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그럼 아무래도 지금 시장은 또 삼성전자 잠정실적을 만났기 때문에 먼저 살펴보고자 합니다. 자, 잠정실적 매출이 195조원 나왔고요. 영업 이익이 107조 4,억 원 나왔습니다. 글로벌적으로도 이렇게 영업 이익이 100조원이 넘는 기업이 없습니다. 삼성전자 정말 대단하다라는 생각이 듭니다. 그런데 우리는 이미 지금 실적 잘 나올 것이다라고 알고 있어서일까요? 오늘 주가는 지금 하방으로 지나가고 있습니다. 삼성전자 최대 실적에도 불구하고 지금 하락세 어떻게 바라볼 수 있을까요? 어, 일단 여태까지 이제 성장 속도는 엄청 빨랐기 때문에 그 성장 속도를 이제 기대하는 투심이 어느 정도 있는 거 같아요.
근데 계속 강조드리지만 우리가 작년 한 초중순부터 올해 중순까지 이어졌던 그 속도는 이제 앞으로 보기가 힘들다고 전 개인적으로 생각하거든요. 근데 엔비디아도 주도주에서 정말 오랫동안 자리를 잡고 있다가 메모리 반도체인 3전닉스로 주도주 자리를 넘겨 주고 어 이제 엔비디아 못 가는 거 아닐까 했지만 실적 계속 좋게 나오잖아요. 워낙에 제 지금 AI 산업이 크기 때문에 그렇기 때문에 좀 과거만큼의 그런 속도감 있는 상승은 M비디아 쪽에서 안 나왔지만 또 최근에 신고가 쓰면서 흐름을 보여주고 있습니다. 예. 그런 것처럼 삼전 닉스도 엔비디아가 주도주를 넘겨 주면서 쉴 때 삼전 닉스도 비슷한 양상으로 한 단계 이제 엄청난 폭발력 있는 속도로 성장을 했는데 이제 여기서 한 꺾이면서 쉬어 갈 때는 어 속도가 예전만큼의 속도가 나오기는 어려울 거라는 거예요.
엔비디아가 저는 어느 정도 설례를 보여줬다고 생각을 합니다. 그래서 엔비디아 같은 방향성 어 생각해 봤을 때는 어느 정도 쉬다가 어 예전보다는 좀 느리지만 점진적으로 이제 장기간에 걸쳐서 어 끌어 올리면서 다시 또 신고가를 돌파하는 모습이 나와줄 거라고 보고 있어요. 음. 특히 이제 마이크론 같은 경우에도 지금 그 삼성전자 하이닉스에 먼저 방향타 역할을 해 주고 있는데이 종목도 지금 좀 쉬고 있잖아요. 그러면서 다시 또 엔비디어가 신고가락하는 모습 계속 수급이 이제 왔다 갔다 하죠. 어, 근데 길게 보면은 결국에 또 이제 도약하는 모습을 지속적으로 보여 주기 때문에 너무 조급하게만 생각하지 않으시면은 충분히 다시 도약할 수 있을 만한 기업 중에 하나가 선전라고 봅니다.
이게 실적이 꺾이는 것도 아니고 그렇다고 모멘텀이 뭐 향후에 이제 펀더멘탈이 나빠지는 것도 아니기 때문에 결국에 또 제 우려되는 거는 금리 말고는 저는 현재로서는 없다고 봐요. 여기에서 지금 뭐 속도 조절 론이라든지 AI 관련해 가지고도 굉장히 리스크 관리를 해야 한다. 보안 문제라든지 인류에 위협되는 리스크가 있다. 이런 얘기가 많이 나오다 보니까 속도 조절론이 나오는데 그러한 것들은 제가 보기에는 이제 금리 문제가 해결되면 쏙 들어갈 거라고 봅니다. 왜냐면이 속도 조절을 한다라는 것은 결국에는 지금 이제 자금적인 부분들이 좀 제한이 걸릴 수 있어서 브레이크가 걸리고 그래서 속도 조절한다는 걸로 밖에 전 안 보이거든요.
만약에 자금적인 여유가 있으면 속도 조절을 한다는 얘기가 나오기보다는 그 보안이라든지 아니면은 리스크 관리 측면에 돈을 더 투입하겠다라는 쪽으로 갔다라고 생각을 합니다. 그러면서 속도는 유지하겠죠. 그래서 금리 문제가 해결되는 거. 그리고 어 여태까지 좀 많이 기대하셨던게 마진율이 엄청 빠르게 올라갔는데 마진율도 어 여태까지 이렇게 많이 올라갔던 것만큼의 속도로 성장하기에는 제한이 좀 있을 거라고 보여져요. 지금 우리가 그 80%대 이익률을 좀 보여 준다 이렇게 이제 기대하는데 아이 80%라는 수치가 저는 굉장히 상징적이라고 생각해요.
우리가 일반적으로 80%에서 더 가려면지면 90%대 봐야 되고 그다음 100% 대를 봐야 하는데 우리가 일반적으로 100%라는 숫자가 이제 이익률에서 나온다라는게 상식적으로 이제 말이 안 되잖아요. 그렇기 때문에 90%라는 것도 정말 뭐 상식적으로 이해하기 힘든 수준으로 가는 것이고 저는 이제 반도체 기업이 80% 정도를 이제 보여 줬다라고 하면은 저는 거기서는 이제 마진율이 어느 정도 인계점으로 같다고 봅니다. 그렇기 때문에 손르기 구간이 나오고 있는 거라고 보여져요. 이전만 잘 감안하시면 지금 당장 좀 못 가더라도 시간을 충분히 투자하면은 올라갈 수 있다라는 점만 고려하시고 매매 이어가면 좋을 것 같습니다.
네. 네. 엔비디어가 결국엔 다시금 지금 사상 최고가 랠리 가고 있는 것처럼 우리나라도 전고점 올라올 수 있을 것이다라는 이야기해 주셨고요. 다만 조금 걱정되는 건 역시나 마진율 관련해서 지금 영업 이익률 이미 충분히 잘 나오고 있기 때문에 여기에서 살짝 꺾이는 거에 대한 우려감이도 시장에서 반영이 될 수 있으니까 이전까지도 함께 참고해 보셔야 되겠습니다. 그러면 지금 실적 자체가 잠정 실적이잖아요. 아직 확정 실정은 아니기 때문에 세부적인 실적이 공개된 거는 아닙니다. 그런데 우린 알고 있죠. 역시나 반도체가 돈을 더 많이 벌었겠구나라는 점은 알고 있습니다.
핸드폰이나 가전은 사실상 약간은 좀 적자인 상황으로 보이고요. 지금 여기에서 DS 부분이 실적을 견인했다라고도 볼 수 있겠는데 그럼 HBM 안에서의 시장 규모가 얼마나 더 커지고 있는지가 좀 궁금하긴 합니다. 사실 마벨 테크놀로지가 이번에 매출도 올렸잖아요. 상향도 낸만큼 앞으로의 성장성은 엄청나다라는 점은 힌트는 좀 얻게 됐는데 얼마나 더 많이 바라볼 수 있을까요? 어, 일단 기본적으로 이제 그 목표가 상향이라든지 이러한 것들을 우리가 고려해 봤을 때는 어, 지금 저는 주목하고 있는 건 디테일한 부분에서 뭘 주목하냐면 케패스 투자를 어느 정도 할지를 좀 주목하고 있어요.
그러니까 우리가 예전에 한번 AI, 그러니까 메모리 반도체에 있어서도 우려를 많이 할 때 이제 케팩스 투자가 좀 줄어들 수도 있다. 왜냐면은 빅테크 기업들 돈이 바닥 날 수도 있기 때문에 불안하다. 이런 얘기가 많았는데 올해 2분기 실적 발표를 할 때 빅테크 기업들 뭐 구글이라든지 다른 이제 알파벳이죠. 알파벳이나 이제 뭐 아마존이나 많은 기업들이 실적 발표를 하면서 어 우리 지금 현재 뭐 클라우드 매출이라든지 아니면은 데이터 센터에 투자한 거를 통해서 돈을 벌고 있는게 있어. 속속다니까 어 이제 메모리 반도체 기업들도 아 실적이 그래도 수요가 강하면서 계속 좋겠구나라는 안심을 했는데
어 이번에 이제 우리가 소부장 관련된 기업들이 한번 강세를 보였다도 꺾였잖아요. 근데 이제 그 삼전스뿐만 아니라 마이크론 같은 경우에도 어 현재 시점에서 케팩스 투자를 좀 늘려 가지고 지금 수요에 맞추는 그런 이제 그 물량들을 생산해 내겠다라는 발표를 냈습니다. 그렇기 때문에 뭐 마이크로이나 이제 삼전 같은 경우에는 돈을 쓰는 단계, 투자하는 단계로 가는데 우리가 이제 빅테크 기업들 케팩스 투자에 주목했던 것처럼 거기 케팩스 투자가 늘어나냐 줄어냐에 따라서 또 이제 삼전닉스나 메모리 반도체 실적이 어느 정도 가음이 되니까요. 근데 또 이제 삼전닉스가 이번에 팩스 투자 관련해 가지고 얘기가 많이 나왔기 때문에 어 케팩스 투자 말 그대로 돈 좀 꽤 쓰겠다.
그리고 장기 공급 계약 기반으로 해서 그런 안정적인 실적이 있기 때문에 쓸 것이다라는 걸 이제 확인시켜 주면 지금 제가 코스닥 시장 쪽으로의 수급 집중이 좀 나올 수 있다고 말씀드렸잖아요. 그래서 이번에 실적 잘 나오는 것도 중요한데 포커스를 맞춰서 보셔야 되는 거는 케팩스 투자 규모가 얼마나 성장을 했는지 예을 이제 좀 더 주목해 보시면 어 그럼 이거 소부장단으로 낙수 효과 있겠는데 혹은 아 조금 더 이제 뒤로 밀리겠는데 이런게 좀 보이실 수 있을 거라고 생각이 듭니다.음 음, 역시나 지금 케팩스 투자 관련해서 계속해서 잘 눈여겨 봐야 된다라는 이야기 해 줬고요.
확정 실적 안에서도 지금 케팩스 투자를 하게 되면서 여기서 낙소 효과 볼 수 있는 종목들도 눈에 띄게 보일 수도 있으니까 이점 이슈들 계속해서 체크해 보실 필요가 있어 보입니다.
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