
그래서 개인적으로는 지금 현재 가격에서 182만 원 많이 가도 한 215만 원까지도 충분히 저는 길게 봤을 땐 가능하다라고 생각을 합니다. 근데 현재 가격 그래서 160만 원이거든요. 그래서 160만 원에서 저는 120만 원 사이에 분할로 관심을 두면은 좋을 거 같다라고 전 생각을 하고 있습니다. 그래서 지금 215에서 182 근처 상승 충분히 해 볼 만하다 생각하고요. 160에서 120만 원 사이 분할은 어 긍정적인 가격이다라고 생각을 합니다. 그래서 삼성 바이로직스가 계속 뚝뚝 떨어져서 160만 원과 120만 원 사이에 있다면 여러분들은 관심을 가질 만한 가격대다라고 다시 한번 강조를 드립니다.
이렇게 말씀을 드리고요. 이해가 됐습니다. 그래서 어 아까 말씀드린 대로 삼성이로직스는 이번에 인적 분할를 하면서 다른 용도를 쓰지 않고 무조건보다 CDM에 집중하겠다라는 얘기로 확을 했습니다. 그래서 기업 가치에만 집중하면 될 거 같고요. 그렇게 따지면 160만 원에서 120만 원은 긍정적인 기회라고 볼 수 있을 것 같고요. 그렇다 목표가는 저는 182만 원에서 한 215만 원까지는 볼 수 있지 않을까 생각을 해보고 있습니다. 그래서 관심 가지시면 좋을 거 같고요. 이해가 됐고 이뿐만 아니라 아까 로봇 총정리한 자료집도 나눠 주세요 하시는 분들이 있어서 김농이고요.이 전화번호 같은 거 적어야 되나요?
아무것도 안 적으셔도 됩니다. 예, 무료예요. 그리고 적을데도 없고요. 적어봤자 제가 쓸데도 없어요. 예. 그래서 딴 거 필요 없고 저희가 중요한 글을 쓰면은 푸시 알람을 보내 드리거든요. 그래서 그냥 푸시 알람에 대해서만 뭐 승인 허용 해 주시면 될 거 같습소라고 검색을 하시면 이렇게 저희가 100% 무료로 어플이 뜨게 됩니다. 그래서 100% 무료로 설치 가능하니까요. 꼭꼭 설치를 하셔라 말씀을 드립니다. 매매법 무료로 나눠 드리고 있습니다. 아까 얘기했던 로봇 자료집 어디서 무료로 하반기 로봇 자율주행 AIR 소프트웨어 반도체 테슬라 저희가 무료로 전부 다 나눠 드리고 있습니다.
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딴 거 안 바합니다. 댓글 짧게라도 꼭 부탁드리고요. 유튜브 구독 부탁드리면서 오늘 영상은 여기서 마감하고 다음번에 더 좋은 영상으로 찾아뵙도록 하겠습니다. 감사합니다.
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