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일론머스크가 일중독자잖아요. 그리고 이제 굉장히 쪼일이잖아요. 그 공장이 자기네 집 옆에 있고 뭐 그런 얘기 하면서 언제든지 삼성전자가 가지고 자기가 살펴볼 거고 한마디로 이제 갈고했다는 얘기잖아요. 전안의 트리거는 하나 찾았다. 그게 테슬라 수주다. 아까도 말씀드렸지만 이거는 당장 매출도도 인식 안 되고 적자될 가능성이 높다라고 말씀을 드렸지만 그럼에도 불구하고 2호 최초 빅테크 수주라는 점 이걸 레퍼런스로 해 가지고 다른 영업이 가능하다라는 거. 그리고 연이어서 애플이 들어왔고 또 한 가지 이제 퀄커미 꽃 최근 테슬라의 23조원으로 좋은 흐름을 보이는 삼성전자의 상황을 전해 주신다면요?
상선자 하면은 이제 애증의 종목이 됐고 양치기 소년이 됐고 맨날 HBM 콜테스트 통과한다고 지금 8월이니깐 1년 하고도 이제 몇 달이 지났는데도 아직 소식도 없는데 그래서 이제 거의 삼성이 얘기하는 걸 믿지 않는 수준까지 갔고요. 또 삼성 얘기만 나오면 주로 단독 기사로 나왔었잖아요. 그래서 이게 뭐지? 뭐 있는 날 이랬었는데 삼성은 거의 이제 포기하다시피 하다 보니까 그 시장 수급이 어디로 쏠렸었냐면 하이닉스로 쏠렸었죠. 그래서 하이닉스가 어 결국은 하이닉스밖에 없네 해서 30만 원을 넘었었고요. 그에 반해서 삼성원자는 5만 원 떼서 꼼짝을 못 하고 있었는데 꿈을꿈을 한국 증시가 올라가면서 삼성전자가 한국 증시가 올라가게 되면 수급적으로 사야 되는 주식이잖아요.
시가 총액 1위에 사기도 하고 그다음에 가장 쉽게 한국 주식을 살 수 있는 주식이기 때문에 그래서 반등을 줬다가 갑자기 격하게 올라갔던 건 시장에서 포기하고 있었던 파운드리 때문입니다. 사운드리를 왜 포기하고 있었냐면 사실상 2조 5,억 적자가 분기 적자가 2조 5,억이 났던 사업부기 때문에 이대로 두면 삼성이 망할 수도 있다라는 우려감도 있었고요. 그다음에 삼성이 늘 그 산난으로부터 시작해서 세계 최초를 강조했는데 수주를 한 건도 무제대로 못 하고 다 TSMC를 뺏기고 그러다 보니까 파운드리는 도대체 뭐 하는 거야? 이제 이런 얘기들이 많았었는데 갑자기 기사가 났죠.
미국에 있는 테일러깐 사실 테일러 쪽 공장을 짓다가 말았거든요. 왜냐면 TSMC는 수주를 다 확보한 상태에서 공장을 짓고 있었는데 삼성은 보조금 받겠다고 손을든 건지 아니면 뭐 이유가 있었겠지만 어쨌든 손을 들고 했는데 수주가 되는게 없으니까 공장 가동하는 순간 작살이 나는 거잖아요. 그래서 이제 짓았었는데 갑자기 테슬라가 나타나 가지고 이제 수주가 그것도 이제 금액이 23조 근데 이제 연수로 보면 사실 연으로 나누면 그렇게 큰 건 아닌데 어쨌든 이것도 이나노 공정에서 그러니까 소위 말해서 고난노 쪽에서 이제 수주가 되니까 시장에서 흥분을 했던 거 같아요.
일단 이거는 정항이나 여러 가지 내용을 놓고 봤을 때는 적자일 가능성이 높아요. 근데 시장에서 환호를 하는 거는 뭐냐면 일단 고난노 쪽으로 해 가지고 첫 번째 비테크 수주라는 거. 그리고 또 한편으로 좀 우픈 얘기긴 한데 일론머스크가 일중독자잖아요. 그리고 이제 굉장히 쪼일이잖아요. 그 공장이 자기네 집 옆에 있고 뭐 그런 얘기 하면서 언제든지 삼성자가 가지고 자기가 살펴볼 거고 한마디로 이제 갈국했다는 얘기잖아요. 저는 개인적으로 파운드리 사업은 그럴 필요가 있다고 생각을 해요. 왜냐면 소위 말해 가지고 레거시쪽 같은 경우는 물건 찍어 놓고 와서 사람들이 사가게끔 하는 거지만 파운드리는 소위 커스터마이징을 해야 되거든요.
액의 맞춤형으로 제공을 해야 되기 때문에 서비스 산업에 가까운데 그 부분이 제일 약하다고 항상 말이 많았었던게 삼성 쪽이었었기 때문에 그 부분에 대한 것도 은근히 시장에선 기대하는 거 같아요.이 정도면은 최적 계선 되지 않을까? 그리고 동시에 이제 했었던게 엑시노스 2500, 2,600을 여기서 소위 말해서 이나노 공정으로 하겠다.이 얘기는 2,500 엑시노스 그 칩이 성능이 엄청 좋다. 이런 개념보다는 트레이닝을 열심히 해 가지고 소위 말해서 열심히 하다 보면 수율도 올라갈 거고 실제로 테일러 돌아가면서 그 테슬라 거가 이제 막 생산이 될 때쯤 되면 수도 많이 올라가게 되고 그러면은 뭐 이익 날 수도 있고 잘하면 또 그게 하나의 모멘텀이 될 수 있는게 뭐냐면은 영업을 하는데 일종에 세일즈의 레퍼런스가 되는 거죠.
테슬라가 우리한테 이거 맡겼다니까. 너 테슬라보다 너네가 더 커. 뭐 예를 들어면 이제 그런 거죠. 그리고 너 저희 가면은 어차피 줄서 있고 비싸게 돈 줘야 되고 제대로 대우도 못 받는데 여기 우리가 저기보다 싼 데다가 대우도 해 주는데 이게 가능하다는 거죠. 그래서 이제 그 부분에 대한 기대감이 굉장히 크게 작용을 했던 거 같아요. 그리고 이어 가지고 또 애플이 이미징 센서인 거 같은데 또 역시 마찬가지로 수를 해 줬죠. 그러니까 발조를 내줬고 그리고 이제 또 시장에서 기대하고 있는 건 퀄컴입니다. 그렇게 되다 보니까 야 파운드리가 돌아서네.이 이 기대감 이게 굉장히 강하게 드라이브를 걸었던 거 같아요.
근데 이제 여기에서 정책 기대감하고 맞물려 가지고 제대로 붙었으면은 더 올랐을 거예요. 근데 이제 정책에서 노이즈가 생기니까 다 필요 없고 삼성전자는 무조건 고라고 할 순 없잖아요. 외국인들이 어쨌든 시장을 주도하는데 외국에서 주춤하게 되면은 당연히 삼성자도 주춤할 수밖에 없고요. 또 한 가지 HBM3 관련해서 콜테스트 뭐 또 한동안 최근에도 막 기사 보면은 좀 짜증스러운데 통과 인박, 승인 인박 뭐 뭐 맨날 이렇게 나오잖아요. 데 HTBM3 관련해서 사실상 물 건너간 분위기인 거 같고요. 그다음에 이제 엔비디아 쪽에서도 HBM 4에 집중해 달라고 지금 요구가 들어오는 거 같아요.
이건 아마 이제 가격 전략 HBM4의 가격을 낮추기 위해서 이제 엔비디아에서 이제 그런 전략도 좀 있는 거 같고요. 어찌 됐든간에 HBM 쪽에서 가시적인 어떤 성과가 좀 나와 줘야 되는데 그게 안 나오고 있다. 그 부분에 대한 부담이 조금 작용하고 있다라고 보시면 될 거 같습니다. 그리고 2분기 실적이 워낙에 안 좋았었기 때문에 3분기는 2분기 대비 두 배 정도의 영업 이익은 나올 거다라고 기대하고 있기 때문에 그 부분에 대한 기대감도 역시 주가를 좀 끌어 올리는 역할을 했던 거 같아요. 삼성전자가 최근 2분기 실적을 발표했습니다.
해당 실적 어떻게 보셨나요? 실적만 놓고 이제 말씀을 드리면 네. 이럴 줄 알았어. 이제 약간 그런 느낌. 그러니까 영업 이익 4조 7,억 yyy로 거의 30% 빠지고 전분기 대비해서 한 55% 정도 빠지는 숫자가 나왔고요. 근데 문제는 만년 2등이었던 하이닉스는 9조가 넘는 영업 이익이 나왔죠. 결국은 HBM에서 답이 없었구나라는게 이제 확인이 됐고 여기에 더해서 파운드리 5천억 적장을 하니까 반도체 레거십 거에서 수익 난 거 다 까먹고 반도체에서만 4,억 수익 저기 흑자 났다. 더 나빠질 수 있나 싶을 정도로 지금 뭐 실적은 그랬고 스마트폰 쪽이 어찌 됐든간에 이제 전분기 대비로는 줄긴 했지만 원가정일관 효과 등의 힘 입어서 이익을 좀 내주고 뭐 이런 것들이 이제 붙어 가지고 4조원 정도 흑자는 나왔는데 삼성답지 못한 숫자죠.
사실은요.이 숫자 나오고 나서 좀 시장도 좀 충격을 먹었지만 또 한편으론 더 나빠질게 있을까? 이런 부분들 얘기가 나오고 있고 다행히도 파운드리 최근에 수조한 거는 실적하고는 무관한데 최근에 이제 레거시 파운드리라고 그래 가지고 이제 저사양급 그것도 수주가 되고 공장 가동도 좀 이루어지고 있기 때문에 아마 파운드리차도 좀 줄어주는 거 같고요. 그다음에 HBM 쪽도 역시 이제 3분계는 물건이 좀 나간 거 같아요. 엔비디아 향이 아니라 이제 다른 쪽 에이지 업체 쪽으로 이제 많이 좀 나가는 거 같고 반도체 뭐 그런 데로 살아 있는 거 같고 그래서 3분기 실적 회복은 좀 되는 거 같은데 현재로 봤을 때는 여전히 삼성전자의 과거 위상을 놓고 보면은 숫자가 좀 아쉽죠.
삼성전자 파운드리 전망을 알려 주신다면요? 바운드리는 당분간은 적자를 멸할 수가 없을 것 같고요. 다만 이제 업항을 놓고 얘기했었을 때 어떤 전환의 트리거는 하나 찾았다. 그게 테슬라 수주다. 아까도 말씀드렸지만 이거는 당장 매출도도 인식 안 되고 적자될 가능성이 높다라고 말씀을 드렸지만 그럼에도 불구하고 2호 최초 빅테크 수주라는 점 이걸 레퍼런스로 해 가지고 다른 영업이 가능하다라는 거. 그리고 연이어서 애플이 들어왔고 또 한 가지 이제 퀄컴 작은 치피 좀 수량 자체는 많지 않겠지만 들어올 것 같고요. 그리고 이제 그 트레이닝을 앱노스 2,500, 2,600을 통해서 이제 진행을 한다.
준비 기간 거쳐서 간다라는 거. 그러면서 이제 테일러 펩에 대해서 다시 투자가 시작이 됐고요. 그리고 이제 앞서 말씀드린 것처럼 레고십시 파운드리 역시 이제 가동률이 좀 올라오고 있다. 이런 것들을 놓고 봤을 때 일단 미국 진출에 이제 확연한 그 명분하고 구실도 확보가 된 상태고 또 한편 보면은 각 업체들 입장에서 봤을 때 사실 TSMC가 을린대 갑질을 하고 있다 보니까 어 거기에 대한 불만의 어떤 대안으로서 자리만 잡을 수 있어도 사실은 삼성 파운드리 입장에서 굉장히 좋은 거거든요. 그래서 이제 그런 어떤 기대감을 가져갈 수 있을 것 같다.
다만 이제 실적은 흑자는 먼 얘기다라는 거. 그리고 이제 수선에 대한 기대감은 애칭노스 2500, 2,600에서 찾을 수 있을 것 같다라는 정도고요. 바닥은 얼추 센티적인 바닥은 확인된 거 같고 숫자적인 측면에서 봤을 때도 최악은 벗어나는 그림. 그 정도로 일단은 좀 이해해야 될 것 같습니다. 최근 삼성전자가 7만 전자에 돌파했는데 8만 전자 시대는 언제쯤으로 예상하십니까? 두 가지로 봐야 될 것 같아요. 지금 현재 이제 유동성하고 정책 기대감으로 증시가 올라오면서 올라온 측면도 있다 그랬잖아요.이 부분이 다시 살아나도 삼성원자는 그거에 따른 자연 상승분이 있을 수 있어요.
첫 번째 어쨌든 실적도 바닥은 좀 찍었고 그리고 이제 원화가 최근에 다시 1390원대에서 왔다 갔다 하고 있는데이 부담이 왜 생기냐를 놓고 보면은 이제 우리 정책에 대한 노이즈도 있고요. 또 한 가지 이제 오늘 끝났지만 정상회담에 대한 불안감도 사실 일정 부분이 있었던 거 같아요. 왜냐면 정상에다면 한 국가 치고가 가지고 뭘 얻어낸 거보단 주로 좀 털려 가지고 오는 경우들이 많았죠. 그렇기 때문에 이제 그런 부분들 우려감도 좀 있었던 거 같고요. 그리고 이제이 수출입 관련돼 가지고 아무래도 관세 노이즈가 있다 보면 실적에 대한 노이즈가 있을 수 있기 때문에 그런 것들도 좀 영향을 줬던 거 같아요.
그래서 달러 인덱스 대비로도 좀 약세를 보였던 거 같은데 요런 것들은 불확실성이 조금 거치면은 그래도 우리가 유독 나빠질 이유는 없다. 개인적으로 그렇게 보고 있고요. 그다음에 삼성전자 자체만 가지고 만약에 붙어야 된다고 하면은 HBM 3나 4 쪽에서 엔비디안 퀄다. 이게 나와져야지 단독적인 어떤 측면에서 주가 상승이 나올 수 있을 것 같고요. 그게 아니라 그러면은 지수가 지금처럼 갇혀 있는 상태에서는 단기적으로는 당장에 8만 돌파 얘기를 하는 거는 조금 일러 보입니다. 향후 삼성전자와 관련해 기대해 볼 만한 이벤트가 있다면 무엇인가요?
근데 히타치가 얼마나 영향을 줄지는 솔직히 잘 모르겠어요. 저는요. 그건 잘 모르겠고. 다만 이제 앞서도 말씀을 드렸지만은 애플 관련한 부분에서 이제 얘기를 하라고 그러면은 뭐 애플이 SDC 거 그 화웨이가 이제 특허에서 이제 물려 가지고 그런다 그러는데 저는 그거 심각할 거라고 생각은 안 하거든요. 일단 지금은 과거와 같은 아주 상식이 통하는 시대는 아닌 거 같고요. 미국 특히 트럼프 행정 정부가 거북권 행사해 버리면은 그거 특허 문제 뭐 해 가지고 판매 금지된다 한들 별 의미가 없어질 수도 있어요. 그래서 이제 그 부분에 있어 가지고는 결국은 어떤 타협점을 찾을 가능성이 높다.
그러니까 SDC에다가 일정에 로얄티를 준다든지 그런 식으로 아니면은 정 안 되면은 아마 애플이 그 미국 외 지역에는 화웨이 거 쓰고 나머지 미국 향으로만 또 이제 SDC를 또 이용한다든지 그런 방식이 있을 거기 때문에 그게 주가에 큰 영향을 줄 거라고 생각은 안 해요, 저는요. 다만 이제 우리나라 정책에 대한 부분들이 좀 명쾌해지고 좋은 방향으로 방향을 좀 잡아 준다든지 그리고 이제 또 앞서 말씀드렸지만 글로벌 유동성이 지금 죽은 상태가 아니기 때문에 유동성 환경이 유지가 된다든지 그리고 이제 HBM 그 엔비디아 향 콜텐의 통과 이슈가 좀 가시화된다든지 이런 것들이 좀 보여진다면은 어 삼성자의 주가의 어떤 상방 모멘텀은 좀 강화될 가능성이 높다.
그게 아니다. 그러면은 사실 여기서 삼성전자가 다시 빠져서 5만 원 밑으로 떨어지거나 그럴 것 같지도 않고요. 그냥 갇힌 가격대 뭐 65,000원에서 한 7만3,000원 뭐 그 레임지에서 움직이지 않을까 싶습니다. 삼성전자 주가 하반기는 어떻게 전망하시나요? 그거는 앞서 말씀드렸지만 저는 글로벌 유동성은 여전히 하다라는게 첫 번째고 두 번째는 정책이 어떻게 확정이 되느냐 이게 이제 속도를 자우할 거 같다. 그래서 이제 그런 외생 변수 플러스 내부적으로는 단순히 실적만 가지고 8만 원 얘기하긴 좀 어려울 것 같고 이제 말씀드린 것처럼 엔비디아 향 그 HBM 콜 통과 이슈가 나와야 되는데 쉽지 않을 것 같다.
일단 올해는. 그리고 이제 아마 하나 더 굳이 기대한다 그러면 콜컴 이슈인데 그건 시장에 너무 많이 알려져 있기 때문에 이제 파운드리 쪽에서 테슬라처럼 완전히 뭐 시장을 흥분시키거나 그럴 정도는 아닐 것 같다. 그렇게 말씀드릴 수 있을 것 같아요. Ah. 파
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