저자: 미상 · 외국인
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인플레이션 통제 불능과 급락 후 약세 전망을 제시. 2년/10년 및 2년/5년 금리 역전을 경기침체 신호로 해석하고, 4일 연속 1% 하락 패턴과 VIX 급등을 언급. 달러는 103 저항 후 약세 가능성, 금은 1830 방어 후 강세 전환으로 긍정적 평가. 나스닥은 갭 메움 가능성, S&P500은 3500까지 추가 하락 가능성 언급. 중국 봉쇄 정책이 공급 측 인플레 요인이라 주장. 비트코인은 32,000 지지 이탈 후 급락, 나스닥 연동 하락 우려.
다듬은 글
인플레이션 우려와 시장 급락
안녕하세요, 여러분. 다시 찾아주셔서 감사합니다. 이미 들으셨겠지만 인플레이션이 통제 불능 상태입니다. 금요일 통화량 발표 이후 시장이 급락했고, 하락세가 계속되면서 선물 시장에도 영향이 번졌습니다. 지금 강세론자들에게 남은 희망은 월가가 과거에 매수했던 가격대에 다시 진입하고 있다는 점입니다. 이것이 더 큰 반등의 일부일까요, 아니면 더 심각한 문제가 다가오고 있다는 신호일까요? 채권 수익률도 우려스러운 신호를 보내고 있습니다. 오늘은 주식, 상품, 그리고 지금 신저점을 경신하고 있는 암호화폐 시장을 함께 살펴보겠습니다. 끝까지 시청해 주시면 흥미로운 내용이 될 것입니다.
공포 지수와 수익률 곡선 역전
주말 쇼에 다시 오신 여러분, 환영합니다. 주식, 상품, 암호화폐에 관심이 있으시다면 구독과 좋아요를 눌러 주세요. 공포 지수는 28로 다시 한번 극심한 공포 수준까지 급락했습니다. 이런 현상은 예상했던 일입니다. 하지만 시장 분석에 앞서 채권 시장의 수익률 곡선 역전 현상에 대해 먼저 이야기하고 싶습니다. 중요한 문제이고, 앞서 말씀드렸듯이 2022년에 몇몇 수익률 곡선이 크게 역전되는 것을 봤습니다. 그런데 곧 다시 그런 현상이 나타날 것 같습니다.
수익률 곡선 50% 역전과 경기 침체 신호
모든 수익률 곡선이 50%까지 올라가는 상황에 대해 이야기하고 싶습니다. 전혀 마법 같은 숫자는 아니지만, 경기 침체는 거의 매번 발생했습니다. 채권 수익률 곡선이 그만큼 크게 역전될 때마다 결국 경기 침체로 이어졌습니다. 그러니 수치를 잘 살펴보시기 바랍니다. 오늘 영상에서 주목해야 할 주요 지표 몇 가지를 보여드리겠습니다. 앞으로도 이 부분을 매우 면밀히 관찰할 예정입니다. 또 하나 짚고 싶은 것은 급락 현상입니다. 4일 연속 하루 1%씩 하락하는 경우인데, 과거에도 이런 현상이 저점 부근, 또는 저점과 아주 가까운 곳에서 종종 발생했습니다. 이번에도 그런 현상이 나타날지 지켜보겠습니다. 4일 연속 1% 하락은 시장의 급격한 조정을 보여주는 경우가 많습니다.
패닉 대신 대비, 공포 지수 급등
지금은 전반적으로 악재가 쏟아지는 상황입니다. 이런 부정적인 국면에서 긍정적인 면을 찾기는 어려울 수 있지만, 가격 움직임과 실제 주문 흐름을 통해 앞으로의 방향을 찾아보겠습니다. 곧 그 방법을 보여드리겠습니다. 이런 시기에는 패닉에 빠지지 말고 다음 상황에 대비해야 합니다. 물론 새로운 저점을 돌파할지, 아니면 시장에서 다시 수요가 나타날지는 지켜봐야 합니다. 금요일 거래에서 VIX 지수, 즉 공포 지수가 급등했다는 점도 짚고 넘어가겠습니다.
금리 급등과 채권 수익률 역전
인플레이션 정점이 정말 심각했고, 그로 인해 채권 수익률이 크게 급등했습니다. 2년물 수익률은 3.153%까지 올랐고, 한때는 그보다 더 높기도 했습니다. 10년물 수익률도 거의 같은 흐름을 보였습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 2년물과 10년물 수익률은 3.176%입니다. 이는 매우 중요한 신호입니다. 금리 역전 현상이 중요하다는 것을 잘 모르시는 분들을 위해 설명드리자면, 채권 시장은 일반적으로 경기 침체 여부를 파악하는 데 있어 다른 지표들보다 앞서 나갑니다.
금리 역전의 의미
간단히 말씀드리면, 미국의 2년물과 3개월물 금리는 일반적으로 연준의 통제를 크게 받지만, 10년물 금리는 시장의 영향을 크게 받습니다. 즉, 금리가 시장의 움직임과 크게 엇갈린다는 뜻입니다. 시장은 경기 침체가 예상되는 시점을 알려 주는 지표 역할을 합니다. 경기 침체가 발생하면 단기 금리가 장기 금리보다 높아지는 경향이 있는데, 이때 금리 역전 현상이 나타납니다. 금리 역전은 시장이 "연준이 금리를 잘 올렸다"고 말하는 것과 같지만, 동시에 향후 경기 둔화, 특히 불황으로 인해 금리가 다시 인하될 가능성이 높다는 것을 시장이 인지하고 있다는 의미이기도 합니다.
과거 사례와 현재 역전 신호
이는 매우 중요한 지표이며, 차트에서도 이미 여러 번 확인했습니다. 이제 또 다른 금리 역전 추세가 나타나고 있는데, 결코 좋은 징조가 아닙니다. 2019년에서 2020년으로 넘어가는 시기에도 팬데믹 발생 여부와 관계없이 금리가 크게 하락할 것이라는 예측이 있었습니다. 2년물과 10년물 국채 수익률의 역전은 제가 가장 좋아하는 고전적 사례인데, 과거에도 나타났고 연준이 금리 인상을 시작하면 시장의 급격한 하락으로 이어지는 경우가 많았습니다. 연준이 금리 인상을 시작하면 그것을 멈추기는 매우 어렵습니다. 또 다른 사례로 2년물과 5년물 국채 수익률의 역전 현상도 나타나고 있는데, 이 역시 역전될 가능성이 매우 높습니다. 2019년에도 비슷한 상황이 있었고, 당시 시장은 폭락과 불황에 직면했습니다. 여러 채권 수익률의 역전 현상은 모두 매우 부정적인 신호입니다. 관련 소식은 계속 전해드리겠습니다.
단기 금리 상승과 시장의 반응
다만 시장은 3개월물과 2년물 국채 수익률이 상승하는 것을 싫어한다는 점을 기억하십시오. 이는 시장에 좋은 징조가 아닙니다. 두 수익률이 교차하는 지점에서 S&P 500 지수를 살펴보면 어떤 현상이 나타나는지 확인할 수 있습니다. 지수가 급등하기 시작했는데, 이는 보통 시장의 약세 또는 최소한 둔화 구간과 일치하는 경향이 있습니다. 수익률이 상승하는 상황에서 시장이 다시 오를 수 있는 유일한 길은 실질 수익, 즉 기업들이 실제로 크게 성장하는 것입니다. 지금 그런 상황이 벌어지고 있는지 여러분의 의견을 댓글로 남겨 주세요.
달러 지수와 공급 영역
이제 달러 지수를 살펴보겠습니다. 미국 달러는 통제 불능 상태로 103을 돌파했습니다. 보시다시피 그 지점에서 약간의 저항이 있었고, 다시 이 구간으로 돌아왔습니다. 따라서 지금이 달러 약세론자들에게는 기회일 수 있습니다. 시장과의 연계가 중요한 이유가 바로 여기에 있습니다. 우리는 사실상 공급 영역으로 돌아왔고, 시장이 이 지점을 돌파했을 때 다시 급락했습니다. 주식 시장의 지지선과 수요 영역에서도 많이 이야기했던 내용입니다. 이제 시장은 다시 상승했습니다. 달러가 상승한다면 이 박스 구간에서 반전이 필요합니다. 찾아야 할 것은 구조적 반전입니다. 기본적으로 이런 형태를 찾고, 구조적 돌파가 일어나 상승 페이크가 형성된 뒤 곧바로 다시 하락하는지 확인해야 합니다. 이 부분은 나중에 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
금의 방어력과 반등
상대적으로 안전 자산이었던 금은 채널에서 여러 차례 이야기했듯이, 댓글에서도 금에 대한 낙관적인 전망이 많이 보였습니다. 실제로 금은 이 시장에서 다른 많은 자산들이 부진한 가운데 가장 잘 버텨 냈습니다. 금은 1830 방어선까지 밀려 이 부근의 주문들을 모두 소진시킨 뒤 곧바로 다시 상승했습니다. 이는 금 보유자들에게 좋은 신호입니다. 상당히 괜찮은 반전이었습니다. 모두가 무슨 일이 있었는지 볼 수 있도록 1분봉 차트를 보겠습니다. 이 지점에서 금이 실제로 강세로 전환했고, 새로운 저점을 형성하며 1830 아래 주문들을 모두 소화했습니다. 힘든 장이었습니다. 불행히도 알고리즘이 개입하며 문제가 생겼지만, 다시 돌아와 나머지 주문을 처리하고 움직이기 시작합니다. 금은 좋은 성과를 보였고, 현재 환경에서도 괜찮을 것으로 보지만, 다시 한번 최고가를 경신해야 합니다. 물론 그 상승은 1980~1920 수준 위에서 이어질 것입니다.
위험 선호와 위험 회피 심리
필수소비재와 경기 민감 소비재를 비교하는 지표는 시장의 위험 선호와 위험 회피 심리를 보여줍니다. 전반적으로 위험자산은 생각보다 잘 버티고 있습니다. 시장 상황을 보면 끔찍하다고 느낄 수 있지만, 필수소비재와 비교하면 조금 더 잘 버텼습니다. 여전히 상당한 조정 국면에 있습니다. 월요일 장 이후 무슨 일이 일어날지 지켜보고 다시 살펴보겠습니다. 다만 지금은 지난번 하락장만큼 심각하지는 않다는 점을 보여드리고 싶습니다. 시장 자체는 매우 어려워 보이지만, 위험 선호 지표를 보면 아직 약간의 조정이 진행 중인 것으로 보입니다.
다우 지수와 소형주의 상대 강세
다우 지수는 지금 큰 타격을 받고 있습니다. 대형 기업들이 가장 큰 타격을 받으며 거의 신저점 부근까지 떨어졌습니다. 3일 연속 대규모 매도세가 이어지다가 넷째 날 반등했습니다. 현재 다우 지수는 수요 구간 또는 지지선에 진입한 것으로 보입니다. 지금이 강세장이 돌아올 절호의 기회일지도 모릅니다. IWM도 비슷한 상황입니다. 그런데 흥미로운 점이 있습니다. IWM과 다우 지수를 비교하면, 선물 시장 데이터에서도 다우보다 조금 더 잘 버티고 있는 것을 알 수 있습니다. 다우는 거의 신저점까지 떨어졌지만, IWM은 그 수준까지는 가지 않았고 5월 20일과 24일에 형성된 매수세 부근에 머물러 있습니다. 이는 시장에 여전히 순환매가 진행 중임을 시사하는 것일까요? 시장을 예측하기보다 바닥을 다지는 움직임에 반응하는 것이 중요하지만, 현재 상황을 살펴보는 것은 흥미롭습니다. 소형주가 대형주보다 조금 더 잘 버티고 있는데, 이는 현재 시장에서 나타나는 특이한 현상입니다.
나스닥 갭과 시장 대응
나스닥은 녹화 시점 기준으로 엄청난 갭을 형성하며 마감했습니다. 차트에서 보듯 이 갭은 앞으로 메워질 가능성이 매우 높습니다. 와이코프 패턴이 이를 뒷받침하면서 시스템에 큰 매도세를 만들어 냈습니다. 맥스 페인 패턴도 비슷한 맥락이지만, 앞서 말씀드렸듯이 이 방어선을 돌파하자마자 급락했습니다. 시장은 계속 하락했습니다. 이런 장에서 반등을 노린다면 신중해야 하며, 예측보다는 시장 상황에 정확히 대응하는 것이 중요합니다. 시장은 11 대 2로 하락할 수도 있고, 10 대 8이나 10 대 4로 하락할 수도 있습니다. 약세론자라면 지금 무엇을 보고 있을까요? 이전에 매수자들이 유입됐던 구간이 보입니다. 그 구간이 끝난 것은 아닙니다. 가격이 더 떨어질 수도 있다고 생각할 수 있지만, 지금은 위험한 지점입니다. 이 지점에서 가격이 쉽게 반전해 저점을 찍은 뒤 갑자기 급등할 수도 있습니다. 뉴스가 매우 부정적인 것은 알고 있지만, 잠시 후 이야기하겠습니다.
수요 구간의 중요성과 단기 매매
이런 장에서 특히 주의해야 할 영역이 바로 수요 구간입니다. 현재 가격은 수요 구간을 돌파하지 않고 이전에 매수자들이 있었던 구간으로 되돌아왔습니다. 일봉 차트를 보시면 무슨 말인지 이해하실 겁니다. 꼬리를 보세요. 이 꼬리는 주문 흐름을 보여 줍니다. 이 구간은 시장이 상승세를 이어갈지 여부를 결정하는 중요한 지점입니다. 최근 며칠간 하락세였으므로, 이 구간까지 떨어진다면 반등해 갭을 메우려 할 가능성이 높습니다. 물론 이를 예측하라는 것은 아니며, 이런 움직임을 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 윅을 보고 주문 흐름을 확인하고 작은 구조를 찾아보세요. 지금처럼 VIX가 높은 시기에는 데이 트레이딩이나 스캘핑에 좋은 시기입니다. 항상 말씀드렸듯이 스윙 트레이딩은 지금 적합하지 않습니다. 스캘퍼도 이 시점에 진입해 데이 트레이더를 상대로 공매도를 시작할 수 있으므로, 민첩하게 빠르게 판단할 수 있는 사람들에게는 많은 기회가 있습니다. 물론 명확한 시스템과 좋은 접근 방식을 바탕으로 해야 합니다.
S&P 500의 매수 구간과 구조적 패턴
S&P 500 지수가 이런 현상을 가장 잘 보여준다고 생각합니다. 지난 몇 주간 이 구간에서 많은 매수세가 나타났습니다. 박스로 표시한 구간들은 이전 저점이었을 가능성이 높고, 현재 저점도 매수세가 강한 구간입니다. 따라서 월요일 알고리즘이 가동되기 시작하면, 제가 앞서 금에서 보여드린 것과 유사한 구조적 패턴이 나타나기 시작할 것입니다. 이전 리와인드 차트를 다시 확인해 보세요. 바로 그런 패턴입니다. 그런 상황이 발생하면 시장이 이를 휩쓸고 앞으로 나아갈 것입니다. 강세론자들의 논리에도 일리가 있지만, 약세론자들은 새로운 저점을 노리고 있습니다. 새로운 저점에서 강한 종가 마감이 나오기를 기대하며, 하락할 때마다 매도 포지션을 취할 것입니다. 잠재적으로 매우 낮은 수준까지 떨어질 수 있습니다.
3500 목표치와 중국 변수
주간 차트로 시장이 실제로 얼마나 더 떨어질 수 있는지 살펴보겠습니다. 업계 관계자들과 이야기해 보니, 몇몇 대형 채권 운용사들은 이 수준을 예상하고 있습니다. 3500은 이 구간 때문에 자주 언급되는 금액이며, 많은 운용사들이 이 지점을 가리키고 있습니다. 그들이 이 지점까지 갈지는 모르겠지만, 저는 채널에서 여러 번 말씀드렸듯이 올해 후반 더 많은 상황이 전개되면서 이런 움직임이 나타날 것으로 예상합니다. 모든 것을 제쳐 두고 시장의 주요 문제를 보면 인플레이션이 있습니다. 수요와 공급의 균형은 연준이 조절하고 있고, 연준의 금리 인상이 수요를 압박하고 있다는 것은 분명합니다. 그렇다면 공급 문제는 어디에 있을까요? 결국 세계 최대 제조국인 중국으로 귀결됩니다. 중국의 비밀스러운 '제로 코로나' 정책은 모든 것의 타이밍을 잘 보여 줍니다. 모든 뉴스가 나온 것 같다가도 갑자기 "봉쇄를 계속하지 않겠다" 또는 "상하이와 베이징을 봉쇄하겠다"는 발표가 나오곤 합니다. 이 정책은 공급망에 막대한 제약을 가하고 결국 인플레이션을 더 악화시킵니다. 따라서 가장 중요한 것은 중국의 정책이 어떻게 진행되느냐입니다. 제 소식통에 따르면 중국은 정책을 바꿀 기미가 보이지 않고 바꿀 의향도 없어 보입니다. 하지만 이 상황은 시간이 지나며 계속 변할 것입니다. 지금 우리는 수요 구간에 있고, 이 구간의 수요가 충족되지 않으면 가격이 상당히 떨어질 수 있다고 많은 사람들이 생각합니다. 3,500까지 갈 가능성이 매우 높으며, 녹화 시점의 상황이 그대로 전개된다면 실제로 그렇게 될 수도 있습니다. 선물 시장에는 3,841이라는 또 다른 갭이 남아 있고, 월요일과 이전 세션에서 발생한 갭도 있습니다. 추가 매도세가 나오기 전에 이 두 갭이 메워질 가능성도 있습니다. 갭에 베팅하지는 마십시오. 하지만 시장에 갭이 존재하는 것은 분명합니다.
맥스 페인 모델의 한계
맥스 페인 모델은 지난주 금요일 407 갭을 전혀 예측하지 못했습니다. 중요한 뉴스가 맥스 페인 모델에 너무 큰 영향을 미쳤기 때문입니다. 맥스 페인 모델은 횡보장에서 가장 효과적입니다. 횡보장에서 사용해야 하며, 가격 움직임을 먼저 관찰한 뒤 맥스 페인 모델이 가격 움직임과 일치하면 좋은 것입니다.
비트코인과 암호화폐 시장
이제 암호화폐 시장으로 넘어가겠습니다. 비트코인이 크게 하락했습니다. 아시다시피 비트코인이 떨어지면 다른 암호화폐도 함께 떨어집니다. 여기 보시면 10, 20, 심지어 그 이상의 가격대도 보입니다. 코인 가격이 하락했지만, 비트코인은 특히 큰 폭으로 떨어졌습니다. 커뮤니티에서 논의해 왔던 것처럼 중요한 지지선인 32,000을 지키지 못하고 방어선 아래로 떨어지면서 급락했습니다. 첫 번째 방어선이 무너지자 자유 낙하가 시작되었습니다. 이런 방어선, 즉 주문이 몰려 있는 구간이 무너지면 순수한 공포 매도세가 지배하게 되고, 이는 다시 확산됩니다. 알고리즘은 이 현상을 이용해 아직 체결되지 않은 주문이 많다는 것을 알아채고 유동성을 빼앗아 모두를 날려 버립니다. 저점이 이미 돌파되었으므로, 이 지점 아래에 손절 주문을 걸어 둔 사람들은 모두 손실을 입었을 것입니다. 이제 비트코인에 대해 중요한 판단을 내려야 할 때입니다. 비트코인이 실패하고 전체 시장이 하락한다면, 비트코인은 순수한 공포와 가격 변동에 기반한 시장이라는 점을 기억해야 합니다. 직접 거래하지 않더라도 비트코인은 여러 면에서 나스닥을 대변하는 중요한 지표입니다. 나스닥이 하락하면 비트코인도 크게 떨어질 수 있고, 심지어 나스닥 수준까지 하락할 수도 있습니다. 1920년, 아주 쉽고 아주 빠르게 말입니다. 여러분 생각은 어떠신가요? 아래 댓글로 알려 주세요.
이번 주 주요 일정과 대응 전략
이제 뉴스 이야기로 넘어가겠습니다. 아직 팔로우하지 않으셨다면 트위터와 디스코드 커뮤니티에서도 저희를 팔로우해 주세요. 수천 명의 회원들이 아이디어를 공유하고 좋은 개념들을 나누고 있습니다. 설명란의 링크도 꼭 확인해 주세요. 이번 주에는 중요한 뉴스가 몇 가지 있습니다. 화요일 오전 8시 30분(뉴욕 시간)에 PPI가 발표되고, 이어서 핵심 소매판매 수치가 나옵니다. 소매판매 발표가 걱정되는 분이라면 큰 기대를 하지 않으실 것 같습니다. 결과는 그다지 높지 않을 것 같습니다. 같은 시간인 오전 8시 30분(뉴욕 시간)에 발표됩니다. 그다음에는 FOMC 성명서가 나옵니다. 재미있겠죠? 유럽 중앙은행들의 통화정책 발표도 있습니다. 이 역시 중요한 소식이 될 것 같습니다. 금요일에는 파월 연준 의장의 연설이 있습니다. 연준과 향후 행보에 관한 뉴스가 가득합니다. 이 단계에서는 연준 발언 한 마디 한 마디가 중요하므로 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 민첩하게 움직이고 미리 계획을 세우는 것이 최선의 방법입니다.
시청해 주셔서 정말 감사합니다. 아직 참여하지 않으셨다면 라이브 스트림에 함께해 주시고, 다시보기 영상도 꼭 시청해 주세요. 유익한 내용과 교육적인 정보를 풍성하게 준비하겠습니다. 언제나처럼 구독과 좋아요도 잊지 마시고, 다음 영상에서 뵙겠습니다. 안녕히 계세요.
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