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안녕하세요. 이석입니다. 우선은 어제 이제 주가가 급락했는데요. 이제 미국 시장이 좀 이제 처음으로 좀 의미 있게 빠진 거 같아요. 나스닥이. 근데 이제 범인을 찾았다 이렇게 얘기했는데 국내 주식 시장에서 어 흐름을 좀 생각을 해 보면은 어 제가 그 이번 주의 흐름에서 어 어떤 표현을 썼었냐면은 영문도 모르고 당한 느낌이다. 이게 뭐냐 도대체 뭐 이런 이제 말씀을 드렸었잖아요. 근데 이제 그 이유는 안 거 같아요. 범인은 찾았어요. 범인은 범인이 누구였는지 이제 뒤에서 말씀을 드리겠는데 이거를 말씀드리기 전에 우선 한 가지 방금 전에 나온 속보가 있습니다.
어 엔트로픽의 매출이 3분기 매출이 168억 달러라는 이야기가 나왔어요. 그래서 파이런셜 타임즈의 기사가 이렇게 나왔어요. 168억 그까 지금 이제 어 자료를 준비하는 동안에 나왔어요. 그래서 지금 어 방금 전에 나온 소식이에요. 어 어떤가요? 이 뭐 어마어마한 실적입니다. 이제 168빌리언 달러라는 것 자체가 어마어마한 실적이에요. 그런데 이제 문제는 뭐냐면은이 실적을 아마 기관 투자자들은 봤을 거란 말이에요. 우리가 지금이 숫자를 이제 기사를 통해서 이제 본 거는 방금 전에 본 거고 어제 아마 시장을 돌아다니면서 기관 투자자들한테 엔트로픽이 아 우리 이제이 정도 실적이고요.
앞으로 이제 이렇게 될 거고요. 어 그러니까 이제 우리 IP 할 거니까 잘 부탁드립니다. 뭐 이러면서 이제 분위기가 있었을 텐데. 어 그 얘기를 듣고 기관 투자자들은 아마도 주식을 한 거 같습니다. 물론 CP 때문이라고 볼 수도 있지만 그게 아니라고 볼 수도 있는 이야기들이 좀 있어서 그 내용을 좀 말씀을 드려 볼게요. 우선 가장 먼저 생각해 볼 수 있는 거는 CPI예요. 그러니까 CPI가 예상보다 높게 나왔어요. 그러니까 아 이런 식으로 높게 나오면은 아 좀 불편해요 솔직히. 근데 그 내용을 살펴보면은 휘발류 가격이 많이 오른 거라서 에이 이거 낮아지면 좀 괜찮아지지 않겠어라는 생각을 할 순 있습니다.
그래서 CPI가 높게 나온 것은 일단 트리거가 된 거 같고요. 이것이 그냥 근본적인 원인은 아니다라고 생각할 수 있는 이유가 있는데 그 이유는 뭐냐면은 금리가 낮아졌어요. 아 그니까 이제 장중에 이게 이제 금리 움직임이거든요. 발표되고 나서 급등했어요. 그렇죠. 2년물 금리할 뭐 10년물 금리할 것 없이 전부 다 오르다가 잘 보시면 장중 내내 금리가 떨어집니다. [콧방귀] 이게 잠깐만요. 그러면은 금리가 우리가 계속 금리가 높아서 문제라고 얘기했으니까이 금리가 낮아졌으면 되는 거 아닌가? 아니, 물가가 높았는데 금리가 낮아졌다라는 얘기는 괜찮은 거 아닌가라고 생각할 수 있는데 근데 이제이이 뭐 이제 금리 움직임을 보면 어제 이제 환율 금리 움직임을 보면 요런 식이거든요.
2년물 금리가 윗꼬리를 길게 달고 내려오고요. 10년물 금리는 굉장히 의미 있게 지금 내려오고 있어요. 자, 우리가 걱정했던 10년물 금리가 올라가는 거는 문제가 이제 없네, 괜찮네라고 생각할 수 있는데 어, 안타깝게도 이제 또 다른 문제가 있습니다. 무슨 문제가 있냐면 제가 이번 주에 이제 브로드컴의 CEO가 아니 메모리가 부족한게 아니고 돈이 부족해 이렇게 얘기했다라는 이야기를 전해 드리면서 이것이 사실은 주가 하락의 원인이었고 코스피도 빠지는 이유가 이거였던 거 같다라는 말씀을 드렸었는데 근데 어제 또 레리 핑크가 그 얘기를 합니다.
이제 블랙의 이야기를 하면서 블랙에서 그 50년 경력 중에서 처음으로 실질적인 자본 부족을 보고 있다라는 취지의 견해를 이야기했는데요.이 말이 좀 저는 처음 들어본 말이에요. 저는 이제이 사람이 레디 핑크라는 사람이 이제 어쨌든 미국의 금융 어 시장에 굉장히 큰 [콧방귀] 사람이잖아요. 큰 사람인데 어 50년 경력을 통틀어 가지고 이렇게까지 돈이 부족한 적은 처음이다라는 얘기를 합니다. 와 그러니까 어 예 돈이 그렇게 많이 부족한가? 그러니까 미국 그 내에서 이번 주에만 지금 돈 부족하다라는 얘기가 이렇게 많이 나와요. 돈이 부족하면 어떻게 얘기해야 돼요?
이게 이제 한번 생각을 우리가 아침에 저도 이제 오구랑 막 막 회의를 하면서 얘기를 한게 돈이 부족하다라는 문제를 어떻게 해결해야 돼요? 여러분 한번 생각을 한번 해 보시죠. 돈이 부족한 문제를 예 어떻게 해결해야 되지? 해결할 수 있는 방법은 둘 중에 하나예요. 돈이 부족하면은 돈을 더 풀든가 아니면 걸 쓰든가 그렇지 않으면 해결이 안 됩니다. 걸 쓰게 하는 방법이 여러 가지가 있죠. 금리를 더 높여. 그 금이 정도 금리인데도 빌릴 사람 빼고는 빠져. 아니면은 그 주체가 돈을 빌려가겠다라는 그런 막 그런 주체 중에서 가장 취약한 애 있잖아요.
가장 취약한 애를 어 넘어뜨려야 될 거 같아.음 넘어뜨려야 될 거 같아. 어라는 생각을 할 수 있다는 거죠. 근데 그 생각을 아마 이제 그 월가에서는 하는 거 같아요. 이게 뭔가가 지금 돈이 많이 부족해. 어 지금 금리가 중요한게 아니라 그냥 그 돈이 부족해. 돈이 부족하다라는 얘기는 뭐냐면요. 어, 두 가지가 있어요. 첫 번째는 금리이고요. 두 번째는 심리입니다. 두 개가 맞물려서 돌아가요. 왜냐면은 시장의 유동성이 많은게 중요한게 아니에요. 심리가 중요해요. 왜냐면 돈이 아무리 많아도 심리가 얼어붙으면 돌아다니질 않거든요. 그래서 그 심리를 보여 주는게 뭐냐면은 코어 이브입니다.
코어브라는 얘기가 어제 굉장히 많이 나왔는데 얘가 지금 가장 약한 골이라는 거예. 지금 돈은 부족해요. 지금 딱 봤을 때 돈이 부족해. 근데 돈이 여기도 가고 저기도 가고 막 하겠죠. 뭐 구글도 가고 메타도 가고 다 가요. 근데 앞으로도 돈이 많이 들 거 같거든. 근데 얘는 그러면 이제 끊어내고 가야 되는 거 아닌가? 그런 생각을 할 수 있는데 이제 막상 이제 우리가 처음에 우리가 고민했을 때는 오라클 이야기하면서 고민을 했는데 오라클보다 더 위험한 애가 있어요. 코이브죠. 예. 코이브가 가장 약한 거리라고 보는 거 같습니다. 그러니까 지금 6월 말일 기준으로 현금이 55억 달러밖에 없어요.
근데 지금 어 뭐 32년 만기 무담보채권은 80%까지 이제 가격이 빠졌고요. 어 만기 수익률은 15%가 넘어서는 걸로 지금 나오고 있습니다. 야 15% 15% 세네요. 그러니까 이제 지금 금리가 이제 뭐 10년물 금리는 뭐 예를 들어서 뭐 뭐 5% 뭐 4% 막 이러고 있는데 15% 아 좀 이거는 좀 부담되네요. 근데 이게 왜 이렇게 되냐라고 생각해 보면 코어브의 CDS 프리미엄입니다. 아 이게 이게 문제예요. 이게 CDS가 뭐 예를 들어서 오라클 같은 경우에는 200이 좀 넘는데요. 근데 시코브 같은 경우에는 지금 보시는 것처럼 아이고 이게네 지금 이번에 최근에 더 올라가 가지고 100 117 그러니까 이제 11%예요.
CDS 프리미엄이 어 11% 그러다 보니까 이제 월가에서 무슨 얘기가 나오냐면은 야 이거 코위브 이거 어 망하겠는데 이런 얘기가 나옵니다. 예 망할 가능성이 높아지는데 이런 얘기가 나와요. 63.2%가 2%가 이제 망할 가능성이 기가 나옵니다. 그래서 어제 이제 미국 시장의 움직임을 보면 저희가 그동안 미국 시장에 대해서 좀 더 긍정적으로 한국 시장보다는 미국 시장 이야기를 했는데 미국 시장이 어제 의미 있는 조정을 받기 시작했습니다. 그래서 델 같은 종목도 어제 10%나 빠졌어요. 이게 델이 사실은 미국 시장의 주도주이거든요. 근데 데일 같은 회사도 어 11% 빠졌어요.
물론 지금 의미 있는 추세선을 하향 이탈한 건 아니어서 그나마 얘가 잘 버텨 준 거다라고 볼 수 있는데 지금 이제 저희도 계속 얘기했던 루멘턴 같은 회사도 물론 상승 추세가 완전히 꺾였다고 볼 순 없지만 다 좀 안 좋아요. 어제도 이제 많이 빠졌고요. 오라클 사경을 헤매고 있습니다. 사경을 헤매고 있고요. 코이브가 예 안 좋습니다. 많이 안 좋죠. 어제도 이제 15% 빠졌는데 얘가 이대로 이제 갑자기 급반등을 할 수 있는지 이런 부분들을 생각해 보면은 어 쉽지 않을 것 같다라는 생각도 듭니다. 그리고 엔비디아는 이건 제가 이제 주 일부러 주봉을 가져왔는데 엔비디아까지 뭐 망가지고 그러진 않을 것 같아요.
그래서 그러나 지금 신고가를 썼다가 이제 막 이제 어 조정을 받기 시작한 거라서 조정이 좀 더 이어질 수는 있겠다라는 생각도 듭니다. 가장 큰 문제는 아마 많은 분들이 지금 투자하고 계시는 어 마이크론일 텐데 마이크론도 안 좋습니다. 왜냐면은 지금 인프라를 투자하기 위해서 돈이 있어야 되는데 돈이 부족해서 코이브 같은 애들이 힘들어질 수 있고 얘가 어쩌면은 뭐 망할 수도 있다라는 얘기가 나오는 상황에서 제일 끝 안에 있는 애가 맥 메모리기 때문에 메모리기 때문에 어 안 좋다라고 볼 수 있다는 거죠. 그리고 AMD는 그나마 그러니까 저희가 이제 말씀드렸던 CPU나 아니면은 인프라는 그나마 지금까지 굉장히 잘 버텨 주식이었는데 얘들도 지금 이제 흔들리기 시작한다라고 볼 수 있다라는 거죠.
그래서 이제 엔트로피과 관련돼서 아까 말씀드린 대로 뭔가가 저도 이제 이런 생각이 들었어요. 어제도 사실은 이제 되게 중요한 날이었던게 CPI하고 엔트로픽 두 가지 다 모두 중요한 이벤트였잖아요. CPI는 금리의 결정을 어 주는데 금리가 오히려 낮아졌다. 어 이거는 뭐냐? 그니까 금리가 문제가 아니라는 거죠. 위험 자산 선호가 줄어들면서 심리적인 요인 때문에 금리는 낮아졌어요. 근데 금리는 낮아졌는데 심리가 망가지면서 좀 안 좋아지는 상황 아닌가 그런 생각이 듭니다. 그래서 엔트로픽이 엄청난 실적을 보여줬지만 아 네가 네가 그런다고 해서 코어입을 살려낼 수 있어. 어려울 것 같은데 이제 그런 생각을 하면서 기관 투자자들이 어 주식을 좀 판 거 같다 이렇게 정리를 하면 될 거 습니다.
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