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이번 주 월가에서는 어떤 종목 어떤 섹터에 주목을 했을까요. 김장열의 업사이드 시작합니다. 오늘은 이번 주 실적 리뷰해 보도록 하겠습니다. 이번 주에 또 it 종목들 가운데 중요한 종목들이 실적을 발표를 했습니다. amd의 인텔과 같은 종목들이 있었고요 그리고 또 캐터필러 본부장님께서 주목하시는 캐터필러는 어떤 연휴에서 또 가져오셨을지 알아보도록 하겠습니다. 유니스토리 자산운용 김장열 투자자리학 본부장 나오셨습니다. 안녕하십니까 안녕하세요네 안녕하십니까 자 일단 amd부터 얘기를 한번 나눠보도록 하죠. AMD 제 기억으로는 실적 나쁘지 않았고 시간의 거래해서 괜찮았는데 곤장에서 급락했습니다.
근데 그날이 마침 어제였어요. 그러니까 신용등급 강등 여파가 가장 크게 작용했던 어제였기 때문에 조금은 아쉬운 그런 날을 좀 잘못 적었다 그런 생각도 좀 들었는데 어떻게 보셨습니까네 뭐 타이밍이 안 좋았죠. 장외에서 8% 많이 올랐는데 어제 제가 8% 있었고 8% 많이 급락했고 오늘은 한 3% 반등을 한 거 같아요. 그래서 일단 amd는 사실은 그 시장에서 실적을 발표했을 때 신용등급 하강 그거를 강등을 그 이전에 출정 발표했는데 실적 자체는 별로 별로 그랬어요. 쏘쏘였죠. 쏘쏘라는게 그저 그렇다는 얘기고요 사실은 3분기 실적 가이던스조차도 쏘쏘였어요.
그럼에도 불구하고 지금 우리가 지금 8월로 벌써 들어가고 있잖아요. 그래서 12 지금 벌써 2분 실적 발표하고 3분기 가이던스를 하고 있는 지금 8월 현재 4사분기획이었단 말이에요. 4사분기라 말했죠. 2개월 뒤죠. 8 9 10 2 3개월 뒤니까 이게 참 탐이 애매한 겁니다. 실적 지나간 실적과 임박한 지금 현재 붕괴 실적은 소소하지만 시장에 기대하고 있는 거는 amd는 뭡니까 엔비디아를 엔비디아에서 AI gpu에서 경쟁하고 있고 인텔하고 CP 둘 다 후발주자이긴 하지만 무섭게 추격하고 있는 건데 mi 300이라고 해갖고 ai의 GPU 그 나오는 것이 NBA 경쟁하는 것이 본격적으로 449기 10월 11월 12월에 나온다는 거죠.
양산된다 그거를 좀 강하게 얘기했어요. ceo께서 사람들이 그거에 환호했던 거죠. 근데 아시다시피 원래 그 이걸 리스크는 뭐냐면 경쟁자가 후발주자가 따라오고 신제품을 개발해서 이렇게 발표할 때 주가가 반응하는 거는 매크로라든지 주변 환경이 조용할 때 그 반응이 쌓인 거예요. 매크로나 이런 것이 애매할 때는 뭐죠. 탄탄한 놈만 갖고 있는 거예요. 그러니까 어제 그저께 어 이렇게 그 변동성이 다른 주식보다 썼던 거는 AMD 크레아 3개월 뒤에 신제품 나오는데 매크로마 강등되고 이런게 어떻게 영향을 미쳐 잘 모르겠어 그러니까 주가를 바로 반영을 못 시키는 거죠.
그런 그렇기 때문에 타이밍을 안 좋았다 돈을 들어가서 실제 자체는 뭐 소스 했습니다. 뭐 인텔이 좀 있다 말씀드리겠어요. 인텔 똑같은 거는 뭐죠. cpu에서 경쟁하는 거잖아요. cpu에서 인텔보다 마켓을 앞서간다 그런 자지만은 인텔도 amd도 CPU 자체는 일반 서버가 투자를 많이 안 하거든요. 그리고 그러다 보니까 우리 CPU 판매 속도는 빠르지가 않아요. 그러니까 매크로가 좋지 않은 cpu가 바로 안 파니까 인터넷 예매 똑같이 cpu는 소스 gpu가 제대로 나온다 이런 얘기를 하면서 나온 그 분야가 가장 큰 거죠. 그래서 사실은 2분기 3분기 실적 다 애매했고 회복은 되더라도 어떤 계절적인 거니까 3분기 실적도 소스하고 심지어 데이라 센터에 대한 어떤 그 매출 가이든 낮아져서 실종은 애매했는데 근데 만약에 gpu가 진짜 나온다고 하는 것이 제대로 나오기만 하는 말이죠.
예전에 amd가 한참 뒤져 있는 cpu였는데 조금 조금 제품이 나오면서 인텔을 쫓아가는 것 하니까 주가 급등한 적이 있었단 말이에요. cpu에서 gpu에서도 나오기만 하면 급등할 수 있다 그럼 이제 엔비디아가 뭐 폭락하지 않 엔비디아가 섰을 때 엔비디아보다 amd가 좀 지쳐져 있었는데 그 밸류에이션의 격차를 축소할 수 있는 기회가 빨리 오지 않을까이 기대감이 주가가 했다가 어저께 그렇게 돼 가지고 별로 못 돌아가는 거죠. 구체적으로 몇 가지 얘기한게 있는데 ai와 관련해서 얘기한게 있는데 걔네들이 amd가 갖고 있는 mi 300이 우리가 잘 나온 말이죠.
우리한테 매우 중요해요. 왜냐면 Mr 300이라는 것이 300x AI 이것이 삼성전자 하이닉스 hbm 메모리를 두 배 넘게 사용하거든요. 엔비디아가 사용하는 hbm의 메모리 용량이 100이라면 얘네가 사용하는 것은 180세 240이에요. 두 배 정도 많아요. 그래서 amd가 만약에 44분기에 잘 팔려서 엔비디아 하고 경제에 본격을 붙는다 그럼 어떻게 되죠. 해를 넘기는 귀신점에 삼성전자 하이닉스 hp의 메모리에 대한 기회를 좀 더 높일 수도 있기 때문에 우리가 일단 응원하는 거고 그런 의미에서 44분기 때 mi300이 어떻게 나오냐 그것이 가장 큰 관건이다라고 말씀을 드릴 수 있겠고요 물론 질문을 했어요.
엔비디아가 보통 잘하는게 아니고 완벽하게 95% 마켓이 갖고 있고 엔비디아라가 단순히 gp로 만드는게 아니고 걔네 그 생태가 있거든요. 쿠다 소프트웨어라는 상태가 있는데 이런 소프트웨어 하드웨어를 다 결합한 플랫폼을 갖추는게 쉽지 않다 GPU 하나의 7만 드는게 되는게 아니다. 이렇게 담당을 했더니 자기네 그 고객들이 우리 회사에 amd의 소프트웨어에도 매우 아주 긍정적인 피드백을 주고 있다 이건 정상적인 건데 그런 얘기를 해 가지고 기대심리를 한껏 올린 거죠. 그렇군요. 어쨌든 gpu가 mi 300이 나오고 쿠다하고 견줄 수 있는지 모르지만 소프트웨어도 보강했다니까 좀 지켜볼 만합니다.
알겠습니다. ai와 관련해서 사실 AMD 투자자분들이 기다리는게 그거였거든요. 엔비디아를 정말 잘 따라갈 수 혹은 엔비디아 그 이상을 만들어낼 수 있느냐 기대감은 어느 정도 말로는 했지만 어쨌든 충족을 시켜줬는데 사실이 기대감이 주가로 반영되려면 말씀해 주신 것처럼 매크로가 조용해야 되거든요. 그런데 마침 또 미국의 신용강 등 여파가 나와서이 부분을 좀 아쉬웠던 것 같습니다. 하지만 그래도 4분기까지 기대감은 쭉 끌고 갈 수 있게 만들어 준 컨퍼런스콜이었다라고 중간 평가를 해보고요 두 번째 종목은 인텔입니다. 인텔 하면 떠오르는 거는 저는 그거예요.
흑자전환인지 모르지만 하여튼 순위 이게 흑자가 났고요 일단 폄하하는 건 아니지만 실적이 적자 흑자 드러나는 굉장히 중요한 모멘텀이요 그래서 주가가 반응을 많이 했었죠. 그러고 또 좋은 얘기는 얘네는 아까 말한 것처럼 gpu보다 cpu입니다. CPU 같고 pc니까 컨실러 pc는 PC 쪽은 바닥 쳤다 이런 얘기를 했어요. 그래서 그런게 좋긴 했고 실질적으로 매출보다도 영업이 있다는 알게 된 거는 귀여움은 많이 줄였어요. 아직도 구조조정 여파가 아직도 있는 거 같은데 그것이 긍정적으로 나올 수 있는 시기가 됐어요. 그래서 고용 비용 조절과 그 다음에 일부 소비자들 PC 고객들에서의 재고 좀 줄어드는 거 학교가 마무리 돼 가지고 흑자 돼 가지고 그렇군요.
뭐 조금 더 지태에 들어가면 얘네들이 기다리고 기다리던 사파이어를 비즈라고 해서 서브는 ddr5를 채용하는 그런 cpu가 본격적으로 나오고 있는데 그래서 가격 평균 가격도 조금 올랐어요. 가격도 약간 사파이어를 오르고 b형 줄고 그 다음에 고객이 약간 재고를 주니까 합작이 되다 보니까 옳았다 이익이 좋았다라고 보여지고요 하지만은 아직도 일반 서버 투자들은 그 매크로 환경에 좋지가 않잖아요. 그러니까 일반 서버보다 AI 서버로 많이 가다 보니까 ar7은 GPU 중심이고 일반 서버가 CPU 중심이란 말이에요. 그래서 일반 서버가 많이 좀 팔아야 되는데 일반 서버에 그 투자 시설 투자가 좀 연기된게 있거든요.
전세계적으로 그래서 인텔의 탑라인이 매출이 확 크기에는 아직 다소 시간이 조금 더 걸리는게 있고요 앞전에 말씀드리고는 amd가 한 20% 이상 마켓을 차지하면서 2등이잖아요. cpu에서도 여전히 인텔하고 있다 보니까 인텔이 주가가 아까 그 실적 변환을 기기에서 좀 많이 올랐어요. 그래서 밸류에이션이 아직은 편하지가 않아요. 그래서 우리가 턴온에서 인텔을 바라볼 수 있습니다만은 신제품 GPU 생태계에 제대로 들어간다는 기대감 측면에서는 amd를 조금 더 주목할 수 있는 그런 분위기가 이어질 것 같습니다. 알겠습니다. 인텔 흑차전환이라는 단어 주식시장에서 참 좋아하는 단어죠이 측면에서는 분명히 긍정적으로 볼 부분이 있습니다만 여전히 미래의 성장성을 놓고 보자면 서버 CPU 글쎄요라는 단어가 그 많은 사람들이 흥분해 가지고 그 이젠 너무 많이 물려서 주식에 물려 있었는데 돈이 여유가 없었어요.
근데 지금은 아 돈을 적절하게 풀어 가지고 대기자금이 많기 때문에 그렇다 하더라도 그 정도 10년 뭐 10% 10 몇 프로 12%가 18%가 빠졌거든요. 지금 봤을 때 업그레이드 빠지고 좀 멈추잖아요. 한 번 더 그게 있다 하더라도 결국은 그 당시 그때 임팩트는 반 이상으로 가질 않을 거란게 제일 심정이에요. 삼성도 그렇죠. 근데 어쨌든 지금 그런 상태에서 우리도 좀 비슷한 거는 뭐냐면은 자금 쪽 여유는 있는데 주식 시장이 일부 종목이 많이 올랐잖아요. 한국의 2차전지 그렇죠. 뭐 일부 AI 반도체도 마찬가지 미국은 빅데가 많이 올랐잖아요.
그러니까 조금 그 신고력이 난다면은 우리 바람이 틀어 어딜 봐야 되느냐 시장이 붕괴되는지 아니면 많이 조정 받는게 붕괴는 아니더라도 조종 포 클지는 차타큘라 같은 걸 보시면 돼요 it는 많이 올랐으니까 안 간다 합시다 근데 미국의 바치고 있는게 뭐냐 들어가는게 뭐예요. 건설 중장비 기계 이런 거란 말이야 대표적인 캐터필라기 때문에 캐터필러의 흐름을 그런 그 어떤 이게 장이 좀 조정이 심할 것이 날 것인지 보면 되거든요. 중요하군요. 일단 실적이 잘 나왔어요. 최대로 나왔고 3분기 4분기도 나쁘지 않을 것 같아요. 주가는 미리 올랐어요.
오늘 어저께 좀 주가는 좀 빠졌거든요. 이것이 계속 빠지면 그러면 이제 조금 조금 안 좋게 봐야 돼요 실적도 좋았는데 주가가 빠지기 시작하면 100% 같은 지금 영향을 많이 받는 매크로가 아니고 그 수급여양을 받는 빅텍 주식이 아닌데도 불구하고 밸류가 비싸지도 않아요. 전력 뭐 건설들이 있는데 그것도 같이 어 작년 사사분기 때 가이던스를 올해 준공했는데 상봉 상당히 좋았다 보니까 1분 기분이 좋다고 반영해서 주가 좀 오는 측면이 있거든요. 그러니까 오다 보니까 아 그러면은 너무 상고하자 되는 거 아니야 매크로라든지 경제가 둔화되면 그 주가를 만족해 보는 분들이 계셨는데도 불구하고 회사는 오래 매출 가이던스가 원래 한 420에서 720억불 너무 컸잖아요.
근데 상반기 실적만 가지고 하반기에 어느 정도 유지만 되면은 720억불짜리까지 이렇게 레인지에서 최소한 어떤 에너지 탄 거는 600 한 50억 달러는 될거다 그래서 회사도 가이던스를 변화시키지 않았어요. 그리고 영업이익률은 높였어요. 그러니까 좋아진 거죠. 그러네요. 미국에이 정도면 괜찮거든요. 테마는 뭐냐 북미 인프라 투자 정책수요 전체적으로 장이 애매해지는 거고 한국 관련된 주식도 계속 못 갈 수도 있어요. 근데 그게 만약에 잘 마무리되는 말 얘네들은 200 하반기 내년까지 좋아지거든요. 그러면 여기도 가고 it도 다시 한번 회복할 수 있고 그래서 90조가 있다라고 생각을 해서 가져왔다고 말씀을 드리면 되겠고요 아까 했던 얘기를 하는데 애플이 실제로 발표되더라구요 간단히 말씀을 드리면서 애플은 매출은 표면적으로 조금 더 나왔다고 하더라고요 저 봐야 되지만 휴대폰은 좀 빠졌고 다른 휴대폰 아닌 것들은 좀 많이 빠진 것도 있고 까보니까 하드웨어가 잘 안 팔렸네 이런 개념을 갖는 거 같아요.
그래서 주가는 장외에서 조금 더 빠지고 있는 거 같고 요런 것도 분위기 상으로는 좀 기대했는데 조금 수그러드는 분위기가 아는 거죠. 약간 주식 옆으로 플랫하는 그런 느낌을 가는 것 같습니다. 그거는 다음 주에 또 기회가 있으면 또 자세히 말씀드리겠습니다. 좋습니다. 캐터필러를 갑자기 또 준비해 주신 이유가 있었 그러니까 미국의 신용등급 강등 여파에도 불구하고 굉장히 많은 전문가들이 신경 쓰지 않는다 이번에 또 워렌 버핏 ceo는 난 국채 계속 살 건데라는 얘기까지 했거든요. 그 이유가 이런 케팩스 투자라는 기대를 언덕이 있기 때문으로 해석을 하시면 될 것 같습니다.
근데 그 케팩스 투자를 가장 앞단에서 끌고 가고 있는 기업 하나만 꼽자면 캐터필러거든요. 그렇기 때문에 캐터필러가 지금의 좋았던 주가를 계속 유지할 수 있다면이 신용등급 강등 여파도 크지 않다라는 해석이 가능하다라는 점에서 바로 미터로서 하나를 더 준비해 주셨네요. 반대로 주가가 좀 계속 밀린다면 그때부터는 그 신용등급 강등 여파를 더 크게 맞을 수도 있다라는 해석이 좀 가능하겠죠. 이와 동시에 애플도 또 그런 충분히 좋은 후보가 될 수 있을 것 같은데 다음 주에 또 시간이 되면 애플에 대해서 한번 얘기를 나눠 볼 수 있을 것 같습니다. 지금까지 유니스토리 자산운용 김장률 투자 전략 본부장과 얘기 나눠봤습니다. 오늘도 좋은 말씀 고맙습니다. 감사합니다
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