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와이드 경제연구소의 차용주 소장이 연결하겠습니다. 안녕하세요. 근처 가니까 뭔가 시장의 분위기가 그동안 청춘호였다면 조금씩 또 잡음도 나타나기 시작합니다. 간밤 미정씨도 좀 빌렸던데 지금 시장이 보내고 있는 신호를 포착해 주시죠. 일단 가장 중요한게 이번 오늘 소개해 끝난 뉴욕 증시에서 타깃의 실적에 대한 부분들을 우리가 명확히 파악하실 수 있어야 된다고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 결국 파괴시 3분기 소비도 나가 나타났다는 거죠. 그리고 이제 앞으로의 전망도 별로 그렇게 밝지 않다라는 겁니다. 많은 기업들이 선분기에 의외로 현실적을 발표했음에도 불구하고 4분기에 대해서 실적분화가 나타난다라는 면이 있었습니다만 타깃 같은 경우에는 3분기 일단 실적 변화가 나타났죠.
전반적으로 기업들이 실적분화가 나타났다라는 것은 이미 2분기부터 진행된 기업들도 이루고 있었습니다만 가격을 조정한다라든지 아니면 환율 효과라든지 이런 부분 때문에 나름대로 매출과 영업이익은 선방했었던 그런 부분들이 있었죠. 그렇지만 그럼에도 불구하고 타깃 같은 경우 굉장히 실적이 떨어졌다는 거 월가의 예상치보다 큰 폭으로 거의 뭐 한 30% 가까이 어 실적이 이제 예상치보다 떨어졌다는 것이 시장이 좀 충격을 줬다라고 좀 말씀드릴 수가 있겠습니다. 일단 뭐이 부분에 대해서는 저는 뭐 긍정적인 부분도 일부 있다라고 말씀을 드릴 수가 있겠습니다.
왜냐하면 연준이 금리를 올리는 목적 중에 하나가 결국 이러한 소비 둔화를 이끌어 내려고 하는 것들이거든요. 물론 이제 그 연준이 지금 금리를 올리려 놓고 보고 있는 cpi라는 것에 대해서 이게 수요가 견인하는 것이냐 공급이 견인하는 것이냐이 부분에 대해서는 뭐 논쟁거리가 될 수 있죠. 보통 이제 cpi를 보고 연준이 금리 결정을 내릴 때는 소비로 인해서 소비가 견인하는 cpi를 보고 결정을 내려야 되는데 이번에는 공급 측면이 좀 나타냈던 면들이 좀 강하게 어 작용을 하고 있습니다. 무슨 얘기인 거 아니니 뭐 오프라인의 전쟁이라든지 아니면 글로벌 상대방이라든지 이런 부분들 때문에 공급사이드에서 발생한 cpi 증가했음에도 불구하고 어찌됐던 연준 입장에서는 숫자를 보고 판단하기 때문에 cpi 숫자가 높게 나타나 보니까 이제 금리를 꼭 금리로 뭐 이런 것들을 눌러 내리겠다는 거죠.
어 그건 눌러 내리는데 그동안 시장이 반응을 안 했었습니다. 내가 상대방을 때렸는데 상대방이 아파하는 모습을 보여 줘야 되는데 전혀 아파하는 모습을 보이지 않고 시장은 오히려 꿋꿋한 모습을 보였다라는 거죠. 여기에 연주는 좀 당황하는 모습들을 보이면서 계속해서 어 금리를 극복으로 올리는 모습들을 보였습니다. 이제 드디어 연준이 그동안 어 수없이 날렸던 주목에 대해서 결국 시장은 아파하는 모습을 보이기 시작했다라는 거죠. 그게 바로 타깃의 실적 분야였다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 결국 연준이 금리를 올리는 거에 대해서 사기 같은 경우 실적 분할 모습이 나타나 주는 것이 결국은 좋다 저는 그렇게 좀 말씀드리고 싶어요.
문제는 이제 어 이게 그 좋다라는 측면은 연중이 더 이상 금리를 어렵다라는 면이 좋다는 거죠. 하지만 일단은 우리 투자자 입장에서 보면 가장 중요한게 미국이 연준의 금리 인상과 인하도 있지만 기업들의 실적에 포커스를 맞춰야 되는 거 아니겠습니까 결국 실적이 악화되고 있다라는 것에 대해서는 상당히 어 악재다라고 좀 말씀드릴 수가 있겠죠. 따라서 중기적으로 봤을 때는 기업들의 실적 분야에 대한 우려감들이 이제 표면화되기 시작했다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 내심 지금 지나오는 4분기나 내년도에 경기 누나가 일어날 것이다 라고는 알고 있었습니다만 이런 것들이 기업 실적의 구체적으로 나타나기 시작했다는 점이 굉장히 어 안타까운 점이다라고 말씀드릴 수가 있겠죠.
아무리 연준이 금리인상을 더 이상 하지 않고 오히려 금리를 내린다 하더라도 기업들의 실적이 악화되는 상황에서 주가가 올라가기는 만무하죠. 더군다나 이렇게 해석이 가능한 거죠. 연준이 금리를 올리지 않고 내린다라는 것은 결국 경기가 나쁘다라는 것에 대한 반증 아니겠습니까 이런 부분들이 부각이 되게 된다면 주식 시장은 만만치 않을 수 있다라고 좀 말씀드릴 수가 있겠습니다. 자 일단은 뭐 미국이나 우리나라 같은 경우 단기적으로는 상승세를 좀 나타냈었죠. 여기에 이제 추가적인 상승 모멘텀을 바로 대부분들 이렇게 생각하실 거예요. 어느 정도는 조금 바닥에서 좀 세게 올라왔다라고 이제 생각을 좀 하셨던 부분들이 좀 있었을 거예요.
그런 부분들 상태에서 일단 조정이 좀 나타난 거죠. 일단 미국 시장 같은 경우 어제 뭐 지정학적 리스크가 불거지긴 했었습니다만 결국 끌고 올라온 것에 대해서 일단 조금 조정을 받아야 되는 시점에서 지정학적으로 리스크가 원인이 됐었고 오늘은 이제 타깃이 원인이 되면서 조금 조정을 받는 거죠. 저는 뭐 자연스러운 흐름이다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 우리가 이제 어 뭐 최근에 나온 cpi나 ppi 같은 경우는 좀 꺾이는 모습들이 나오고 있는 상태에서 지수가 조금 그 올라왔더라면 올라온 거 좀 쉬어 줘야 되는데 쉬어 줘야 될 타이밍에 타겟에 신호가 나타났다라는 거죠.
뭐 아무 뭐 저는 이렇게 한번 생각을 해보죠. cpi가 생각보다 덜 나왔는데 타겟도 그때 당시에 실적을 발표했다라면 시장에 라는 부분들이죠. cpi나 ppi가 적게 나왔기 때문에 시장이 나름대로 올라오다가 타기 때문에 꺾였다 어떻게 보면 뭐 시나리오대로 누군가 어 대본을 써 가지고 주가를 움직이고 있는듯한 느낌 어 뭐 그런 느낌을 받을 정도로 적절한 시점에 적절하게 나타났다라고 좀 말씀드릴 수가 있겠습니다. 이제 주가가 상승하는 부분들은 조금 한번 더 고민해 봐야 되는 시점이라고 말씀드릴 수가 있겠고 자 이제 우리나라 같은 경우 얼마 뒤면 이제 한국은행에 금통이가 여기서 올해 마지막 금통입니다.
아 이제 우리나라도 미국과의 금지 격차를 줄이기 위해서 50bp 금리 인상을 해야 되지 않겠는가 이런 뭐 얘기들이 좀 있었죠. 그렇지만 하지만 뭐 가계부채라든지 레고 문제 때문에 과연 가능하겠느냐라고 했는데 어제 나온 이제 그 한국은행의 하는 총재의 어떤 뭐 다른 컨퍼런스에서 다뤄보면 한 25일 피 정도 할 것으로 현재 지금 보여지죠. 그러면 어 미국은 12월 달에 한번 더 금덩이가 있고요 거기서 52p를 하게 되고 우리가 인상을 하게 된다면 1.25% 포인트 금리 격차가 벌어지게 됩니다. 하지만 우리가 과거에 1.5% 포인트 금리 격차를 약 4년 동안 견뎌낸 경험이 있기 때문에 1.25% 포인트 금리 격차는 그렇게 크게 우려할 바는 아니다라고 저는 개인적으로 소회를 좀 말씀드리고요 어찌됐든 25bp 금리인상이 이번에 한국은행에서 이루어질 가능성이 높다라는 점 그렇게 된다면 우리나라 입장에서는 부담이 조금 덜할 수 있죠.
어 그런 부분들도 고려해야 되지 않을까 말씀드릴 수가 있겠습니다. 그래서 좀 전에 좀 화면을 통해서 확인했던 페드 워치 같은 경우는 내년 3월 달쯤 거 맞으시죠. 지금 그 연준 쪽에서의 금리 점막 0.5% 일단은 좀 다음 달에는 0.5% 인상하는게 유력시 되고 있는 건데 내년 초까지 그러면 좀 더 내다봐주시죠. 일단 뭐 지금 현재로서는 우리가 이제 여러분들이이 상황을 보기 위해서는 터미널 금리라는 개념을 아셔야 되는데 우리나라 같은 경우 금리가 하나죠. 한국은행이 25p 금리인상을 한다라는 거고 연준 같은 경우는 지금 현재 금리가 3.75에서 4다 이렇게 0.25% 포인트가 25bp 격차가 있죠.
이게이 차이를 아시는게 중요합니다. 그런 이거 왜 그러냐면 우리는 한국은행이 금리를 결정하면 이건 바로 우리 소비자들한테 소비자들에게 직접적으로 연결되는 금리입니다. 미국 같은 경우는 연준이 정하는 금리는 소비자들에게 가는게 아니라 연준과 연방준비은행과 일반 은행과의 거래 금리를 얘기하는 겁니다. 무슨 얘기냐면 우리나라 같은 경우도 한국은행의 지급준비율을 위해서 돈을 맡기기도 하고 돈을 빌려 오기도 하는데이 금리가 바로 연준의 기준금리가 되는 거죠. 근데 25bp가 벌어지는 것은 돈을 많이 맡기면 이자를 많이 두고 돈을 조금 맡기면 이자를 그것에 대해서 이야기가 있었는데 아직까지도 좀 설렁설렁 하더라고요 지금 현재 유력시 되고 있는 거는 아마도 우크라이나 쪽에서 잘못 발사를 한게 아닐까라는 시각이 있고 다만 또 우크라이나는 잠자코 있는 지금 상황이기 때문에이 부분은 일단락이 됐다 시장에 영향은 어제로 좀 마무리가 됐다 이렇게 좀 봐야 되는 걸까요.
그렇습니다. 저는 그 부분에 대해서는 우리가 이렇게 한번 생각을 해 보셔야 될 것 같아요. 만약에 그게 이제 그 나토 회원국으로 떨어졌기 때문에 나토가 반응하지 않겠느냐라고 봤을 때 우리가 그러죠. 나토가 좀 세게 나가려고 마음먹었으면 어제 나토 대변인 선명이 나왔어야 돼요 근데 지금 시간이 거의 뭐 이틀이 지나가는데 나토에서는 공식적인 입장이 하나도 안 나왔지 않습니까 결국 어제 같은 경우도 재개발에 이제 러시아의 미사일 중에 두 발이 떨어져서 안타까운 희생자가 발생했다는 점인데 어 일단 나프 입장에서는 확장을 바라는 입장은 아닌 거 같습니다.
왜냐하면 이것을 빌밀에서 나토가 개입을 하게 된다면 가뜩이나마 지금 꼬여 있는 어떻게 보면 실질적으로 러시아가 밀리고 있죠. 여기서 이제 나토랑 이제 싸우게 된다면 나트 입장에서는 전쟁으로서는 이길 수 있을 가능성은 높죠. 하지만 러시아가 가스방을 잠그게 된다면 이거는 또 문제가 더 복잡해집니다. 따라서 나포는 확정을 바라지 않는다라는 시그널을 우리가 투자자들이 읽어 내셔야 된다고 말씀드릴 수가 있겠는데 그 부분은 납부가 현재 꿈쩍이지 않는다는 거죠. 그렇기 때문에 결국 어이 지정학적 리스크는 그냥 어떻게 보면 좀 이런 표현이 쏙 뺀 표현인지 모르겠으면 좀 납세 입장에서 좀 묻어가자 그 어제 같은 경우도 저는 초반부터 그런 말씀을 좀 드렸어요.
결국 납토가 성명이 우리 개장할 때까지 성명이 안 나타났고 나토와 폴란드가 계속해서 얘기를 주고받고 있다이 얘기는 결국 나토가 폴란드를 다독거리고 있는 현상으로 저는 이해를 했고요 그런 것이 지금까지 이루어지고 있다라고 본다면이 문제는 더 이상 지정학적 리스가 되지 않을 가능성이 높다 이렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 그러면 오늘 좀 어떻게 대응전략 세워야 될지 오늘 좀 놓쳐서는 안 되시그널은 어떤게 있을까요. 전반적으로 이제 방향성을 펼치던 이후에 바닥권을 이제 탈출한 이후에 이제 방향성 모세에게 이제 뒤로 있었다라고 말씀드릴 수가 있겠죠.
어 시장이 일단은 1차적 상승한 이후에 어 여기서 한 번 어 서로 자고 오면 하는 그런 상태가 된다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 결국 이제 삼성전자의 주목을 해야 될 거 같아요. 삼성전자 같은 경우는 이제 그저께 밀리다가 tsmc의 그 이슈 때문에 장 막판에 올렸고 어디서 장 막판에 올렸습니다. 근데 오늘 필라델피아 반도체 지수가 많이 빠졌기 때문에 과연 삼성전자가 이틀 연속 어떻게 보면 좀 이렇게 밀어 올리던 어 장중 내내 약하다가 참 막판에 밀어 올렸던 꼬리를 달고 올렸던 상황들이 오늘도 이어질지 여부가 상당히 규칙을 주목된다라는 거죠.
삼성전자가 버티지 못한다면 단기적으로는 조금 쉬어갈 가능성이 있죠. 삼성화재가 지금 펀드멘탈로 움직인다라기보다는 수급으로 움직이는 면이 강하기 때문에 결국이 수급은 뭐죠. 환율과 외국인입니다. 환율과 외국인들이 어떻게 움직이느냐에 따라서 오늘 장세의 삼성전자의 향대 그리고 지수의 움직임이 나타날 가능성이 있다라는 거죠. 외국인들은 환율과 삼성전자를 통해서 최소한 10% 이상 단기간에 수익을 냈습니다. 무슨 얘기냐면 1420원대에서 1,320원대까지 환율이 떨어지고 삼성전자로 올랐기 때문에 이것을 더하게 된다면 10% 이상 수익을 이미 거둔 상태입니다.
여기서 차익을 실현할지 더 들고 갈 수 있을지 근데 환율이 1,300원대 밑으로 떨어질 가능성은 그렇게 높지가 않죠. 여기서 외국인들의 차익 매물들이 처리할 가능성도 우리는 염두에 둬야 되지 않을까 말씀드릴 수가 있습니다. 정보만 개별종목장치가 연출될 수밖에 없다라고 보여지죠. 굵직굵직한 이슈가 없는 상황이기 때문에 어제 같은 경우도 이제 개별 종목의 포악기에 따라서 움직이는 모습이 나타났고 오늘도 이제 그런 모습들이 계속해서 나타날 가능성이 있다라고 보여집니다. 이제 문제는 개별 종목이 이슈에 따라서 민감하게 반응할 수도 있다는 거죠.
어제 같은 경우는 롯데케미칼 유상증자에 대한 어떤 그 설이 나오면서 주가가 급락하지 않았습니까 이런 식으로 개별 업체들이 터지게 된다라면 주가가 어느 정도 반등 된 상태에서 차임형물들이 나올 수 있다라는 거죠. 무슨 차이 매물이냐 나는 물려 있는데 무슨 차이 매물이냐 하면 바닥권에 사신 분들도 분명히 존재하시지 않습니까 그분들이 아 나는 뭐 지금 장소에서 5 6% 정도씩이 났는데 불안하니까 할부 말 거야라고 하는 그런 부분들도 분명 존재하거든요. 그래서 그러한 물량들이 나올 가능성도 대비를 하셔야 되지 않을까 보여집니다. 따 당분간 적극적인 매매를 할 수 있는 시장 상황은 아닌 것으로 보여집니다.
일단 시장이 한차례가 막 뛰어오다가 우리가 그렇잖아요. 뭐 100m를 뛰다가 한번 숨을 고르고 그다음에 어느 쪽으로 뛰어야 될지 방향을 모색하는 것처럼 지금 시장이 딱 그 자리에 와 있는 거 같습니다. 따라서 지금은 적극적인 매매보다는 조금 어 살펴보면서 매매를 진행하는 것이 좋지 않을까 말씀드릴 수가 있겠습니다. 시장에 다소 좀 쉬어가는 상황이니 좀 앞으로의 흐름을 좀 더 지켜보자 얘기를 해주시네요. 알겠습니다. 말씀 고맙습니다. 예 감사합니다네 그래서 지금은 적극적인 매매를 할 때는 아니다. 개별 종목군들이 좀 움직일 만한 타이밍이다 이렇게 봐주셨네요. 지금까지 마케시그널 YG 경제연구소 차영주 소장과 함께 했습니다
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