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자, 일단 오늘 시장 어떻게 보셨는지부터 좀 여쭤보고 싶습니다. 반도체 종목을 중심으로 투매가 나왔는데 평론관님, 오늘 시장 어떻게 해보셨습니까? 네. 사실 뭐 반도체 관련돼서는 어 뭐 이렇게 긍정적 이슈보다는 오히려 민감도를 높이는 이슈가 상당히 많이 있었습니다. 일단 뭐 미국의 고용 지표가 뭐 절반 수준밖에 안 되 있기 때문에 그런 점에서 거시 지표도 안 좋았고요. 또 뭐 앤트로픽의 클로드 오위크의 그 이슈가 여전히 어 작용을 하고 있었다라는 점이고 예. 뭐 AMD 실적도 별로 안 좋은 그런 상황인데 문제는 이제 낙폭이 굉장히 컸다라는 건데 그 낙폭이 큰데이 개인들이 어 매수 규모를 더 키웠다라는 거죠.
근데 이틀 전에 부자 반등을 했기 때문에 아마 자신감을 얻어서 매수에 나선 것 같은데 과연 내일 그러면 부위자로 다시 반등할 거냐? 이런 점에서 봤을 때는 그의 상응하는 과연 이슈가 있겠는가? 왜냐면 지금 이슈가 부정적으로 누적적으로 지금 작용을 계속 하고 있고 또 AI 거품로까지 어 이제 덧붙인 그런 상황이기 때문에 내일은 이틀 전처럼 그렇게 V자 반등을 하기에는 좀 어려움이 있을 수 있다. 뭐 저 이렇게 생각을 합니다. 어. 예. 이사님께서는 어떻게 보셨는지 궁금한데 그 지금 평론가님이 언급하신 그 엔스로픽 그 사태 있잖아요. 뭐 사태라고 표현해도 될지 모르겠습니다만 그 코워크 그 서비스가 나오면서 소프트웨어 쪽에는 직격탄이다라고 하는게 제가 이해가 되기는 하거든요.
그런데 엔비디아도 그렇고 브로드컴, 마이크론, 샌디스크 다 빠졌는데 이거 왜 그런 겁니까? 네. 결국은 지금 시장에서 우리가 주목해 봐야 될 건 뭐 지난주에 제가 뭐 그 말씀을 드렸는지 안 드렸는지 모르겠습니다만 일단 금격과 응과격에 폭락하는 시점부터 어 전체 레버리지 투자가 소외 해치 펀드나 사모 펀드를 통해서 다 연결되어 있는데 한쪽이 무너져서 매를 맞기 시작하면 다른 쪽은 잘 버틸 수 있을까? 그런데 최근에 그것만 깨지는게 아니잖아요. 가상자상 깨지죠. 그다음에 지금 뭐 이유를 달아서 AI 종목군들 중에 가장 약한 고리들부터 빠지고 있습니다만 이들이 이것마저도 레버리즈로 투자해 냈다고 생각해 보면
음 그럼 매물이 매물을 부르는 상황은 안 나타날 건가? 그 외국인들이 왜 팔까를 생각해 보면 하이닉스와 삼성전자가 나빠서 팔았을까는 잘못된 생각이죠. 음 아직 올해 이익 상승 기대분도 반영하지 않은 상황에서 주가가 빠지는 거예요. 내년도 실적을 밸류에이션하면 양사 합산 P이 여섯 배가 안 되는 수준인데 오늘 주가가 급락했단 말이죠. 왜 그럴까? 음. 지금 현재 외국인들 입장에서는 특히 우리나라에 투자한 뭐 여러 펀드들이 있겠습니다. 장기 펀드는 뭐 흔들리지 않는다고 하더라도 단기 펀드나 해치 펀드나 3억 펀드 입장에서는이 펑크한 부분을 어딘가 많이 오른 쪽에서 팔아서 메꿔야 되는 건 너무나 당연한 겁니다.
그래서 지금 뭐 말씀해 주셨던 그 산업적인 불안감 이런 부분도 분명히 있을 것으로 보여줍니다만 그게 우리랑 무슨 상관인데요? 반도체를 안 쓸 수 없는 상황이라니까요. 그래서 AMD가 뭐 뭐 지금까지 별로 팔지도 않았는데 그 매출이 조금 뭐 줄어든다고 해서 갑자기 우리나라 ACBM이 안 팔린다는 제가 보기엔 좀 이상한 얘기인 거 같고 지금 우리가 명확하게 판단해야 될 건이 외국인들의 매물이 지금 그냥 잽 한두대 얻어막고 잠깐 뭐 이렇게 피하고 날 수 있는 정도의 충격인 건가? 아니면 우리 주식을 계속 일본이나 우리나라나 대만이나 작년 내내 올랐던 이런 아시아 증시들을 지속 팔아야 될 정도의 충격인 건가를 판단하는게 더 중요하기 때문에
음 그럼 지금은 그때도 동일하게 뭐 자동차 때도 말씀드렸습니다만 안 사고 가만히 있는게 최선이다. 지금 현재 구간에서 신규 매수는 일단 자제하고 반도체가 나쁘다는 것도 아니고 더 올라갈 거라고 저는 봅니다. 그렇지만 지금 구간에서 그 판단을 하기 이전에 시장에서이 상황이 일어났는지를 모르면서 외국인이 파니까 무조건 산다라고 하는 것은 도대체 어디서 나온 자신감이냐. 그래서 지난 뭐 주초에 급락했다가 급반등을 했으니까 이번에도 그러지 않을까 그럴 수 있죠. 네. 그는 자 이상한 거예요. 그래서 지금 현재 구에서는 작년부터 뭐 반도체나 자동차를 저가에 사서 이끌어 왔던 저 입장에서는 지금의 상황은 그냥 안 사고 가만히 있는게 최선이다라는 생각입니다.
어. 예. 그렇다면 어 삼성전자 SK 하이닉스 그 펀더멘탈에는 당연히 전혀 아무 문제가 없는 상황인데 빠질 구실이 하나 등장해서 이만큼의 이제 투매가 나왔다. 그냥 그렇게 이해하면 될까요? 오를 때도. 네. 시장의 소위 그 바이오 바이오가 아니라 이번에 이제 반도체 소부장이 오를 때도 특별하게 실적이 급증하는 거 아니잖아요. 예. 그러니까 그 ETF가 엄청나게 물미듯이 밀려 들어오니까 자꾸 우리가 이제 기관이 샀다고 착각하고 있는데 프로그램을 동반하지 않은 금융 투자의 매수는 거의 ETF의 급증으로 인해서 나타난 현상입니다. 그래서 수급으로 밀고 올라간 건 수급이 밀고 내려오면 언제든지 다시 급하게 빠질 수 있는 거예요.
그래서 오늘의 하락이 마치 무슨 반도체는 이제부터 끝났다. 내 그럴 줄 알았지. 이런 거 주명 주장 자체가 제가 보기에 시장에 대한 이해 자체가 아예 근본부터 틀렸다라고 보고 있는 거죠. 그래서 반도체 시장에 대해서는 오히려 뭐 소프트웨어 기반에 돈 못 버는 미국 기업들은 뭐 여전히 벌벌 떨어야 될지 모르겠지만 네. 하드웨어 쪽에서 우리나라를 포함한 이런 기업들이 같이 벌벌 떨어야 되느냐? 저는 뭐 전혀 그렇게 생각하지 않습니다. 음. 예. 그렇다면 뉴욕 증시에서 이제 가장 큰 이슈가 된게 엔스로 그 클로드 코워크 서비스 출시인데 이로 인해서 소프트웨어 종목들이 이제 많이 투매가 나왔고 그 이후에는 이제 하드웨어 종목들까지 많이 이제 주가가 떨어진 상황인데요.
이게 정말 그 어떻게 이해를 해야 되는 건지 모르겠습니다. AI 산업에 대해서 어떤 지각 변동이라는 표현도 제가 많이 봤는데 평론가님 지금이 그 엔스로팩이 내놓은 서비스가 어떻길래 이런 파급력이 있는 겁니까? 일단 클로드쿼크가 이제 사용자의 컴퓨터에 자기가 스스로 접속을 해 가지고 뭐 메일도 보내고 뭐 파일도 정리하고 스스로 한다는 일종에 자유령 AI를 이제 지향하고 있다라는 거고 그러다 보니까 이제 법률 쪽에서 난리가 났죠. 뭐 예를 들면 법률 판례들을 이제 자기가 스스로 다 분석을 해 가지고 딱 여기 있습니다. 이렇게 얘기를 하니 뭐 법률 관련 서비스 제공 업체 뭐 데이터 분석 업체 또 그걸 바탕으로 해가지고 마케팅 어 하는 곳 뭐 재무 분석도 당연히 여기에 포함이 되니까 11개 부분이 뭐 이렇게 해당이 된다 이렇게 얘기를 하는 건데 사실 제가 봤을 때는 소프트웨어 관련돼 가지고 이걸 이런 서비스가 있을 거라고 혹은 나올 거라고 생각을 못 했나요?
근데 중요한 거는 소프트웨어 업체 자체 그 산업 자체가 당장 타격을 받느냐 그건 아니죠. 왜냐면이 활용하는 거는 결국에는 기업이고 사람이기 때문에 그리고 아직은 완벽하게 자유 아이로 자기가 스스로 무슨 안드로이드처럼 활용하는게 아니잖아요. 그렇기 때문에 좀 너무 과도한 낙폭을 보였고 그런 점에서 약간의 어떤 뭐 환기는 시켜줬겠지만 그럼 결국에는 지금 아무도 가보지 않은 반도체 사이클에 들어서다 보니까 약간 민감도가 높아져 가지고 작은 이슈만 해도 이제 낙폭을 너무 키우는 그런 형태가 아닌가 저는 이렇게 생각을 하고 있습니다. 음. 예.이 이사님께는 AMD 쪽 여쭤 보겠습니다.
조금 전에 그 AMD 그렇게 뭐 그 중요하게 뭐 우리가 어떤 뭐 그 산업의 흐름이라든지 이런게 훼손될 정도의 그런 문제는 아니다라고 말씀하셨는데 조금 더 자세히 설명을 해 주신다면요. 일단 MI 400이 지금 엔비디아를 이긴다는 거 아니에요. 자기들 주장으로 따지면은 그러면 이쪽을 많이 채택하고 엔비디아의 점유를 누를 수 있을 정도로 압도적인 퍼포먼스를 보여 준게 있나 아직은 설명뿐이고요. 그다음에이 집이 나왔을 때 정말 매출이 늘어날 건가? 엔비디아를 포기하고 갈 건가? 엔비디아와 같이 갈 건가? 이것도 알 수 없고요. 다만 시장에서 엔비디아가 너무 비싸게 계속 가격을 부르다 보니 당연히 시간이 지나면 엔비디아 점유율은 조금씩 줄어들고 뭐 구글의 TPU를 포함해서 다른 쪽이 조금씩 올라오는 건 맞겠죠.
근데 AMD의 본질은 무엇일까? 저는 샘 알트먼의 오픈 AI에 있다고 봅니다. 샘 알트먼이 지금 자신의 위치를 잘 모르는 것 같아요. 그래서 엔비디아 보고 야,이 너희 범용칩은 너무 무겁잖아. 가변측 갖고 와. 4년 전에 테슬라 일론머스크와 똑같은 얘기를 하고 있죠. 아직도 돈을 전혀 벌지 못하고 있는 새 말트먼이 그런 얘기를 하고 있죠. 그러면 엔비디아 입장에서는 야, 우리 원래 1,억 불투자하기로 했는데 못 하겠는데라고 하면 그 돈을 받아서 다시 엔비디아를 샀던이 상황이 그다음에 그 샘 알트만의 오픈 AI와 보드컴과 그다음에 지금 AMD가 하나 연합으로 가고 있는 그 연합은 과연 공고한가?
음. 음, 그다음에 다음분기 매출의 성장을 아직 보여주지 못하는 것만으로도 변동성이 커질 수 있는 것이죠. 그래서 지금 다시 한번 말씀드리지만 AI가 빠지고 있는게 아니고 AI의 약한 고리가 무너지고 있는 거고 그 약한 고리가 무너지는 가운데에서 우리나라의 삼성전자와 SK닉스의 하두연은 아직까지 영향을 미치지 않지만 그런 종목군들의 주가 급락 자체가 어제는 기관 매수로 버텼는데 오늘은 기관들도 대량으로 매도했잖아요. 당연히 버틸 수 없는 상황인 거죠. 어제도 그런 기관 매수가 없었다면 소위 개인 투자자들의 ETF에 급격한 매수가 없었다면 아마 오늘도 어제도 버티지 못했을 거예요.
근데 어제는 그 기관의 매수 예를 들어서 뭐 반도체 ETF 같은 것들의 대량 매수에 따른 그 매수로 버틴 것이고 뭐 이틀 양상으로 하락이 좀 커지면서 여러 가지 우려가 나타나다 보니까 오늘은 개인 투자자를 제외한 전체적인 시장의 수급 동향이 아래쪽으로 적용하면서 변동성이 커졌다라고 봐야죠. 그래서 뭐 정리해서 말씀드리면 AMD는 아직 AI 시장에 전체 영향을 줄만큼 큰 업체가 아니다. 다만 약한 고리가 무너지고 있는 건 맞고 이게 지속적으로 무너지면 수급으로든 전체 심리로든 영향을 주는 것도 맞다. 그러면 결론적으로는 주가 조정이 더 이루어질 경우 아직도 만약에 반도체를 못 담았다.
그런 분들은 담을 수 있는 기회가 온다라고 봐야 되는 거죠. 어 그래서 맨날 뭐 빠지면 사야지 했다가 막상 오늘처럼 빠지면 안 사고 또 가만히 있는 나 자신을 발견하잖아요. 그게 잘못된 거죠. 그다음에 솔직히 미국의 샌디스크나 이런 종목군들도 최근에 주가가 오르는 속도를 보면 재정신은 아니잖아요. 하루에 막 15%막 이렇게 당겼다가 그 정도 빠지는 거니까 하루에 변동량이 빠진 겁니다. 그래서 너무 우리가 이렇게 부안동할 필요는 없고 다만 저는 여전히 신규 매수는 어떤 종목이 됐든 조금은 조심스럽다. 여전히. 음. 예. 예. 자, 그러면 그 AMD가 이제 가이던스에서도 좀 부정적인 얘기를 했고 그리고 엔스로픽의 클로드 코워크가 이제 많은 소프트웨어 종목들의 그 서비스를 대체할 수 있다라는 얘기가 나오면서 AI 시장이 한번 어 상황을 옥석가리기를 좀 하고 출발하려고 하는 이제 그런 상황처럼 비춰지고 있는 상황인데 그렇다면 어 지금 이게 앞으로의 어떤 그 흐름은 우리가 걱정할 만큼으로 좀 확대될 것인가 이것도 한번 짚어봐야 될 것 같습니다.
평론가님 그 지금이 클로드가 나온 이후에어 소프트웨어 종목들이 이제 충격을 받았던 걸 보면 소프트웨어 종목들이 그동안 투자는 엄청나게 많이 해 놔서 이제는 그래도 돈을 좀 벌 거라고 기대를 하고 있었는데 아니 이제 새로운 서비스가 나오면서 어 뭐랄까 공연물이 될 수도 있겠다라고 하는 그런 공포가 좀 있는 것 같거든요. 이게 현실할 가능성이 있습니까? 그러니까 이게 시그널이라고 이제 일단인지를 하느냐 그러니까 어떠어떠한 그러면 이제 부정적인 측면에서의 시그널로 이제 포착을 하겠죠. 그 중에 하나가 이제 AMD 쇼크를 얘기를 했었고 소프트웨어 쇼크가 있었습니다.
근데 여기서 이제 병목이라는 현상이 발생을 하는 건데이 병목이라는 것이 결국에는 기대치가 지금 AI 반 AI에 대해서 너무 우리가 높다라는 거죠. 예를 들면 AMD 같은 경우에도 그렇게 나쁘지 않은 실적이었어요. 그런데 뭔가 그동안 이제 작년부터 쇼킹한 서프라이징, 어닝 서프라이즈 이런 것들을 계속 보여줘 왔어야 뭔가이 긍정적인 장미빛 전망인 것처럼 가파르게 이제 견했던 측면이 있다 보니까 약간 좀 주춤한 거 같으니까 이게 부정적인 시그널이 아니냐라는 식으로 이제 해석을 하는 것이죠. 그래서 뭐 예를 들어 말씀하셨듯이 뭐 빅테크 기업들이 수천억 달러 투자를 했는데 과연 적정 투자 수익률을 낼 수 있을 거냐 뭐 이런데 대해서 이제 시그널을 나쁘게 본다든지
또 말씀하셨듯이 기존의 소프트웨어에서 뭐 AI 기능을 도입했는데 눈에 띄는 매출 성장을 보여지 못했다라는데 그럼이 눈에 띄는 성장이라는게 기대치가 어느 정도냐라는 거죠. 네. 그 결에는 있다 하더라도 결에는 우상향으로 상방을 통해서 가는 곡선은 계속 가는 것이고 그렇기 때문에 그 우상향 어 곡선을 봐야 되는 것이지 기대치에 못 미쳤다고 그래가지고 이게 반드시 거품이다, 무너질 것이다. 이렇게 생각하는 것은 좀 적절하지 않다. 그리고에 MBDI GPU 기반의 출연 속도, 뭐 지연 기반 이런 것이 지금 사실 오픈 같은 경우에도 뭔가 서프라이즈한 서비스들을 제공을 하지 못하니까 그런 것들도 이제 부정적으로 비치는 경향이 있습니다.
그래서 사실은 이게 작년부터 너무 서프라이징한 어떤 이벤트들을 중심으로 하다 보니까 이제 발목을 잡는 그런 어떤 시그널로 읽히는 경향도 있거든요. 그렇기 때문에 결국에는 뭐 많이 예측을 합니다만은 이제는 2026년에는 실적 중심으로 어쨌든지 간의 시그널을 해석하는 그것에 따라서 변동성이 굉장히 커지고 또 투자의 어떤 기회 등이 좀 열리지 않을까 이렇게 생각해 봅니다. 음. 지금 딜사이트 경제TV 실시간 라이브가 진행 중입니다. 시작의 흐름 지금 바로 확인해 보세요.
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