저자: 박세익 · 한국인
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엔비디아는 밸류에이션 과열로 2026년경 반토막 가능성이 있어 트레이딩 구간으로 본다. 상반기까지는 반도체 상승 사이클이며, 레거시 반도체 턴어라운드(중국 스마트폰 교체수요, HBM 전환에 따른 공급 감소)로 삼성전자 밸류체인이 유망하고 9~10월 대선 전 눌림목을 매수 기회로 본다. 2차전지는 11~12월 매수 시점을 제시하며, 테슬라는 로봇 테마 대장주로 무조건 사야 한다고 주장하고 2027~2029년 로봇 테마를 강조한다. 로봇 관련 레인보우로보틱스 등을 후보군으로 제시한다.
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지금 엔비디아 가지고 여기서도 엔비디아 있니다. 얘기하기는 엔비디아는 이제는 트레이딩 구간이다라고 얘기합니다. 최근에 제가 한 달 동안 테슬라에 대한 공부를 하면서 야 테슬라는 무조건 사야 되겠구나 냐면 안녕하세요. 머니투데이 방송 박민영 있니다. 월가 워지 오늘 특별한 분 모셨습니다. 박세익 대표님 자리 하셨네요. 어서 오세요. 안녕하세요네 안녕하십니까 아 상반기가 어느덧 지나가고 하반기가 시작이 됐습니다. 이제 상반기는 AI 밸류업 어 가은 출주 엄청난 이제 시세 순환이 있었고요 하반기는 좀 어찌 될지 시장에 대한 이야기 같이 대표님과 풀어 보겠습니다.
금리 인하 기대감이 계속 등장했었지만 금리 인하 시기가 또 계속 지연되면서 그에 대한 노이즈도 끼고 있어요. AI 주도주 어 이탈에 대한 혹은 AI 하반기도 이제 주도주로 계속 역할을 해 줄 것이다라는 것에서 사람들의 의견이 조금 엇갈려 아무래도 올라온 것에 대한 부담도 있고 엔비디아에 대해 6월 말경에 조정도 살짝 있었기 때문일 텐데이 디아를 필두로 한 AI 패러다임 하반기는 어떻게 보십니까네 뭐 하반기만 보면 저는 엔비디아 가지고 얘기를 하면요 지금 3조 1천억 달러 정도 하잖아요. 그러면 우리나라 지금 원화로 환산을 하면 4,300 그예 4,300 그인데 작년에 엔비디아가 80조 매출에 한 45조 정도 수익 냈거든요네 45조는 삼성전자가 2년 전에도 51조 수익 내 었거든요.
근데 삼성전자 자 500조 엔비디아가 4,500 예 그런 부분에서 물론 삼성전자이 비교를 할 수는 없지만 과거에 주가에 어 장기 차트를 보면 엔비디아 반도체 사이클고 똑같이 움직여요음네 똑같이 2018년도에 엔비디아 주가 50% 이상 하락했고 얼마 전에 22년도도 70% 빠졌어요. 350이 100불 갔 었으니까 그래서 어이 4년마다 도래하는 다운 사이클에서 2026년 되면 엔비디아 주가는 또 지금 고점 대비 저는 반토막이 난다고 생각합니다. 그런데 내년 상반기까지 는 반도체 사이클의 상승 추세 구간에 있어요. 그렇기 때문에 어 지금 너무이 밸류에이션을 빨리 당겨 오면서 그리고 이번에 액면 분할을 했었잖아요.
예 그 효과 때문에 어 4,500 아지 올라오고 한때 세계 1등 됐잖아요. 과연 세계 시가 총액 1등이 되는게 맞는가라는 보면 저는 저는 아 이거는 약간 오버다 네라고 생각하고요 마이크로소프트나 애플 같은 기업은 어 한마디로 어 고퀄리티 주식이고 우리가 예전에는 이제 블루 칩이라고 했거든요. 경기 사이클을 잘 안타면서 안정적인 수익을내는 회사를 우리가 블루칩이 하잖아요. 근데 엔비디아 여전히 어 사이클 주식이라는 거죠. 그런 시클리 주식이 받을 수 있는 멀티플이 지금은 좀 과도해 있고요 그렇기 때문에 어 지금 비디아 가지고 여기서도 비디입니다.
얘기 는 엔비디아는 이제는 트레이딩 구간이다라고 얘기합니다. 자 최근에 뭐 삼성전자 실적이 벌써 2개 분기 연속 실적 서프라이즈가 나고 있는데 그 나는 거는 어 삼성전자도 hbm 잘해서 아니잖아요. 아니에요. 자는 오히려 hbm 못해서 그동안에 주가가 빠졌는데 실적 서프라이즈는 어디서 나고 있냐 레거시 반도체에서 나고 있고요 레거시가 돌아서는 거에 대한 기대감이 지금 어느 정도 가격에는 반영이 되고 있지만 통상적인 반도체 업사이클에 시작도 안 했어요. 그렇기 때문에 그런 거 시작이 되잖아요. 그러면 뭐 심이라 그지 한술 케미칼 같은 주식이 실적이 많 나오는 국면이 반도체의 뭐 그 상승 사이클에 거의 정점이 되는데 지금 그런 기업들 실적 안 나오잖아요네 그래서 레거시 반도체의 턴어라운드가 이제 시작이 됐기 때문에 AI 반도체 가속기 예 그런 쪽의 중심에 특화된 스페셜티 하잖아요.
그런 스페셜티 반도체의 랠리 있다면 이제는 법륜 반도체인 어이 법륜 반도체는 앞단에 어떤 수요가 있는 가 그게 중요하잖아요. 앞단에 어떤 수요가 법령 반도체 가격을 끌어올릴까에서는 첫 번째 가장 큰 수요를 차지하는 PC 그다음에 모바일인데 모바일이 그동안에 너무 안 좋잖아네 예 중국이 한때 많이 팔릴 때는 16년도에 한해에 5억대 팔렸거든 스마트폰이 근데 작년 재작년 2억 7천만대 뭐 이랬어요. 반토막이 났어요. 그러면서 제고가 많이 생겼던 건데 그 중국의 핸드폰의 교체 수요가 지금 도래했다고 봐지고 아 그 휴대폰의 교체 수요가 내년까지 가팔라진다 생각을 하고 있습니다.
그러면 레거시 반도체가 상승이 있을 수가 있는데 여기서 재미난 현상이 최근에 전부 다 hbm hbm hbm 있잖아요. 그래서 하이닉스도 랜드 만들려고 했던 공장을 hbm Pro 돌리고 그래서 기존 레거시 반도체에 대한 매년 했어야 되는 팩스 투자가 hbm 빠지면서네 오히려 수요을 확 늘어나는데 공급이 왜 감산 효과가 일어나면서 생각보다 가격 상승이 가팔라질 수 있는데 이게 바로 내년 상반기 보고 있습니다. 그래서 내년 상반기까지는 레거시 반도체 쪽에 실적 모멘텀이 기도 된다라고 말씀드릴 수가 있고 그동안에 를 중심으로 AI 가속기에 대해서는 너무 미래 가치를 이미 충분히 반영을 했기 때문에 트레이딩으로 대응을 하는게 맞다 그러면 삼성전자와 관련 밸류 체인으로 좀 압축을 해봐야 되는 걸까요.
아 이제 삼성이 살아날 것 같다라고 하면 밑에 이오테크닉스 비해서 그 밸류체인 종목들이 삼성에 곱하기 세 배리 레버처럼 움직이 그쪽은 계속 좀 관심을 가지는게 것 같고요 지금 주가도 뭐 옳은게 없기 때문에 굉장히 매력적인 밸류에이션 상태 있기 때문에 계속 이번에 9월 10월달 되면 대선을 앞두고 또 저는 눌림목을 또 준다고 보거든요. 그 눌림목을 줄 때 좋은 가격에 매수를 하는 찬스로 활용하시면 좋을 것 같아요. 2차전지 쪽 얘기하고 가야 될 거 같아요. 6월말 터에서 테슬라가 좀 분위기를 잡고 있습니다. 2차전지 뭐 자율주행 ES 영역이 계속 퍼지는데 테슬라와 아이들 전략은 어떻게 세울까요이 테슬라가 2020년 21년도 우리나라 2차전지 밸류체인의 대장주 역할을 했었었죠.
근데 작년에 우리나라 2차전지가 작년 7월 달까지 불을 뿜을 때 미국 시장에서 2차전지의 대장주는 뭐지라고 보면 없었어요. 그죠. 어 그러면 어 비슷한 배터리를 만드는 catl 작년에 주가가 그러면 강하게 올라갔나 아니었어요. 그죠. 그래서 작년 상반기에 우리나라 2차전지의 랠리는 어느 정도 이게 수급에 의한게 아닌가라고 한번 의심을 해 봐야 되고요 우리가 투자를 할 때 조금이라도 돌다리를 두대로 본다는 심정으로 항상 나스닥에서 신성장 산업에 대한 주도주가 나타났을 때 그 밸류체인에 있는 우리나라 기업이 낙수 효과를 얻을 수 있는 그런 기업을서 투자를 하다 보니까 그 점이 어떤 점이 좋으냐면요 결국에 외국인이 사게 돼 있어요.
그죠. 예 다컴 때도 그랬고 다컴 관련된 주식 한국은 뭐지 하면서 말도 안 되는 주식을 삽니다. 저는 어 우리가 주식을 사서 결국은 누구한테 팔아먹을 건가 저는 외국인한테 팔아 먹는다는 마음으로 늘 전략을 짜기 때문에 외국인이 살려면 나스타 에서 그 모멘텀이 있어야 되고 나스닥에서 반드시 그 대장주가 나와야 돼요 그래서 저희가 21 2020년 21년도 미국 기업은 테슬라 한국 기업은 LG 화을 비롯해서 밑에 뭐 대출 전작까지 그런 주식을 공략을 했었는데 작년에는 글로벌하게 2차전지 모멘텀이 없었다는 거죠. 어 지금 실적이 컨센서스 대비 매분기 쇼크가 나오고 있잖아요.
매분기 쇼크가 나오고 있어요. 지금 1분기 때는 아 2분기에 돌아설거다 2분기 때는 3분기에 돌아설거다 지금까지는 아직까지 바닥을 치고 돌아선다는 조짐 없고 근데 아니 테슬라는 테슬라가 140불 깨졌는데 지금 뭐요 260 거의 100% 올랐는데 2차전지 모멘텀 생긴 거 아니야 이럴 수 있잖아요. 근데 최근에 제가 한 달 동안 테슬라에 대한 공부를 하면서 야 테슬라는 무조건 사야 되겠구나 왜냐면 테슬라의 로봇 예 그리고 아까 AI 그 이번에 그 마지막 피날레는 저는 2029년이 생각을 해요. AI 반도체가 나오면서 그 데이터 처리 속도가 엄청 빨라졌네요.
이제는 그 최대의 수혜를 뭐가 볼 거냐 로봇 산업이라고 봅니다. 그래서 저는 2027년 28년 29년이 로봇 테마로 3년 내내 로봇이 완전히 부을 품는 장이 될 거라고 생각하는데 그 로봇의 그러면대 대장주는 뭘까 내가 했을 때 아 테슬라 그나라는 결론을 얻었고요 예 그런 큰 그림 속에서 이번에 8월 8일 날 로봇 택시를 출시를 하잖아요. 선보이게 되는 거죠. 그게 하나의 어떤 신호탄이라고 생각을 하고요 그런데 이번에 올라오는 테슬라를 2019년 2020년에 흑자 전화를 하면서 전기차 모멘텀으로 올라오는 하고는 좀 다르다라고 저는 생각을 합니다.
아 이번에는 전기차 판매대수가 지금 늘면서 테슬라가 오르는게 아니에요. 지금 마이크로소프트가 3.4조 달러 이러는데 테슬라의 로봇 가치는 20조 달러다 뭐 이런 얘기도 나오고 있는데 큰 그림으로 봤을 때는 테슬라가 갖고 있는 로봇의 가치로 올라가기 때문에 테슬라가 올라간다고 아 2차전지 셀 메이커들이 같이 올라갈거다 요렇게 보기는 힘들고요 단지 긍정적인 점은 그동안에는이 주식 투자를 하면서 항상 경쟁 구도가 중요하거든요. 그 사업 내에 경쟁구도를 보셔야 되는데 야 이거 뭐 중국한테 계속 밀리는 거 아니야 이런 느낌을 줬잖아요. 최근에 보면 LG 엔 소리라든지 삼성 SDI 계속 제가 체크하고 있거든요.
어 그런 경쟁 구도에서 아이씨 우리가 lfp 안 해서 그렇지 아 그럼 우리도 하자 하면서 빠르게 이제 쫓아가는 모습이 나오고 물론 제대로된 생산은이 2년부터 본격적으로 나오겠지만 또 그 이후에 차세대 배터리가 전고체 이런 저런 걸 보면 어 그 경쟁구도에서 중국에 밀리는 대탄 그 모습은 이제는 거의 막바지인 거 같고요 이제 가격만 돌면 되는데 이렇게 많이 떨어져 있는 원재료 가격 때문에 그 배터리 가격 자체가 떨어지면 결국은 전기차의 Q 이제 늘어날 수가 있잖아요이 점이 전기차가 격이 떨어지면 빠르게 오히려 끝날 수도 있다 그런 측면에서 저는 2차전지를 다시 보는 시점은 5월 연말서 예 월 연말 한 11월 12월을 매수 시점으로 생각을 하고 있습니다.
테슬라에서 이제 파생되는 테슬라가 자극하는 것에서 로봇에 대해서도 저희가 좀 염두해 둬야 될 것 같습니다. 어 레인보우 로보틱스든지 그런 주식들이 후보군에 있는데요. 어 저는 26년에 시장 자체가 한번 확 꺾 음 27부도 된다고 말씀드렸잖아요. 그래서 26년을 비하는 거고 지금 당장 올해 뭐 하반기 아고 내년 상반기까지는 일단은 뭐 반도체가 계속 주도를 할 거다라는 생각을
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