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지난해 같이 물가 상승했다는 가민 방향으로 물가를 내년초에 인상을 하게 되면 경기침체의 장기와 자산시장에는 어떤 영향을 예상할 수가 있을까요. 그래서 일부 경제학자들이 지금 걱정을 하죠. 파울 연준의장이 사실 이번에 저는 실수를 많이 하고 있다고 생각하고 있습니다. 뭐 작년 9월까지만 해도 뭐라고 그랬습니까 물가상승이 일시적이야 2024년까지 물가 2% 정도에서 안정될 것이다 금리 올릴 필요 없다 이런 이야기를 했지 않습니까 그런데 예상과 달린 물가가 많이 오르니까 지금 지나치게 좀 가민 반응한 것 같습니다. 사실 미연준이요 물가를 제대로 판단했다면 작년 저 하반기부터 금리 인상 했어야 했었죠.
그러면 자산가 이렇게 거품이 발생 안 하고 고통도 덜했을 겁니다. 그런데 뒤늦게서 물가상승을 너무 평가하는 것 같고요 근데 제가 지금 올 4분기에 금리 인상을 멈출 것이다 이런 말씀을 드렸습니다만은 뭐 내년 1분기에도 목표치 2%는 넘어설 거예요. 5% 초반 4% 후반이라고 하는데요. 이걸 보고 또 내년 초에서 내년 1분기도 금리를 인상하면 저는 미국 경기침 제가 심각한 정도에이를 거라고 보고 있습니다. 그런데 빠르면 내년 상반기에 저는 미국 경제 침체에 빠지리라 보고 있습니다. 그래서이 정도 침체 정도를 보면은 파울 연주를 생각을 좀 바꿀 수 있다 이렇게 보고 있고요 그 다음에 미국인을 한국 금리인상 올해 마무리 될 것이다 낙관적인 것 같다 물론 맞습니다.
아까 말씀드렸습니다만 일부 경제학자들 일부 전문가들도 내년 상반기까지 금리 인상할 것이다 그렇게 보고 있는데요. 그런데 이제 제가 말씀드린 것은 앞서 그 미국의 소비자 물가 제 친구들뿐만 아니라 불법 컨센서스를 사용하고요 테일러 준칙을 이용했을 때 대상이 안전이 꺾인다는 것이죠. 그래서 과거 보면은 테일러 준칙에 꺾였을 때 미국의 금리를 못 올렸다는 겁니다. 그래서 이거는 제가 좀 낙관적으로 볼 수가 있는데요. 제가 그 이거는 저 물가에 대해서는 좀 약한 적인데요 경기침체 정도를 굉장히 좀 심각하게 보는 겁니다. 경계에 대해서는 비관적이란 말씀 참고로 드리겠습니다.
그 다음에 제가 내년을 4분기 14분기에 주식을 좀 사시라 이렇게 말씀을 드렸는데요. 물론 뭐 주가 3천 가는 장을 입원은 아닙니다. 박스권일 텐데요 내년까지도 박스권 하단에서 상단 정도 제가 상단을 뭐 2600초쯤 700 정도까지 보고 있습니다. 거기까지 가는 과정이라고 보는데요. 그런데 시그널은 뭘까요. 이렇게 말씀을 드렸습니다만은 가장 중요한 것은 물가상승률 하락이죠. 그래서 저는 뭐 내년 1년 가면 우리 물가 소비자 물가는 한 권의 총재는 한 내년 1분기 5% 정도로 보는데요. 저는 4%대로 떨어질 거라고 보고 있습니다. 미국 물가상승률도 내내 상반기에는 1분기는 5%대로 떨어질 것으로 보고 있습니다.
이게 가장 중요한 시그널이고요 그 다음에 제가 저 계속 그 여러분한테 말씀드리는 것은 선행지수 순한 변동체를 보자 이런 말씀을 드렸는데요. 선행규 순환 변동치가 작년과 6월에 고점이었고 8월까지 계속 떨어지는 추세였죠. 예 그래서 선행지 순환병도 언제 반등할 것인가 제가 지난 시간에 말씀드렸습니다. 제가 가지고 있는 모형 그 다음에 10년하고 1년 국채 수익률 차이 이거로 보면은 내년 1분기까지 선행지수 저점이 나타날 수가 있다는 것이죠. 저는 그런 거를 시그널로 보고 있습니다. 그래서 선행지수가 순한 변동치 저점이 나타나면 제가 여러분한테 적극적으로 좀 말씀을 올리도록 하겠습니다.
금융 리스크가 있다면 맞습니다. 거시경제 변수에서 성장률을 얼마나 낮추는가 저는 올해 미국 경제 아마 마이너스 성장이라고 보는데요. 아마 많이 낮출 것 같습니다. 그리고 물가를 얼마나 높일 것인가 그걸 한번 관심있게 좀 보셔야 될 것 같고요 그 다음에 내일 말씀하신 것 점도표가 발표가 되죠. 지난 6월보다 점도표가 얼마나 올라갔는가 혹은 떨어졌는가 이걸 왜 관심있게 보실 필요가 있는데요. 지난 6월 보니까 어떤 저 FMC 요는 내년에 그 금리 내려야 된다 그게 점이 하나 찍혀져 있더라고요 그래서 그 점이 이번에도 그렇게 찍혀져 있는지 한번 한번 보시고요 특히 내년 전도표를 좀 깊이 관찰하시는게 좋을 것 같습니다.
저는 모르겠습니다. 제가 FMC 이혼이라면 내년에는 좀 더 피를 좀 낮은 데다 찍을 것 같습니다. 그 다음에 내년 저 미연준의 금리가 얼마까지 올라갈 것인가 이게 저 상당히 중요한 문제인데요 말씀하는 건 시장에서 뭐 4년이 5% 이렇게 사이로그 전망하고 있죠. 그러나 저는 미국 경제가 올해 마이너스 성장이고 대녀상방 연합도 심각한 침체에 빠질 것이다 이런 의미에서 보면 저는 올 연말에 기준금리를 인사한 거의 마무리될 것이다 최근에 지금 매일경제에서 세계 지식경영으로 하고 있지 않습니까 근데 우리가 폴크로만 교수가 발표를 했는데요. 이분이 내년 상반기에 미국이 금리를 인하여도 놀랄 일이 아닐 것이다 뭐 이런 발언을 했다는데 저도 비싼 생각을 하고 있습니다.
보통 금리 물가가 정점에서 내려올 때 이혼을 확률이 높은데 여전히 코스피라고 저평가하지만 마음을 놓을 수가 없네요. 치아가 더 있지 않을까요. 지하가 더 있다고 볼 수 있습니다. 그래서 제가 지난번에도 말씀드렸다시피 2200까지도 올 연말 내년 초에 떨어질 수가 있을 것이다 이런 말씀을 드렸는데요. 그 정도는 생각하시고 투자하셔야 되는데 제가 말씀드리는 것은 그런 시절에 안 올 수도 있으니까 제가 올해가 30% 주식을 사시고 내년 1사분기 한 70% 주식을 사시자 이런 말씀을 드린 것은요 지하가 조금 있을 수는 있습니다. 근데 제가 일평균 수출 금액이나 gdp에 그 다음에 통화량에 비해서 주가가 저평가 국면에 들어섰다 근데 저평가가 됐다고 그래도요 그게 바로 고평가 영향으로 적정 수준으로 가는 건 아닙니다.
일시적으로 저평가 확대될 수가 있어요. 그 저평가 학대되는 국면이 올 4분기 후반하고 내년 1분기 초반일 것이다 이렇게 계속 이런 말씀을 드렸습니다. 자 우리나라 미국 장단기 채권 중 어느 것을 사야 할까요. 여러분 이거 앞으로 채권 수익률이 떨어지면 장기채가 가격이 더 많이 올라가거든요. 그리고 미국을 살 것인가 우리 있을 것 살 것인가 둘 중에 선택해야 되는데요. 그런데 저는 내년부터 앞서 계속 말씀드렸습니다만 달러 가치가 하락할 것이다 몇 달러가치가 하락하면 미국 국제사가 좀 이익을 내렸더라도 한손실을 볼 수가 있거든요. 그래서 저는 지금부터는 미국 국채보다는 우리 국채를 사시는게 좋을 것 같습니다.
그 다음에 애널리스트들이 기업 수익 전망치요 더 내려야 돼요 제가 오늘 또 삼성전자가 또 계속 많이 떨어졌길래 삼성전자를 어떻게 전망하고 있는지 전부 한번 봤거든요. 아직도 높습니다. 목표주가도 80만원 안팎으로 유지하고 있는데요. 이것도 높습니다. 그래서 이게 한 번 더 낮춰야 된다는 거죠. 그래서 애널리스트들이 그 3분기 실적이 나오면요 4분기 초반 10월이죠. 10월 가면서 아마 목표 영업이익 발표 주가를 많이 낮출 겁니다. 그때 그런 충격이 부분적으로 반영되면서 주가가 한 번 더 떨어질 수가 있을 텐데요 그때 그 주식을 사시는게 좋을 것 같습니다
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