저자: 권영화 · 한국인
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TSMC 가격인상·CAPA 부족으로 삼성 파운드리 수주가 늘고 있으며 가동률 확대로 2027년 흑자전환이 가능하다는 주장. 삼성은 TSMC 대비 약 30% 저렴하고 성능은 비슷한 수준에 근접한다고 평가. 메모리는 공급자 우위 장기계약 추세라고 설명.
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최근에 보시면 이제 TSMC가 가격을 또 엄청나게 올리고 있어요. 이런 가격적인 어떤 부담도 큽니다. 그 대안이 이제 삼성 파운디라는 얘기죠. TSMC의 케파가 너무 꽉 찼다. 그리고 또 가격이 너무 높다. 제가 보기에는 삼성 파운드리가 TSMC보다 한 30% 이상 저렴하거든요. 그리고 또 성능도 뛰어넘지 못하지만 거의 비슷한 수준에 갈 수 있다고 보거든요. 현재 삼성전자의 파운들이 상황 가운데 호재가 많다는 것이 사실인가요? 예, 그렇습니다. 예, 최근에 분위기가 완전히 반영이 됐는데요. 보시면은 최근에 수 많이 하고 있어요. 보시면 올해 5월 달에 보시면은 닌텐도 스위치2용 집 계약을 했죠.
그다음에 7월 달에 보시면은 테슬라와 AI6 집을 또 생산 계약을 했습니다. 그다음에 또 8월 달에도 애플과 이미지 센서 계약을 했죠. 그다음에 또 9월에 아이과 서버용 CPU 계약을 했습니다. 이런 식으로 계속 고객을 늘려나오고 있거든요. 그다음에 또 최근에 보시면은 얼마 전에 나온 뉴스인데 인텔과도 팔라노 공정에서 계약을 했다라는 얘기가 나오고 있습니다. 요게 뭐냐면은인 같은 경우에 이제 CPU가 상당히 메인이지 않습니까? 그 CPU에 들어가는 보조 칩니다. 여기 8년 공정으로 하는 거거든요. 그래서 요것도 지금 수주가 됐다라고 이제 나오고 있거든요.
요것도 이제 진행이 되고 있고요. 그다음에 또 최근에 이재용회장 이제 미국에 갔지 않습니까? 그러면서 이제 AMD CEO도 만났어요. 예. 그런 다음에 또 좋은 얘기가 또 왔다 갔다 한 거 같아요. 그게 뭐냐면 이제 그 CPU 하고 있지 않습니까? AMD에서. 요것도 이제 2호대로 삼성이랑 지금 이제 검토를 하고 있습니다. 아직 뭐 결정은 안 됐지만은 뭐 내년 초 정도에 아마 결정이 될 거 같아요. 그래서 거의 확실시 되고 있다. 이런 얘기가 나오고 있거든요. 상당히 중요한 고객이죠. 상당히 분위기는 상당히 좋습니다. 현재 메모리 반도체의 계약 관행의 근본적 변화로 인한 영향은 어떤 것들이 있을까요?
여러 가지가 있는데요. 최근에 보시면은 공급자 의제 시장으로 바뀌고 있죠. 왜냐면은 워낙 수요가 많기 때문에 특히나 이제 AI 이쪽 수요가 너무 많기 때문에 특히나 AI 서버 데이터 센터 이쪽에 이제 수요가 많기 때문에 이쪽에는 뭐 DM뿐만이 아니고 랜드 다 들어가거든요. ACM도 많이 들어가죠. 상당히 많이 늘어나고 있습니다. 제가 왜냐면은 특히나 보시면은 빅테크 위협 이런 기업들이 다 AI 반도체를 지금 이제 제작을 하고 있어요. 그러면은 반드시 HBM이 또 들어가거든요. 모든 메모리가 다 쓰입니다. 데이터 센터 쪽에 수량이 엄청나게 늘어나고 있고 그다음에 또 최근에 보시면은 이제 많은 기업들이 ACM 쪽에 이제 포커스를 하다 보니까 성수공정 기름이라든지 랜드 이쪽에는 많이 못 해요.
하다 보니까 또 물량이 많이 딸립니다. 근데 그중에서도 삼성이 제일 많이 하고 있죠. SK 하닉스는 거의 많이 안 합니다. 삼성이 상당히 수세를 많이 보고 있어요. 오히려 뭐 HBM보다도 뭐 마이 높다라는 얘기가 나올 정도로 상당히 지금 이제 좋은 흐름으로 가고 있습니다. 그래서 하다 보니까 이제 아무래도 공급자 위주에 시장이 되다 보니까 받는 입장 입장에서는 좀 불안한 거예요. 왜냐면 이제 가격이 계속 오르는데 또 이제 물량은 또 제한이 돼 있고 원하는 데는 많고 하다 보니까 이제 저때 이제 공급 봐 수 없는 상황이 갈 수 있다라고 이제 보여주고 또 앞으로는 더 오를 수 있다라는 생각이 드는 거죠.
하기 때문에 미리 이제 계약을 하려는 거예요. 그다음에 또 미리 선점하는 거죠. 장기 계약으로 하자. 이런 식으로 이제 가고 있는 거 같습니다. 예. 그래서 많은 기업들이 지금 이제 장기적으로 계약을 원하고 있습니다. 그리고 또 삼성 입장에서도 장기하는게 이렇게 나쁘진 않습니다. 왜냐면은 삼성 입장에서도 제고 부담을 어느 정도 덜 수 있고요. 그다음에 또 마찬가지로 아무래도 이제 가격이 정해지면은 어느 정도 투자 계획 이런 걸 이제 쓸 수 있거든요. 판 입장에서 가장 불한게 뭐냐면 가격 폭락이에요. 그러니까 미리 이제 정해 놓으면은 그러한 부담을 덜 수 있는 거거든요.
그러니까 삼성 입장에서도 그렇게 나쁜 선택은 아니다 해가지고 이제 추세가 지금 이제 장기 계약하로 가는 추세로 하고 있습니다. 특히나 보시면은 뭐 뭐 스마트폰 같은 경우도 보시면은 뭐 LPD 이런 거 많이 들어가거든요. 그다음에 뭐 PC라든지 이런 경우도 지금 수량이 많이 딸리고 있기 때문에 예 이쪽에서도고 입장에서는 어떻게든 확보를 해야 되는 입장입니다. 왜냐면은 확보 못 하면은 제품을 못 만들니까 올라가기 전에 미리 가격을 묶어 둘 필요가 있는 거죠. 하다 보니까 이제 장기하로 많이 가는 거 같습니다. 최근 삼성이 미국의 기업들의 수주를 많이 받고 있습니다.
앞선 테슬라와 엔비디아를 비롯한 어느 기업들과 손을 잡았나요? 예. 보시면은 많은 기업들을 하고 있는데 아까 제가 말씀드린 이런 닌텐도라든지 테슬라, 애플, IBM 말고도 인텔 인텔도 8단 지금 이제 수를 했다 이런 얘기가 나오고 있고요. 그다음에 또 AMD 같은 경우도 뭐 얼마 전에 이제 만나서 얘기를 했기 때문에 지금 뭐 MPW라는게 있어요. 웨이퍼에 여러 가지 이제 프로젝트의 칩을 같이 만드는 건데 이것도 지금 진행 항로 돼 있어요. 하기 때문에 요게 이제 잘 되면 계약이 될 거 같아요. D도 그러면 2나노 대에서 고객을 또 확보하는 거거든요.
보시면은 지금 이제 2나노 때 보시면은 TSMC는 그 애플, AMD, 엔비디아 이런 값들이 있어요. 삼성은 지금 보시면 이제 테슬라 AI 6 요쪽에서 아마 2나노 때가 될 거 같아요. 이게 2027년도기 때문에 갤럭시 S26도 2n노입니다. 액시노스. 예. 그다음에 또 보시면은 그 수율 같은 경우도 뭐 물론 이제 SMC는 수율이 상당히 좋게 나옵니다. 예. G 방식이지만. 근데 이제 흥성 같은 경우도 수율이 별로 안 좋았는데 최근에 이제 많이 올라오고 있거든요. 그래서 지금 뭐 60%까지 갔다라는 얘기도 나오고 있어요. 예. 상당히 올라오고 있고요.
삼성 같은 경우에는 뭐 테슬라 AI6 그다음에 액시노스 2600 여기서 이제 인나노 때 할 거 같아요. 예. 그다음에 또 많은 고객들이 있는데요. PFN이라는 기업이 있어요. 요건 이제 일본 기업인데 프리퍼드 네트워크 일본 기업입니다. AI 반도체 기업. 아, AI 기업이거든요.요 기업도 이제 하고 있고요. 그다음에 안바렐라이 기업도 AI 기업입니다.요 기업도 지금 이제 인나노 때에서 하고 있습니다. 예. 그다음에 또 퀄컴도 앞으로 가능성이 상당히 많습니다. 왜냐면 이제 퀄컴 같은 경우도 스냅드래곤 인나노 때 해야 되기 때문에 그다음에 또 AMD 같은 경우도 CPU 이쪽에 인나노 때 아마 할 가능성이 앞으로 높습니다.
제가 보기에는 계속 올라갈 것 같아요. 예. 많은 기업들 보고 있기 때문에 수주를 아마 계속할 것 같습니다. 특히나 이제 보시면은 기업들 이런 기업들도 많이 선성한테 맡기지 않을까 이렇게 이제 보여집니다. TSMC는 현재 증설 부담, 가격 인상으로 속도 조절에 들어간 모습인데 지금이 흐름을 파운드리 시장의 주도권 균열이 시작됐다고 봐도 될까요? 균열까지 모르겠지만 일단은 그 3분계 파운드리 순위가 나왔는데 매출 보시면은 이제 더 올라갔어요. DSMC는 그래서 이제 마켓세어가 마켓어가 지금 보시면은 71%가 넘었어요. 계속 올라왔거든요.
삼성 약간 떨어졌습니다. 한 6.8% 8% 약간 떨어졌는데 그렇지만은 지금 이제 최근에 수출 많이 하고 있기 때문에 이게 분명히 올라갑니다고요. 하기 때문에 기대를 좀 모으고 있고요. 제가 보기에는 좀 시간이 걸립니다. 왜냐면은 주문을 받았다 그래도 이제 양산하려면 어느 정도 이제 시간을 또 기다려야 되거든요. 그런 시간이 약간 있습니다. 작은 기업들은 또 빨리 될 수 있기 때문에 지금 작은 기업들은 많이 수출하고 있기 때문에 어느 정도 수를 하고 있기 때문에 올라가지 않을까 이렇게 보고 있습니다. 큰 기업을 만약에 이제 한다라면은 다른 기업들도 올 수밖에 없어요.
왜냐면은 큰 기업이 막힌다는 거는 어느 정도 이제 검증이 된 거거든요. 큰 기업들이 이제 그냥 맡히지 않습니다. 어느 정도 검증을 했기 때문에 맡기는 거거든요. 그래서 그런 기업들이 이제 검증이 되고 이제 양산이 잘 되면 분명히 다른 기업들도 맡깁니다. 그럴 수밖에 없어요. 왜냐면은 테스 MC 보시면은 지금 이제 케파가 너무 꽉 찼어요. 거의 뭐 풀로 다 찼거든요. 하기 때문에 엄청나게 부담이 됩니다. 고객들이 맡기기가. 왜냐면 이제 자기 막힌게 이제 딜레이가 될 수 있기 때문에 최근에 보시면 이제 TSMC가 가격을 또 엄청나게 올리고 있어요.
이런 가격적인 어떤 부담도 큽니다. 그 대안이 이제 삼성 파운이라는 얘기죠. 예. 그럴 수밖에 없어요. 일단은 TSMC의 케파가 너무 꽉 찼다. 그리고 또 가격이 너무 높다. 제가 보기에는 삼성 파운드리가 TSMC보다 한 30% 이상 저렴하거든요. 그리고 또 성능도 뛰어넘지 못하지만 그래도 거의 비슷한 수준에 갈 수 있다고 보거든요. 그 입장에서는 굳이 안 맡길 이유가 없어요. 왜냐면은 일단은 거의 입장에서도 투 밴더 밴더로 가는게 훨씬 더 유의하거든요. 왜냐면 이제 TSMC에 너무 맡겼다가 특히나 이제 TSMC 같은 경우에는 이제 대만에 있지 않습니까?
하다 보니까 이제 지진이라든지 이런게 승겨 버리면은 받을 수가 없어요. 또 전쟁 이슈도 있지 않습니까? 이런 리스크가 있기 때문에고 입장에서는 다른데 분할을 해서 이제 맡겨야지 어느 정도 안정적으로 공급을 받을 수 있어요. 하기 때문에 최선 쓰더가 기본입니다. 하기 때문에 고객은 어떻게 했어든 여러 군데 맡기려고 합니다. 그리고 또 이렇게 한 군데 몰아주면은 가격의 어떤 협상력이 낮을 수밖에 없어요. 하기 때문에 다른 기업을 같이 이제 씀으로써 가격 경쟁을 시킬 수 있다는 거죠. 그런 식으로 할 수밖에 없기 때문에 제가 보기에는 그 대안이 3승밖에 없습니다.
인텔은 한다운 하지만 지금 된게 아무것도 없습니다. KSMC의 대안은 현재로서는 산성 파운드리입니다. 산성 파운드리가 지금 수혜를 볼 수 있다고 보여집니다. TSMC의 가격 정책으로 인한 삼성의 낙수 효과는 어떤 것이 있을까요? 일단은 그 애플 같은 경우도 예전에 보시면은 인난후에서 한 50% 테스에서 가격 올리는 바람에 1년 정도 거의 뭐 약간 딜레이를 시켰거든요. 그래서 가격이 상당히 민감한 이슈거든요. 고객들한테. 그런 면에서는 상당히 삼성이 좋죠. 왜냐면 이제 30% 이상 훨씬 더 싸니까. 그 정도 차이를 하면 엄청난 메리트가 있는 거거든요.
AM라든지 퀄컴 이런 겹들은 보시면은 뭐 2노 해야 되거든요. 왜냐면 CPU라든지 그다음에 AP라든지 이런 거 해야 되기 때문에 그런 거는 다 2n 1호 이렇게가 될 수밖에 없는 거거든요. 성능을 높여 놔야 됩니다. 계속 첨단 공정은 테스에서 특히나 이제 가격을 더 많이 올리거든요. 하기 때문에 부담이 분명히 됩니다. 그리고 또 말씀을 드린 대로 우선 순위가 TSMC 입장에서는 일단은 애플 퍼스트거든요. 애플한테 물량을 일단 다 몰아 줘요. 하다 보니까 2나노 케파가 거의 꽉 찰 수밖에 없어요. 특히나 보시면은 최근에 그 엔비디아도 지금 이제 엄청나게 맡기지 않습니까?
하다 보니까 또 엔비디아 두 번째로 이제 싱어 써 줍니다. 그러니까 콜이라든지 AMD 입장에서는 언제 자기들 물량이 뒤로 밀릴 수 있는지 몰라요. 그니까 불안한 거죠. 그걸 이제 대안으로서 볼 수 있는게 이제 삼성 파운들이거든요. 그러니까 안 할 이유가 없는 거예요. 왜냐면 이제 가격사지. 그다음에 또 뭐 전혀 부담이 없죠. 왜냐면 이제 막히기만 하면 제때 딱 나올 수 있으니까. 그러니까 삼성 파운드가 상당히 메리트가 있는 거죠. TSMC 증설이 주춤한 사이 삼성의 가동률 확대가 2027년 판도를 가르는 변수로 작용할 수 있을까요?
예, 그렇다고 볼 수 있습니다. 지금 삼성 존자 자체적으로도 파운드리 지금까지는 적자인데요. 적자를 많이 봤죠. 최근에. 그랬는데 지금 이제 적자폭이 줄고 있습니다. 그래서 이제 증권과는 지금 보고 있는게 2027년도가 되면 흑자로 전환된다 이렇게 이제 보고 있어요. 충분히 가능한 얘기가 왜냐면은 지금 이제 많은 기업들 이제 수출 했지 않습니까? 양상이 되려면 2027년도가 돼야 됩니다. 그러니까 그때 되면 이제 물량이 늘어나니까 당연히 이제 적자가 벗어나겠죠. 그래서 아마 그때를 지금 이제 보고 있어요. 적자 벗어나는 시점으로. 그때부터 아마 쭉 올라갈 겁니다.
왜냐면은 애플하고 그다음에 테슬라가 지금 이제 양산이 되지 않습니까? AMD 같은 경우도 지금 이제 아마 수주 가능성이 높기 때문에 요것도 이제 아마 2027년도 아마 될 거예요. 그때부터 이제 물량이 늘어나겠죠. 그다음에 또 마찬가지로 퀄컴. 퀄컴도 아마 맡길 가능성이 큽니다. 그것도 이제 2017년도 아마 될 거예요. 그러면 그때부터 이제 물량이 아마 폭발적으로 아마 늘어나갈 겁니다. 많은 기업들 특히나 이제 빅테크 기업들 이런 기업들도 인공지능 칩을 만들고 있기 때문에 대안이 삼성 파운드가 될 수 있습니다. 그런 기업들도 이제 많이 맡기면은 삼성 파운드의 물량이 훨씬 더 늘어날 수 있는 거죠.
제가 보기에는 지금이 최점이다 볼 수 있고요. 수준은 아마 계속 늘어날 겁니다. 계속 늘어날 겁니다. 본격적으로 진짜 어느 정도 이제 폭발적으로 성장하려면 2027년도가 돼야 입니다.
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