저자: 딜사이트경제TV · 한국인
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현대차는 3분기 글로벌 매출이 약 11% 줄고 영업이익률이 5.9%에 그치는 등 실적 부진이 이어졌다. 주력 모델 노후화, 전기차 라인업 부족, 중동·우크라이나 전쟁, 관세 정책 불확실성이 원인으로 꼽힌다. 반면 기아는 유럽 중심 전기차 판매 증가로 상대적으로 양호했으나 영업이익률은 5.8%로 낮아졌다. 4분기에는 추석 연휴와 파업 영향이 사라지고 신차 효과와 연말 밀어내기 판매, 할인 혜택이 나타날 전망이다.
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3분기 실적과 현대차의 구조적 과제
이번 3분기만의 문제가 아닙니다. 각 분기마다 실적 상대가 그리 좋지 않았습니다. 수년 전에는 기아차가 현대차를 뒷받침하는 역할을 했는데, 이번에는 현대차의 글로벌 매출이 약 11% 줄었습니다. 반면 기아차는 매출이 약간 늘었지만 영업이익률은 반전됐습니다. 3분기 영업이익률은 현대차가 5.9%, 기아가 5.8%입니다.
현대차가 힘을 못 쓰는 가장 큰 이유는 주력 모델의 노후화입니다. 신차 전환이 빨리 이뤄져야 하는데 그 속도가 느립니다. 또 미래를 주도할 전기차 포트폴리오가 약합니다. 기아는 EV2, EV3부터 다양하게 라인업이 갖춰져 있습니다. 이번에 서유럽에서 전기차 판매가 늘어난 것도 기아 쪽입니다.
글로벌 환경도 생각보다 긍정적이지 않습니다. 중동 전쟁은 끝날 줄 알았지만 길어지고 있고, 우크라이나 전쟁은 말할 필요도 없습니다. 트럼프 대통령의 관세 정책도 예측이 어렵습니다. 그나마 환율 효과로 버텼지만, 원가 절감은 영업이익률 하락과 맞물려 있습니다. 이런 요인들이 겹치면서 3분기가 실질적으로 부진했다고 볼 수 있습니다. 올해 초 예상했던 판매 목표도 최근 하향 조정했습니다. 4~5분기 실적 가능성에 대해서는 고민이 큰 상황입니다.
4분기 전망과 환율 변수
환율 효과가 이번에 어느 정도 반영됐지만, 교수님은 그 효과가 길지 않을 것으로 봅니다. 환율은 수출입 때마다 영향을 받는 요소라 회사가 직접 통제할 수 없습니다. 결국 회사 자체의 경쟁력을 높이는 것이 가장 중요합니다.
4분기는 다소 나아질 것이라는 기대가 있습니다. 3분기에는 추석 연휴로 근무 일수가 줄었고, 현대차 파업의 영향도 있었습니다. 4분기에는 이런 요인이 사라집니다. 아반떼, 투싼 등 신차 효과도 4분기에 나타날 전망입니다.
연말에는 밀어내기 판매도 예상됩니다. 실적을 채우기 위해 인센티브와 할인 혜택이 많아지기 때문에, 소비자 입장에서도 11~12월이 신차를 저렴하게 살 수 있는 시기입니다. 국산차와 수입차 구분 없이 활용해 볼 만합니다.
다만 내년에는 환율뿐 아니라 글로벌 시장 흐름과 미국 중간선거 이후 트럼프 행정부의 관세 정책이 변수입니다. 현대차 입장에서는 앞서 말한 단점을 얼마나 보완하느냐가 핵심입니다.
자율주행 기술 격차와 기아의 성과
보이지 않지만 현대차에게 가장 큰 과제는 자율주행 기술입니다. 미국이나 중국 등 선진 기술에 비해 2~3년 뒤처져 있습니다. 특히 알고리즘 측면에서 지난 3년간 엔드투엔드 방식의 독자적인 방향을 세우는 데 사실상 실패했다고 볼 수 있습니다. 시간을 많이 잃었고, 비용도 약 1조 5천억~2조 원이 들었습니다. 이에 현대차는 마지막 기회로 보고 박민우 사장을 영입해 엔비디아 AI 칩을 활용하는 방향을 택했습니다. 이 사업이 내년부터 본격화될 예정이며, 올해 이미 시작됐습니다. 이 역할이 얼마나 부각되느냐에 따라 실적 반등 여부가 갈릴 것으로 보입니다.
기아는 실적이 좋았습니다. 현대차보다 기대감이 낮았던 기아가 이번에 좋은 성적을 낸 이유는 전기차 판매가 유럽을 기반으로 크게 늘었기 때문입니다. 슬로바키아 공장에서 생산하는 EV2는 국내에서는 판매되지 않지만 유럽에서 가장 저렴한 엔트리 모델로 올해 출시됐습니다. 이처럼 다양한 전기차 포트폴리오를 갖추고 소비자 요구를 반영한 점이 실적으로 나타났습니다. 또 미국에서 인기가 높아진 하이브리드 차종도 기아가 다양하게 갖추고 있습니다.
반면 영업이익률은 떨어졌습니다. 기아의 영업이익률은 5.8%까지 내려왔는데, 몇 년 사이 이렇게 낮은 적이 없었습니다. 과거 8~9% 이상이던 때와 비교하면 매출은 늘었지만 인센티브를 많이 제공하고 원가 절감을 위해 부품비와 생산성을 조정한 결과입니다.
기아의 PBV 전략
기아의 앞날에는 PBV(목적기반차량) 기대감이 있습니다. 국내 화성 공장은 전 세계 최초의 PBV 전용 공장입니다. 대표 모델인 PV5는 트랜스포밍 모델로, 지붕 형태에 따라 RV, 택시, 장애인 택시, 픽업트럭 등으로 활용할 수 있습니다. PV5는 국내외 시장에서 판매율이 크게 늘어난 히트 모델입니다. 최근 유럽에서는 PV7보다 큰 11인승 모델도 발표했고, 내년 여름부터 화성 공장에서 본격 생산됩니다.
업계에서는 2030~2035년 사이 전 세계 판매 차량 중 한 대가 PBV 형태가 될 것으로 전망합니다. 기아가 전용 공장을 바탕으로 선점 효과를 누린다면 이는 상당히 중요한 흐름이 될 수 있습니다. 따라서 내년 여름 이후 기아에 대한 기대감도 분명히 있습니다.
현대차의 그림자에 가려져 있던 기아가 생각보다 해외에서 좋은 성과를 내고 있습니다. 이번 실적도 양호했고, 앞으로도 기대해 볼 만하다는 것이 이번 분석의 핵심입니다.
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