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AMD는 10 월 29일 화요일 장 마감 후 분기 재무 실적을 발표했는데, 이 발표로 인해 주가가 하루 만에 9% 이상 하락했습니다. 따라서 이번 분기 재무 실적을 살펴보고 주요 항목들을 짚어보겠습니다. 또한 이번 분기 실적 발표를 앞두고 AMD 주식에 대한 매수 추천 의견을 업데이트하겠습니다. 저는 AMD 주식을 2024년 최고의 매수 종목 중 하나로 평가해 왔으며, 올해 내내 그렇게 평가해 왔습니다. 하지만 주가는 연초 대비 거의 변동 없이 현재 주당 150달러에 거래되고 있습니다. 엔비디아의 빠른 성장세에도 불구하고 AMD의 주가는 정체되어 있어 투자자들을 실망시키고 있습니다.
따라서 이번 분기 실적을 검토하고 추천 의견을 업데이트하겠습니다. 이 영상을 후원해 주신 MLE FO에 감사드립니다. full.com/parev에서 지금 매수하기 좋은 10대 주식을 확인해 보세요. AMD 경영진은 " Epic 및 Instinct 데이터 센터 제품의 판매 증가와 견조한 수요에 힘입어 사상 최고 매출을 기록하며 강력한 3분기 재무 실적을 달성했다"고 밝혔습니다. 저희 라이젠 PC 프로세서를 비롯한 향후 데이터 센터 클라이언트 및 임베디드 사업 전반에 걸쳐 컴퓨팅 성능에 대한 끊임없는 수요에 힘입어 상당한 성장 기회를 보고 있습니다.
이는 투자자들이 듣고 싶어 했던 내용이고, AMD가 말해왔던 내용이며, AMD가 실제로 이익을 얻고 있는 분야입니다. 하지만 문제는 AMD의 데이터 센터 사업이 엔비디아만큼 빠르게 성장하지 못하고 있다는 점입니다. 게다가 엔비디아의 다른 사업 부문, 아니, AMD 의 다른 사업 부문도 부진합니다. AMD는 두 개의 사업 부문이 잘 되고 있고, 두 개의 사업 부문은 부진한데, 이 부진한 사업 부문이 사업 전체의 성장을 저해하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 매우 잘 성장하고 있으며, 이익률과 영업 현금 흐름도 확대되고 있습니다.
AMD가 어려움을 겪는 이유는 엔비디아와 너무 많이 비교되면서 실제보다 회사가 더 나빠 보이는 것 같습니다. 하지만 제가 지금부터 말씀드릴 것처럼 실제 실적은 상당히 견실했습니다. 3분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 68 억 달러를 기록했고, 총 이익률도 상승했습니다. 매출은 전년 동기 47%에서 50% 증가했으며, 직전 분기 대비로는 각각 177%와 1% 증가했습니다. 영업이익은 2억 2,400만 달러에서 7억 2,400만 달러로 223% 증가했고, 영업이익률은 전년 동기 4%에서 11%로 두 배 이상, 거의 세 배 가까이 상승했습니다.
말씀드린 것처럼 AMD는 매출이 증가하고 있으며, 이는 이익 과 이익률 증가로 이어지고 있습니다. 하지만 문제는 엔비디아만큼 빠른 속도로 성장하지 못하고 있다는 점입니다. 투자자들이 AMD를 부정적으로 평가하는 이유도 바로 이 때문입니다. 또한, 앞서 언급했듯이 게임 부문을 비롯한 다른 부문에서도 AMD의 실적이 부진합니다. 자, 이제 다른 부문을 살펴보겠습니다. 데이터센터 부문은 눈부신 성장을 보이고 있습니다. 인공 지능(AI)에 최적화된 데이터센터에 대한 투자가 지속되고 있다는 또 다른 지표입니다. AMD의 데이터센터 부문 매출은 35억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 122%, 직전 분기 대비 25% 증가한 수치입니다.
이러한 성장은 다음과 같은 요인에 의해 주도되었습니다. AMD는 새로운 Instinct GPU 출하량 증가와 AMD Epic CPU의 성장으로 데이터 센터 부문에서 좋은 성과를 거두고 있습니다. 이 분야에 대한 투자가 폭발적으로 증가하고 있지만, AMD의 시장 점유율은 여전히 매우 낮습니다. 추정치에 따르면 AMD 의 데이터 센터 시장 점유율은 10% 미만인 반면, 엔비디아는 90%에 가까운 점유율을 차지하고 있습니다. 하지만 AMD는 꾸준히 성장하고 있으며, 대부분의 추정치에 따르면 이 분야에서 2위 업체입니다. 보시다시피 데이터 센터 시장은 매우 빠르게 성장하고 있으며, AMD는 이러한 추세에 발맞춰 나가고 있습니다.
엔비디아는 이 분야의 모든 수요를 충족할 만큼 충분한 공급량을 확보하지 못하고 있으며, 데이터 센터용 제품 구매자들은 다양한 제품을 원하기 때문에 모든 제품을 엔비디아에서만 구매하려 하지 않습니다. AMD는 이러한 상황에서 기회를 포착하고 있으며, 제가 기대했던 대로 그 기회를 잘 활용하고 있습니다. 클라이언트 부문, 즉 개인용 컴퓨터 판매는 Zen 5 AMD Ryzen 프로세서의 성장에 힘입어 전년 대비 29% 증가한 19억 달러를 기록했습니다. PC 시장은 아직 성장 단계에 있습니다. 2023년과 2024년 초에 판매량 감소로 인한 공백이 회복되고 반등하기 시작할 것으로 예상됩니다.
많은 사람들이 2020년과 2021년에 컴퓨터를 구매했기 때문에 2022년과 2023년 초, 그리고 실제로 2023년 내내 컴퓨터를 구매하지 않았습니다. 하지만 2024년이 되면 2020년에 구매한 컴퓨터는 4년이나 된 제품이 됩니다. 따라서 업무용으로 컴퓨터를 사용한다면, 아주 고성능 컴퓨터를 구매하지 않은 이상 2020년형 컴퓨터는 이제 업무 처리에 적합하지 않거나 속도를 저하시킬 수 있습니다. 따라서 업무용으로 컴퓨터를 업그레이드해야 할 시점입니다. 그리고 2025년에는 그 컴퓨터들이 더욱 노후화될 것입니다. 따라서 PC 교체 주기는 역사상 가장 큰 규모 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.
이는 단순히 구형 컴퓨터 때문만이 아니라, 마이크로소프트가 구형 윈도우 운영 체제에 대한 지원을 종료하고, 최신 PC에 인공 지능 기능이 탑재되기 때문입니다. 그래서 이는 점진적인 수요를 창출할 수 있으므로 PC 시장의 반등은 이제 막 시작되었지만, 게임 부문은 여전히 전년 대비 69%라는 큰 폭으로 하락했습니다. 이는 반도체 커스텀 매출 감소의 결과입니다. AMD는 소니 플레이스테이션 5와 같은 게임용 칩을 생산하는데, 이 제품은 출시된 지 몇 년이 지났고 판매량이 저조하여 생산량이 감소했습니다. 따라서 해당 부문은 어려움을 겪고 있습니다.
임베디드 부문은 9억 2,700만 달러 규모로 25% 감소했는데, 이는 시스템 내 재고가 너무 많아 처리해야 할 재고가 많았기 때문입니다. 구매자와 유통업체들이 이미 재고를 보유하고 있었기 때문에 제품 구매를 줄였습니다. AMD는 한 행사에서 2025년과 2026년에 출시될 차세대 AMD 가속기에 대한 새로운 세부 정보를 공개했습니다. AMD는 엔비디아와 마찬가지로 데이터 센터 시장을 위한 차세대 Instinct 가속기를 매년 업그레이드할 계획입니다. 따라서 AMD는 이 시장에서 2위 업체로 자리매김하고 시장 점유율을 확대할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
AMD가 약 2026년까지 성장할 수 있을 것으로 예상합니다. AMD는 C 카테고리에서 20%의 시장 점유율을 확보하며 엔비디아를 제치고 있습니다. 앞서 언급했듯이 기업들은 엔비디아에 전적으로 의존하기를 원하지 않으며, 엔비디아 역시 이 카테고리의 모든 수요를 충족할 만큼 충분한 공급량을 확보하지 못하고 있기 때문입니다. 향후 AMD는 4분기 매출이 중간값 기준으로 222% 성장하고, 총이익률은 54% 까지 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 엔비디아의 성장률과는 비교할 수 없지만, AMD 자체적으로는 훌륭한 성장세를 보이고 있습니다.
최근 분기 및 최근 9개월( 9월 28일 기준)의 영업 현금 흐름을 살펴보면, 최근 분기에는 4억 2,100만 달러에서 6억 2,800만 달러로 약 50% 증가했습니다. 2024년 첫 9개월 동안의 영업 현금 흐름은 17억 4,200만 달러로, 작년 같은 기간의 13억 달러에서 증가할 것으로 예상됩니다. AMD는 이 분야에서 견실한 성장을 보여주고 있습니다. 현재 AMD의 주가 수익비율(PER)은 27.94배로, 상대적으로 낮은 수준이라고 생각합니다. 이 회사는 성장세를 보이고 있고, 저평가되어 있다고 생각합니다. 매출 성장률은 22%로 예상되며, 이익과 현금 흐름은 그보다 더 빠르게 성장할 것으로 보입니다.
데이터 센터 사업이 폭발적으로 성장하는 가운데, 다른 사업 부문들도 반등하고 있는 중입니다. 따라서 제 추천을 업데이트하자면, 여전히 AMD 주식은 지금 매수하기 좋은 상위 25개 종목 중 하나라고 생각합니다. 물론 저는 엔비디아를 AMD보다 더 선호하지만, AMD 또한 훌륭한 선택입니다. 그리고 제 영상을 즐겨보시는 분들을 위해 특별한 상품을 준비했습니다. 제가 직접 쓴 책을 판매하고 있는데, 이 책에는 제가 사용하는 6단계 투자 프레임워크가 담겨 있습니다. 이 프레임워크를 따르지 않더라도, 제 영상을 보고 제가 어떻게 주식을 평가하는지 알면 훨씬 더 흥미롭고 유익할 것입니다. 링크는 아래 설명란에 있습니다.
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