저자: 웅덩이매매법 · 한국인
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9월 PPI가 예상보다 높았으나 인플레 확산은 제한적이라 해석. FOMC는 금리 4.5% 부근 도달 후 내년 유지 가능성 시사. 오늘 밤 CPI 헤드라인 8.1%(둔화), 코어 6.5%(상승) 예상이며, 주거비 하락 반영 시점에 따라 변동 가능. CPI가 예상을 상회하면 급락 우려 언급하나, 장기투자자에게는 황금비 구간이므로 하락 시 매수 권장.
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안녕하세요, 여러분. 삶의 우상향을 응원하는 웅덩이 매매법 디벨롭몽입니다. 오늘 미국 증시 움직임을 보면 딱 봐도 변동성이 큰 혼조세입니다. 주가가 위아래로 계속 솟구쳤죠. 방향을 잡지 못하고 혼조세를 보인 이유는 오늘 밤 9시 30분에 발표되는 9월 소비자물가지수, CPI만을 주목하고 있기 때문입니다. 이 CPI가 발표되기 전이라 관망세를 보이고 있는 것이죠.
오늘 먼저 전해드릴 소식은 어제 생산자물가지수, PPI가 발표되었는데 생각보다 높게 나왔다는 것입니다. 지난달 8.7%보다는 낮아졌지만, 제조 환경이 나쁘다는 것을 알 수 있고 인플레이션도 쉽게 잡히지 않고 있다는 뜻이죠.
그나마 다행인 것은 내용을 자세히 살펴보면 헤드라인 수치에 영향을 준 건 채소 가격 상승 때문이고, 서비스 물가 상승 역시 여행과 숙박 물가가 올랐기 때문입니다. 즉 인플레이션이 광범위하진 않았다고 해석해 볼 수 있습니다.
다음으로 FOMC 의사록이 공개되었는데 핵심 내용만 공유드리겠습니다. 먼저 연준은 GDP가 안정적으로 상승하고 있다고 보고 있습니다. 중요한 부분은 대부분의 연준 위원들이 언젠가는 금리 인상 속도를 줄여야 한다고 생각한다는 것입니다. 다만 전체적인 정책의 영향을 보고 그에 맞춰 조정해야 한다는 입장이죠.
몇몇 위원들은 정책이 더 긴축 영역에 들어설수록 인플레이션과 경기 침체, 즉 양방향의 리스크가 커져간다고 말합니다. 그럼에도 연준은 금리를 너무 많이 올려서 생기는 리스크보다 너무 적게 올려서 생기는 리스크가 더 크다고 생각하기 때문에 지금 강한 긴축 기조를 유지하고 있습니다. 이보 전진을 위한 일부 후퇴를 노리는 것이죠.
대다수 위원들이 동의한 부분은 금리가 충분히 긴축 영역에 도달하면 잠깐 멈춰가는 게 맞다는 것입니다. 여기서 연준이 생각하는 충분한 긴축은 4.5%까지 금리를 올리는 것이고, 내년에 쭉 이 금리를 유지하는 것이 잠깐 멈춰가는 것이라는 뜻입니다.
또 몇몇 위원들은 불확실한 경제 상황에서는 금리 인상 속도를 조절하는 것이 가장 중요하다고 말했습니다. 연준이 의도한 대로 이자 상승으로 신용 수요가 줄어들고 있다는 내용도 있었는데, 이는 인플레이션에서 높은 비중을 차지하는 부동산 가격이 하방으로 가고 있다는 의미입니다.
닐 카시카리 총재는 매파적 기조를 분명히 했습니다. 연준의 태도는 달라지지 않을 것이라는 것이죠. 다만 가장 매파적인 카시카리 총재조차 연준이 긴축을 멈추려면 경제가 빠르게 하강하거나 인플레이션이 확실히 꺾여야 한다고 말했습니다.
즉 미국도 영국처럼 경제가 빠르게 하강하면 긴축을 멈출 수 있다는 것을 시사한 것입니다. 반대로 경제가 빠르게 하강하지 않고 인플레이션도 확실히 꺾이지 않으면 4.5% 정도의 금리를 내년에도 쭉 유지한다는 것이죠. 연준의 기대를 충족하려면 아직 한참 멀었다는 뜻입니다. 가장 좋은 건 경제가 버티면서 인플레이션이 잡히는 것이겠죠.
그리고 이 인플레이션과 관련해 가장 중요한 날이 바로 오늘 밤입니다. 9월 소비자물가지수 CPI가 오늘 밤 9시 30분에 발표됩니다. 헤드라인 CPI는 지난달 8.3%에서 오늘 8.1%로 아주 조금 둔화될 것으로 예상되고 있습니다.
우려되는 부분은 코어 CPI입니다. 지난달 6.3%에서 오늘은 6.5%로, 둔화가 아니라 상승이 예상됩니다. 올해 상반기에는 인플레이션을 끌어올린 요소가 유가였지만, 지금은 주거비, 즉 월세와 임대료가 가장 큰 요소가 되었습니다. 그런데 부동산은 7월부터 하방으로 향하고 있고, 이것이 물가지수에 반영되기까지는 몇 개월이 걸립니다. 오늘 밤 반영되지 않을지, 아니면 다음 달부터 반영되기 시작할지에 따라 CPI 둔화 폭이 작을 수도 크거나 있을 수도 있습니다.
오늘 일부 반영이 시작되길 바랍니다. 만약 오늘 반영이 시작되지 않아 8.1%보다 높게 나온다면, JP모건의 말대로 증시는 급락할 수 있습니다. 고통스럽게 긴축을 견디고 있는데도 인플레이션이 꿈쩍하지 않으면 패닉셀이 나올 수도 있다는 것이죠.
제가 가장 강조하고 싶은 것은 장기투자자에게 지금이 기회라는 것입니다. 지금 이 구간에서 빠지거나 숏에 베팅하거나 망설여진다는 것은 대다수와 같은 행동이라는 뜻입니다. 우리는 극소수의 장기투자자가 되어 진짜 경제적 자유를 실천하기 위해 고통을 인내하기로 마음먹은 투자자입니다.
제가 예전 영상에서 계속 강조했던 것이 근로소득입니다. 근로소득이 늘어난다는 것은 하락장이나 인플레이션에 대응할 수 있다는 뜻이죠. 워렌 버핏 역시 인플레이션에 대응하는 최선책은 자신의 수익력을 키우는 것이라고 말합니다. 부업이나 사업 등 여러 방법이 있겠죠. 제가 실제로 세 가지 직업을 가지고 일하는 이유이기도 합니다. 물론 대부분은 투잡조차 쉽지 않다는 것을 알고 있습니다. 저 역시 예전에는 직장 월급만 받아 생활했으니까요. 그럴 때 워렌 버핏은 차선책으로, 추가 자본이 필요 없는 코카콜라 같은 우량 기업을 보유하라고 말합니다.
우리에게는 그게 미국 지수입니다. 월급 외에 새로운 소득을 얻을 생각이 없다면, 최소한 차선책으로 우량 자산을 장기 보유해야 합니다. 새로운 소득도 없는데 투자를 하면서 당연히 찾아오는 하락장에 우량 기업을 포기한다면 경제적 자유와는 멀어지는 행동입니다.
워렌 버핏은 이런 얘기도 했습니다. "당신이 평생 햄버거를 먹을 계획이고 소를 키우지 않는다면 소고기 값이 올라가길 바랍니까, 내려가길 바랍니까? 마찬가지로 자동차 제조업자가 아니라면 자동차 가격이 올라가길 바랍니까, 내려가길 바랍니까?" 당연히 내려가길 바라겠죠. 그렇다면 앞으로 5년간 주식을 사 모은다면, 그 기간의 주식 시장이 올라가길 바랍니까, 내려가길 바랍니까? 이 퀴즈를 틀리는 투자자들이 많습니다. 주식을 장기간 사야 하는 사람조차 주가가 오르면 기뻐하고 내리면 우울해합니다. 이는 햄버거를 사 먹으려는 사람이 쇠고기 값이 오른다고 좋아하는 셈입니다. 주식을 팔 사람만 주가가 오를 때 기뻐해야 하고, 주식을 살 사람은 주가가 내려가기를 바라야 합니다. 시장이 공포에 휩싸일 때 황금비가 하늘에서 내립니다. 그때는 물통이 아니라 양동이를 가지고 나가 황금비를 모두 쓸어 담아야 한다고 워렌 버핏은 말합니다.
개인적으로 이 황금비가 내년까지 내릴지 올해까지만 내릴지는 모르겠습니다. 하지만 지금은 황금비가 내리는 시기이고, 우리는 양동이를 들고 나가 쓸어 담아야 한다고 생각합니다. 내년까지 지속된다면 지치겠지만, 그래도 계속 담아야 하는 것이죠. 지금 하지 않으면 다음 기회가 언제 올지 모릅니다. 내 인생에서 시간과 기회는 기다려 주지 않습니다. 저도 대학 졸업 후 실패를 맛봤었습니다. 운 좋게 다시 기회를 잡을 수 있었고, 그때가 제 인생의 터닝포인트가 되었습니다.
후회하지 않도록 최선을 다해야 합니다. 사람이 인생에서 가장 후회하는 어리석은 행동은 기회가 있을 때 저지르지 않은 행동입니다. 몇 년 뒤 제가 10억을 달성했다는 썸네일을 달 때 "아, 그때 재보고 같이 줍줍할걸" 하고 후회하실 건가요? 장기 투자자라면 지금 함께해야 합니다.
오늘 밤 CPI 발표로 추가 하락이 두려우신가요? 내년에 경기침체가 온다니 두려우신가요? 잃어버린 10년이 재림한다고 하고, 나스닥 신고가 경신까지 15년이 걸릴 것이라고 하고, 미국 주식의 우상향은 끝났다는 매스컴을 보고 추가 하락이 두려우신가요? 추가 하락이 두려워 좋은 가격에 자산을 포기한다면 장기적으로 아주 큰 대가를 치르게 될 겁니다.
전 세계가 금융위기를 겪었던 게 불과 16년 전입니다. 그때 최고점에서 물렸더라도 지금 인플레이션으로 폭락을 보이는 시점에서는 엄청난 수익이 되어 있을 것입니다. 10년 동안 버틸 깡과 뚝심만 있다면, 지금이 황금비를 담을 기회라는 사실을 꼭 기억하시기 바랍니다. 남들이 "그때 살걸" 하고 후회할 때, 우리는 그때 즐기면 되는 겁니다. 이솝우화의 개미와 베짱이처럼, 지금은 오늘 구간을 위해 웅덩이를 채워 봅시다.
오늘 영상은 여기까지입니다. 모두 행복한 하루 보내시고, 그럼 내일 영상에서 뵙겠습니다.
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