저자: 이권희 · 한국인
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결론: 반도체 급락 후 단기 반등 가능성 제기, 주도주 랠리는 후반부 특성을 보이나 변동성 대비 필요. [시장 상황] 전일 미국 3대 지수 동반 하락(나스닥 -2.2%), 반도체 급락(마이크론 -13%, 샌디스크 -13%, 엔비디아 -4%대), 이란 협상 진전으로 WTI 73달러대 하락. [수급 분석] 외국인 선물 매도 포지션이 장 후반 매수로 전환, 기관은 DB하이텍 등 매수 및 SK하이닉스·삼성전자·현대차 등 매도. 개인 ETF(코스피200) 매도가 대형주 하락에 영향을 줬다고 분석. [단기 전망] 리밸런싱 수급과 차익실현이 겹친 하락으로 '가장 허접한' 이유의 급락이므로 과거 8% 이상 급락 후 다음날 반등 사례를 근거로 오늘 반등 예상. [마이크론 실적] 실적 발표를 주목하며 EPS 22달러 이상이 나와야 시장이 안심할 것으로 봄(예상치 19.5~20달러대). [주도주/버블 논쟁] 현 랠리를 닷컴버블과 비교하며 속도는 유사하나 이익 성장·구조적 부족 내러티브가 있다고 평가. 반도체가 이번 AI 사이클 마지막 주도주가 될 가능성 제시. [기술적 분석] 50일 이격도 120% 이상에서 추격매수 자제 필요. 랠리 후반부에는 이격 고점이 낮아지는 특성이 나타나며 현재 이격 회복 과정을 설명. [ISC 분석] 증설(2027년 하반기 4억 수준 생산능력 목표), LTA 체결 등으로 목표가 25만원 제시, 현재가 대비 추가 상승 여지 언급. [SK스퀘어 분석] 상장 자회사 SK하이닉스 지분가치 대비 지주사 할인 적용 시 적정가치 근처이며 '싸지는 않지만 비싸지도 않은' 수준으로 평가. [리스크] 시장이 매일 다른 이유로 흔들리며 변동성이 크므로 강심장만 수익을 낼 수 있다는 점, 이격도가 벌어진 고점 추격은 조심할 것을 강조. [출연자 전망] 방송 중 유진투자증권 허저한 상무 인용: 올해 강한 상승장이나 변동성이 커서 강심장만 수익 가능.
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미증 씨가 동반 하락했습니다. 반도체가 하락 동반 하락하면서 3대 지수를 모두 끌어내렸는데 어 일단 다우가 0.09 크게 뭐 끄덕 없죠.음 그렇죠. SMP 1.44 여기는 이제 요거랑 섞여 있다 보니까 그런 거고 나스닥이 2.2% 빠졌는데 어 미국 국제 선부는 내려갔어요. 오히려. 예. 아 내려갔는데이 내려 잘못썼습니다. 내려갔습니다. 4.4대로 내려갔고 그다음에 미란 협상은 진전돼서 호르무제업은 안정돼서 어 WTI는 지금 73달러까지 하락했다. 한율도 소폭 내려갔습니다. 어제 어제 아침보다는 어 그 뭐 끝단위가 좀 바뀐 거예요. 그래서 지금 국채가 다시 내려가고 있고이 W 지금 생각해 보시면 미국과이란 전쟁 때문에 협상되고 안 되고 뭐 이런 것 때문에 막 고민하다가 갑자기 엉뚱한 걸로 빠졌죠.
음. 그렇죠. 이게 항상 주식이 이렇습니다. 예. 새로운 걱정거리를 만들어 준다. EWI 12% 빠졌는데 이거 그냥 우리나라 삼성장에서 빠진 거만큼 빠진 거죠. 이거 후행하고 있다 얘네가. 예. 그리고 소스도 마찬가지고 오히려 약간 선물은 -0.98. 그다음에 심지어 어제 밤에 잘 때는 제가 잘 때 보니까이 풀었쓰더라고요. 음. 그렇죠. 음. 그 조금 이제 빠졌습니다. 마이크론 13%, 시게이트 5%, 샌디스크 13%. 예. 우리나라 삼성 자이니스보다 좀 더 빠졌네요. 예. 그리고 엔비디아도 빠졌고 브로드컴, AMD, ARM, 인텔 싸그리 다 빠졌습니다.
음. 위로가 되나요? 어 이러가 되죠. 우리만 빠진게 아니다. 우리가 흔들어서 엔비디아까지 4% 뺐다. 그까 잘 보여라. 우리 우리 힘들게 하지 마. 메모리 없으면 다 죽는 거야, 얘네들. 이제 그거 맞아요. 그 얘기 저는 그거가 동감이 되더라고. 아 메모리의 위상. 그러니까 무리의 위상이라기보다이 메모리의 위상이 엄청 세졌구나. 그렇죠. 지금 메모리 없으면 AI는 안 된다. 그지? 나스닥도 거기에 좌우되고. 예. 이런 CPU 따이들이 예.이 CPU 있으면 뭐 할 거야? 메모리 없으면 끝나는데 그지? 예전에 컴퓨터 살 때 인텔 있는 박히는 거 사는게 그 제일 좋았는데
그때는 인텔 프로세스 돈 없으면 AMD 사고 그렇죠. 예. 노트북에 AMD 박혀 있으면은 뭐라 했냐면 우우 야 너 요즘 형편 어렵니? 맞아. 예 여기 인텔이네요. 여기 엔비디아와 인텔이 박혀 있습니다. 제가 쓰는 컴퓨터에는. 네. 제가 뭐 누스개세로 이렇게 얘기하지만 지금 분위기는 어 리밸런싱 본격적으로 들어간 거 같아요. 그래서 일단 글로벌 자금들의 리밸런싱 연기금의 리밸런싱 들어가면서 많이 올라오는 쪽을 지금 던지는데 그게 키옥시아도 그렇고 우리나라 삼성 자이닉스 그다음에 엔비디아 뭐 브로드컴 마이크론 다 이런 다 던지는 거예요.
이쪽에 이쪽을 좀 빼 주는 겁니다. 그래서 어 이번 달에 마무리 될 걸로 보이고 반전은 아마 어 지금 마이크론의 실적 발표에 주목을 할 텐데 시장은 근데 이것도 실적이 잘 워낙 기대치가 커서 음 얼만큼 또 나오느냐가 또 관건이긴 합니다. 기준 얘기했죠. EPS 22달러 이상 예 지금 예상치가 19.5뭐 뭐 5 이러는데 예 한 22는 나와야 예 시장이 안심하지 않으니까 음 예 그렇습니다. 예 그리고 전일 하락은 리밸런싱 수급에 의학과 차익 실현 욕구가 같이 만나면서 가장 허접한 이후로 급락했다. 음 뭐 이게 뭐 글로벌 악재가 터진 것도 아니고 전쟁이 터진 것도 아니고 위기가 온 것도 아닌데 어 제가 그래서 가장 허접한 이유로 떨어졌기 때문에 생각보다 반등은 빨리 나올 수도 있다.
8% 이상씩 빠진 적이 꽤 있었어요. 우리나라 2000년대 이후에 찾아보니까 뭐 10% 넘게 빠진 날도 있더라고요. 몇 번. 예. 그때 이제 2000년 초반인가 그런 건데 어 봤더니 8% 이상 빠져서 한 두 번 빼고는 다 그다음 날에 반등했습니다. 네. 그러니까 오늘도 어제 외국인들 아까 잘 말씀드렸으셨는데 외국인들의 선물의 순매수 전환 어제 일어 일어났죠. 주가가 딱 떨어지니까 바로 선물 매도 그 매도 포지션이 매수로 싹 바뀌더라고. 3시 이후에. 그 타이밍이 아마 그 저기 그 사이드카 말고 뭐냐? 서킷 브레이크 끝나고 나자마자 갑자기 쫙 말아올렸죠.
예. 그래서 야 설마 설마 설마 했는데 2조 1천억까지 샀으니까 그럼 바닥에서 보면은 거의 3조 6천억. 그렇죠. 네. 그래서 미야간 선물의 흐름이 오늘은 중요할 것 같은데 이것도 조금 애매해. 요즘에는 이제 이제는 어제도 미야간 선물이 우리 때문에 빠진 거 같았어요. 그렇죠. 그전에 좋았어요. 마이크론도 그렇고 디램도 그렇고 우리가 폭락하니까 그때서부터 이제 거기도 빠지기 하는 거지. 예. 아, 이게지 이게 참 프론티어로 나간다는게 힘든 일인데. 예. 그래서 어제 그러면 누가 팔았냐 봤더니 기관 애들이 그냥 하이닉스 삼성전자 SDI 뭐 예, 스퀘어 전 현대차 쫙 팔았죠.
음. 예. 그리고 여기 외국인들은 SK이닉스, SKSK, 삼성전자 현대차, 삼성전자 오른주 시총 상위 종목 싹 팔았습니다. 음. 그리고 이노텍, 전기, 뒤에빌, 모비스, 미래세 증권 어제 올라가지도 않은 종목도 샀죠. 음. 그렇죠. 기관은 DBIT을 제일 많이 샀습니다. 음. 예. 뭐 효성준공업 사고 뭐 이런 거 샀습니다. 사양식품도 좀 사고 쫄은 거지. 이제 보니까. 예. 효성준공업. 근데 어제 저 기관 보면 금융 투자가 참 많았거든요. 그래서 저는 ETF 개인들이 결국은 어제 코스피 200, 코스피 200, ETF 예, 그걸 많이 판 거 같습니다.
어제 그래서 어, 어제 뭐 현대차 왜 빠졌냐, 네이버 왜 빠졌냐, 그냥 그 호스피 200 ETF 파니까 다 팔린 거예요. 그냥 그 개인들이 그러니까 성향이 그런 거 같아. ETF 투자하는 개인들은 조금 뭐라 그럴까 보수적이고 그다음에 자산가들이고 안정적인 걸 좀 추구해야 되니까 그다음에 어제 그냥이 그냥 개인 그냥 11조선 매거는 공격적인 일반 우리 개인 투자자들 어 이거 어제 제가 이은태님인가 이분 이제 전략 KB KB의 전략 담당하시는 분 이분이 플랫폼 포트를 하나 쓰셨더라고 또 음 근데 이건 아마 어제 급락 전에 미리 써 놓으셨을 데
그렇죠. 어 주도주 솔림은 지속될 가능성이 높다. 결론이 뭐냐면 주도주 솔림은 버블 랠리 후반부가 반복되는 전형적인 특징 후반부에 반복되는 그니까 지금 버블의 랠리 중에 있다는 걸 우리가 아는데 후반부인지 뭐 전반부인지 모르겠는데 옛날에 그랬다는 거죠. 그래서 어 소수 주도주 수급이 더욱 집중된 현상이 반복됐다. 음 옛날에 시스코 이런 거에 막 막 몰렸잖아요. 그렇죠. 그다음에 우리 같은 경우는 뭐냐 그 세 기술. 음. 그 다이알 패드. 예. 거기에 막 몰리면서 뭐 그게 뭐 200만 원 가고 이랬잖아요. 아 그지. 몇 천 몇 몇백원짜리라고 해서.
예예. 그니까 이제 아직까지 그 정도는 아닌데 우리가 스케이닉스에 몰렸다고 하더라도 그 정도까지는 아니긴 한데 어 근데 문제는 다 솔림이 단순한 비이성적 과열만은 아니었다. 음 주도주들은 강한 이익 성장이나 강력한 산업 네러티브를 동반했었다. 이거 미국 사례입니다, 이거는. 음. 그렇죠. 예. 그래서 실적이 이미 증명되고 구조적 부족 구조적 부족 네러티브까지 가진 그니까 한마디로 쇼티지 반도체는 이번 AI 사이클에서 가장 마지막까지 살아남을 수 있는 주도주의 가능성이 높다. 네. 이번 랠리의 가장 끝 끝도 반도체로 보고 있는 거예요.
음. 예. 그래서 어 이게 또 기술적으로 분석하셨는데 긍정적 흐름 속에서도 이격도 체크는 필요하다. 그래서 이게 한마디로 빨리 올라가면 조정이 항상 나올 수 있다는 거예요. 그렇죠. 빨리 올랐어. 최근에. 예. 그래서 50일 이격도가 120% 이상할 때 추격을 자재 추격 매수를 자재해야 된다. 그리고 향후 이격도 고점 낮아지는지 지켜볼 필요. 이게 무슨 얘기냐면 어 50일 이격도가 50일 이평선 대비해서 이격도가 120%가 넘어가면 꼭 사람들이 뭐 하냐면 그때 포모가 극대화야 된다. 그래서 그때 꼭 포모가 생겨서 산다는 거예요. 예.
그리고 어 랠리 후반부의 증시는 계속 되나 이격 고점은 점점 낮아지는 특성. 요건데 요거 한번 보여 드릴게요. 우리 지금 요렇거든요. 이분이 이제 요때 2월 3월 달 전쟁 났을 때 그때 2격 130 넘었고 그다음에 고전에 요다음에 130 넘었고 130을 세 번 갔고요. 지금 최근에 120대 있다가 어제 빠져 갖고 좀 내려왔는데 지금 이격이 어떻게 되고 있죠? 이격도가 점점 올라가고 있죠. 이렇게. 음. 근데 박헌 버블 당시에 보면은 상승을 계속 했죠. 이렇게. 근데 엄청 흔들면서 올라갔죠. 이렇게 그렇죠. 근데 이격은 계속 떨어졌습니다.
음. 이게 무슨 말이냐면 조정을 계속 받으면서 이렇게이 어마어마한 변동성을 겪으면서 가더라. 그러면 우리나라도 이렇게 올라갈 가능성이 있겠죠. 음. 그렇죠. 예. 뭐 물론 다컴 버블이랑 비교하는게 아니라 이제 왜 다 자꾸 다컴 버블을 소환하냐면 그때만큼 지금 빠르게 올라가서 그래요. 속도는 비슷하거든. 예. 그래서 지금은 조금 이격이 내려오는 것도 어떻게 보면 나쁘지 않다. 음. 예. 그 저는 꾸준히 올라가기 위해서 우리나라도 이렇게 한 10%, 20% 조정은 한 번씩 맞는게 어떻게 보면 운 운명이다 이렇게 생각하시면 될 거 같아요.
그렇죠. 아니 근데 그 유진 투자 증권의 그 허저한 상무 제가 말을 계속 기억이 나는데 작년말인가 올초에 우리 방송에 와 가지고 그런 얘기를 하더라고요. 올해가 아주 강력한 상승장이 펼쳐지긴 하는데이 변동성이 너무 강해서 강심장만이 돈을 벌 수 있다. 그서 아 저만 벌겠네. 아 강심장이야 무무 저기 뭐지? 그 무저기가 아니고 그 저 무감각 무감각 감각이 좀 떨어지죠. 어 빠지네. 근데 왜 내 계좌도 빠지지? 어 뭐 내 거 많이 빠졌네. 그 그 뭐 예 그런 거 별로 신경 났습니다. 네 ISC 요즘에 이제 주먹 받고 있다가 어제 맞았죠.
이것도 같이. 근데 그렇죠. 어, 리포트가 오랜만에 세게 나왔어요. 보시면 이거 왜 소개시켜 드리냐면 27년 하반기까지 원래 지금 그 생산 능력이 약 한 금액으로 3,억 수준이래요. 음. 근데 27년 하반기에 4,억까지 생산 능력 확보할 거고 베트남 및 국내 생산 시설 투자가 지금 병행되고 있다. 한마디로 증설하고 있다는 거예요. 26년 8월, 27년 1월에 이제 순차적으로 램프업한다. 공장 한 두 개를 지금 더 짓고 있는 거죠. 예. 그래서 어 지금 물량이 늘어서 가격이 올라가는 지금 요거도 테스트 소켓도 지금 요걸 한 돼요. LTA 체결.
네. 롱텀 어그리먼트 한답니다. 여기도. 음. 음. 그러니까 증산한다. 예. 이렇게 나와 있죠. 목표가 25만 원. 예. 근데 뭐 19만 원인데 25만 원이면 뭐 그다 높진 않죠. 됐습니다. 25만 원. 25만 원이 어딘가 한번 볼까요? ISC. 아무도 ISC에 지금 관심 없을 텐데 지금 많이 빠졌겠죠? 여기도 어제 거의 안 빠졌습니다. 완만하게 조정받았네. 예. 어제 3% 빠졌으면 안 빠진 거로 봐야죠. 3.9% 빠졌으면. 예. 25만 원. 제가 근데 여기다 선을 딱 거 놨잖아요. 여기요 정도까지는 한번 갈 거 같습니다. 그랬는데 24만7,000원이에요.
여기 도진 개진이다. 목표가는 대부분 비슷하게 보는구나. 예. 그렇죠. 예. 그래서 거 갖고 계신 분들 사기에는 조금 애매하 요거 먹으려고 살려면 사시고. 예. 근데 지금 이제 섣부르게 현금을 좀 현금을 막 쓰면 안 돼요. 좀 아껴야 됩니다. 음. 왜냐면 떨어질 땐 9.99% 빠졌는 은철도 99도 아니고 막 9.99% 빠졌다가. 예. 근데 어떤 보고서 보니까 또 아침에 기분 나쁘게 10% 빠졌다 그러더라고. 그렇지. 자꾸 반올림을 왜? 9.9인데. 9.99인데. 그 9,9 9,900원과 만 원은 예 그 칸의 압박 글자 압박 그렇죠.
예 그래서 그래서 여기 오늘은 반등이 예상된다. 저는 이제 결론은 그건데 반등이 어떻게 예상되니 외국인들의 수급이 그랬고요. 예. 역사상 가장 허접한 이후로 제일 많이 빠졌습니다. 음. 예. 2010년 이후로는 아마 제일 많이 빠진 걸로 보이는데. 야, 진짜 어제는 다들 그 얘기했을 거예요. 전쟁 났어. 음. 그렇죠. 이건 전쟁 났을 때보다 더 빠진 거잖아요. 사실은. 예. 우리 코스피 전쟁 났을 때 얼마 빠졌냐면 하루에 첫날이죠. 첫날 다 까먹 자꾸 까먹으니까. 음. 네. 종가로 7.2% 빠졌습니다. 진짜. 그다음날 하루 더 빠졌어.
12% 빠졌거든요. 그니까 요날 요날이랑 거의 비슷하게 빠진 거잖아, 지금 그에. 음. 그렇죠. 예. 예. 근데 이격은 많이 줄었다. 그러니까 이제 여기 제가 이게 예전에 선 거 놨던 여기 8,000선은 지킬 거다. 뭐 이렇게 보시면 되고 요렇게 돌기 돌지 않겠나? 저점을 높이는 과정이다. 이렇게 생각하시고 그 변동성은 이렇게 허제한 연고원 말씀처럼 이렇게 흔들면서 가야 이격이 내려옵니다. 음. 그렇죠.이 그게 그 중장기 투자자와 트레이딩 하시는 분들과의 차이일 거예요. 그리고 고점에 사신 분들의 심리적 불안감. 음. 아니, 그러니까 매매하고 싶으신 분들은 이격도가 120 넘어가면 파시고
음. 예. 좀 내려오면 사시고 이렇게 하시면 돼요. 예. 근데 그거를 맞춤이기가 참 어렵죠. 어렵죠. 예. 어렵죠. 그 그 차이도 거의 예. 한 4, 5%씩 사회 날 수 있으니까. 그리고 이제 이격 벌려놓고 계속 쭉 잡아당겨 버리면 골치 아프죠. 네. 네. 하간 뭐 그거는 알아서 하셔야 될 거 같고 어제 제일 강했던 SK 스퀘어가 지금 현재 제일 강하게 나오고 있습니다. SK는 어제 나쁘지 않았어요. 스퀘어. 예. 음. 스퀘어도 좋았고 주 SK도 좋았고. 음. SK도 좋았고. 예. 배당 많이 준다고. 음. 예. 하여튼 그래요. 어제도 보니깐 -7%인데 장중에는 얼마까지 올라갔냐면 볼까요?
장중에 이걸 해 놓고 장중에 11%까지 올라갔어. 11% 아 11%에 사신 분들 여기 어 손 들어 보세요. 218만9,000원에 사신 분. 네. 옛날에 종목 상담하는데 이런 진짜 역사적인 꽃 꼭지에 사신 분을 상담하면 한 적이 있는데 제가 영광이라 그랬습니다. 음. 그 가격을 만드신 분이잖아요. 음. 그렇지. 그니까 하여튼 우리 개인 투자자들, 선수들은 알아서 손절 잘하는 분들이야. 잘 알아서 할 거고 개인 투자자들은 너무 많이 오른 저 이격 벌어진 상태에서 더 얼마나 올라가기도 제 따라붙는 거는 좀 조심해야 될 것 같아요. 이격은 요거를 얘기하는 겁니다.
여기요 이평선과요 사 사이의 거리 거리 거리 예 이격이라고 하잖아요. 이게 뭔가 벌어진 거를 여기 지금 60일과의 거리 전 너무 벌어져 있네. 벌어져 있죠. 근데 여기 그래도 5일선 위로 타고 가다가 5일선 다 거예요, 그냥. 음. 예. 그럼 여기서 다시 이렇게 갈 건지 여기 좀 쉬었. 원래 이런 거 한번 나오면 좀 옆으로 해 붙여서 이게 쫓아오길 기다려야 되거든요. 그렇죠? 예. 그래서 요런 요런 모양이 한번 나와야 됩니다. SK 스퀘어 같은 경우도 그래도 뭐 기본적으로 근데 또 어떻게 보면은 일단 긍정적으로 보면 SK 하이닉스 그니까 지금 메모리 지금 우리 업항 그다음에 전망 달라진 건 없단 말이에요.
예. 그러니까 이게 계속 좋을 거라는 전제로 보면 저것도 좋아질 거라고 볼 수도 있는데 횡보하면서도 이렇게 가다가 그렇죠. 예. 근데 또 다른 한편은 지주사의 관점으로 보면은 또 아니 근데 이게 지주사 관점으로 보더라도요. 쌓다. 어 싸진 않고요. 적당한 거 같습니다. 조금 오버한 거 같다. 그러니까 고게 아마 나는 심리적으로 이게 이게 왜 그러냐면 SK하이닉스가 지금 계산이 간단해요. 그죠? 이게 1800조잖아요. 음. 그렇죠. 지분 20% 갖고 있어요. 그러면 1800조니까 그 2,000조 잡고 예. 그러니까 아니 그니까 1800 3 이게 1800조니까 1조 어 180조죠 10%가
음 그러면 360조가 여기의 SK 스퀘어의 지분 가치를 갖고 있는 거예요. S S SK하닉스 360조인데 얘 253조죠 지금 현재 음 그러면 어 싼 거 아니야 이렇게 계산하면 안 된다. 그렇지 지주사는 무조건 반 깎습니다. 그죠? 8인율 예 360조에서 반을 깎으면 어 얼마야 이게 반 나누면 8인 2은 8 180조죠 음 180조의 가치를 갖고 있다 그러면요 나머지 그러면 나머지의 사업 부분을 가지고 딱 봤을 때 80조냐 80조의 가치가 얘네가 되는 거야 안 되는 거야 요걸 파악해야 되는데 이게 간당간당해요. 그렇지. 그니까 하여튼 그러고 그러고한 시점에서
너무 겁 먹을 필요는 없지만 또 그렇다고 너무 저기에 또 열광해서도 안 될 거 같아요. 싸진 않지만 그렇다고 비싸 비싸다고 약간 비싼 정도 이렇게 보고 있습니다. 요즘 시장 매일매일 다른 이유로 흔들리고 있습니다. 이론, VOD에서 배운 것을 실제로 적용하는 시간, 내 것으로 채워하는 전문가별 과제 운영, 개인 투자자에게 더 혹독해진 시장, 배우고 써먹고 내 것으로 만들 때까지 끝까지 함께합니다. 저희와 함께 해 보시죠. 분명 달라지실 겁니다.
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