저자: JimCramer · 외국인
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엔비디아는 AI 인프라 선도기업으로 장기적으로 300조 달러 시총도 가능하다고 주장. 테슬라 자율주행 플랫폼, 소프트웨어 기업(Zoom, Twilio) 매출배수 언급. 최근 AMD 경쟁 우려에도 수요가 강하다고 전함. S&P500·다우 사상 최고치 언급, 엔비디아는 횡보 중이라 확인 전까지 판단 보류.
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우리는 엔비디아가 곡괭이와 삽을 파는 장사, 즉 AI 인프라 공급자로서 아주 좋은 위치에 있다고 봅니다. 앞으로 5년간의 매출 성장에 대한 우리 예측은 꽤 야심 찬 편입니다. 하지만 시장도 이를 알고 있고, 그에 맞게 가치를 매기고 있습니다. 그래서 평가에 따라 올해 매출의 25~27배 정도에 거래된다고 보면 됩니다. 소프트웨어 쪽에는 포트폴리오에 다른 종목들도 있습니다. 그리고 우리의 추정으로는 하드웨어에 1달러를 쓰면 소프트웨어로 8~21달러가 따라온다는 점도 기억해 주세요.
지금 이용 가능한 가장 큰 AI 기회는 자율주행 택시 플랫폼 측면의 테슬라입니다. 세상에서 가장 큰 인공지능 프로젝트이고, 현재 매출의 7배 또는 6배 정도에 거래되고 있습니다. 우리는 이것이 최고의 사례라고 봅니다. 줌(Zoom)은 매출의 약 3배, 트윌리오(Twilio)는 2~3배에 거래되는데, 이것도 소프트웨어 투자의 좋은 예입니다. 이 기업들은 모두 매출 기준으로 평가되는 회사들입니다. 그리고 이 사업들은 줌처럼 매출총이익률이 80%에 달하거나, 테슬라처럼 20%대로 낮은 경우가 있습니다. 지금은 이 수치들이 그렇지만, 테슬라가 아직 아무도 예상하지 못한 새로운 사업 모델을 개발하면서 향후 10년 안에 20%대에서 50~60%대까지 올라갈 것이라고 봅니다.
IT 분야의 강자인 엔비디아는 현재 무려 300조 달러의 가치를 가질 수도 있다고 봅니다. 이 숫자가 대담해 보일 수 있지만, 여러 중요한 근거가 뒷받침하고 있습니다. 무엇보다 엔비디아의 지배력과 빠르게 발전하고 있는 인공지능 분야가 핵심입니다. 엔비디아는 지금 세계에서 진행 중인 AI 혁명의 가장 큰 수혜자가 될 위치에 있습니다. 정교한 AI 모델을 학습시키고 실행하는 데 있어 엔비디아의 GPU(그래픽 처리 장치)는 업계 표준으로 자리 잡았습니다. AI가 헬스케어, 금융, 엔터테인먼트를 비롯해 경제의 모든 분야에 스며들수록 엔비디아 GPU에 대한 수요는 계속 늘어날 수밖에 없습니다. 이 늘어나는 수요는 엔비디아의 이익을 전례 없는 수준으로 끌어올릴 수 있고, 그러면 시가총액도 크게 늘어나게 됩니다.
엔비디아 GPU는 AI 알고리즘이 필요로 하는 병렬 처리 능력에 맞춰져 있습니다. 이런 기술적 우위 덕분에 엔비디아는 이제 AI 인프라의 선호 공급자가 되었습니다. 자동화, 데이터 분석, 의사결정에 AI를 점점 더 많이 의존하게 될수록 엔비디아 GPU는 필수적인 존재가 될 것이고, 이 회사가 AI 폭발의 선두에 설 것이라는 점은 분명합니다. 미래에는 지능형 가상 비서부터 맞춤형 의료, 자율주행차까지 우리 삶의 거의 모든 부분에 AI가 들어갈 가능성이 큽니다. 이런 응용 프로그램 중 상당수는 이미 엔비디아 기술로 돌아가고 있고, 이는 앞으로의 발전과 폭넓은 활용에 결정적일 것입니다. 엔비디아의 기술이 널리 쓰일수록 그 가치는 올라갈 것이고, 최고의 AI 가능 기업이라는 위치도 더 굳건해질 겁니다. 예를 들어 엔비디아의 드라이브(NV Drive) 플랫폼은 자율주행차가 실시간으로 데이터를 처리하고 판단하는 데 필요한 연산 능력을 제공합니다. 클라라(Clara) 플랫폼은 헬스케어 산업에서 유전체 분석과 의료 영상 분야를 바꾸고 있습니다. 이런 발전은 여러 산업에 걸쳐 엔비디아의 시장 범위를 넓히는 동시에 회사의 기술력을 보여 줍니다.
엔비디아는 하드웨어 기업을 넘어 AI 서비스 제공자, 즉 AIaaS로 발전하고 있습니다. 이는 사람들과 기업이 복잡한 기술 지식 없이도 AI를 쓸 수 있도록 클라우드 기반의 AI 도구와 플랫폼을 제공한다는 뜻입니다. 이 전략적 움직임은 엔비디아의 수익원을 늘릴 뿐 아니라, 회사를 AI 솔루션의 종합 공급자로 자리매김하게 해서 밸류에이션 잠재력을 높입니다. 엔비디아 AI 엔터프라이즈 스위트 같은 AI 서비스 상품은 기업들이 AI 솔루션을 쉽게 도입하도록 돕습니다. 구독형 서비스로 AI 도입 장벽을 낮추면 엔비디아는 스타트업부터 대기업까지 더 넓은 고객층에 다가갈 수 있습니다. 이런 반복적 매출 모델은 안정적이고 늘어나는 수익원을 제공하는데, 이는 그처럼 높은 밸류에이션에 도달하기 위해 꼭 필요한 요소입니다.
AI는 엄청난 경제적 영향을 가져올 것으로 예상됩니다. 한 분석에 따르면 2030년까지 인공지능은 세계 경제를 최대 15조 7천억 달러 끌어올릴 수 있습니다. 엔비디아는 AI 생태계의 주요 참여자로서 이 가치의 상당 부분을 가져갈 위치에 있습니다. 회사가 하드웨어, 소프트웨어, 서비스를 통해 AI를 성공적으로 상품화할 수 있다면 시가총액은 수조 달러 규모에 이를 수도 있습니다. 엔비디아가 AI에 미치는 영향은 전통적인 산업에만 그치지 않습니다. 예를 들어 AI 기반의 드론과 분석 기술은 농업에서 작물 수확량을 극대화할 수 있습니다. AI 알고리즘은 사람들이 소통하고 협업하고 즐길 수 있는 가상 공간인 메타버스를 더 강화할 잠재력도 있습니다. 메타버스의 작동에 필요한 복잡한 시뮬레이션과 영상을 구현하려면 엔비디아 GPU가 필요합니다. 메타버스가 발전하고 주목받을수록 엔비디아 기술의 수요도 크게 늘어나 회사 가치를 사상 최고치로 끌어올릴 수 있습니다. 엔비디아 메타버스 전략의 핵심 요소는 옴니버스(Omniverse) 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 엔지니어, 디자이너, 창작자들이 실시간으로 협업하고 시뮬레이션할 수 있게 해 줍니다. 더 많은 기업과 개인이 메타버스를 만들고 그 안에서 활동할수록 강력하고 확장 가능한 컴퓨팅 파워에 대한 필요는 커질 것이고, 엔비디아는 이 새로운 디지털 개척지의 주요 참여자가 됩니다.
300조 달러라는 가치 전망이 가능하기는 해도 넘어야 할 장애물이 있습니다. 경쟁 심화, 법적 규제, 기타 기술적 격변이 엔비디아의 성장을 가로막을 수 있습니다. 회사는 혁신적 우위를 유지하면서 빠르게 변하는 AI 환경에 적응해야 합니다. 구글, AMD, 인텔 같은 다른 기술 대기업의 경쟁으로 엔비디아의 시장 점유율이 영향을 받을 수 있습니다. AI와 데이터 프라이버시에 대한 규제 당국의 감시로 사업 활동이 영향을 받을 수도 있습니다. 또한 양자 컴퓨팅이나 다른 AI 기기의 발전이 엔비디아의 지배력에 도전할 수도 있습니다. 그럼에도 엔비디아가 10년 안에 300조 달러 가치를 가질 수 있다는 사실은 AI가 얼마나 혁명적일 수 있는지를 보여 줍니다. 엔비디아의 기술은 전 세계 AI 혁명의 선두에 서서 전례 없는 성장과 가치 창출을 이끌 것입니다. 극복해야 할 장애물이 남아 있긴 해도, 탄탄한 전략적 위치와 성장하는 사업 모델, AI의 막대한 경제적 잠재력 덕분에 엔비디아는 이 놀라운 가치에 도달할 유력한 후보입니다.
결론적으로 AI 혁명을 이끄는 엔비디아의 리더십, 일상에 AI가 스며드는 흐름, AI 서비스로의 전환, AI가 가져올 막대한 경제 효과, 메타버스에서의 혁신 작업이 모두 300조 달러 가치로의 상승에 기여할 것입니다. 엔비디아는 탄탄한 기반을 갖추고 앞으로의 발전을 주시하고 있으니, 이 중요한 이정표에 도달하기 좋은 위치에 있습니다.
엔비디아 주가는 거의 4% 올랐습니다. 짐, 이번 주 드림포스(Dreamforce) 참석자들과 샌프란시스코 지역에서 만난 많은 분들과 나눈 대화를 통해 최근 무엇을 느끼셨나요? 저는 AMD의 리사 수 발언을 들을 수 있다고 생각합니다. 그녀는 엔비디아가 확실히 앞서 있지만 사업 규모가 워낙 크다 보니 두 회사가 같이 갈 자리는 충분하다고 말했습니다. 저한테는 계속해서 더 많은 수요가 들어온다고 하더군요. 여기서 재미있는 점은 마크 저커버그나 일론 머스크 같은 사람들이 실제로 블랙웰을 갖고 있다는 겁니다. 지난주 젠슨 황이 누가 자기 칩을 가져갔는지를 두고 얼마나 화가 났었는지 기억하시죠? 데이비드, 저는 이런 건 본 적이 없어요. 사람들이 그를 상대로 웃돈을 붙여 파는 거죠. 네, 그건 좋지 않은 일입니다. 웃돈 장사는 그에게 새로운 일이 아니지만, 대부분의 사람들은 젠슨이 AI의 중심에 있다고 말합니다. 아무도 그의 궤도에 들어가지 못했고, 다른 사람이 그렇게 하기를 기다리고 있을 뿐이죠. 어젯밤 주가는 떨어졌습니다. 15에서 13으로 폭락했는데, 마치 작은 고양이 같은 흐름이었어요. 하지만 지금은 다시 올랐습니다. S&P500이 신고가를 기록한 것 같은데 맞죠? 네, 정확합니다. S&P500은 사상 최고치이고 다우지수도 역시 사상 최고치에 가까운 것으로 알고 있습니다. 엔비디아는 계속 주목해야 할 종목입니다. 어제는 3% 올랐고 지금은 5% 올라 82달러 정도입니다. 다만 사람들이 젠슨이 이 강세를 유지할 수 없을 거라고 믿어서 숏 포지션이 쌓여 있었던 것 같습니다. 엔비디아 자체에는 문제가 없었습니다. 그래서 우리는 지켜보는 중입니다. 아직은 이전 고점을 넘지 못했기 때문에 여전히 횡보 국면입니다. 그래서 며칠 더 상승세가 이어지는 것을 확인하기 전까지는, 이것이 기술주에서 벗어나던 시장 성격이 바뀌는 신호인지 판단을 보류하려고 합니다.
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