저자: 염승환 · 한국인
요약 보기
한 줄 결론: 자사주·임원 매수 종목(금호전력 계열 커패시터 기업 등) 중심의 단기 매수 관점과, 연준 테이퍼링·금리인상 지연 기대에 따른 위험자산 선호 회복을 전제로 한 증시 낙관론이다. [수급 체크] 임원·대주주 장내매수 종목은 1개뿐이었고, 3천원 이하 분할 매수 관점을 제시함. 자사주 매입 기업이 늘어나는 점을 긍정적으로 해석. [후공정 반도체 장비] 삼성 140조 투자 이후 후공정 장비주(제너셈 등) 관심 제시. 추격매수보다 조정 시 저가 매수 권고. [수주 공시] 수주 공시는 1년에 걸쳐 매출·영업이익으로 반영되므로 중요하다고 강조. 자기자본 대비 10% 이상 수주를 의미 있게 봄. [금호건설] LH 혁신 및 중소형 건설사 컨소시엄 가점으로 하반기 발주 확대 기대. 공항 개발사업 재개(내년 이후 기대) 수혜 주목. [삼성증권] 배당수익률(예상 약 8%) 매력 강조, 11월까지 보유 권고. 증권주는 중장기 자산배분 관점으로 인식이 바뀌었다고 언급. [시장 전망] 파월 연준 의장의 테이퍼링 지지와 금리인상 억제 발언이 위험자산 선호를 되돌림. 내년까지 금리인상은 쉽지 않을 것이라는 해석. 2013~14년 테이퍼링 기억을 근거로 내년 상반기까지 흐름이 좋을 수 있다고 봄. [수급] 원/달러 환율 1,160원 초반 급락과 신흥국 통화 강세를 근거로 외국인 매도세 진정 가능성 제시. 이번 주 장세에 긍정적 기대. [리스크] 자막상 명시적 리스크 언급은 제한적이며, 금리인상 시점 불확실성 정도만 거론됨.
다듬은 글
3시 크랙 쥬 시장 시간입니다. 어떤 종목 이야기들을 들고 오셨을지 곧장 만나 뵙도록 하죠. 오늘 연습 많이 하셨는데 잘하셨습니다. 어서 오세요. 안녕하세요.
먼저 내부자들의 움직임부터 확인해 보겠습니다. 임원이나 대주주가 장내 매수를 했거나 지분 변동 내역이 있는 종목들을 살펴보는 건데요, 오늘은 세 종목 정도가 꼽힙니다. 다른 날에는 두세 개씩 있었는데 오늘은 딱 하나만 나왔어요. 지난 금요일 치라 하루 치 데이터이기도 하고 이렇게 매수가 들어오는 기업이 별로 없어서, 오늘은 네 개 정도밖에 보이지 않았습니다.
여기 이 회장님이 8월 20일과 23일 이틀에 걸쳐 주당 2,892원에 장내 매수를 하신 것으로 나와 있습니다. 이 회사는 경영권 문제가 일부 있었는데, 아까 기사를 보니 경영권 승계가 결정된 것 같더라고요. 그래서 분쟁은 일단락됐습니다. 사실 경영권 분쟁 때문에 7월 한 달 동안 주가가 한 번씩 급등했던 적이 있었는데, 그 이슈가 소멸됐으니 재료 측면에서는 보실 필요가 없을 것 같습니다.
이 회사는 커패시터, 즉 전력을 안정적으로 유지해 주는 부품을 만드는 기업인데요. 2019년까지 4년 연속 적자를 보다가 작년부터 드디어 흑자 전환에 성공했고, 올해도 실적이 조금씩 개선되고 있습니다. 워낙 실적이 안 좋아서 주가도 장기간 부진했는데, 작년부터 턴어라운드하는 모습을 보여주고 있고, 최근 이 회장님이 의미 있는 장내 매수를 하셨죠. 가격대를 보면 2,900원 정도가 바닥이 될 것 같습니다. 관심 있으신 분들은 3천 원 이하라면 한번 눈여겨보셔도 괜찮을 것 같아요. 최근 며칠 올랐으니 쫓아가기보다는 조정을 기다렸다가 대응하시는 게 좋겠습니다.
최근에는 이 종목 말고도 대표이사들이 자기주식을 많이 사고 있는데요, 대기업 위주입니다. 미국 시장이 워낙 안 좋고 주가가 많이 빠지다 보니 자사주 매입을 많이 하는 것 같아요. SK하이닉스도 있었고요. 장기적으로 보면 이런 자사주 매입은 주가에 긍정적으로 작용할 거라고 예상합니다.
사실 자사주 매입이나 대표이사의 움직임은 개인투자자들이 놓치기 쉬운 부분인데, 이런 포인트에 맞춰 기업 소식을 전해 주시는 게 상당히 좋은 포인트라고 생각하면서 듣고 있습니다. 이 종목은 5일 연속 올랐는데, 3,000원 아래라면 관심 있으신 분들은 가져볼 만하다는 답변도 드렸습니다.
이제 공시사항을 들여다보겠습니다. 투자 포인트가 될 뉴스가 있는지 살펴볼게요. 제너셈 소식인데요, 삼성이 140조 원을 투자한다는 발표 덕분인지 지난주에 굉장히 핫하게 반응했습니다. 이건 반도체 후공정 장비와 관련된 건데요. 반도체 공정은 웨이퍼에서 칩을 만드는 전공정과, 그렇게 만든 칩을 실제로 PC나 모바일 기기에 쓸 수 있게 조립·검사·패키징하는 후공정으로 나뉩니다. 삼성전자나 TSMC도 후공정에 상당히 비중을 두고 있어요. 예전에는 전공정 비중이 컸지만 후공정의 질이 높아질수록 반도체 성능이 크게 올라간다고 합니다. 지난 몇 년은 전공정 중심이었는데, 이제는 후공정으로 포인트가 많이 넘어가고 있어서 제너셈 같은 후공정 장비 회사를 관심 있게 보시면 좋을 것 같습니다.
수주 공시도 중요합니다. 수주는 나중에 매출액으로 잡히고, 보통 1년에 걸쳐 반영되는데 그중 10% 정도가 대개 영업이익으로 잡히니 이익으로 연결된다고 보시면 됩니다. 제너셈은 엄청나게 큰 기업은 아니지만, 자기자본 대비 13.3%, 약 56억 원 규모의 후공정 장비 공급 계약을 맺었습니다. 보통 자기자본 대비 10% 이상이면 상당히 큰 규모라고 보시면 됩니다.
지난주에는 하나마이크론과 양 회사가 비메모리 테스트 관련 설비투자 공시를 냈는데요, 관심 있는 기업이라면 수주 공시와 설비투자 공시를 꼭 확인하시는 게 좋습니다. 수주는 결국 매출로 잡히고, 설비투자는 고객사로부터 물량 요청을 받아서 회사가 신규로 증설하는 것이니, 결국 다 돈이 될 수밖에 없는 구조입니다.
제너셈은 주가가 많이 올라서 추격 매수보다는 조정이 나올 때 관심을 가져보시는 게 좋겠습니다. 그동안 반도체가 많이 소외받았는데, 이재용 부회장의 140조 투자를 계기로 바닥은 충분히 다져진 것 같아요. 점진적으로 오를 것 같으니, 추격 매수보다는 흔들릴 때 저가 매수해서 들고 가시면 좋겠습니다.
앞서 김지만 팀장님이 하나마이크론 이슈를 전달해 주셨고, 제너셈 공시 내용도 확인해 주셨습니다. 관심 두신 분들은 가격 라인을 잘 살피면서 체크하시길 바랍니다.
공시 관련 종목까지 점검했고, 이제 염승환 회장님이 고르신 리포트 종목을 보겠습니다. 어떤 종목인지 소개해 주세요. 지난주에 그 자체로 나온 보고서는 아니고 힌트가 될 만한 뉴스 두 가지가 있어서 가져왔는데, 금호건설입니다.
많은 분들이 금호 하면 아시아나를 떠올리실 텐데, 아시아나항공 매각 이슈 때문에 주가가 급등락을 했었죠. 아시아나항공도 조금씩 정상화되는 모습입니다. 제가 말씀드리고 싶은 건 금호건설의 2분기 실적이 워낙 좋았다는 점입니다. 주택사업이 호조를 보여서 2분기 이익이 좋았어요. 그런데 오늘 핵심 포인트는 그보다 두 가지가 있습니다.
KTB투자증권의 진성 애널리스트가 지난주에 건설 업종 관련 뉴스 두 가지를 짚는 보고서를 냈는데, 직접적으로 금호건설이 언급된 건 아니지만 수혜를 크게 받을 것으로 보입니다. 첫 번째는 LH 직원 비리 사태 이후 혁신안 이야기입니다. 원래는 지주회사 전환을 검토했던 것 같은데, 각 사업부별로 토목, 건축, 주택 등을 분리하는 방향으로 얘기가 나오는 것 같습니다. 이런 혁신이 실행되면 하반기에 발주가 많이 나올 가능성이 있다고 합니다. 상반기에 혁신 때문에 발주가 많이 안 나왔으니 올해는 발주를 많이 늘려야 하는 상황이죠.
문제는 대규모 발주가 나왔을 때 중소형 건설사가 컨소시엄을 맺어 참여하면 가점을 더 준다는 점입니다. 대형사 혼자 참여하는 것보다 중소형 건설사가 컨소시엄으로 들어가면 당첨 가능성이 높아지죠. 그런 측면에서 금호건설이 유력해 보입니다. 금호건설은 LH 수주 실적이 2018년부터 계속 늘어나고 있고, 올해는 2,000억 원 규모에서 1조 3천억 원 정도까지 늘어날 것으로 예상됩니다. 이런 재료의 수혜를 상당히 받을 수 있을 것 같아요.
두 번째는 공항 개발 사업입니다. 코로나 때문에 그동안 공항 개발 사업이 못 진행되고 있었는데요. 위드 코로나 전환 시점은 아직 결정되지 않았지만, 미국 전염병 연구소장 파우치 소장도 내년 2분기부터는 코로나에서 조금 벗어날 수 있을 거라고 전망했습니다. 그렇게 되면 내년 2분기부터 하늘길이 조심스럽게 열릴 수 있고, 정상화는 2023년부터라고 많이들 예상합니다. 공항 개발 사업은 당장 짓는다고 해서 바로 완성되는 게 아니라 최소 1년 이상 걸리니, 위드 코로나로 미뤄졌던 대형 공항 개발 사업이 재개될 가능성이 높다고 합니다.
금호건설은 국내에서 유일하게 공항 공사의 8개 패키지 시공 기술을 모두 확보한 회사입니다. 웬만한 공항 건설에 다 관여해 있어서 공항 건설에 특화된 회사로 보시면 좋겠습니다.
요즘 대형 건설사나 주택건설사 주가는 지지부진한데, 이유는 모멘텀이 없기 때문입니다. 주택 공급이 늘어난다는 건 다들 아는 얘기라 재미가 없어요. 그런 상황에서 금호건설은 색다른 재료가 나왔으니, 다른 건설주보다 주목해 볼 만하다고 생각합니다. 건설·부동산 관련 이슈 두 가지를 토대로 금호건설의 포인트를 잡아 주셔서 더 의미가 있는 것 같아요. 공항 개발 사업 재개 포인트를 잘 주목하면서 지켜보겠습니다. 지난주 내내 기관 매수가 있었다는 것만으로도 긍정적이고요. 금호건설은 앞으로도 계속 살펴보겠습니다.
지난 종목 리뷰 시간도 가져보겠습니다. 7월 30일 추천드린 삼성증권 수익률이 11% 정도 나고 있습니다. 증권주를 보유하신 분들이 많으실 텐데요. 한국금융지주를 많이 갖고 계실 거예요. 카카오뱅크 때문에 많이 보유하셨는데, 요즘은 재미가 없죠. 다른 증권사가 안 갈 때 한국금융지주가 혼자 많이 올랐거든요. 이슈가 삼성증권에서 빠진 건데요. 한국금융지주는 여전히 지분 가치가 그대로 있고, 카카오뱅크 주가 상승분을 아직 제대로 반영하지 못하고 있습니다. 그래서 저평가돼 있다고 보시면 되니 걱정하실 필요는 없을 것 같습니다.
참고로 제가 소속된 회사의 종목 관련 질문은 규정상 답변을 드릴 수 없으니 양해 부탁드립니다. 삼성증권을 말씀드린 이유는 다른 증권사보다 실적이 괜찮고 배당수익률이 높기 때문입니다. 올해 예상 순이익 기준으로 배당수익률이 8%에 가까웠고, NH투자증권과 함께 배당 매력이 상당히 좋은 편입니다. 시장이 지지부진할 때는 배당주 하나쯤 편입해 두면, 주가가 빠져도 배당을 받을 수 있고 올라가면 배당에 시세차익까지 누릴 수 있습니다. 배당을 많이 주는 기업은 대체로 주가 흐름이 재미없는 경우가 많은데, 삼성증권은 돈도 잘 벌고 연말 배당도 8% 가까이 준다면 매력이 있죠. 지금은 주가가 조금 떨어졌지만, 연말까지는 보유하셔도 문제없다고 봅니다.
증권주에 대한 인식도 많이 바뀐 것 같아요. 예전에는 증시가 오르면 증권주가 오르고 증시가 나쁘면 증권주도 나빴는데, 이제는 개인투자자들이 자산 배분 관점에서 증권주를 많이 담기 때문에 시각이 중장기로 바뀌고 있는 것 같습니다. 긍정적인 변화라고 봅니다. 삼성증권은 여전히 저평가돼 있으니 11월까지는 계속 들고 가시면 좋겠습니다.
채팅창에서도 배당 메리트가 부각되는 시점이라 삼성증권을 다시 점검해 보자는 의견이 많이 올라오고 있네요.
지난 금요일 장 마감도 생각보다 괜찮았고, 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장의 연설도 생각보다 괜찮았습니다. 그래서 오늘도 괜찮을 것 같은 느낌이 있는데요. 금요일 아침에는 지수가 한 번 확 빠졌는데, 곧바로 다시 올라오는 걸 보니 시장이 충격에 내성이 생긴 것 같습니다. 바로 급등하기는 어렵다고 봐도, 3,100포인트 초반에서 지지하려는 모습이 나왔으니 위쪽을 열어 봐도 될 것 같아요.
가장 우려했던 테이퍼링, 즉 양적완화 축소가 오히려 호재로 바뀌었습니다. 테이퍼링은 대부분 악재로 생각했는데, 연준 의장이 먼저 선수를 쳤어요. 파월 의장이 금리 인상은 꿈도 꾸지 말라며 당분간 못을 박아 버렸으니 투자자들이 환호한 겁니다. 테이퍼링은 돈을 푸는 양을 줄이는 것이지 돈을 빼앗는 게 아닙니다. 월 100만 원 주던 것을 80만 원, 60만 원으로 줄이는 것이니 통장에 돈은 여전히 쌓이는 거죠. 긴축은 아닙니다. 반면 금리 인상은 내 돈을 뺏어 가는 것과 같아서 무서운 거예요. 그런데 연준 의장 발언으로 보면 내년까지 금리 인상은 쉽지 않을 것 같고, 적어도 2023년은 돼야 할 것 같습니다. 1년 정도는 더 파티를 즐기라는 얘기죠. 시장 참가자들도 그렇게 해석한 겁니다.
2013년에도 테이퍼링을 시작했는데, 그때는 2013년 10월과 12월에 테이퍼링을 했고 2014년 10월에 끝났습니다. 그 기간 내내 증시가 계속 올랐고, 테이퍼링이 끝나자마자 금리 인상 공포 때문에 조정이 왔었죠. 이번에도 테이퍼링이 8개월 정도 남았다고 보면, 올해 12월부터 시작해도 내년 8~9월까지는 좋은 흐름이 나올 수 있습니다. 큰 불확실성이 없어졌으니, 시장이 3,100, 3,000에서 더 빠지면 어떡하나 고민하기보다는 어떤 종목을 선택할지 고민하시는 게 좋겠습니다. 오늘부터 바로 오른다기보다, 적어도 지지력은 확보됐고 큰 악재 하나가 해소됐으니 시장을 위쪽으로 열어 놓고 편안하게 대응하시면 좋겠습니다. 연장된 꿈이라는 표현도 나오던데, 그만큼 충분한 시간을 벌었다는 뜻으로 보입니다.
환율과 외환 시장을 보면 위험자산 선호가 올라온 느낌인데, 이게 외국인 수급에 힘이 될까요? 이번 주에는 외국인들이 기조를 바꿀 수 있다고 봅니다. 달러 강세가 조금 빠졌고, 원·달러 환율이 1,160원 초반까지 급락했으니 오늘 그게 반영될 것 같아요. 테이퍼링은 긴축 리스크를 키우는 것인데도 신흥국 통화 가치가 올랐다는 건 위험자산 선호가 다시 시작됐다는 뜻입니다. 그동안 과도하게 나왔던 외국인 매도가 진정될 가능성이 높다고 봅니다. 진정만 돼도 수급에 큰 힘이 될 수 있으니, 이번 주는 좋은 장세를 기대해 봐도 될 것 같습니다.
오늘 영상 님과 이야기를 나누면서 마음이 편안해졌고, 다음에 주목할 만한 종목이 무엇일지 공부하는 데 시간을 투자해 봐도 좋겠다는 생각이 들었습니다. 맘 편한 이야기 해주셨어요.
이벤트 투자증권의 염승환 회장님과 함께했습니다. 감사합니다.
Comments 0