저자: 박세익 · 한국인
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변동성 높은 투자보다 예금보다 나은 안정적 투자를 강조. 3배 레버리지 ETF(SOXL 등)는 주식투자를 빙자한 도박상품이라 주장하며 규제 필요성 언급. 필라델피아 반도체지수(SOX)는 고점 대비 상승한 반면 3배 레버리지 ETF는 장기적으로 크게 하락했다고 제시. 한국 코스피 3배 ETF(코르 계열)도 2018년 고점 대비 크게 부진했다고 예시. 레버리지는 전문가도 실패한 사례(LTCM, 아케고스 등)를 들어 함부로 쓰면 안 된다고 경고. 신문 읽기 등 투자 습관 콘텐츠를 계속하겠다는 안내로 마무리.
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제가 가장 바라는 건, 주식 시장이 왔다 갔다 하는 변동성에 계좌만 쳐다보면서 변동성 때문에 수익이 나면 좋아하고, 손실이 아닌데도 마이너스가 찍히면 스트레스 받고 짜증 내는 일이 없었으면 좋겠습니다. 결국 이렇게 왔다 갔다 하는 변동 속에서도 예금에 넣어 놓은 것보다는 낫고, 예금보다 훨씬 나은 결과를 얻을 수 있습니다. 주식 투자를 하다 보면 재수가 좋아서 내 것이 아니어야 할 만큼 거품이 났을 때 큰 수익을 얻기도 합니다. 그런데 '내가 지금 돈이 필요해서 팔아야 하는데 더 오를 것 같아 아깝다' 하고 팔았는데 그게 고점이었던 경우도 있습니다.
그건 그분의 복입니다. 이런 기사를 볼 때마다 방송에서 해외 레버리지 상품, 특히 3배짜리 상품은 계속 금지시켜야 한다는 생각이 듭니다. 3배짜리가 지금 어떤 상황인지 보여 드리겠습니다. 지금 보고 계신 이 차트는 필라델피아 반도체 지수입니다. 아주 훌륭한 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 ETF죠. 2022년 고점은 185였고, 2024년에는 270까지 올랐습니다. 그리고 이번에 655까지 갔습니다. 2022년 고점 187 대비 거의 네 배 가까이 오른 셈입니다.
이런 1배짜리는 얼마든지 개인 투자자분들이 하셔도 됩니다. 그런데 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 3배짜리는 어떨까요? 이게 3배짜리 차트입니다. 3배짜리는 2022년 고점 대비 2024년 고점이 오히려 더 낮습니다. 74달러였다가 6달러까지 떨어졌고, 다시 70달러를 회복했다가 8달러까지 내려갑니다. 이번에 300달러까지 갔지만 지금은 129달러입니다.
129달러. 앞서 본 필라델피아 지수가 우상향하는 그림과는 확연히 다릅니다. 우리가 금융 강국이 되어 많은 금융 전문가들이 탄생하고, 해외 주식 투자로 돈을 벌어 오는 것은 정말 바람직한 일입니다. 하지만 이 3배짜리는 주식 투자를 빙자한 도박 상품입니다. 도박에 한번 빠지면 헤어나오기 힘든 것처럼, 이런 상품도 한번 빠지면 벗어나기 어렵습니다. 3배짜리보다 더 심한 상품도 있습니다. 우리나라 3배짜리 코르(코스피 레버리지 상품)도 보여 드리겠습니다.
이건 2018년 1월, 코스피가 2,600까지 올랐을 때의 지수입니다. 당시 한 코르 가격은 36달러 정도였습니다. 그런데 2020년 코로나 때는 2달러까지 빠졌습니다. 36달러에서 2달러로 떨어진 겁니다. 그러고 나서 2021년에 코스피가 3,300까지 갔는데, 이때 코르는 2,600 때보다도 낮았습니다. 그리고 다시 1달러 35센트까지 떨어졌다가, 이번에 63까지 올랐습니다. 그러나 지금은 고점 대비 72% 하락한 상태입니다. 지금 코스피는 4,500~6,000 수준인데, 2,600이나 3,300보다 두 배 가까이 높은 수준입니다. 그런데도 코르는 2018년 2,600일 때보다도 훨씬 낮은 가격입니다.
이런 ETF를 그대로 두면, 우리 국민들이 해외에서 주식 투자를 잘해서 달러를 버는 것이 아니라, 주식 투자를 빙자한 도박으로 열심히 일해서 번 돈을 잃게 만드는 것과 똑같습니다. 이런 부분을 빨리 금지시키지 못하는 이유는, 이런 상품의 구조를 제대로 이해하지 못하고 계시기 때문인 것 같습니다. 정책을 결정하는 분들도 이해를 못 하고 계신 것 같습니다.
제가 말씀드렸듯이, 개인의 자유인데 왜 규제하냐고 할 수 있습니다. 그런데 개인의 자유가 있더라도 불법 도박은 막고, 마약도 막고 있습니다. 똑같은 이치입니다.
투자를 배울 때 재무 관리 수업에서 자금 조달 비용을 고려하는 것을 봤습니다. 투자를 내 돈으로만 하는 게 아니라, 항상 조달 비용, 즉 돈을 빌려서 투자하는 개념까지 고려하는 겁니다. 이를 가중평균자본비용(WACC)이라고 합니다. 그래서 부동산 투자든 주식 투자든 레버리지를 쓰는 것 자체가 나쁜 건 아닙니다. 다만 레버리지를 잘못 쓰면 수익이 나면 다행이지만, 손실이 나면 두 배, 세 배로 터지게 됩니다. 그래서 전문가들이 써야 한다고 하는 겁니다. 그런데 내가 전문가가 아니라면, 설사 전문가들이 쓰더라도 위험합니다. 레오폴드도 그랬고, 예전 아케고스도 그랬고, 노벨 경제학상 수상자들이 만든 롱턴 캐피털 매니지먼트도 레버리지를 쓰다가 망했습니다. 찰리 멍거가 "천재가 망하는 이유는 레버리지 때문이다"라고 말할 정도로, 레버리지는 함부로 쓰면 안 됩니다.
레버리지가 무조건 나쁜 것은 아니지만, 변동성이 큰 주식 시장에서 레버리지를 쓰는 것은 정말 조심해야 합니다. 중요한 기사라서 길게 읽어 봤습니다. 오늘 '웜의 심박'은 여기까지 하겠습니다.
질문을 읽는 것, 투자를 위해서 매일같이 신문을 읽는 것, 사업가분들이나 투자가분들이 늘 하는 것이 바로 부자들의 습관이 아니겠습니까? 투자로 좋은 성과를 얻으려면 좋은 습관이 필요한데, 그중 가장 중요한 것이 신문 읽기라고 생각합니다. 저도 신문을 읽으면서 좋은 정보를 얻고, 세상이 어떻게 변하는지 큰 인사이트를 얻고 있습니다.
어차피 저도 읽어야 하기 때문에, 이렇게 녹화를 해서 함께 신문을 읽으며 이것이 얼마나 중요한 투자 습관인지 공유하려고 합니다. 처음에는 어려워서 잘 들어오지 않을 수 있습니다. 혼자 읽으려고 하면 읽기 힘드실 텐데, 같이 읽으면서 워런 버핏처럼 투자의 고수가 되자는 취지로 시작한 것이기 때문에, 여러 노이즈가 있더라도 꾸준히 '웜의 심박'을 함께해 나갈 생각입니다. 워런 버핏처럼 메인 신문을 읽으며 투자의 고수가 되기까지 '웜의 심박'은 계속될 것입니다. 함께해 주신 여러분, 오늘도 고맙습니다.
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