저자: 미상 · 한국인
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마이크론 2분기(3분기 표기) 실적이 매출 415억 달러(전년 대비 346%, 전분기 대비 74%), EPS 25달러로 시장 예상(매출 359억, EPS 20달러)을 크게 상회한 어닝 서프라이즈로 소개. 4분기 가이던스(매출 490~510억 달러, EPS 30달러 이상)도 예상 상회. HBM 점유율은 SK하이닉스 58%, 삼성전자·마이크론 각 21%. 이를 근거로 삼성전자·SK하이닉스 실적 기대감이 높고 AI 거품론은 실적으로 반박된다고 주장. 삼성전자 7월 잠정실적 매출 185조·영업익 76조, SK하이닉스 매출 82조·영업익 64조 기대치 제시.
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여러분 안녕하세요. 여러분도 아침을 이 방송과 함께 시작하시겠네요. 현재 아침 5시 31분이고, 40분 전에 일어나서 마이크론 실적 발표를 보고 바로 분석 영상을 촬영하도록 하겠습니다. 바로 가보겠습니다.
마이크론 실적 발표 보고서의 표지입니다. 글로벌 메모리 반도체 시장의 풍향계라고 알려진 미국 마이크론 테크놀로지의 실적 발표가 나왔습니다. 당연히 삼성전자와 SK하이닉스의 2분기 실적 발표도 7월 중에 있기 때문에 관심이 쏠릴 수밖에 없겠죠. 마이크론은 말 그대로 어닝 서프라이즈, 정말 엄청난 서프라이즈로 기대감을 나타냈습니다.
이 실적 발표에 따라 매출이 다섯 배 가까이 급증했고, 현재 시간외 주가가 10% 이상 상승하고 있습니다. 직전에 마이크론은 하락 마감했는데, 실적이 안 좋을지도 모른다는 경계감 때문이었습니다. 그런데 발표되자마자 말 그대로 서프라이즈 행보를 보이고 있습니다.
보고서 21페이지를 보여 드리고 싶습니다. 가장 중요한 매출은 415억 달러를 발표했고, 이는 전분기 대비 74%, 전년 동기 대비 346% 증가한 어마어마한 실적입니다. 그래프로 보시면 더 명확할 것 같습니다.
더 중요한 것은 시장의 기대치입니다. 매출 기대치는 약 359억 달러 정도였는데 이를 훨씬 뛰어넘었고, EPS도 약 20달러 정도로 예상했는데 이를 훨씬 넘어섰습니다.
정리하면, 3분기 실적 발표 EPS는 25달러를 기록하며 예상 20달러를 훌쩍 넘었고, 3분기 매출도 415억 달러로 예상 359억 달러를 훌쩍 넘었습니다. 4분기 전망치도 마찬가지입니다. EPS는 30달러 이상으로 예상 25달러 정도를 훨씬 웃돌고, 4분기 매출 전망은 490억~510억 달러로 예상 432억 달러를 훌쩍 넘어섰습니다.
이것이 바로 어닝 서프라이즈의 개념입니다. 어제까지 주가는 예상치에 맞게 밸류에이션이 되어 있었는데, 실적이 발표되고 뚜껑을 열어 보니 못 봤다고 생각했던 것보다 훨씬 더 잘 나온 것입니다. 중간고사를 잘 봤다고 생각했는데, 그보다 더 역대급 성적을 받은 셈이죠.
매출, 순익, 마진 모두 시장 전망치를 상회했고, 4분기 매출 가이던스도 예상치를 웃돌았습니다. AI 메모리 수요가 엄청나서 사상 최고 수준의 실적을 낸 것으로 볼 수 있습니다.
사업부별로는 클라우드 메모리 사업부가 137억 달러의 매출을 올리며 가장 높은 기록을 세웠습니다. 코어 데이터센터, 모바일 클라이언트 사업부도 각각 매출 신기록을 발표했습니다.
향후 경영 계획에서 가장 중요한 것은 HBM 제품입니다. 1베타 공정 기반의 고대역폭 메모리 HBM4에 주목하고 있으며, 엔비디아를 비롯한 주요 고객사들이 이 플랫폼용으로 양산 준비를 하고 있습니다. 차세대 HBM4E는 2027년 양산을 목표로 개발 중이라고 발표했습니다. 또한 주당 0.25달러의 분기 배당금을 결정했고, 7월 21일부로 지급될 예정입니다.
- **매출**: 415억 달러 - **그로스 마진(매출총이익)**: 매출에서 제품이나 서비스를 생산하는 데 들어간 원가를 뺀 금액 - **오퍼레이팅 인컴(영업이익)**: 매출총이익에서 인건비, 임대료 등 일상적인 운영비용, 판매비와 관리비를 뺀 금액 - **넷인컴(순이익)**: 매출원가, 운영비, 이자, 세금 등을 모두 공제하고 회사에 최종적으로 남는 이익
DRAM 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 마이크론은 1분기 기준 약 22% 점유율로 시장에 참여하고 있습니다. 중국의 CXMT(창신메모리)와 YMTC(양쯔메모리)가 빠르게 성장하고 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 전반적으로 삼성전자와 SK하이닉스의 시장 점유율은 완만하게 줄어들고 있는데, 이것이 제가 가장 경계하는 부분입니다.
그러나 오늘 실적을 보면 마이크론의 실적이 놀라울 만큼 급증했다는 것은 전체 파이가 커졌다는 의미입니다. 마이크론이 시장 점유율을 유지한다고 전제했을 때 실적이 이만큼 증가했다면, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 기대치도 충분히 괜찮다고 볼 수 있습니다. 긍정적인 신호입니다.
HBM 시장에서는 SK하이닉스가 약 58%의 점유율을 가지고 있습니다. 일부 전문가들이 70~80%라고 말하는 것을 들은 적이 있는데, 이는 사실이 아닙니다. 2024년 기준으로는 SK하이닉스가 80% 가까이 점유한 적이 있었지만, 지금은 58%로 내려왔습니다. 삼성전자는 21%, 마이크론도 21%를 차지하고 있습니다. 마이크론이 HBM 영역에서도 좋은 실적을 내고 있어, 장기적으로는 시장 점유율에서 마이크론이 SK하이닉스를 조금씩 압도할 가능성이 있습니다. 엔비디아 납품이 점진적으로 늘어나면 시장 점유율 측면에서 변화가 있을 수 있습니다.
다만 이렇게 실적이 좋은 것은 DRAM과 HBM 가격이 강하게 급등했기 때문이고, 이는 삼성전자와 SK하이닉스에도 긍정적인 실적을 기대하게 해 줄 것입니다.
삼성전자의 잠정 실적은 7월 3일에 발표되고, 확정치는 7월 23일에 나옵니다. 현재 기대치는 매출 185조 원, 영업이익 76조 원 정도입니다. 이 기대치는 올라갈 수 있다고 봅니다.
이는 당연히 AI 거품이 아니라고 생각합니다. 지난 6개월, 작년부터 AI 거품론이 제기되어 왔지만, AI 또는 AI를 가능하게 하는 반도체 및 밸류체인 내 기업들은 실적이 모두 호조를 보이고 있습니다. 다만 시장이 과열된 것 아니냐, 금리 인상이 있는 것 아니냐 하는 우려가 있고, 우리나라에서는 레버리지 ETF 같은 상품들이 도입되면서 변동성이 계속 커지고 있습니다. 이는 삼성전자의 실적이나 비즈니스 움직임과는 무관한 흐름입니다. 자본시장의 밸류에이션 문제는 있을 수 있지만, 실물 경제, 즉 실적이 뒷받침되고 있는지를 우리는 확인해야 합니다.
SK하이닉스는 7월 23일 잠정치가 발표되고 29일 확정치가 발표될 예정입니다. 매출은 약 82조 원, 영업이익은 약 64조 원으로 역대급 기록이 예상됩니다. 이는 오늘 마이크론 실적이 가이던스 역할을 한다고 말씀드린 것처럼, 실적이 좋으니 긍정적인 기대를 가져올 것입니다.
오늘 다른 변수가 없다면 주가에는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단합니다.
오늘 나스닥은 전반적으로 좋지 않게 마감했습니다. 엔비디아, 마이크론, 마이크로소프트, ARM, 퀄컴 등이 하락했습니다. 하지만 장외에서 마이크론이 10% 이상 급등하고 있는데, 이는 우리나라 시장에도 영향을 줄 것으로 보입니다.
두 가지 공지를 드리겠습니다.
첫째, 7월 25일 토요일 오후 3시에 오프라인 특강을 진행합니다. 트럼프의 중간선거 국면이 시작되는 8, 9, 10월에 대규모 유동성이 어디로 향할지, 주도주가 바뀔지, 자금이 어디에 집중될지를 다룹니다. 금리 인상을 단행하더라도 재정정책 관점에서 대규모 유동성이 풀릴 텐데, 그것이 어디로 향할지가 주제입니다. 선착순 20명을 초대하며, 약 200분 정도 진행되고 '김광석의 경제학교' 프로그램을 통해 개최됩니다.
김광석의 경제학교에 가입하시면 월간 전망 수업이 있고, 매주 줌 수업을 통해 질문에 답변드리며, 매일 아침 등굣길 뉴스를 전해 드립니다.
이 두 가지 공지의 신청 방법은 댓글입니다. 상단 고정 댓글에 링크가 있으니 링크로 신청해 주시기 바랍니다.
방송을 잠긴 목소리와 부은 얼굴로 진행해서 죄송합니다. 여러분께 도움이 되셨길 바랍니다. 오늘 다른 특별한 이벤트나 부정적인 소식이 없다면 적어도 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 긍정적일 것으로 조심스럽게 의견을 드립니다.
화요일에 검은 화요일의 조정은 이유가 없다고 말씀드렸고, 수요일에 반등할 것이라고 했는데 실제로 수요일에 반등을 확인하셨을 겁니다. 오늘 마이크론 실적 발표에 따라 실제 조정이 올지, 아니면 그 조정은 괜히 조정이었는지 판단될 것입니다. 화요일에 조정은 오히려 매수 기회라고 말씀드렸는데, 그 부분에 대해 다시 한번 확인하셨을 것입니다. 오늘 실적 발표로 AI 거품론을 주장하던 사람들은 아마 조용할 겁니다.
최종 의사결정은 여러분이 하시는 것이고, 저는 조언을 드리는 것입니다. 저도 틀릴 수 있습니다. 참고하시고 하루 행복하게 보내시길 바랍니다.
6월 25일 저녁 8시 30분부터 라이브 방송을 합니다. 9시 30분에 PC 데이터가 발표되기 전에 여러분이 가진 다양한 질문에 답변드릴 준비를 하고 있으니 라이브로 찾아와서 질문을 남겨 주십시오. 현재 구독자가 50만 명에 가까워서 영상 댓글 질문에는 일일이 답변을 드리기 어렵습니다. 댓글 인사에는 답글을 달지만, 질문 답변은 라이브에서 최대한 성심껏 드리고 있습니다.
이제 씻고 하루 일과를 시작해야 할 것 같습니다. 잠긴 목소리와 부은 얼굴 봐 주셔서 감사하고, 오늘 하루 즐겁게 시작하시길 바랍니다. 안녕히 계세요.
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