원문 보기
자, 오늘 미자 아주 난리가 났습니다. 반도체가 급락을 하기 시작했어요. 범위는 중국 메모리 회사인 창신 반도체입니다. CXMT라고 하죠. 야, 여기서 한마디 하니까 또 중국이 기침 한번 하니까 미장이 난리가 나기 시작했어요. 저는 사실 이거 다 핑계라고 생각을 합니다. 자, 오늘 미장 크게 다섯 가지 정도로 나눌 수 있을 것 같아요. 금리 여전히 높은데 SP는 너무 많이 올랐습니다. 그리고 두 번째 지금 우크라이나, 러시아 휴전 선언 하자마자 몇 시간 만에 공습을 하고 있어요. 이것도 참 웃긴 일입니다. 그다음 세 번째 이게 오늘의 하이라이트일 것 같은데 CXMT에서 새로운 디램 기술을 내놔서 지금 전반적으로 반도체 지수라든지 괄호동신이라든지 폭락을 하고 있고 마이크론 자사주 매입 330억 달러가 예상보다 더 잘 나왔어요.
예상은 한 200억 달러 자사주 매입을 할 거라고 생각했는데 무려 330억 달러 하나로 치면은 한 50조 가까이 자사주 매입을 할 거라는 뉴스가 나왔습니다. 그럼에도 불구하고 폭락을 했죠. 그리고 역시 소프트웨어 기업들이 좀 많이 오르고 있어요. 마이크로소프트는 다시 신고점을 갱신하러 갑니다. 메타 역시 이번에 새로운 AI 모델 출시에이어서 3.3% 떡상을 하고 있습니다. 자, 미장 보시면은 전반적으로 좋지 않아요. 기술주 위주로 떨어졌다라고 보시면 돼요. 나 0.4%, 필라델피아 반도체 -2.7%. 자, 먼저 큰 그림부터 보겠습니다.
2022년 10월 12일이 바닥이었거든요. SMP가 그때 딱 바닥을 찍고 강세장이 지금 4년 동안 연출이 되고 있어요. 저점 대비 무려 118.4%나 올랐다고 합니다. 그러니까 4년 만에 3,57에서 7,811로 두 배 넘게 오른 거죠. 그러니까 이제 사람들은 이런 걱정을 합니다. 지금 금리도 상당히 부담스러운 수준에 있잖아요. 야, 이거 5주년 갈 수 있을까라는 의문이 나오고 있습니다. 역사적 평균에 의하면요. 4년 넘게 간세장 5년 차의 평균 성적 어땠을까요? 바로 3번입니다. 평균 19% 더 올랐다고 해요. 27년까지도 어 사실 충분히 더 오를 수 있다라는 가능성이 나오고 있습니다.
뭐 현 그런데 현재 걱정이 되는 건 아무래도 10년물 국채금이에요. 이게 2월 이후 거의 1.2% 가까이 오르면서 지금 금리가 정말 많이 비싸진 상황이라고 보시면 되는데 지금 연준이 긴축을 잘 안 하니까 채권 시장이 나서서 대신 긴축을 해 주는 상황이라고 보시면 됩니다. 사실 글로벌 국채 금리 같은 경우는 2000년 이후로 가장 높은 수입니다다라고 보시면 되고 또 재밌는 얘기가 있었어요. 최근 컨퍼런스에서 훅탄 브로드컴 CEO랑 인텔 CEO가 무슨 말을 했냐면이 AI 발전에 문제가 되는 건 자본 비용이다. 기업들이 자본을 조달하는데 있어 아 금리가 이렇게 올라가다 보니까 사실 빛을 지거나 주식을 발행하는게 점점 부담스러워진다라는이 한 마디가 제가 제가 봤을 때 오늘 하락의 주된 원인이지 않을까라고 생각을 하고 있어요.
반면에 모관 스텔레에서는 AI 초대형주 성장이 자본 비용을 앞지를 것이다라고 말을 하고 있는데 자 이걸 조금만 더 자세하게 설명을 해 드리면요. AI 데이터 센터를 짓잖아요. 이걸지면 대략 20% 정도 수익이 납니다. 뭐 물론 많게는 40%까지 난다는데도 있어요. 스페이스 X라든지 구글이라든지 얘네는 정말 많이 남겨 먹으니까 40%도 나온다라는 계산을 하고 있는데 일단 최저 20%로 잡겠습니다. 그런데 지금 기업이 얼마에 빌려오고 있어요? 대략 국채 금리가 5%잖아요. 기업은 한 6% 정도로 빌려온다라고 생각하시면 됩니다. 6%로 돈을 빌려서 20%로 수익을 내면 이거 당연히 빌려야 되는 거예요.
이걸 얼마씩 낸다는 거예요? 지금 수백쪽 빛을 내고 있으니까 문제가 되고 있는데 이게 과연 미래에도 지속될 것인지 하다 의심을 할 수가 있는 거죠. 저는 가능하다고 봅니다.이 AI 초대형주의 어마어마한 데이터 센터 수익률이 실제로 빛을내는거나 주식 발행보다 더 이득을 본다라고 생각을 하지만 이게 약간 더 올라가면 이제 점점 부담이 된다는 거죠. 이게 올라갈수록이 데이터 센터의 수익률이 줄어들고 그 사이에 갭 마진이 줄어들기 때문에 아 이거 지속이 가능하겠느냐라는게 시장의 걱정인데 어 저는 크게 걱정할 필요 없다 생각합니다. 그리고 두 번째 뉴스입니다.
트럼프가 에너지 휴전을 선언했는데 몇 시간 만에 러시아가 다시 우크라이나의 에너지 시설을 타격하면서 유가가 오르고 있습니다. 이게 선언지 반절도 안 갔어요. 그리고 중동도 조용하지 않았던게 주말에 쿠티 방군이 사우디 주요공항에 또 미사일 공격을 해서 임명 피해가 생기고 있습니다. 야, 이거 빨리 끝나야 되는데. 아, 쉽지 않습니다. 그래서 젤렌스키는 바로 다시 제안을 했습니다. 러시아가 우크라이나 에너지 시설 공격을 멈추면 우크라이나도 러시아 정유소 공격을 멈추겠다 했는데 지금 시장은 약간 믿지 않는 분위기죠. 유가가 보시면 오늘도 2% 가까이 올랐어요.
어쨌든 계속 오르는 유가가 지금 시장의 발목을 잡는 모양세인 건 다들 이해하셔야 됩니다. 미국 창신 메모리 입구의 업체죠. 최근에 상당도에서 그 미국 시장으로 그때 폭락을 했었는데 자 여기서 또 새로운 기술을 가지고 나왔습니다. 4F 스퀘어셀 서버 메모리 연말 출시 이게 뭐냐면 이제 디램을 조금 더 고밀도로 쌓겠다는 거예요. 그런데 이게 문제가 뭐냐면요. 전 닉스 마이크로는 이게 6F 스퀘어셀을 만들고 있어요. 그러니까 조금 더 듬성듬성한 구조로 만들고 있는데 중국이 갑자기 4F 스퀘어셀 더 밀집된 구조로 만들 수가 있다라는게 이제 좀 실격적인 내용이거든요.
보시면 이제 같은 면적에 더 많은 데이터를 담으니까 전력 성호도 줄어들고 속도도 빨라집니다. 그런데 여기서 알아야 될게 3전닉스 마이크론이이 바보라서 6F 하는 거 아니거든요.이 4F 하면은 아직도 수일이 안 나와요. 이게 갑자기 새로 생긴 기술이 아니라 4F 스퀘어셀이 원래 있었던 기술입니다. 데 이거 왜 안 했냐면 수율이 안 나와서 안 하는 거예요. 그런데 중국이 갑자기 이걸 하겠다고 하는데 제 생각에는 이거 정말 말도 안 되는 소리입니다. 소리를 바보라서 다른 기업들이 안 하고 있는게 아니에요. 심지어 중국은 EU도 못 쓰고 90장비인 DUV를 멀티 패턴해서 하이브리드 본딩으로을 압착시키고 거기다가 이제 또 노강 공정을 막 두 번 세 번 몇 번을 반복하다 보니까 이게 공정상 수익이 정말 안 좋아요.
그래서 이제 7n노 공정인데도 경쟁사의 2노, 3난노보다 수일이 지금 떨어져서 HBM 투도 겨우 생산하는 주제 갑자기 이런 기술을 내놨다. 저는 전혀 믿어지지가 않습니다. 아마 관계자들 다 그렇게 생각하실 거예요. 그 말이 안 되는 소리다. 뭐 제가 봤을 때 크게 걱정할 필요가 없어요. 중국이 대단한 건 맞는데 중국이 맨날 뉴스 나올 때마다 미장이 떨어지잖아요. 그게 실제로 중국이 엄청 대단해서가 아니라 그냥 떨어질 이유를 찾는 거예요. 그냥 핑계거리를 만든다고 보셔야 돼요. 실제로 이런 일이 얼마나 있었습니까? 딥시크 키미 사건 그다음 CXMT 양주 메모리 뭐 이런 거 나올 때마다 미자가 어땠습니까?
폭락크리죠. 근데 실제로 그다음에 어떻게 됐나요? 이거 전부 다 사실이었습니까? 아니요. 이거 항상 뭐였습니까? 매수 기회였다. 지금 또 한번 기회를 줬다라고 생각을 하고 있어요. 저는 맨날이 중국 보도 나올 때마다 미국에서 아주 그냥 발짝을 일으키는데 실제로 이게 얼마나 위협이 되는가 항상 위협이 되지는 않았단 말이에요. 그러면은 이게 왜 떨어지는가? 그만큼 AI랑 반도체에 대해서 시장이 회의적인 관점으로 보고 있다는 겁니다. AI에 투자하시는 분들은 오히려 지금가 투자를 잘하고 있구나라고 생각을 하셔야 되는게 모두가이 AI를 믿는다 그러면요.
이미 시장은 엄청난 버을꼈을 거예요. 여러분이 먹을 건 없다라고 생각을 하셔야 되는데 계속 이런 식으로 매수 기회를 주고 있잖아요. 시장에 의심을 하는 건 결국에는 아직도 오일 여지가 남아 있다라는 걸로 봐야 되거든요. 근데 아직도 의심을 정말 많이 해요. 그래서 저는 버블이 아니라고 생각을 합니다. 모두가 믿으면 이미 버블인데 그게 아니라니깐요. 시장은 미친 듯이 의심을 하고 있습니다. 계속해서 그 의심은 검증이 되고 있어요. 너무 걱정할 필요 없다라고 생각합니다. 그리고 마이크론 같은 경우는 상당히 좋은 뉴스가 있었습니다. 금요일 연간 보고서 10K가 발관이 됐는데 이사회가 자사주 매입 무려 330억 달러.
야, 이게 상당히 큰 수치예요. 원래 얼마 정도를 예상했냐면 TD코엔에서는 200억 달러 할 거다. 그리고 SK닉스 290억 달러했거든요. 야생인 규모가 역대 최다 수준 한화로 치면은 한 50조원을 지금 시장에서 물량을 사 드리겠다는 거예요. 지금 마이크론 시가 총액이 한 1조 달러를 좀 넘잖아요.이 정도면은 거의 한 3% 물량을 사 드리겠다는 이거는 상당히 큰 규모다라고 보시면 되고 주가에는 분명히 호재로 작용할 수밖에 없습니다. 최근에 이제 소프트웨어 업종이 또 다시 올라오고 있어요. 마이 마이크로소프트가 시총 4조 달러를 달성을 했습니다.
이제 자체칩 마이아 300을 봉하면서 야 우리도 잘하고 있다. 역시 존재감을 다시 드러내고 있어요. 뭐 마이크로소프트 같은 경우는 말해서 뭐 합니까? 떨어졌을 때 사면은 항상 오픈을 벌었던게 빅테크였어요. 너무 빅테크 걱정은 할 필요 없을 것 같습니다. 자, 그러면 오늘 섹터블로 간단하게 리뷰해 드리자면 반도체 지수만 많이 떨어진 날이다라고 보시면 될 것 같아요. 반도체가 2주 동안 상승세가 좋았는데 7일 동안 너무 안 좋아요. 일단 특히 메모리 반도체 위주로 하락이 깊었습니다. CXMT 4F 신제품으로 메모리 동반 하락 하드디스크 업체들까지 같이 막고 있는 상태다라고 보시면 되고 그다음 AI 반도체도 안 좋았어요.
마벨, 인텔 똑같이 3% 빠지고 있고요. AMD, TSMC, 엔비디아 일단 대장주들이 전반적으로 좋지 않은 흐름을 보여주고 있습니다. -1에서 2% 정도 떨어졌어요. 그리고 AI 인프라주도 다 같이 떨어졌는데 AI 서버도 슈퍼마이크로 뭐 한 4% 정도 떨어졌고 아리스타도 2.71% 떨어졌습니다. 그리고 요게 아이랜 사실 장전에 거의 10% 가까이 올랐단 말이에요. 엔트로픽이랑 지금 수년간에 거대한 계약을 했다라는 정말 비코죠. 이거는 진짜 엔스로픽 입장에서는 가장 최고의 호재가 아닐 수 없는데 그럼에도 불구하고 오늘 1% 떨어졌습니다.
자, 아이랑 코이브 뭐 네비우스 같은 종목들이 힘을 못 써요. 금리가 높다 보니까 지금 이렇게 자금이 많이 필요한 기업들은 아 이거 쉽지 않아요. 빅테크도 지금 자금 조달 문제 때문에 허덕이고 있는데 지금 오라크를 비롯한 뭐 중형주라든지 소형주는 더 말할 것도 없이 좋지 않습니다. 뭐 최근에 또 호주에서 포머스라는 네오클라우드 기업이 수표를 하려고 했는데이 가치가 5빌리언 달러였나? 되게 조그만한 기업인데도 요게 지금 불발이 됐어요. 왜? 아, 지금 이거 네오클라우드 상장에도 자금 조달이 어렵기 때문에 안 될 거다. 뭐 이런 거 걱정으로 이게 하락을 했는데 요거 덕분에 지금 어쨌든이 클라우드 업체들이 상당히 좀 고전하는 모습이죠.
자, 그리고 오늘의 문제. 야, 광통신 섹터가 가장 많이 떨어졌습니다. 최근에 흐름 좋았거든요. 요렇게 올라가서 루멘텀 같은 경우는 어제까지만 해도 300달러를 찍으면서 신고가를 달성을 했는데 오늘 엄청난 차이 실현이 나오고 있습니다. 9% 가까이 떨어졌고 어 대부분 8% 7% 6% 떨어지는 모습을 보여주고 있습니다. 아 그 최근 흐름이 좋았는데 사실 AI 인프라가 안 된다기보다도 그냥 차익 실현이 나온 걸로 봐야 돼요. 저는 강통신에 대해서 27년 최고의 유망주로 보고 있기 때문에 조금 더 멀리 보시면 좋겠습니다. 그 뭐 대형 기술 자 메타 같은 경우가 지금 3.3% 올라갔습니다.
자 세 모델을 공개했는데 원더 유즈 원더라는 모델이에요. 원래는이 스파크라는 모델을 썼었는데이 원더 모델 어느 정도냐면 성능이 GPT 6.1이랑 거의 똑같이 나왔습니다. 아스트라 뭐 GPT 6.1 1 거의 그 정도급의 성능을 내준다. 그런데 그런 소식이 나오면서 지금 메타 주가가 계속 힘을 받는 모습이죠. 제가 최근에 말씀드렸던게 저 메타가 되게 잘 될 거 같다. 요새 구글보다도 지금 메타가 잘 나 지금 구글이 제미나이 4를 제대로 입증하지 못하면 나는 메타의 손을 들어 줄 것 같다라고 말씀을 드렸습니다. 아 메타가 요새 너무 잘하고 있어요.
근데 여러분 이제 한 가지 아셔야 될게 지금 AI 모델 보면은 미국이 그냥 가성비고 뭐고 압도적으로 앞서 나가고 있잖아요. 그 왜 그러겠습니까? 바로 엔비디아 블랙 때문이에요. 블랙로 훈련된 모델이 이제 시장에 재빠르게 풀리기 시작했거든요. 메타라든지 클로드라든지 채 G지pt라든지 얘네들이 전부 다 이제 블랙로 훈련이 되어 있습니다. 그러다 보니까 지금 중국이 따라오지를 못해요. 결국에는 중국이 뭐 딥시크니, 키민이 막 걱정을 많이 했잖아요. 근데 결국엔 해자가 어디에 있느냐? 컴퓨팅 파워에 있다라는 점이 계속해서 증명이 되고 있는 거예요.
그니까 엔비디아 블랙를 뭐 100만 장, 200만 장 가진 업체들이 압도적으로 앞서 나가고 있습니다.요 경쟁의 레이싱을 사실 컴퓨팅 파워를 확보하고 조금이라도 더 나은 AI를 개발하는게 지금이 경쟁에서 앞서나라는 방법이다. 지금 이거를 사실 일반 대중들은 모릅니다. 하지만 AI 프론티어 랩이라든지 빅테크는 이미 이걸 알고 있거든요. 그래서 이렇게 AI 투자에 열을 올리는 상황이다. 그리고 지금 AI 모델 트렌드를 보시면 요게 정확히 증명이 되고 있습니다. 중국 모델. 물론 좋는 뭐 차이가 이제 많이 난다라고 생각하고 있어요. 자, 우주 양자 섹터는 아, 오늘 좋지 않습니다.
IQ 같은 경우는 L리ct티라는 기업을 일치해 전액 주식 인수로 한다면서 주 전액 주식 인수 얘기가 나오면서 아무래도 또 주식 발행을 해야 되니까 또 한번 9% 얻어맞는 모습이고 전반적으로 로켓랩도 그렇고 이르게티도 그렇고 좋지 않은 모습 보여주고 있. 그리고 이제 전력주 같은 경우는 좀 애매했는데 전력에 어떻게 보면 대장 주적 블루 에너지가 오늘 한 17% 정도 떨어지는 모습이에요. AI 인프라 전반적으로 그냥 크게 얻어맞는 모습입니다. 자, 오늘 시황은 여기까지 하도록 하겠고요. 결국 중목은 10월 14일 수요일 내일 내일 저녁에 발표될 미국 9월 CPI가 아닐까?
그리고 그다음 주부터 기업들의 실적이 본격적으로 발표가 되는데 요거 한번 주목을 하셔야 될 것 같습니다. 제가 매일매일 이렇게 시원 아침마다 안내해 드리고 있으니까 구독 좋아요 눌러 주시고 댓글 많이 달아 주시면 힘이 많이 날 것
Comments 0