저자: 미상 · 한국인
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TSMC 대비 삼성 파운드리 및 엔비디아-TSMC 관계 이슈를 다룸. 엔비디아는 풀스택 생태계로 대체가 어렵고 장기 성장 가능, AMD는 MI300X 등으로 10% 점유율을 가져가도 성장 시장에서 의미 있음. 블랙웰 결함 책임 공방으로 관계가 틀어졌다는 보도가 있으나 정리된 상태로 언급. TSMC는 2022년 삼성 수율 문제 이후 점유율 상승. 삼성전자는 낙폭이 커 반등 여지가 있다고 봄. 장기(3년 이상) 투자 관점 강조.
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성씨가 물량을 커버 못 해 가지고 상당히 이제 딜레이가 된 적이 있어요. mbdr 입장에서는 패키지 새로운 전용 칩을 mbdr 위해서 이제 만들어 달라 이런 얘 했어요. 거의 뭐 단칼에 거절했습니다. 젠스 입장에서는 상당히 기분이 나쁜 거죠. 그 상황에서 이제 또 최근에 블랙웰 칩을 테스트하는데 이제 결함이 좀 발생이 됐어요. MB 입장에서는 공정상의 문제가 있다 테에서 이렇게 조사를 해 보니까 이게 설계 쪽에서 문제가 있는 거예요. 서로 책임을 이제 떠넘긴 거예요. 그래서 사이가 틀어졌다 이런 얘기가 나온 겁니다. 올해 주식 시장에서 가장 뜨거웠던 종목은 비디입니다.
엔비디아의 현재 주가 적절하다고 보시나요. 아직까지는 뭐 한 90% 정도 하고 있거든요. 맞겠죠. 제가 보기에는 앞으로도 당하지 않을까 이렇게 보고 있습니다. 특히나 보시면 이제 거의 뭐 mbdr 대체할 수 있는 기업들이 없어요. mbdr 왜냐면 기본적으로 보시면 생태계 전략을 잘 썼어요. 이게 뭐냐면은 처음에는 돈이 안 되지만 생태계를 만들기 위해서 엄청난 투자를 합니다. 근데 그게 가능할 수 있는 이유 가 뭐냐면 자본력이 있기 때문에 가능한 거거든요. 왜냐면은 비디아 지금 보시면은 이익률이 상당히 높습니다. 70% 정도 되거든요.
번 돈으로 이제 새로운 분양에 투자하고 그러면서 이제 계속 꾸준하게 성장할 수 있는 거죠. 제가 보기에는 비디는 몇 년 동안은 최소한 지금처럼 같지 않을까 제가 보기엔 올라갈 가능성도 충분히 있어요. 왜냐면은 일단은 봐야 되는데 대체할 수 있는 기업이 거의 없어요. 지금 일부가 배체 하고 있는데요. 한 10% 정도 하고 있습니다. 그런데 지금 들 쓰는 이유가 뭐냐면 면은 디를 못 구하니까 mvdr 칩을 못 구하니까 이제 AMD 쓰는 거거든요. 만약에 디을 더 구할 수 있으면 아마 대문의 기업들이 이제 MDR 쓸 겁니다. 그리고 또 지금 많은 경쟁 기업들이 이제 나오고 있는데요.
그런데 이제 문제가 있어요. 비디는 그 보시면은 이제 풀스택 솔루션입니다. 이게 뭐냐면은 GPU 공급하는게 아니에요. 기본적으로 쿠단 하는 생태가 있잖아요. 요거 이제 다른 취하고 이제 화환이 잘 안 됩니다. 하기 때문에 비디아 GPU 개발하기 위해서는 쿠다라 승태 필요하거든요. 하기 때문에 이러 거 이제 할 수 있는 기업이 없다는 거죠. 일부 지금에서 하고 있습니다도 마찬가지로 비슷한 이제 소프트웨어를 말리고 있는데 제가 보기에는 쉽지 않을 겁니다. 당분간 그래서 많은 기업들이 하고 있지만 몇 년 동안은 아마 대체를 하지 못할 겁니다.
특히나 그 풀 스택으로 모든 솔루션을 같이 이제 제공할 수 있는 기업은 비디아 밖에 없거든요. 많은 기업들이 국내도 있지만은 칩은 뭐 비보다 성능이 좋다 이렇게 얘기를 해요. 근데 이제 침만 성능이 좋아지면 안 되거든요. 전반적으로 모든 솔루션을 제공할 수 있는 기업이 중요합니다. 또 고객들도 그걸 원합니다. mbdr 보시면 이제 GPU 그다음에 쿠다라 생태에 소프트웨어 제공하고 있고요 그다음에 또 각종 서비스도 많이 제공합니다. 그리고 또 마찬가지로 그 데이터 센터 쪽에 소프트웨어도 제공 하거든요. 또 마찬가지로 또 GPU끼리 연결을 시키는 그런게 있어요.
그게 MV 링크라고 하는데 이런 것도 이제 솔루션을 제공합니다. 또 마찬가지로 그 데서부터 이쪽에 이제 서버 쪽도 같이 연결할 수 있는 그러한 솔루션도 제공합니다. 이런 식으로 모든 솔루션을 한꺼번에 제공할 수 있는 기업은 비디아 밖에 없거든요. 그래서 한번 이제 엔비디아 생태에 들어오면 빠져나가지 못합니다. 왜냐면 이제 한번 빠져 나가면은 다른데 쓰려고 해도 엄청나게 불편하거든요. 다른 기업들이 빠져나가지 못합니다. 그래서 제가 보기에는 2 3년 동안은 아마 쓰지 않을까 일단 엔비디아가 지금 이제 AI 데이터 센터만 하는게 아니거든요.
데이터 센터도 불과 3년 전만에도 이렇게 매출이 크지 않았어요. 근데 지금 거의 뭐 대부분의 매출을 찾아오고 있잖아요. 이런 식으로 이제 투자를 했기 때문에 가능한 겁니다. 이런 생태계를 키웠기 때문에 마찬가지로 지금 엔비디아는 까또 생태를 많이 키우고 있어요. 그 얘가 뭐냐면은 그 자율주행 플랫폼이든 지금 올해부터 또 자율주행 이쪽도 지금 개발이 또 많은 기업들이 하고 있거든요. 지금 엔비디아가 보시면은 많은 기업들이 지금 자유주행 플랫폼을 제공하고 있 있어요. 특히나 중요에 있는 기들은 많은 비디아 플랫폼을 쓰고 있거든요. 엔비디아 드라이브입니다.
이거 많이 쓰고 있어요. 그래서 이미 어느 정도 지금 생태계를 구축했기 때문에 앞으로 자율 주행 차가 계속 발전하게 되면 비디아 플랫폼을 많이 쓸 겁니다. 그래서 이쪽에 또 나중에 기회가 될 거로 보고 있고요 또 봐야 되는게 이제 또 디지털 트윈 이런게 있어요. 이게 뭐냐면 이제 리버스라비린스 이제 똑같이 구현하는 겁니다. 그래서 이게 왜 좋냐면 스마트 팩토리를 구축하게 되면 미리 이제 음리 버스로 다 시원을 해 볼 수가 있습니다. 그래서 각종 문제가 발생할 걸 미리 이제 대출할 수 있습니다. 공정의 어떤 그 장비라는 이런 것도 효율적으로 이제 세팅할 수 있습니다.
또 마찬가지로 뭐 건설이 다 그러면은 미리 건물을 만들어 볼 수 있어요. 그러면은 훨씬 더 효과적으로 만들 수 있겠죠. 미리 다 시뮬레이션 했기 때문에 이런 식으로 이런 걸 하고 있기 때문에 지금 많은 대들도 하고 있어요. 삼성전자도 일부 지금 하고 있어요. 이런 식으로 하고 있기 때문에 지금 이쪽도 나중에 시장이 커트 가능성이 충분히 있거든요. 또 마찬가지로 또 최근에 또 엔비디아가 또 새롭게 하고 있는게 뭐냐면 바이오헬스 분야입니다. 이쪽도 지금 많은 기업들이 지금 들어와 있거든요. 플랫폼에 하기 때문에 제가 보기에는 그 AI 데이터 센터 말고도 나중에 그런 새로운 솔루션이 있기 때문에 그런게 이제 시장이 커진다 그러면은 분명히 엔비디아가 어느 정도 또 시장을 장악할 가능성이 크거든요.
그래서 이런 많은 것들을 지금 투자를 하고 있기 때문에 그래서 제가 보기에는 뭐 지금도 뭐 싼 건 아니지만 그래도 장기적으로 본다 그래도 나쁘지 않다 이렇게 이제 보고 있습니다. 엔비디아의 대표적인 경쟁사로 amdl 꼽을 수 있는데요. 현재 AMD 상황은 어떤가요 AMD 그나마 좀 잘하고 있어요. mi 300x 여기서 상당히 호평을 받고 있어요. 이쪽 상당히 이제 성능도 좋고요 특히나 이제 가성비가 상당히 좋게 나옵니다. 하다 보니까 호평을 받고 있고 그다음에 포트폴리오 이쪽도 상당히 이제 다양합니다. 예 하다 보니까 많은 기업들이 쓰려고 하고 있고요 개발 주의가 상당히 빨라지고 있습니다.
그래서 1년마다 이제 새로운 걸 막 개발하고 있거든요. 올해 하반기에 또 출시한게 이제 mi 325x 엔비디아 h 20000의 대양 마거 그래서 특히나 이제 추론 쪽에 상당히 강하다 이런 얘기를 하고 있습니다. 대치 하고 있고 지금 마켓 시어가 한 10% 정도 하고 있더라고요 보니까 마켓 쉐어가 이제 10% 정도만 앞으로 계속 한다해도 쁘 않습니다. 왜냐면은 기본적으로 그 AI 데이터 센터 이쪽에 수요가 계속 늘어나거든요. 계속 커집니다. 그래서 뭐 10% 마켓 시을 가져간 다라도 매출이나 뭐 이익률은 상당히 커지는 겁니다. 하기 때문에 앞으로 나쁘지 않을 거라고 보고 있고요 많은 기업들이 지금 이제 특히나 더블 밴더 쓰는게 아무래도 유한 입장도 되고 그다음에 또가 상당히 저렴합니다.
보다 그리고 성능도 나쁘지 않아요. 그리고 또 많은 서비스를 또 제공하고 있거든요. 는 계속 이제 비의 마켓 쇼를 가져갈 겁니다. 기회가 될 거 같고요 또 스케줄 상으로도 보시면 새로운 칩을 계속 내놓습니다. 내년에는 또 mi 35고 이것도 성능이 좋게 나올 것 같거든요. 그다음에 mi 400 이런 식으로 이제 새롭게 칩을 내놓습니다. 하기 때문에 앞으로도 뭐 나쁘지 않다 어차피 이제 AI 데이터 센터는 앞으로 추세이기 때문에 또 기존에 있던 데이터 센터들이 AI 데이터 센터로 많이 바꾸거나 기회가 될 거로 보고 있습니다. 엔비디아와 tsmc 불화설이 들리고 있습니다.
어떤 상황인가요 예 얼마 전에 그 젠슨 왕이 이제 tsmc 임원진들 막나요. 그다시 이제 보면 블랙 라든지 뭐 지금 이제 수요가 상당히 많지 않습니까 많은 빅터 기업들이 이제 원하고 있기 때문에 상당히 이제 물량을 많이 늘리고 있습니다. 또 스케줄도 많이 당기고 있습니다. 그런 상황에서 지금 예전에도 보시면은 시가 물량을 커버 못해 가지고 상당히 이제 딜레이가 된 적이 있어요. 지금도 약간 좀 빡빡합니다. 하다 보니까 mbdr 입장에서는 패키지 새로운 전용 칩을 mbdr 위해서 이제 만들어 달라 이런 일을 했어요. 근데 이제 QC 입장에서는 이렇게 이제 새로운 맵을 만들게 되면 애플이라는 뭐 다른 기업들 이런 값들도 이제 그런 요를 할 거기 때문에 애매한 거예요.
입장이 하기 때문에 거절 했거든요. 거의 뭐 단칼에 거절했습니다. 그러니까 젠슨 입장에서는 상당히 기분이 나쁜 거죠. 그 상황에서 이제 또 최근에 블랙웰 테스트를 하는데 있어서 그 칩을 테스트하는데 이제 결함이 좀 발생이 됐어요. 그러면서 이제이 결함이 원인이 뭔지 이제 찾아보니까 미디 입장에서는 공정상의 문제가 있다 이렇게 이제 테시 알린 거예요. 그리고 또 테 시에서 이렇게 조사를 해 보니까 이게 설계 쪽에서 문제가 있는 거예요. 그래서 설계를 좀 바꿔 달라 이렇게 이제 비 쪽에 요청한 겁니다. 근데 비다 입장에선 기분 나쁠 수 있죠.
그래서 사이가 틀어졌다 이런 얘기가 나온 겁니다. 특히나 mbdr 입장에서는 테스 엄청난 신뢰 관계가 강하거든요. 특히나 모리스 장 때는 거의 뭐 아버지로 볼 정도로 상당히 강합니다. 근데 이제 웨이 저자로 바뀌면서 약간 그 관계가 약간 좀 느슨해진 면도 있습니다. 그런 상황에서 이제 서로 책임을 이제 떠넘긴 거예요. 비다 입장에서는 좀 약간 이제 기분이 상한 거죠. 그런 상황에서 이제 뉴스가 나온 거예요. 지금 이제 사이가 틀어지고 있다 이런 이제 뉴스가 나오니까 얼마 전에 비다 입장에서 또 정리했습니다. 젠스 같은 경우에 어떤 얘기를 했냐면이 지금 이제 테스트를 해 보니까 설계상에 문제가 왔다 그래서 스시의 조언을 들어서 그 조언 들어 했더니 문제가 해결됐다 그래서 문제 없다 지금 이런 식으로 이제 얘기를 했습니다.
그래서 지금은 이제 어느 정도 정리가 된 걸로 나옵니다. 근데 제가 보기에 앞으로도 이런 문제 발생 소지는 충분히 있습니다. 전승 입장에서도 일단은 테시에 너무 이렇게 의존하는 거는 상당히 위험할 수 있습니다. 물량이 크게 늘어나는 입장에서는 젠스 환과 삼성의 관계가 나쁜 건 아니거든요. 하기 때문에 충분히 앞으로 삼성전자에 교회가 될 수 있다 이렇게 보고 있고요 tsmc 파운드리가 지금처럼 잘 나가게 된 시점은 언제부터 였다고 생각하시나요. 그 시점이 제가 보기에는 2022년도 거 같아요. 왜냐면은 그 전에도 물론 이제 50% 이상 마켓 시을 하고 있었는데요.
그래서 2020년도 넘어서 2023년도 특히나 이제 많이 올랐는데요. 그 기점 이제 이제 2022년도 왜냐면 2022년도에 사건이 있었잖아요. 뭐냐면은 삼성 파운드리에서 난노 반도체의 방식으로 하겠다 해가지고 이제 양산 했잖아요. 그때 시보다 먼저 이제 양산했습니다. 그래가지고 이제 성능 좋은 걸 양산했다 그러면서 이제 대대적으로 이제 홍보했어요. 근데 문제는 뭐냐면 이제 막상 해보니까 이제 수이 너무 안 좋았던 거예요. 한 20% 밖에 안 나오니까 많는 기업들이 이제 쓰 못한 거죠. 그러면서 이제 원래 삼성 파운드리가 마켓 시어가 뭐 18% 19% 갔었는데 그때부터 이제 떨어지기 시작한 거예요.
그러면서 그 물량이 다 스시로 간 거죠. 그러면서 테스 MC 마켓 쇼가 늘어난 거예요. 삼성전자가 못 하면 스시로 갈 수밖에 없거든요. 하기 때문에 스시가 좋아진 겁니다. 그러면서 2013년도 되면서 더 올라갔습니다. 그리고 또 트랜스포스 자료인데요 보면 64% 아지 올라간다 이렇게 이제 예상을 좀 하고 있습니다. 그래서 제가 보기에는 가장 큰 문제는 이제 수요입니다. 예 일단 성능은 뭐 나쁘지 않은 거 같아요. 왜냐면 이제 이미 이 주의 방식 써 가지고 보면은 그 갤럭시 S14 있잖아요. 양상이 됐어 이미 그 삼성 파운데 공장으로 써 가지고 이제 양상이 됐습니다.
1세대 공장으로 그래 가지고 이미 했기 때문에 성능은 좋습니다. 근데 이제 수율이 뭐 20% 밖에 안 나온다 이렇게 얘기가 나오다 보니까 이제 그 입장에서 쓸 수 없는 거죠. 그리고 또 마찬가지로 다른 기업들도 빅터나 이런 기업들도 쓸 수 없는 거예요. 기본적으로 하기 때문에 제가 보기에는 관건이 이제 수요입니다. 수율 얼마나 높일 수 있느냐 이게 이제 데시의 마켓 쇼을 뺏 수 있느냐 이게 영광이 되거든요. 지금 뭐 삼성이 많이 노력하고 있기 때문에 삼성이 잘한다 그라면 분명히 테시에 마켓 시은 떨어집니다. 예 서로 트레이드 오프 관계 있습니다.
테스 3시가 못하면 삼성이 막시가 올라가고 또 삼성이 잘하면은 테시에 마켓 쇼가 떨어지고 이런 식으로 이제 하기 때문에 분명히 제가 보기엔 나쁘지 않은 거는 그나마 이제 그 2나노 3나노 이쪽에 수요가 많다는 겁니다. 분명히 제가 보기에는 2나노 3나노 이쪽이 거의 50% 이상 마켓 쇼를 가져갈 걸로 보이거든요. 하기 때문에 지금 뭐 인텔이 빠진 이상은이 두 기업에서 상당히 마켓 쇼을 가져가지 않을까 이렇게 제 보고 있습니다. 현 상황에서 교수님께서 추천하시는 반도체 기업이 있다면 어디가 있을까요. 예 삼성전자도 나쁘지 않은 거 같습니다.
지금 왜냐면 너무 많이 쓰러졌기 때문에 충분히 앞으로 반등의 기회가 있다 이렇게 이제 보고 있기 때문에 납지 않은 거 같고요 예 그다음에 테스 시도 나쁘지 않은 거 같습니다지 보시다시피 계속 이제 올라가지 않습니까이 근거가 있는데 제가 말씀드린대로 기본적으로 첨단 공정은 개속 수요가 늘어납니다. 보시면은 지금 이제 7나노 언더 공정이 훨씬 더 많아졌어요. 기존에 7나노 이상 공장보다 지금만 50% 이상 넘어갔어요. 그리고 또 특히나 2만호 3만호 공정이 상당히 포션이 높아졌어요. 하기 때문에 제가 보기에는 이쪽에 포커스 하고 있기 때문에 제가 보기에는 테스하고 삼성 에 상당히 회가 된다 특히나 인텔이 지금 불확실한 상황이기 때문에 지금 빅 데크나 아니면 뭐 대형 팬리스 기업들도 삼성을 보고 있어요.
지금 분명히 보고 있습니다. 보고 있는데 지금 수율이 안 좋기 때문에 못 쓰는 거거든요. 그래서 삼성이 내년에 좀 잘한다 그러면은 제가 보기에 충분히 잘할 걸로 보고 있고 그렇다고 시가 못 하느냐 그건 아닙니다. 어차피 시장 성장률이 높기 때문에 테스도 충분히 성장할 수 있습니다. 하기 때문에 충분히 계가 됩니다. 마찬가지로 첨당 공정할 수 있는 기업들이 또 asml 이런 기업들도 지금 상당히 가능성이 있습니다. 왜냐면은 앞으로 보시면은 이제 첨당 공정 이쪽에 이유비 장비를 많이 써야 돼요 특히나 이제 메모리 공정 이쪽에도 이제 쓰기 때문에 SK 하이닉스든지 그다음에 또 마이크론 이런 기업들도 더 많이 도입 하거든요.
그래서 asml 2030년까지 매출을 두배 이상 올리겠다 이익률도 60% 가까이 하겠다 이런 계 세 있거든요. 또 마찬가지로 대화도 좋습니다. 왜냐면 이제 AI 반도체는 어차피 이제 계속 참단 공정으로 가기 때문에 그래서 제가 보기에는 그 AI 반도체 관련된 기업들 이런 기업들이 상당히 혜택을 먹고 왔습니다. 그래서 특히나 이제 독점 할 수 있는 기업들 예 이런 기들 유심히 보면 기화 될 것 같습니다. 신사임당 시청자분들을 위한 한마디 부탁드립니다. 반도체 투자는 변수에 따라서 많이 변합니다. 주가도 하기 때문에 제가 보기에는 3년 이상 장기적으로 항상 보시고 투자하셔야 이렇게 말씀을 항상 드리고요 그리고 또 저는 이제 떨어졌을 때가 기회라고 생각합니다.
예 기본적으로 기업이 성장하고 그다음에 이제 이익률이 좋아지면 반드시 주가는 반영이 됩니다. 그게 이제 당장은 반영이 안 될 수 있습니다. 왜냐면 이제 변수라는게 있기 때문에 악조건 이런게 이제 생기게 되면 분명히 주가도 떨어집니다. 매출의 조건 성장을 하더라도 하지만 3년 이상 장기적으로 성장한다 성장한다 그러면은 분명히 이제 주가도 반영이 될 수밖에 없기 때문에 제가 보기에는 1년이 아니라 최선 3년 정도는 보고 장기적으로 투자 줘라 그렇게 이제 말씀을 드립니다네 감사합니다.
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