저자: 미상 · 외국인
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찰리 멍거의 투자 철학을 소개하는 교육형 영상. 멍거는 버크셔 해서웨이 부회장(1978~)으로 버핏과 협력해 가치 있는 우량기업을 합리적 가격에 사는 전략으로 전환시켰다고 설명. 다학제적 사고모델, 심리적 편향 체크리스트(25가지), 위기 시 침착함과 2008년 골드만삭스·뱅크오브아메리카 투자 등을 언급. 버크셔 주당 장부가치 연평균 20% 이상 성장, 주가 $19→$84,000 이상 상승을 제시. 2023년 11월 28일 99세로 사망.
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다음 백만장자 채널에 다시 오신 것을 환영합니다. 저희는 세계적인 부의 뒤에 있는 사람들의 생각을 분석하는 채널입니다. 워런 버핏의 이름은 누구나 알고 있지만, 역사상 가장 뛰어난 투자 기록 뒤에는 또 한 명의 인물이 있었습니다. 그는 더 조용했고, 여러 면에서 더 날카로웠으며, 그만큼 필수적인 존재였습니다. 찰리 멍거는 1978년부터 세상을 떠날 때까지 버크셔 해서웨이의 부회장으로 일했습니다. 버핏과 함께 회사를 어려움에 처한 섬유 사업체에서 시가총액 8,000억 달러가 넘는 다각화된 복합기업으로 이끌었습니다.
오늘 다음 백만장자에서는 버핏이 자신의 설계자라고 부른 이 사람의 철학을 살펴보겠습니다. 멍거는 1959년 버핏을 만났고, 이후 두 사람은 긴밀하게 교류했습니다. 당시 멍거는 투자가가 직업이 아니었습니다. 그는 하버드 법대를 졸업하고 1950년대 캘리포니아에서 성공적인 법률 경력을 쌓고 있었습니다. 그러면서 벤저민 그레이엄과 데이비드 도드에게 배운 가치투자 전략을 적용해 투자 조합을 조용히 운용하고 있었습니다.
버핏과의 동업은 금융사에서 가장 중대한 우정 중 하나가 됩니다. 1978년까지 멍거는 버크셔 해서웨이의 부회장이 되었고, 그의 영향력으로 회사의 투자 전략은 헐값에 나온 부실 자산을 사는 방식에서 합리적인 가격에 우량 기업을 인수하는 방향으로 바뀌었습니다. 이것이 어쩌면 멍거가 투자 철학에 남긴 가장 큰 공헌일 것입니다.
버핏은 멍거가 자신에게 싼 기업이라는 이유만으로 문제 있는 기업을 사지 말고, 훌륭한 기업을 공정한 가격에 사라고 권했다고 말했습니다. 이는 근본적인 전환이었습니다. 초기의 버핏은 청산가치보다 싸게 거래되는 저평가 기업을 찾았습니다. 그러나 멍거는 더 지속 가능한 것을 추구했습니다. 강한 브랜드와 오래 가는 경쟁우위를 지닌 진짜 품질의 기업이라면, 더 비싼 가격을 치르더라도 사야 한다는 것이었습니다.
이런 변화 끝에 버핏은 코카콜라, 아메리칸 익스프레스, See's Candies 같은 기업에 투자하게 되었습니다. 강한 브랜드와 지속적인 경쟁우위로 수십 년간 자본을 복리로 불릴 수 있는 기업들입니다.
멍거의 사고방식은 대부분의 투자자와 달랐습니다. 그는 '멘탈 모델'과 투자의 심리적 측면으로 널리 알려졌습니다. 경제학, 역사, 심리학 같은 분야의 기본 원리를 이해하면 더 합리적인 결정을 내릴 수 있다고 믿었습니다.
이런 다학제적 접근이 그의 특징이 되었습니다. 멍거는 하나의 틀에만 의존하지 않고, 훌륭한 사상가들은 여러 분야의 도구를 빌려 쓴다고 주장했습니다. 인간의 행동과 편향을 이해하는 심리학, 패턴을 알아보는 역사, 자기기만을 피하게 해주는 기초 산술이 그것입니다. 그는 전문가조차 나쁜 결정을 내리게 만드는 예측 가능한 함정들을 정리해, 이른바 '심리적 역기능'을 일으키는 25가지 성향의 체크리스트를 만들기도 했습니다.
멍거의 가치는 기회를 찾아내는 데만 있지 않았습니다. 혼란 속에서 보여준 평정심에도 있었습니다. 그는 변동성을 투자자의 동지로 받아들였고, 위기와 불확실성의 시기에 귀중한 조언을 해주었습니다. 2008년 금융위기 때 버크셔가 골드만삭스와 뱅크오브아메리카 같은 곳에 과감하게 자본을 투입할 수 있었던 것도 그의 냉철한 분석 덕분이었습니다.
그의 말이 이 철학을 정확히 보여줍니다. 그는 주주들에게 자주 "공포의 분위기는 여러분의 친구"라고 상기시켰습니다. 시장이 가장 위험하게 느껴지는 순간이 진짜 가치가 드러나는 순간인 경우가 많다는, 직관에 반하지만 강력한 생각입니다.
멍거와 버핏 동업의 성과는 금융사에서 거의 견줄 데가 없습니다. 함께 일하면서 버크셔의 주당 장부가치는 연평균 20%가 넘는 복리 성장률을 기록했고, 주가는 주당 19달러에서 8만 4천 달러 이상으로 올랐습니다. 그러나 멍거는 이 성과로 주목받으려 하지 않았습니다. 버핏은 멍거를 가장 가까운 동업자이자 오른팔이라 부르며, 현대 버크셔 해서웨이의 사업 철학을 설계한 사람이라고 평가했습니다. 반면 멍거 자신은 늘 버핏이 박수와 찬사를 받도록 양보했습니다.
찰리 멍거는 2023년 11월 28일, 100번째 생일을 34일 남겨두고 99세로 세상을 떠났습니다. 하지만 그의 원칙은 그와 함께 은퇴하지 않았습니다. 싼 기업보다 훌륭한 기업, 단일한 틀보다 여러 개의 사고 모델, 위기에서의 평정심, 우연이 아닌 규율로서의 인내. 이것이 그의 원칙입니다.
찰리 멍거가 궁극적으로 증명한 것은 훌륭한 투자는 가치를 찾는 것만이 아니라는 사실입니다. 명확하게 생각하고, 가능한 모든 분야에서 지혜를 빌려오고, 다른 사람들이 공포에 질릴 때 행동할 용기를 갖는 것입니다. 다음 백만장자를 시청해 주셔서 감사합니다. 이 원칙들이 와닿으셨다면 구독해 주세요. 모든 위대한 부는 그것을 만든 사람들의 생각을 이해하는 데서 시작되니까요.
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